從貨幣看懂世界經濟

出版时间：2011-9-29  出版社：如果出版事業股份有限公司  作者：小林正宏,中林伸一  页数：328  译者：梁世英  
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内容概要

財經新聞報得亂糟糟，金融專家說得霧茫茫，全球經濟趨勢到底應該怎麼看？全球即將邁入「二次衰退」？歐債危機是否會連環爆？黃金價格會不會回跌？美元霸權還會持續多久？世界股市、匯市將如何發展？人民幣與日元的未來走向？貨幣，是理解世界經濟的新起點！在金融風暴之後，「貨幣」已成為一切經濟問題的核心，因為市場已經失靈，必須改用貨幣角度，才能真正解讀世界經濟！貨幣對全球經濟的影響極大。無論是通貨膨脹、泡沫經濟、匯市飆漲與崩跌、銀行利息、國家舉債，以及振興景氣、挽救失業等等，只要跟賺錢與花錢有關的事，全都受到貨幣流動的快慢大小所影響。《從貨幣看懂世界經濟》屏棄陰謀論的觀點，從金融操作的實務經驗出發，針對金融海嘯後的世界，分別檢討了美國、歐盟、中國，和日本等地區，所面臨的國債、赤字、匯率、失業，以及通貨膨脹和景氣衰退等危機。同時，作者希望在釐清「貨幣」、「經濟發展」與「財政、金融政策」三者的交互影響後，從中掌握未來世界經濟的新方向。了解「貨幣」，輕鬆讀懂霸權國家的匯率戰爭！為什麼美國製造了金融風暴，卻又成為世界經濟的大贏家？為什麼人民幣愈不升值，中國的外匯存底就會愈多？為什麼歐洲的金融問題比美國更危險？為什麼日本抑制不住日元升值？ 

作者简介

小林正宏（Kobayashi Masahiro）一九六五年出生於福岡縣，住宅金融支援機構住宅綜合調查室主任研究員。一九八八年畢業於東京大學法學部後，進入住宅金融公庫服務。曾派駐OECF（日本海外經濟合作基金）馬尼拉事務所，亦曾於美國房貸抵押公司「房利美」接受特別研習。自二○○七年起擔任現職。著有《對次級房貸問題的正確認知》、《不會止息的世界景氣複合性低迷》等。中林伸一（Nakabayashi Shinichi）一九六三年出生於山口縣，東京大學公共政策研究所教授。一九八六年畢業於東京大學經濟學部後，進入當時的大藏省任職（現稱財務省，相當於我國財政部）。一九九○年取得牛津大學經濟學碩士學位，曾歷任OECD（經濟合作暨發展組織）日本政府代表部一等書記官、IMF（國際貨幣基金）亞洲與太平洋部審議官等，自二○○八年起擔任現職。著有《1997年物價報告》等，論文〈寮國銀行體系之改革〉（The Reform of the Lao Banking System, 2006）等。譯者简介梁世英興趣是探索異文化的水瓶座背包客。累積國外旅行時間超過365天。擁有日本一橋大學大學院商學修士學位。譯有《看懂世界經濟的第一本書》、《手塚治虫古典音樂館》（共譯）等。 

书籍目录

寫在前面導讀第一章　全球金融風暴與總體經濟政策Ⅰ. 金融海嘯與美元Ⅱ. 短期的政策對應與美元第二章　基準貨幣美元的將來Ⅰ. 基準貨幣的地位確立與國際金融系統Ⅱ. 金融法規改革與基準貨幣的條件第三章　歐元的課題與展望Ⅰ. 歐元區是否為最適貨幣區？Ⅱ. 歐元的可能性第四章　東亞的抬頭與人民幣Ⅰ. 東亞的經濟發展與危機Ⅱ. 東亞的貨幣金融合作Ⅲ. 中國的改革開放政策Ⅳ. 中國的貨幣政策與人民幣的國際化第五章　日元升值與日本經濟Ⅰ. 日元國際化的挫折Ⅱ. 脫離通貨緊縮、干預匯率、日元利差交易第六章　國際金融體系改革Ⅰ. 國際貨幣體制的問題點與改革案Ⅱ. 日本的課題結語全球金融風暴年表

