超越人性

出版时间：2010-1  出版社：经济日报  作者：李大霄, 贾肖明  页数：231  
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前言

　　时光荏苒，二十年，弹指一挥间。　　2010年，中国资本市场即将迎来二十周年生日。我们庆幸这个伟大的时代，感恩我们伟大的祖国。过去的二十年，股海沉浮，饱经历练，一代代资本大佬折戟沉沙，虽然一路坎坷，一路曲折，但资本市场呈现出的波浪式前进螺旋式上升的发展轨迹犹如滚滚洪流，由嗷嗷待哺的幼儿成长为日渐成熟的青年。而今，中国资本市场已经发生了翻天覆地的变化，多层次资本市场体系日渐完善，投资融资功能进一步健全，机构投资者力量进一步壮大，价值投资理念深入人心，中国资本市场正勃发出无限生机，已悄然成为世界资本市场的重要一极。　　作为中国资本市场的第一代投资者，大霄经历的中国资本市场的起起伏伏，也正是中国资本市场二十年发展的缩影。他能从一个早期市场参与者逐渐成长为一名资深的专业研究人员，其中有其勤奋好学之故，也跟其爱岗敬业有关。他对资本市场恭谦、敬畏的态度，对资本市场的钻研、对策略和宏观经济的研究方法和研究思路，是值得广大投资者特别是无法与机构相抗衡的中小散户学习和借鉴的。　　大霄的观点，往常均散见于各家报章、电台、屏幕之间，鲜有成文成集。

内容概要

资本市场起起伏伏，其间错综复杂，但烈火现真金。手抚本书，墨香沁人心脾，书中不乏真知灼见。本书中所收录的文章虽只是沧海一粟，但从事后市场运行的轨迹看，大霄可谓是“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”，而正是这种锲而不舍、辛勤钻研的精神，使他成为媒体和投资者追逐的“明星”。纵览全书，虽是观点的整理和收集，但却并非简单罗列，而是紧紧围绕中国证券市场大发展背景下的牛熊交替这一主线，分析其在大时代、大背景下通过市场现象如何精准把握宏观经济走向和市场大势，更蕴含着大霄多年的投资哲学及方法论，是值得广大投资者阅读和珍藏的。

作者简介

李大霄，现任荚大证券研究所所长，曾获中国证券业协会多个奖项。他坚持客观、真实与独立性，不受权威与商业利益所左右，多次成功预测市场。因此受到人民日报、新华社、CCTV、中图证券报等权威媒体及各大知名网站的追踪采访他的主要观点有：2005年中期建议“播种”，2006年提出“不拔青苗”。2007年号召“摘熟苹果”，2008年呼吁“保护胜利果实”，2009年判断股票将带来希望，2010年建言融冰之旅需要坚持。
贾肖明，资深财经记者，财经专栏作家，经济学硕士，国际财务策划师、英国财务会计师；“南方财富大讲堂”策划人兼主持人、2006年中国金融新闻年度人物、HKRFP协会广东区理事。深圳卫视、广州电视台财经节目嘉宾。具有丰富的投资理财理论和实践经验。

书籍目录

序自序第一部分 市场永远是正确的  市场的信号灯  当利好累积到一定的时候  从“试验田”到必要性  股权分置改革的利好  合力驱动苦尽甘来  走“牛”的条件  市场上涨需要基础  也谈产业整合第二部分 股市是一个大考场  客观看待利空因素  一半是火焰，一半是海水  存银行不如买银行？  学会主动适应资本市场  牛市和熊市的回忆  股市是一个大考场  关于QDII  多数人正确还是少数？  港股淘金别忘历史第三部分 风险控制更加重要  风险控制更加重要  最疯狂的时候，一定要把股票卖给别人  高估值的七大隐忧  秋收了，摘熟苹果  A股长期估值顶部已经形成  决定行情的力量在哪里？  防御工具首选现金  过度追捧银行股的风险  过度追捧航空股的风险第四部分 比谁具有淡定从容的心态  牛市的支撑点  赌经济还是赌政策？  扩大流通股比重影响深远  “新兴加转轨”市场仍存四大问题  耐心，耐心，再耐心  此3000不同彼3000  在控制风险前提下  把握市场机会  长期资金与稳定机制更重要  加大分红到底是利好还是利空？  A股稳定取决于全球金融和国内经济回稳  6124的回忆  在股票低迷时家庭支持尤为重要第五部分 巴菲特永远是投资之神  增加股票配置比较合理  低估值带来的希望  投资股票，我们来算一笔账  怎样正确选择和理解股票评论  A股市场稳定的基础  巴菲特永远是投资之神  牛市到了——中国股票率先走强五大原因  创业板要开了，如何是好？  大发展，大机遇  站上年线如何看？  勇敢些，去迎接希望  融冰之路注定曲折  恐惧踏空还是恐惧套牢？  学会分析各项现行指标  机会大？还是风险大？  百年难求的价格，现在出现了……  到底谁比较准确？  谈谈IP0对市场的影响  坚持，是有底气的  理性面对市场传闻  一家之言  6124需要淡泊，1664需要勇气，现在需要坚持  创业板二三事第六部分 散户投资的艺术  题材股，镀金的石头!  内幕交易酿恶果  割肉与止损  股神与大师  股民“三戒”  判断拐点的艺术  来自熊市的思考  洼地寻金  学巴菲特，投资转债  投资外因：政策与流动性第七部分 媒体聚焦  李大霄：“本土”分析师眼中的2009年  熊市初期  卖方分析师才是真英雄后记

