操盤人教你台股大循環操作

出版社：SMART智富出版社  作者：黃嘉斌 著  页数：256  

前言

　　自序　　海嘯過後，台股未來行情可期　　──黃嘉斌　　金融海嘯發生之前，敝人完成了第一本著作《基本面選股》，執筆之初，一方面希望有系統地將十幾年來的投資、研究經驗做一番整理，並對有意從事投資領域的新鮮人與股市同好，提供學習參考的途徑；再者，由於撰文期間，觀察出延續5年多的牛市行情已屆「末波」段，接下來勢將難以避免出現一次重大修正，因此敝人陸續在媒體中提出警訊，甚至不惜在發表的文章中以封筆為賭注。　　該書出版後不到一年，金融海嘯席捲全球，有些投資人因為閱讀該書，順利避開金融海嘯，將虧損大幅降低，後續得以活躍在股票市場上，甚感欣慰。　　惟時至今日，環境丕變，海嘯過後，兩岸關係出現結構性改變；坐擁特殊條件的台灣，成為全球唯一具有和平紅利的地方。數十年來國人努力成果，滯留在海外的龐大資金，伴隨著ECFA的簽訂，與租稅政策鬆綁（遺贈稅、營所稅大幅調降），帶動新一波資金浪潮湧進國內。近一年多以來，保守估計便有兩百餘億美元湧入，使得國內房地產，尤其是豪宅市場，掀起一陣飆漲風。　　這些資金都只是冰山一角，只是隱藏在背後龐大資金的前導罷了；這股資金狂潮，較之1980年代，恐有過之而無不及，當年，新台幣兌美元匯率以3年的時間由40元勁升至26元，引發國際熱錢湧入效應，這種約20年才出現一次的經濟結構重大轉變，帶動加權指數也出現重大改變；過去行情結束後總是回到4,000點的慣性，此後恐不復見，目前的台股正處於千載難逢的機會中。　　歷史總是會重演，加權指數的軌跡同樣地也是一次又一次的重複著循環的腳步。唯一不同的地方，指數的波動幅度是伴隨著不同規模的循環週期而異，這次台股面對的正猶如1980年代的浪潮。　　實戰經驗、投資心法的提供，是本書希望帶給讀者之處，尤其有幸躬逢其時，因此特別就「循環」這個題目深入探討。另一方面，上一本書中未曾提到的風險管理（做好了就無需危機處理）、善用融資這個兩面刃的工具等，都在此書中一一補充，希望讀者都能夠在熟讀後，建立信念，牢牢把握住這次的機會。　　這本書的完成，首先要感謝大眾證券王登立總經理，如果沒有王總的高瞻遠矚大力支持，我也沒辦法在金融海嘯發生之際，延攬一群優秀人才建立團隊，進而在金融海嘯後釐清趨勢所在；其次要感謝本書文稿的整理人王妍文小姐，在這段期間內，不辭辛勞費心幫我整理歸納許多瑣碎資料，還有企畫編輯黃嫈琪小姐在編務工作上的統籌；最後還要感謝總編輯朱紀中先生，若無他鼎力相助，這本書也無法如期付梓。　　一本書或者一份工作的完成，都是需要集合眾人之力才能辦到，期望這個得來不易的成果，能夠幫助每位讀者把握此次千載難逢的機會，創造出豐厚的財富。　　推薦序　　這次不一樣！　　──夏韻芬　　投資市場大概每隔3、5年就會出現一樁大事。以過去15年來看，1997年亞洲金融風暴、2000年全球科技泡沫，接下來是911恐怖攻擊、SARS病毒入侵，再到美國次貸危機、雷曼兄弟倒店、冰島倒帳、歐洲債信危機等等。乍看之下，每次危機都不一樣；亞洲金融風暴源自於泰銖被狙擊，911是政治問題，還有天災等，大家解讀都不同。但是，就我看，這些事件只是「看起來」不一樣！　　因為投資市場的波動，最終會提醒我們，雖然我們一再的忽視，其實，每一次金融危機，都像一種流行病。剛開始，大家會覺得自己身體超好，不會被傳染，如果會出現問題，一定是其他體弱者。然而，全球性危機不會只在區域作亂，最後會擴散；就像病毒，剛開始頭痛、流鼻涕，後來全身痠痛，都是由點蔓延至全身，而且還會傳染給別人。　　回想每一次風暴前，幾乎都是繁榮景氣的最高峰，亞洲金融風暴是泰銖先貶值，最後倒楣的是韓國，幾乎破產，讓國際貨幣基金接管。至於從美國引爆的金融海嘯，剛開始不也是經濟大好，大家拚命借錢買房子，直到聯準會連續升息，大量使用寬限期（只繳利息，不還本金〉的美國人，最終因為利息太高，導致還款發生問題，銀行跟著拉警報。光看這兩個不同時間背景發生的全球性利空，其實模式大致相同。　　台灣股市同樣經歷幾次多空循環洗禮，每一次都有政治、經濟，甚至天災的衝擊，本書作者黃嘉斌在投資市場超過20年，他對技術面和景氣循環的掌握，既專業又有獨到見解，是我喜歡諮詢的對象。欣聞他再次出書，希望投資人看過之後，不會輕言再說：「這次不一樣！」，因為行情變動的背後，其實，每次都一樣！　　