章节摘录

歐元區是否為最適貨幣區？何謂最適貨幣區？在測度歐元身為國際貨幣的實力之際，首先浮現的問題便是對「最適貨幣區」（OptimumCurrencyArea）的議論，所謂的最適貨幣區，指的是「貨幣整合的優點大於貨幣整合之成本的地區」。那麼話說回來，跨越國界的貨幣整合，對各個國家與國民經濟而言，究竟代表著什麼意義？基本上，主權國家都會擁有象徵該國家統一的自有貨幣，像是英國的英鎊紙幣上，就印著英國女王伊麗莎白二世的肖像。當蘇聯解體、分裂為許多獨立國家之際，各個獨立國也都紛紛發行自己的貨幣。由於舊蘇聯時代，組成聯邦的各共和國都分別實施了計畫性的「企業聯合」（Kombinat）分業體制，使得蘇聯解體後，舊蘇聯區變成「同一個經濟共同體區域內存在著多種貨幣」的狀況，助長了經濟的混亂狀態，然而，發行自己的貨幣具有象徵民族獨立之意義，故即使明知會造成經濟交易之不便，各國還是發行了自有貨幣。由此可見，貨幣與國家主權之間存在著密切的關係，一個貨幣的存廢，甚至該說是政治上的問題。另一方面，過去的歷史常呈現出「原本封建時代，國內存在著多種貨幣；後來隨著中央集權國家的形成而使國內貨幣統一，國民經濟因此成立」的發展模式。貨幣區與經濟圈的成立有著密不可分之關係，而大多數情況下所謂的「經濟圈」，便是由主權國家的國境所劃出來的範圍。然而，若跨越國境的經濟交易非常活躍，那麼在這「跨國交易極端活躍地區」採行共同的貨幣，其經濟上的優點不無可能超越缺點，這個概念，便是「最適貨幣區」的概念。最適貨幣區概念最初是由加拿大經濟學者羅伯特．蒙代爾（RobertAlexanderMundell）於一九六○年代將其理論化的，後來並成為歐洲貨幣整合的理論支柱（譯注：蒙代爾也因此被稱為「歐元之父」）。我們在這裡提到的「經濟交易」，除了交易「商品」的貿易活動之外，也包括作為「生產要素」的勞動力或資本的移動。商品、人力（人才）、金錢呈現出熱絡交易的地區，將形成一個經濟共同體，也就可能轉變為最適貨幣區。不過話說回來，貨幣整合在經濟上將造成的缺點，究竟是什麼？若以一言蔽之，那就是「加入貨幣整合的國家，便無法採行自己獨立的金融政策」。那麼，金融政策與充分就業或是物價穩定等總體經濟政策的目標之間，究竟有著什麼關係？事實上，匯率的調整與金融政策是維持經濟均衡的重要工具。調降幣值能增加出口、減少進口，經常帳因此得以改善，國內的生產與就業狀況便會好轉，而中央銀行若調降政策利率，市場利率便會隨之降低，從而對利率敏感的消費支出與投資支出產生刺激作用。在這裡，國際資本移動與匯率和金融政策這三者間的關係，就成為一個問題。在國際總體經濟學裡，存在著(1)資金的自由移動、(2)匯率的穩定（固定匯率制度）、(3)獨立自主的金融政策，這三個條件無法同時滿足的所謂「三難困局」。因為當匯率由於資本的自由移動而受到影響時，只靠金融政策這單一的總體經濟政策工具，要同時達成穩定匯率和穩定國內物價的目標，相當困難。而所謂的貨幣整合，便是在共同貨幣區內選擇前述(1)和(2)之優點，但犧牲(3)的一種選擇。貨幣整合，是將參加國間的貨幣交換比率固定為整合貨幣之際的匯率，變成同一種貨幣，故可說是最終極的固定匯率制度。因此，在共同貨幣區內，若參加國彼此之間總體經濟狀況相異，便會發生無法以調整匯率或採行各國獨立金融政策的方式，來加以矯正之情形。以下，舉兩個例子讓各位讀者試著思考：〈例一〉假設西班牙房市出現榮景，大量資本自其他歐洲各國流入，使得景氣過熱物價開始上漲。若西班牙未參加貨幣整合，中央銀行便能調升政策利率，讓匯率也隨之上揚，如此一來，過熱的景氣便能受到抑制，物價也能恢復穩定。