章节摘录

　　股改协议中，流通速度大量增加在2007年10月，突发性的增长在2008年，全面性的增长在2009年。2007年全年的解禁股票数量是1240.8亿股，按现在的市值计算是28476.4万亿，占11月16号的的流通市值81321万亿的35％，这还没有考虑庞大的红筹股的回归、新股IPO和老股再融资的数额。所以按照股改协议里流通速度的推断，高估值最有利的时机出现在2007年10月而不是往后。如果再考虑全流通发行的股票到期，股票数量就更加庞大，现阶段全流通体制下的大股票只发行2％-3％，掩盖了大股票的本质，从理论上大股票98％也是拥有和2％的同样的权利，下阶段解禁的非流通股和全流通发行的未流通股的流通速度加快，这个进程不可逆转，会有效地促使估值的降低，高估值回归到合理水平也就不可逆转。　　利率水平实质性的提高，不容易再提高估值而是相反。　　从央行的口径和CPI的数据可以得出，利率实质性的提高的可能性比下降的可能性要大。虽然短时间利率的变动和股票价格趁势没有即时的联系，但资本逐利的特性决定了长期的规律，在利率过分偏低的时候，非常容易引起资产泡沫，在通胀的压力下利率不得不回到正常的状态时，资产泡沫的再度膨胀就失去了存在的基础。而在一个以年来计算的比较长时间段来观察，提高后的利率水平不利于资产泡沫的再度膨胀而是相反。　　资产注入只能化解部分风险并不能解决整体高估的现状。　　我们有一个比较普遍的支持高股价的理由，就是依靠不断的资产注入来降低市场风险。在市场规模非常小的时候，市场的高股价也许可以靠不断的资产注入来化解部分风险。但现在A股市值相当于一半GDP总量的规模，资产的注入化解部分股票的风险是可行的，但化解整体风险就变得非常困难，因为很难再找到另外两个GDP总量的资产来进行重组，所以把希望寄托在外力变化的投资就承担着过大的市场风险，这是可以比较确定的推断。

媒体关注与评论

　　中国的股市常常会逆经济周期运行，关键在于中国股市的政策市痕迹依然存在。人性对于股市的影响依投资者信心的变化而定，而政策对于信心的影响是直接的。2005年到2009年，可谓中国经济政策变化最为频繁的阶段。《超越人性》真实记载了如何顺应政策的变化去应对经济和股市的周期。　　——全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长 贺强　　牛顿说：“我可以计算出天体运行的轨迹.却不能计算出人性的疯狂。”股神巴菲特教导我们，“在别人恐惧的时候。我们要贪婪；在别人贪婪的时候，我们要恐惧”。但是在2007年顶峰和2008年谷底的时候，不少专业机构也无法走出人性的桎梏.对巴菲特的质疑声彼时也不绝于耳。李大霄是如何超越人性，号召投资者遵循巴菲特理念以行7读者可以从本书中找到答案。　　——《理财周报》主编 夏日　　巴菲特法投资理念的核心精髓包括价值投资、边际安全原则、集中投资组合、长期持有股权等。然而。尽管这些精髓为广大投资界人士所熟知，但像巴菲特一样获得成功的人还是凤毛麟角。其难点在两个方面.一是对人类本性的理解与超越，二是对投资价值判断的专业性。《超越人性》从人性的角度，结合本土实践试图探知中国股市的规律，专业和非专业的投资者都值得阅读。　　——广发基金公司副总经理 朱平

编辑推荐

　　牛顿发现了万有引力，但是他说：我会计算天体运行的轨迹，却计算不了人性的疯狂。

用户评论 (总计50条)

•   因为他近年对资本市场的观点所以买他的书，
  
  就像序言里介绍的“他坚持客观、真实与独立性，不受权威与商业利益所左右，多次成功预测市场。。。。。。”
  
  他的近年的观点“2005年中期建议“播种”，2006年提出“不拔青苗”。2007年号召“摘熟苹果”，2008年呼吁“保护胜利果实”，2009年判断股票将带来希望，2010年建言融冰之旅需要坚持。”
  