内容概要

　　台股即將啟動新一波大循環，冠軍操盤手黃嘉斌，教你從台股循環走勢，切入最佳買賣點，為財富輕鬆加值。 一、透視台股10年大循環 ◆懂得掌握循環，不僅躲過金融風暴，更能跟著股票漲勢賺鈔票！記住，長期趨勢大於中期，中期趨勢大於短期，「潮汐的力量永遠大於海浪，海浪的力量更大於小波瀾！」 ◆台股每10年一次大循環每次台股大循環都存在極相似的走勢，教你看透驅動循環的7大奧秘，並找到台股超值投資區間！ 二、搶先布局下一個大循環 ◆初升段策略（所有股票被低估） 1布局轉機股、市場題材股，長多就換股操作 2.利用PBR（股價淨值比）研判股價合理買點 3.長期投資關鍵指標，必看「股息殖利率」。 ◆主升段策略（所有股票基期都被墊高） 1.布局基本面佳的成長股 2.利用PER（本益比）挑好股 3.從營收找企業真價值 ◆末升段策略（資金狂潮、股票亂漲） 1.搶反彈有撇步 2.避開地雷股 三、資金調配與風險掌控 ◆摸底時的資金進場策略 1.不見得要買在最低點，只要在股價還沒完全反應時進場，就是好時機！最簡單的判斷方法是經濟成長率（GDP），如果成長動能持續，股價又尚未適時反應，就是理想進場點。 2.從指數相對位置摸清楚盤勢，就能配合指數逢低承接，降低投資風險。 3.不以一份資金打天下，將可用資金拆成12份，依不同狀況分批買進。 ◆利用融資槓桿獲利加倍 1.新手先短線進出練習「盤感」，練兵期間的原則是不造成負債。 2.鎖定可以長期持有的標的，將資金分為三部分，在一次循環的不同階段，分批買賣。 3.融資最擔心時間風險，最好在市場初升段與主升段時，才使用融資進場；再教你增加勝率的融資5步驟。 ◆遭逢虧損，把危機變轉機 1.接受自己的投資步調、決策或標的等犯錯事實，勇於面對、理性處理。 2.診斷自我投資現況，檢視持股內容。 3.汰弱留強，優先留下高股息殖利率個股，景氣循環股則換到龍頭公司，才有機會減少賠率並提早解套。

作者简介

　　黃嘉斌現任大眾證券投資事業處副總經理，中興大學法商學院統計系畢業，曾任一銀證券協理、荷銀光華投信基金經理、永昌投信基金經理、東吳大學企管系兼任講師、建弘證券電子研究員。擅長掌握台股長期循環，選擇最佳時機布局，2008年金融海嘯不僅全身而退，更搭上景氣復甦列車，2009年帶領大眾證券自營部達成全年76.3％累積報酬率，傲視同業。

