出版时间:2010-1 出版社:上海财经大学出版社 作者:贝克尔 著 页数:199 译者:孙经纬
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前言
“世有非常之功,必待非常之人。”中国正在经历一个前所未有的投资大时代,无数投资人渴望着有机会感悟和学习顶尖投资大师 的智慧。 有史以来最伟大的投资家,素有“股神”之称的巴菲特有句名言:成功的捷径是与成功者为伍!(Irs simple to be a winner,work wit:h winners!) 向成功者学习是成功的捷径,向投资大师学习则是投资成功的捷径。 巴菲特原来做了十年股票,当初的他也曾经到处打听消息,进行技术分析,买进卖出做短线,可结果却业绩平平。后来他学习了格雷厄姆的价值投资策略,投资业绩很快有了明显的改善,他由衷地感叹道:“在大师门下学习几个小时的效果,远远胜过我自己过去十年里自以为是的天真思考。” 巴菲特不但学习了格雷厄姆的投资策略,还进一步吸收了费雪的投资策略,将二者完美地融合在一起。他称自己是“85%的格雷厄姆和15%的费雪”,他认为这正是自己成功的原因——“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想,就不会像今天这么富有”。 可见,要想投资成功很简单,那就是:向成功的投资人学投资,而且要向尽可能多的杰出投资专家学投资。 源于这个想法,汇添富基金管理公司携手上海财经大学出版社,共同推出这套“汇添富基金·世界资本经典译丛”。
内容概要
在并购领域,最激动人心的莫过于其中演绎的“蛇吞象”般惊险的一幕。诸多名不见经传的机构,藉此奠定在各自行业中的领导地位。 本书中的主角——KKR公司,是美国一家以收购重整为主营业务的合伙投资企业。简言之,KKR专注于寻找初具规模但远非完美的目标企业,对其进行财务重组和价值提升,以期获得超额利润。 1988~1989年,KKR通过杠杆收购美国烟草巨头纳比斯科公司,向世人展示其运作产业资本的娴熟财技。此次并购涉及310亿美元,而其中的300亿美元是以债务融资实现的!通过这起世界金融史上规模巨大的著名并购战,KKR一跃成为资产规模仅次于通用汽车、福特、埃克森和mM的巨擘。 本书并不仅仅止于上述台前的精彩,其幕后的方方面面——从投资理念、投资策略、融资手法、收购后的重组,以及经济和社会影响——均得到了详细的阐述。 值得注意的是,本书远不止是一本企业的传记和金融史著作,它更多地是一本探讨美国公司治理结构和治理机制的极佳范本。通过KKR这一案例,我们将窥得美国金融资本主义的来龙去脉。
书籍目录
总序译者序前言第一章 金融资本主义的再生 金融资本主义 经理资本主义 公司治理的崩溃 经理机会主义和联合型合并浪潮 公司控制权市场 KKR和第四次浪潮 对杠杆收购的反应:在媒体中的形象 政坛上的争论 学术界意见逐渐统一 退潮 再论金融资本主义第二章 重塑债务的作用:创造性的杠杆和收购融资 债务悖论 鞋带交易 创建KKR 确定收购框架 突破:侯戴勒工业公司 塑造债务约束 扩大规模 大收购 债务约束的重要性第三章 重新界定所有者管理公司的价值 达拉斯的麻烦 协调所有者和管理阶层的利益 与管理阶层结成合伙关系 收购董事会 绥夫维公司 金霸王公司 对两种相反情况的思考第四章 当风险成真时:困境中收购公司的管理 冲突与声誉 伊顿·里昂纳德公司崩溃 西门家具公司破产 吉米·沃尔特公司官司缠身 烟草巨头摇摇欲坠 不成功收购的影响第五章 KKR作为一种机构形式:结构、功能和特性. 公司、集团公司和杠杆收购协会 KKR的杠杆收购协会 塑造公司 扩大合作 克拉维斯和罗伯茨的关系 金融激励机制 非财务管理第六章 融入主流:20世纪90年代的KKR 从收购到建立以及更多 杠杆和股权不断变化的条件 KKR进入了它的第三个十年 影响:教训和启示附录 KKR收购大事记:1976~1993年基金的交易额、杠杆和收益率关于财务数据来源的说明
章节摘录
第一章 金融资本主义的再生 在资本主义社会,经济进步意味着无序。 ——约瑟夫·A.熊彼特(Joseph A.Schumpeter) 在影片《白衣人》中,阿莱克·吉尼斯扮演一位温文尔雅的工业科学家,他发现了一种似乎永不磨损的纤维。谁会怀疑它对社会的价值呢?他的雇主,一个历史悠久、现已衰落的英国纺织公司,想压制他的发明;他的同事害怕他的发明。他的朋友都反对他。他的人身安全得不到保障,喜剧性的追逐场面出现了。最终以大团圆收场——这种纤维并没有传说的那么神奇 企业通过引入新的商品、服务、组织和技术追逐利润。在追逐利润的过程中,他们促进了社会的经济福利。同时,他们的活动又扰乱了一切。企业家终究是“创造性破坏”的施动者——约瑟夫·熊彼特十分贴切地把企业家引发的变迁过程称为“创造性的破坏”。他们的成功总是干扰社会秩序,把财富和权力从传统经济部门向新的经济部门转移。正是因为这个原因,在历史上的大部分时间里,无论是疆域辽阔的封建帝国还是偏居一隅的部落文化。
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