财富裂变

出版时间：2011-10  出版社：对外经济贸易大学出版社  作者：郭敏，任健 编  页数：316  

内容概要

　　私募股权投资，也称之为风险投资（VC），是起源与国外的十种股权投资模式，在中国兴起于2000年。当时，中国的资本市场由于还没有退出机制而一度成为外资投资公司统领的市场，仅有少数的内资投资公司坚守其中。随着中国资本市场的不断发展壮大，资本市场中小板和创业板的相继推出，极大的激发了中国私募股权行业的蓬勃发展。

书籍目录

第一幕 撩开资本新贵的神秘面纱——私募股权基金究竟是如何运作的投“人”VS投“事”的美国实证研究案例：联想投资“事为先，人为重”的投资哲学案例：ITAT服装连锁失败案例研究风险投资家参与公司上市的认证／监督效应和逆向选择／躁动效应风险投资在IPO中的效应——市场力量说私募股权基金的收益和信息披露风险投资基金的融资来源与投资活动之间的关系市场环境对PE基金经理投资行为的影响来自股市发源地荷兰的报告：监管对私募基金的影响新兴国家巴西的PE／VC经验劳工保证创投基金的模式分析第二幕 魔鬼藏在契约中——从契约视角解读私募股权基金的投资秘密风险投资链条中的契约设计对赌条款背后的玄机案例：对赌企业中的赢家和输家中国私募股权投资中的估值问题案例：京东商城融资与估值倍增案例：雷士照明公司的估值博弈案例：三九药店贱卖之谜：1000家连锁店整体叫价300万看VC如何控权拆解可转换证券中的反稀释条款以可转换优先股方式进行风险投资一定是最好的吗？CP：风险面前的契约选择耕耘与收获——有限合伙协议中报酬机制的安排第三幕 无限盛宴在巅峰——看PE的资本退出与IPO定价博弈风险投资的退出与资本市场机制案例：本土创投首例IPO退出——同洲电子案例：海普瑞的高价发行与高盛的高倍盈利掀起风险投资“部分退出”的盖头来IPO抑价——IPO参与者多方博弈的缩影“留在桌上的钱”是IPO中发行者的发行损失吗？询价区间的“部分调整”：承销商对IPO定价的掌控和操纵IPO.定价中供需双方的信息揭示能完全实现吗？IPO累计订单定价和拍卖定价孰优孰劣IPO累计订单定价——信息传递的有效方式第四幕 资本浪潮中的各路玩家们——认清私募股权基金的新旧门派母基金（FOF）：撬动整个创投市场的杠杆案例：国开行创国内600亿元母基金；主权财富基金：在全球各大领域崭露头角案例：中投——中国主权财富基金“国家队”PIPE：“悬而未决”的市场发展与监管你超越基准点了吗？——杠杆并购中GP管理能力的测定对冲基金——过山车上的刺猬成也对冲，败也对冲？对冲基金与私募股权基金的差异和趋同

章节摘录

　　这篇文章的研究方法是通过对比有风险投资和无风险投资支持的IPO来检验模型，如果模型中自我融资的最佳公司后来也能上市，那么将无风险投资支持的IPO分为两组，第一组是无需寻找风险投资融资的好公司，第二组是相对差的被风险投资拒绝的公司，如果后者是主要群体，那么我们可以预期到风险投资支持的ⅡPO表现更佳，在IPO过程中有更低的抑价率和IPO成本，这就支持了认证／监督模型；但如果前者是主要群体，那么我们可以预期到相反的结论，这就支持了逆向选择模型，并且，躁动模型还可能进一步强化逆向选择效应。　　研究的样本数据来源于1987年至2001年11月之间的新加坡股票交易所的上市公司。　　实证检验的第一部分，选取了92家风险投资支持的公司，并给出描述性统计结论：第一，风险投资家股权持有比例的平均值在IPO之后下降，这主要是由于向公众发行股票而把股权稀释了；第二，平均风险投资投资期是2.09年，短于美国相应数据，这表明新加坡风险投资家大规模集中于IPO前的投资。　　……