书籍目录

推薦序　這次不一樣！？自序　海嘯過後，台股未來行情可期第一篇　台股10年大循環1-1捉對循環，躲過金融風暴 資金行情撐不起來，預告海嘯來了∕相信循環規則，成功避險、精準摸底∕進入超跌區，就沒有「價格」問題∕一片低迷時勇於進場，獲利1倍1-2台股 10年大運完整透視 觀察1》對照景氣循環找規律∕觀察2》運用波浪理論判斷大盤走勢∕3分鐘快速看懂波浪理論 1-3 ECFA之後，台股循環基期墊高 影響1》外資投資評價攀升∕影響2》資金重新配置，台灣成資金匯流中心∕影響3》香港經驗重演1-4循環區間拉高，台股躍升為成長股 掌握台灣經濟4階段變身，鑑往知來∕階段1》新台幣升值，金融資產股當道∕階段2》電子代工躍升經濟主體∕階段3》網路泡沫後，電子股優勢不再∕階段4》製造優勢面臨式微，品牌專業將成主流第二篇　搶先布局下一個10年2-1掌握台股動能，跟著 GDP走就對了了解GDP循環，抓準景氣趨勢∕步驟1》掌握GDP預估數字∕步驟2》尋找高、低轉折點∕從組成結構找到投資機會2-2評估產業趨勢，飆股輕鬆選景氣循環產業：景氣最壞時進場，首選龍頭公司∕IC設計產業：留意成長股，抱1年半可脫手∕下游系統產業：自有品牌市場，股價飆升關鍵∕運用3步驟，專家幫你挑好股2-3初升段布局第 1招：發現價值低估股利用股價淨值比，篩選好股票∕判斷1》股價淨值比小於1∕判斷2》參考歷史股價淨值比區間2-4初升段布局第 2招：挑戰高風險轉機股4大方向尋找轉機股∕方向1》辦理私募的公司∕方向2》啟動併購機制的公司∕方向3》更換CEO的公司∕方向4》富爸爸加持的公司2-5初升段布局第 3招：高股息殖利率，讓你穩穩賺景氣低檔，加碼高股息個股∕重點1》選擇股價、獲利穩定的個股∕重點2》3項條件評估投資價值2-6主升段布局第 1招：看營收數據找出優質成長股連續3年，每年成長3成以上才夠格∕具特殊競爭力個股，可長期持有∕跨越高原期，競爭接踵而來∕留意每月營收公告，掌握好買點∕3成長率指標，追蹤營收動能∕產業上中下游，觀察重點不同2-7主升段布局第 2招：透視本益比，挑對好股3要點掌握本益比∕要點 1》了解目前的本益比∕要點 2》計算未來一年的本益比∕要點 3》找出歷史本益比區間2-8末升段布局第 1招：快、狠、準，寧可少賺不要貪反彈小量著墨，短線現股買賣∕原則 1》避免使用融資∕原則 2》短線操作為主122 2-9末升段布局第 2招：避開地雷股，主力別來亂！觀察 2大方向，揪出膨風公司∕方向 1》看穿真假業績∕方向 2》洞悉資金五鬼搬運法∕看穿 8大警訊，揮別地雷股∕警訊 1》過度膨脹產業前景∕警訊 2》股價異常變化∕警訊 3》可轉換公司債價格低於票面∕警訊 4》財務長無預警離職∕警訊 5》更換會計師與事務所∕警訊 6》企業子公司眾多∕警訊 7》企業主有誠信問題∕警訊 8》董監事質設比率高 2-10空頭搶反彈，題材股就是王道5大方向選股，打通任督二脈∕方向1》題材個股為重心∕方向2》高股息個股易出頭∕方向3》跟著政府政策走∕方向4》價值型投資有保障∕方向5》善用利率循環法2-11落袋為安，會賣才是真功夫2指標、5訊號，浮現賣股良機∕指標1》看景氣領先指標變化找賣點∕指標2》看GDP找賣點∕訊號1》目標價被多次調高∕訊號2》報章顯著版面頻刊利多∕訊號3》處於循環週期高峰∕訊號4》技術性噴出∕訊號5》股價高檔出現實質利空2-12進行模擬戰，布局搶先機 從低點檢測合理變化幅度∕3種情境模擬，確立底部位置∕依情境模擬，判斷大盤位置∕大盤反轉上攻，2訊號洩先機∕該買什麼股？首選季線之上族群 第三篇 風險與資金控管3-1活用資金，低檔卡位賺很大 對的時機點進場，壓低買進成本∕可用資金拆成12份，分批買進3-2行情提前衝，新手可別樂昏頭做法1》不追高，按原定計畫定期投入∕做法2》先買6個月，回檔再繼續買3-3善用融資 3心法，獲利撐竿跳 心法1》融資新兵，短線進出練「盤感」∕心法2》3階段操作，進可攻退可守∕心法3》積極融資操作法，衝高獲利效率3-4巧妙持股配置，進可攻、退可守持股方式的3種類型∕當買進理由消失，就賣出持股∕「凸槌」超過3次，應從核心剔除3-5贏家vs.輸家，危機處理大關鍵 3階段危機處理，補好財庫破洞∕階段1》認知投資錯誤∕階段2》進行投資診斷∕階段3》處理持股3-6風險管理 4要件，將傷害減到最低要件1》控管持股比率∕整體持股比率∕個股持股比率∕要件2》限定融資金額∕要件3》嚴格執行停損∕要件4》回檔3成宜停利 附錄 台股大事紀