资本流动性冲击、金融危机与中国宏观经济波动

出版时间：2010-4  出版社：上海社会科学院出版社有限公司  作者：徐琤  页数：252  字数：254000  
Tag标签：无  

内容概要

20世纪70年代以来国际资本频繁流动已成为世界经济的一个显著特征，资本的跨国流动对国际经济产生了重要影响，特别是通过提高生产要素的配置效率提高了各国福利，同时也带来了相应的负面影响。因为经济一体化和金融全球化等变化趋势共同改变了货币政策实施所依赖的整个金融环境，在宏观层面上却给政府当局制定宏观经济政策带来了困惑，各国货币政策的有效性、独立性受到冲击。当今资本流动性已成为对宏观经济影响较大的因素，在开放经济条件下我国货币政策的制定也把资本流动性作为主要变量来考虑，以保证经济稳定持续发展。

作者简介

徐琤，经济学博士，华东理工大学商学院副教授。主要从事国际金融、金融制度、金融市场研究。曾主持了上海哲学社会科学规划项目、上海市决策咨询等多项课题研究项目，先后在《管理世界》、《学术月刊》、《社会科学》和《文汇报》等刊物上公开发表学术论文40余篇。

书籍目录

引言导论  第一节 现实的困境：资本流动性冲击导致宏观经济波动  第二节 资本流动性波动研究的理论和现实意义  第三节 研究框架和主要内容  第四节 主要观点、重点、难点与创新之处第一章 国际资本流动与资本流动性相关理论及文献梳理  第一节 国际资本流动背景：产业资本和金融资本融合  第二节 国际资本流动的相关文献研究  第三节 实体经济与虚拟经济的相关文献研究  第四节 开放经济条件下内外均衡相关理论研究  第五节 资本流动性波动的相关文献研究  第六节 几点评论第二章 资本流动性与宏观经济波动的传导机制  第一节 资本与资本流动性  第二节 国际资本流动趋势与资本流动性波动  第三节 资本流动性的传导机制第三章 国际资本流动性波动与全球经济失衡  第一节 资本流动性波动的本质  第二节 资本流动性波动的动力：发达国家与发展中国家的博弈  第三节 资本流动性波动制度因素：国际货币体系不对称  第四节 资本流动性波动的必然结果：全球经济失衡第四章 资本流动性波动与金融危机  第一节 资本流动性波动对发达国家的影响：强者恒强  第二节 资本流动性波动对发展中国家的影响：危机迭起  第三节 次贷危机与世界经济的非均衡发展  第四节 资本流动性波动与金融危机的必然联系：典型金融危机分析第五章 中国资本流动性波动与宏观经济周期  第一节 中国资本流动性的基本态势  第二节 1978年至今：资本流动性冲击与中国宏观经济波动  第三节 中国资本流动性波动与政策权衡第六章 中国资本流动性波动内在机理：实体经济与虚拟经济失衡  第一节 实体经济与虚拟经济理论模型  第二节 中国货币化进程与资本流动性波动  第三节 实体经济与虚拟经济的冲突：资本流动性波动第七章 中国资本流动性波动的制度第八章 中国资本流动性波动外因分析：开放经济与内外均衡冲突第九章 中国应对资本流动性冲击的战略思路参考文献后记

章节摘录

　　货币发行国凭借自身在国际经济中的影响力和在国际货币体系中特殊的地位输出资本流动性获得实体资源后，又凭借金融实力，换回本国流出的资本，如此循环，促进本国经济增长，提高本国居民的消费水平和福利效应，同时也形成了国际资本流动性过剩的循环。　　国际资本流动性过剩带来的直接后果就是全球资产价格急剧上涨，出现巨大泡沫，全球经济出现严重的通货膨胀。在通货膨胀预期之下，由于资本流动性过剩，资金的成本低廉，就在世界范围内涌现出大量的热钱。大量的热钱追逐房地产、基础资源和各种金融资产，形成资产价格的快速上涨。而上游资源价格的上升，必然会推动下游消费品价格的上升。如果在外界因素的刺激下，部分过剩的资本开始追逐消费品，就会引起物价较快上涨。大量的热钱疯狂地追逐金融产品，金融资产价格就会膨胀，导致更多的资本去追逐高收益的金融资产，使金融资产的价格不断攀升，最终导致经济泡沫膨胀，经济泡沫持续将导致泡沫经济，泡沫经济就意味着金融危机日益增加。金融资产价格的不断膨胀导致物价指数不断攀升，通货膨胀加剧，为了保证经济平稳发展，政府必然要进行宏观调控。为了抑制不断攀升的物价，必然运用紧缩性的宏观经济政策，加息成为首选，一旦市场加息，信贷规模收缩，资金供给减少，在很短的时间内因过剩的资本推高的金融资产会出现暴跌，需要资金的领域无法变现，资产缩水，原有过剩的资本也会被突然抽走，使市场缺乏充裕的资本。当市场受到负面消息冲击时，投资者会根据这些信息形成对未来经济下滑的预期，从而采取最有利于自身的投资决策。而投资者之间的相互关联性，会使个人预期通过“蝴蝶效应”放大为集体的行为。集体性的恐慌抛售导致市场的价格急剧下跌，资本流动性骤然消失，最终促成金融危机的生成。同时，这种信心的丧失会对实体经济中必要的投资、消费产生影响，从而将危机从金融领域扩展到实体经济中。短时间，某一国家的资本从流动性过剩迅速转变为流动性短缺，并快速传导至全球，就可能迅速演变为金融危机。　　资本流动性波动已成为导致金融危机的一个重要因素。2007年美国爆发次贷危机，使人们进一步关注资本流动性问题，而且日益意识到资本流动性波动对宏观经济的影响。美国次贷危机是资本流动性过剩导，贷危机演绎为金融危机就是国际资本从流动性过剩到流动性短缺。

用户评论 (总计2条)

•   还没有读完，但是著名学者的书，应该不错。
•   看了书的标题还以为能看到点新东西，拿到书以后，简直太失望了，完全是人云亦云，长句太多，读起来相当的费劲，跟工作报告差不多，面面俱到，没有观点。