〈例二〉假設德國與法國在貨幣整合之前，發生了對德國的產品需求提高，對法國的產品需求降低的這種需求面衝擊。若對這情形坐視不管，將使德國發生對就業之需求超過充分就業水準，致使物價開始上揚的情況，反之，法國的失業率則會上升，貿易收支呈現赤字。遇到這種情況，只要調升德國馬克對法國法郎的匯率，兩國就能同時達成國內充分就業與物價穩定之目標，而貿易失衡的問題也能同時獲得解決。但在貨幣整合之後，當參加國之間發生如前述失衡的經濟面衝擊時，便無法以調整匯率或採行獨立金融政策方式，針對個別國家的經濟狀況進行對應，這即是一項非常重大的劣勢。為了克服這個缺點，就必須能夠在區域內進行勞動力的移動，或是在政治整合的情況下進行財政資源重分配。以〈例二〉的狀況而言，若勞工能輕易地由法國移動到德國，就能解決失業與物價上漲等問題，或者，即使勞動力不進行移動，只要能夠藉由政治面的整合，將財政往上整合到比德國和法國更高一級的政府，那也可以，只要建立「將在德國地區徵收的稅賦轉移至法國地區，於法國地區從事公共事業等用途」的財政資源重分配機制與裁量性的財政政策，便可同樣地解決總體經濟失衡的問題。十九世紀德國推進國民國家的統一之際，便在各個「邦」之間形成貨幣同盟；而該貨幣同盟之所以能夠成功，便因為其與政治同盟係互為一體之緣故。歐洲貨幣整合的歷史背景由於德國與法國間不斷發生的戰事，導致在第二次世界大戰結束時，西歐已呈現一片毀損的狀態，兩國之所以對立的原因之一，便在於欲爭奪埋藏於國境地區的煤炭與鐵礦石等礦物資源，此外，能否取得魯爾區與洛林區的鋼鐵業，將直接影響國家的軍事實力，故像普法戰爭之後法國被迫割讓阿爾薩斯－洛林區給德國一事，便種下了第一次世界大戰的種子。第一次世界大戰結束後，德國因凡爾賽條約而背負了苛刻的賠償責任，法國則以德國延遲繳款為理由占領魯爾區，招致了德國人民的仇恨，再加上由於世界經濟大恐慌所造成的全球集團經濟化，使得納粹因此抬頭，歐洲在經歷過這些教訓之後，為了再也不重複同樣的錯誤，決定將紛爭的火種（煤炭鋼鐵業）置於共同管理之下，因此開啟了歐洲的經濟整合。在那之後，歐洲又陸續建立關稅同盟、創設共同市場等等，繼續推進更深度的經濟整合，而這些動作，其實都包含在為了實現一個強烈政治目標（誓言「不再發生戰爭」）下的長期計畫內。貿易自由化對擁有競爭力的出口產業有利，但對缺乏競爭力、將受到進口商品衝擊的產業，或是服務於該種產業的勞工而言，則將造成損失。若資本與勞動力能迅速在國內產業間移轉，就不會有問題；但一般而言，勞動市場與產業間的調整都是伴隨著痛苦、也需耗費漫長的時間。以歐洲而言，歐洲由於經歷過前述那些歷史的糾葛、存在著歐洲整合的理念，再加上擁有切實將這個目標付諸實行的「歐盟執行委員會」（EuropeanCommission）與其他為此目的而設之常設官方機構，故能成為推進經濟整合，達成貨幣統一的原動力。因此，我們可說歐洲的貨幣整合並非是純粹基於經濟面之結果，而是背後蘊含著超越經濟便利性，而與安全保障相關的更高層次政治目的之努力。說得極端點，無論歐洲是否為最適貨幣區，在歐洲整合的終點線上，勢必會寫著「貨幣整合」這四個字。雖然許多經濟學者都認為歐洲並非最適貨幣區，而對歐洲的貨幣整合投以疑問的眼光（實際上，在整合貨幣的過程中也的確發生了許多困難與危機），但因為有前述這些背景存在，歐元還是問世了。 

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◎聯合推薦政大金融學系教授／殷乃平經濟評論者／馬凱