中国政府主权外债风险管理研究

出版时间：2010-1  出版社：中国税务出版社  作者：张徐  页数：197  字数：204000  

前言

　　本书作者结合自身的工作实践经验，执着探索我国政府主权外债风险管理中的薄弱环节，通过借鉴国际债务危机的经验、结合实践探讨中国政府主权外债的管理体制和模式，有针对性地分析中国政府主权外债风险管理中存在的问题并提出政策建议，以实事求是的态度完善了我国政府主权外债风险管理的理论和实践创新。 　　相信通过本书作者这样致力于政府主权外债风险管理的不断实践和探索，以及更多的学者对我国各类风险管理防范与化解的实践研究，我国国民经济和社会各项事业发展过程中的不足和缺陷一定会逐渐减少，从而实现又好又快发展的最终目标。

内容概要

从历史的眼光来看，政府主权外债的举借对一个国家国民经济发展和社会进步有极其重要的作用。政府主权外债作为外债举借的一部分，可以缓解国民经济建设资金短缺的困难，推动出口，扩大投资，带动地方经济发展，促进经济整体增长。同时应看到，对外举借主权外债具有两面性，它既可能会带来经济增长，促进经济繁荣，也可能会带来债务危机，危害国家的经济安全和社会稳定。主权债务危机，犹如地震经常发生。
债务危机从20世纪70年代后期起开始困扰着许多发展中国家。进入21
世纪后，随着经济全球化趋势不断深入，在过去50年中一直局限在新兴国家的国际债务危机逐渐在部分发达国家中爆发，主权债务违约成为影响世界经济稳定的重要因素。近期，在阿联酋迪拜和希腊爆发的主权债务危机，进一步升级为欧洲债务危机，这表明如何防范和化解政府主权外债风险的要求不仅存在于发展中国家，发达国家也是如此，甚至一些超级发达国家都会面临主权外债偿付困境。一些数据令人瞠目，例如，截至2009年11
月底，美国公共债务首次突破12万亿美元，政府债务总额占国内生产总值的84.8％；而日本的国家债务总额截至2009财年(2010年3月底结束)年底，已增至882.9235万亿日元(92.8日元约合1美元)，再创历史新高，已占其国内生产总值的229％，位列经合组织所有成员国之首；此外，数据显示截至
2010年3月31日的财年当中，英国财政赤字上升至近1530亿英镑，英国政府债务总额占国内生产总值68.7％，创“二战”以来的最高纪录。巨量债务问题已经是美国等发达国家容易受到攻击的经济软肋。人们不禁要问，为什么政府的债务规模这么大，这些政府还要继续借款呢？笔者认为，资金对于这些国家就像血液一样宝贵，这些国家的经济需要不断地输血才能保证其经济命脉的延续，这就显现出一些饮鸠止渴的蕴意。
主权外债是政府债务的重要组成部分，主权外债风险已经成为一个全球重点关注的问题。从2008年爆发的金融危机到2009年的主权债务危机，从发展中国家到发达国家的债务危机，使得许多专家有理由相信：如果当前的希腊危机愈演愈烈，不排除引起第二轮金融危机的可能，并且，在全球范围内逐步累积的高债务水平或导致下次更大范围和更深层次的危机。
主权债务危机使得经济理论界和实务界达成共识，必须强化政府主权外债风险管理。
笔者对比了20世纪以来世界范围内发生的主要的债务危机，发现政府主权债务风险管理疏忽和外部冲击是危机的主因。原国际货币基金组织
(IMF)总裁首席经济顾问迈克·穆萨(Michael
Mussa)针对阿根廷危机指出：主权外债拖欠使得一个有能力在国际资本市场筹集巨资的国家也会陷入无力偿债的困境。实践证明，政府财政政策、货币政策的执行很多方面同政府主权外债管理有直接或间接的关系，正是由于政府没有实施审慎的政府主权外债政策，没有有效地控制、管理政府主权外债风险才为引发债务金融危机埋下了伏笔。历史和现实中，各国的债务危机案例为我们提供了丰富的教科素材，同时证明如果一国政府没有实施审慎的财政政策、货币政策，没有有效地控制、管理公共债务，必然会产生引发危机的隐患。特别是发展中国家的教训和近期债务危机的特点，为我们总结经验和借鉴启示提供了较好的参考，笔者希望中国能从这些教训中得到必要的警示。
债务危机使得冰岛面临国家破产，而国际货币基金组织出手解救；迪拜债务危机中，阿布扎比酋长国以百亿美元为其输血救援；希腊债务危机，欧盟联合国际货币基金组织积极开展救助。面对愈演愈烈的全球债务危机，人们不禁要思考，如果像中国这样的大国出现债务危机，谁会来救赎呢？无论是发达国家还是发展中国家都有发展的要求，笔者相信，我国在相当长的一段时间内还会借用政府主权外债，以促进自身经济的平稳快速发展。并且，鉴于我国改革开放以来借用长期政府主权外债已逐渐进人偿债期，这促使我们必须越来越重视自身主权外债的风险管理，在全球化背景下对中国主权外债进行科学管理，防范和化解金融经济风险，从而维护国家和社会经济安全。
从某种角度讲，中国是发展中债务大国，并且具体国情与其他国家不同。一方面，中国作为发展中国家还需要坚持既定的政策，继续借用并利用好政府主权外债，保持经济健康稳定的发展。另一方面，对中国政府主权外债的风险需要更加科学有效的管理。特别是在改革开放后陆续举借的
20～30年的长期主权外债已经逐渐到期，而地方债务还款问题仍然时有拖欠，老贷款还款困难导致的历史累积风险，以及非营利性项目的偿还资金不足等问题已是亟须管理层着手化解的难题。同时，我们看到，中国举借政府主权债务已经30余年，但至今尚无统一的外债政策制度、无统一的管理协调专业机构、无外债立法，甚至还没有建立起一套科学的预警检测信息管理系统，等等，如此多的实践空白需要引起我们的重视。所以，有必要在继续保持政府主权外债在国民经济中地位和作用的同时，强调加强政府主权外债风险管理，维护国家经济战略安全。
政府主权外债风险管理是一项复杂的系统工程，只有根据自身的国情，通过有效的手段和措施，审慎地控制、管理政府主权债务，才能避免主权债务危机。本选题是“中国政府主权外债风险管理研究”，主要研究我国政府主权外债的风险运行情况以及风险管理加强。本书通过系统、深人、全面的理论分析和实证研究，力求对我国政府主权外债状况进行科学、准确的评价，主要任务就是试图对其中若干重要问题进行大胆探索和创新性的研究，并对其加以理论和实践上的合理解释，并在系统总结国内外政府主权外债风险管理经验、教训的同时，提出一系列加强我国政府主权外债风险管理的切实可行的政策建议，其中包括国际视角的外债管理比较研究，中国政府主权外债面临的风险种类和程度考察，主权外债管理的现实问题及强化风险管理的措施和手段创新。
结合多年的政府主权外债管理经验，笔者认为，我国的政府主权外债风险管理应当主动关注政府主权外债增量与经济环境的和谐，以适应不断变化的国际国内经济金融形势，相机抉择，一方面，通过强化政府主权外债管理，有效防范和化解政府主权外债风险，维护国家的经济安全；另一方面，通过实行具有弹性开放式的债务风险管理，不仅可以实现一国政府既定的经济保障目标，甚至可以有助于进一步稳定全球金融体系。
笔者还认为，政府主权外债风险管理防范和化解绝不仅在于当债务风险发生或主权债务危机出现时的应对策略探讨，更在于注重在现有的条件和技术手段下，如何防范和规避风险，这也是适应国际金融政策体系变迁，建设开放、包容、有序的国际经济政治新秩序和构建和谐国际社会的需要。目前，许多国家遭受了或正在遭受着主权债务危机，其过程是痛楚的，国家信誉受损，人民生活水平下降，经济迅速滑坡，任人指手画脚，仍不知拯救从何而来。因此，唯有事先做好自身政府主权外债风险管理，从被动应对过渡到预期管理，才能未雨绸缪，防患于未然。

