分析师和投资者通用股票估值法

出版时间：2012-5  出版社：华中科技大学出版社  作者：科勒  页数：356  字数：320000  
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内容概要

Jim
Kelleher编著的《分析师和投资者通用股票估值法》带给您领先的股票研究公司Argus所使用的财务报表分析和建模方法。作者Jim
Kelleher，是公司的研究主管。《分析师和投资者通用股票估值法》中介绍了预计个股现金价值的工具，包括一个完全原创和独有的方法：同侪衍生价值，根据股票当前与历史关系和相关同侪组的关系的变化对股票进行估值。

书籍目录

第一部分  收入报表介绍
  第1章  第1阶段：收入报表和差额模型(第1部分)
  第2章  第1阶段：收入报表和差额模型(第2部分)
  第3章  第2阶段：部门收入模拟
  第4章  第3阶段：部门运营收入和差额百分比模拟
  第5章  第4阶段：工作台(第1部分)
  第6章  第4阶段：工作台(第2部分)
  第7章  普通最小平方法和标准化收益
第二部分  比率和估值工作表
  第8章  比率分析(一)：内部流动性和运行效率
  第9章  比率分析(二)：回报率和现金流率
  第10章  历史比较估值
第三部分  股票价值工作表
  第11章  当前价值模拟和股票价值工作表
  第12章  贴现自由现金流：整理桌子
  第13章  贴现自由现金流：两种方法
第四部分  相关估值：行业矩阵工作簿和同侪衍生估值
  第14章  价格和表现分析
  第15章  简单平均和市场测量比较
  第16章  同侪衍生价值
结论：资产的美元价值
参考文献
致谢
引言
后记

章节摘录

　　试算报表行　　我们的第一个任务就是调整收入报表以便能够记录、测量和分析标准会计原则结果，试算报表结果和我们模拟的结果。同时，这里的选择余地使我们可以保持单独的标准收入报表和试算收入报表。这是一个重复的过程，尤其是一次性事件很少发生的时候。　　作为一个总揽，我们会插入行项来计算试算报表运营成本，显示为如下几项：　　·试算报表运营收入　　·试算报表税前收入　　·试算报表所得税　　·试算报表税率　　·试算报表净收入　　·试算报表基本和摊薄EPS　　对于有着合资行为的公司来说，我们也会显示不计算小额股权和股权收入’的净收入，从而反映股权收入和小额股权输入值对试算报表中净收人的影响。我们一般只会用标准会计原则基础显示基本和稀释股票数。对于有着大量可转移债务的公司来说，或者对于那些在标准会计原则结果和试算报表结果有着巨大差别的公司来说，我们会加入一个行项来显示试算报表稀释股份基数。　　对于大多数部分，标准会计原则和试算报表的主要收入差别倒不大。非标准的商品销售成本（COGS）能够通过股票期权报酬来减去。是否要对非标准商品销售成本加入一行取决于你自己。对于一些大公司来说，这是一个很大的项，我们是会包含这个成本的，对于更小的公司，我们倾向于不加入这个项。　　有些公司，在他们的收入报表报告中，列出毛利，定义为主要收入和商品销售成本的差值。一些公司不这样做，我们一般会这样做，所以如果一个报告没有包括毛利的项（主要收入减去商品销售成本），那么我们就插入一行，然后自己标记出来。再次，我们一般都不会列出试算报表毛利。　　在主要运营成本项中，管理和研发，常常是股票期权报酬重点发生的地方。一些非重复发生或者非常规项，例如法律成本，有时也会在这些行里出现。在这些主要运营成本项的下面，我们会列出非现金和非重复发生项来。我们会将这些项单独地拿出来，这样它们就能从非标准计算中排除了。给非重复发生项和非现金项留一些空间在第11章节中，我们将会讨论公司增长的某些癖好，这些癖好都会引起一些非重复的事件。去除那些偶然发生的，有好的影响的一次性事件，例如法律调解获得的收入或者退税，大多数一次性事件都会对资产和商誉造成损害。现在的系统几乎把这些一次性的，非重复性的事件都看作寻常事物了，这都多亏了错误的时间预测、错误的假设收入、经济循环的突然改变和金融财务委员会的142号标准，强迫使用商誉测试和损坏而不是商誉的折旧。　　现在我们知道这些事情发生得比以前频繁多了，所以我们的模型必须要能够适应它们。然后修订我们的收入报表报告，我们会至少包括两行，来适应这些已经意识到的错误。一行叫做重组，一行叫做损坏。实际上，我们至少用了三行，第三个经常被使用的是相关获得。在这个报告中有一个非常疯狂和很绕的逻辑。没有失败，公司就会对资产付出过高的价格，然后为自己的目中无人付出重组的成本，和由错误预计收入带来的商誉损害。在调整后的报告中，我们将会为最终运营成本项留出空间，我们称这一项为“其他”。许多公司也有这一行，然而，没有公司会列出一个“其他”项，但是我们会有一个。　　……

用户评论 (总计12条)

•   当时看了书介绍买的，感觉有一些地方以后会用到。
•   灰常灰常的好！我很喜欢！
•   以前看过作者的电子工业出版社的《价值评估》，不知道这本书怎么样，说实话，封面很朴素。
•   不错，基础知识较多。
•   听专业，可操作性强
•   分析师和投资者通用股票估值法,模型分析,看上去总是那么靠谱.
•   还没来得急看，书的质量还行
•   而且有些专业会计词汇，没有按照中文的习惯，或者中文的说法来。估计翻译者，也是半调子；后面有说感谢女朋友，意味着，翻译者年纪不大，经验也不足。
•   太专业了，，看起来难度不小
•   该书根本没有说出股票估值的方法。看完之后，不知道作者在说什么。
•   估值的书读了很多，因为职业原因，每本书看到了都会买。这本原版也看到过，一直没细看，看到中文版出来了，也就立刻买了，只可惜挺好的一本书，翻译给毁了。
  In***e statement 翻译成收入报表，Margin翻译成差额，Market-weighted 翻译成市场测量。真的只是为这本书可惜，没有别的意思，请见谅。希望这本书中文版可以再版的时候，一定要勘正。
•   这本书翻译的水平很业余，读起来很拗，怎不知道这些出版社是怎么审核的！