  关注他是从2009年开始，如果能在2007年看到并接受他的观点。。。。。。可惜了呀555555555
•   李大霄秉承的说实话的理念在书中一如既往的贯彻，虽然是以往文章的合集，但是作者的真诚的见解，独到的分析是非常值得投资者细细品味的，读过几本国内人写的有关投资或者说投机的书，但是这本应该为最好。作者分析市场的思路和方法值得好好的学习体会。
•   在一定高度, 俯瞰中国股市20年. 值得系统学习, 对大的投资方向有指引.
•   听过大宵的讲座，很佩服他的理智和从容。他的话不煽情，朴实易懂。小股民如我者，这几年在股市上也交了不少学费，经历了涨涨跌跌之后，现在买来这书，正好利用两位作者的经验总结，把自己的经历也梳理一下，温故而知新。要想长时间又稳定的盈利，我想捷径是没有的。读读此书，多理解一下人性，少走点弯路就是不错的进步。
•   在一个人一生中,股票投资是中国大多数人的主要投资渠道,但在这个投资渠道中很多人会亏钱,为什么呢?那就是大多数人的投资心态影响了投资收益.这本书告诉我们怎样的投资心态才会有怎样的收益.值得一看的股票投资良药(心药).
•   李大霄的书还是很不错的，写得真实、诙谐，逻辑清晰。对我们投资很有启发。
•   一个敢于说真话的。。。一个善良的。。。一个厚道的。。。财经从业人的投资心得，是一本好书。
•   这本书用文字帮人梳理了3年资本市场运行的规律
•   看了这本书，进一步了解李大师的投资策略;看似简单，其实常人很难做到，要达到大师的竟界，不知要修炼多少年？
•   良好的心态是投资必需的品质，这本书可以帮我们做到这一点。
•   李大霄同志是坚定地死多头，不过他的分析能力还是很强的。
•   多年前就喜欢作者的评论，并因此受益匪浅，一直到现在还是很在乎他的看法和观点，他的冷静和客观中，充满了智慧，令人佩服。满怀敬意和谢意，祝福李先生。
•   一位资深投资人的肺腑之言，值得认真学习。
•   说不上来的感觉，以为大小老师会说些真东西，依然是大路边的东西，有出书赚钱之嫌疑
•   虽然是过去的文章，但是如今读起来依然收获颇多
•   确实不错，值得一看
•   非常好,写的挺真切，值得一读。
•   最朴实的道理 ，折射出最深的智慧
•   非常好的一本书，看完让我受益匪浅。
•   书很喜欢 质量很好 谢谢！
•   哈哈哈哈哈好好好哈哈哈哈哈哈还好还好还好
•   neirong fengfu
•   受益匪浅/....................................................................................................................................................................
•   虽然有点深奥，但是蛮喜欢的
•   不晓得内容咋样
•   李大宵老师的书直白、平实，是普通投资者了解中国股市的一本基本读物。
  超越人性，才能获得穿越牛熊的投资智慧。
•   1、主要是大校原来很多文章的集合。2、大校的文章通俗易懂，不吹牛，对普通投资者很有帮助。3、大校在过去5、6年内的股市判断还是相当准确的。
•   是一本不错的书,可以帮助投资人分析市场信息.今人投资更有把
•   有点帮助，还是能了解一点投资知识的
•   较客观，很多值得学习的经验，另人少行弯路。
•   本书的专业性较强，全部读完要耐心，但确实有用。
•   在当当网第一次买书，感觉很好！可以在网上先行阅读，而后决定购买，书到付款的形式很好，我很喜欢！
•   是旧文的汇编，本想学习渔，一遍之后目的似未成功，本人仍在努力
•   还好，对实操没太大影响。
•   很容易理解的书，读之有益
•   书的质量、内容都很不错，看得懂
•   不是本人看，是LG看的，
  他很快就看完了，估计是不错
•   还没看，不知道具体内容如何
•   印刷还不错 回去慢慢学习
•   就是发货速度慢了一点
•   交易实际上是交易人性和心理，再好的交易系统，心理素质不过关都不能发挥效果，此书对此有一定帮助
•   很多文章有一定的水准，只是看李大霄的博客就可以了。博客结集毕竟是很零散的。
•   在穿越剧开播前，就穿越的好书。
•   还是看央视采访他的视频好了，书实在没什么见解
•   大宵先生的这本书.总的说起来还不错,尤其喜欢介绍南山转债那章,
•   还可一读。
•   照书买股，我亏了不少，价值投资坑人。
•   证明作者有多神，证明买书的人有多傻
•   并不全是李的作品，而且都是过去时，没有见到超越人性的地方，也没有看到真正的投资智慧。
•   不好，空洞