作者简介

张徐 男
2001年7月毕业于西南财经大学，获金融学硕士学位，2004年7月——2006年7月期间留学日本早稻田大学，获得工商管理硕士学位。2007届财政部科学研究所博士。发表研究性文章十余篇，并参与数个国家部级课题研究。现任职于财政部外经办。

书籍目录

导言
第1章  外债的概念
  1.1  对外债的重新认识
  1.2  政府主权外债风险的概念及运用
  1.3  政府主权外债风险的种类
第2章  国家债务危机
  2.1  国家债务危机的爆发
  2.2  国际债务危机的原因初探
  2.3  政府主权债务重组解决方案
  2.4  国际债务管理的借鉴
  2.5  国际债务危机的启示
第3章  政府主权外债风险管理
  3.1  风险管理
  3.2  风险管理的意义
  3.3  风险管理活动的程序
  3.4  政府主权外债风险管理
第4章  中国政府主权外债风险管理
  4.1  中国政府主权外债风险管理与宏观调控
  4.2  中国政府主权外债对财税、货币领域的影响
  4.3  中国政府主权外债的基本情况
  4.4  中国政府主权外债风险管理目标和原则
  4.5  中国政府主权外债风险管理中存在的问题
  4.6  我国政府主权外债风险管理存在问题的原因分析
第5章  加强中国政府主权外债风险管理的对策和建议
  5.1  建立统一的中国政府主权外债风险管理机构
  5.2  政府主权外债纳入统一预算管理
  5.3  建立健全与新形势发展相适应的政府主权外债法律制度
  5.4  建设中国政府主权外债的绩效管理
  5.5  中国政府主权外债风险指标设计
  5.6  增强政府主权外债非营利性项目的偿债能力
  5.7  进一步加强政府主权外债信息化建设
  5.8  防范政府主权外债风险的金融衍生工具利用
主要参考文献
后记