黄金牛

出版时间：2009-3  出版社：南海出版公司  作者：（美）詹姆斯·图克  页数：242  译者：王林艳  
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前言

　　一些书在出版时就已经过时了。那是我们在2004年写作本书时主要担心的问题：我们不但错了，而且对读者而言，那些事件发生得太快，以至于来不及做准备。现在回想一下，我们知道当时其实无需多虑。美元确实在走低而黄金确实在不断攀升，遵循本书建议的投资者都做得非常好。但全球货币危机以一种从容的节奏缓慢展开，比我们预想的要慢，现在，尤其是现在，读者依然有足够的时间规避一场变革——不兑现货币的终结，它注定会成为现代的重大经济重构之一。　　我们在两年前提出的绝大部分观点依然有效，而且日渐明朗。几乎所有的趋势都指向一场大规模的金融危机，而这些趋势仍在继续，使已经很严重的全球性失衡进一步加剧。以美国的负债为例，本书的2004版通过图工说明了这一点。请注意，在20世纪80年代，美国的负债与GDP的增长或多或少还保持着相近的速度，这说明新的债务推动着经济的增长。那时，美国以其自身的方式发展，成为一个高效率的社会。但20世纪80年代以后，生产一定数量的新财富，需要的负债额曰益庞大，到2003年，这张表格就像是一个面临深渊的人的肖像，美国人远离了他们原有的生活方式，并通过借债来弥补这个差距。

内容概要

　　《黄金牛：后美元时代的投资指南》以深刻的基本面分析和独到的投资技术指导，为你指出了一条通过黄金等贵金属投资，逆势创富的道路。此时此刻，你该何去何从？股票、债券、期货、房地产、黄金……究竟什么才能保住你的财富，在危机中不至于瞬间缩水？如何把握战机选择最佳的投资对象？房地产泡沫破灭、巨额贸易赤字、外债疯狂飙升、经济增长接近停滞……你所看到的只是全球经济危机的冰山一角，美元背后的隐忧——脱离了金本位后纸币的结构性缺陷——就像一座巨大的冰山，潜伏在水中，随时可能让美元这艘豪华巨轮沉没。　　在这场没有硝烟的货币战争中，曾经不可一世、只手遮天的美元不可避免地滑向崩溃的边缘；随着美元霸主地位的衰落，国际货币体系的多元化格局初步崭露头角，黄金在全球金融体系中重新抬头，宣告后美元时代的到来！

作者简介

　　詹姆斯·图克，曾在美国大通曼哈顿银行国际部任职10余年，担任全球最大的主权财富基金——阿布扎比投资局商品部主管，他创建了Goldmorley.com公司，通过最先进的电子系统为以黄金为货币的跨境交易提供在线平台。长期以来.图克一直是黄金等贵金属市场的权威.其身影常见于CNN、《华尔街日报》、《巴伦周刊》、彭博资讯、CBS市场观察等各大媒体。　　约翰·鲁比诺，美国知名的财经作家，曾著有《火中取栗　在即将来临的房地产崩盘中获利》和《远离华尔街》。20世纪80年代，他在华尔街担任欧洲美元贸易人、净资产分析师和后保债券分析师。90年代，开始为街闻网、《个人投资者》、《在线投资者》、《消费者文摘》等著名网站和投资杂志撰稿。目前，他在《富达》、《吉布林个人理财》，《CFA杂志》等投资媒体担任撰稿人。

书籍目录

说明导言第一部分　美元为何必将衰落第一章　繁荣的幻象第二章　不兑现货币注定会失败第三章　我们欠了多少第四章　贸易失衡第五章　全球再通胀危机第二部分　货币的过去和现在第六章　钱是什么第七章　第一次黄金时代第八章　不兑现货币的崛起第九章　黄金在当今世界中的角色第三部分　为何金价将大幅攀升第十章　黄金的基本面良好第十一章　恐惧指数：我们的担忧才刚刚开始第十二章　中央银行大轧空第四部分　从美元崩溃中获利第十三章　实物黄金第十四章　地下的黄金：金矿类股票第十五章　贵金属共同基金第十六章　其他贵金属第十七章　股票、债券和房地产：其他资产如何度过货币危机第十八章　进取型策略第十九章　21世纪的黄金第二十章　你应该持有多少黄金第二十一章　政府没收黄金的威胁第二十二章　好信息后记　明天的金本位

章节摘录

　　第一章　繁荣的幻象　　在20世纪的最后20年中，美国经济令全世界羡慕不已。它创造了3000万个新的就业机会，而欧洲和日本几乎没有任何贡献。它把自己的科技和意识形态强加给全球市场的各大部分，像福特汽车公司生产皮卡那样造就了新的百万富翁。美国的股票价格在这一时期上涨了20倍，大多数投资者相信，美国会永远如此繁荣。直到20世纪末，联邦政府似乎一直运转良好，政府积聚了数额巨大的财政盈余，这使人们把辩论的焦点从如何分配稀缺的资源转移到消除联邦政府的债务需要多长时间。　　作为这个勇敢的新国家的货币，美元成了世界的主要货币。各国的中央银行都把美元作为它们的主要外汇储备。石油等商品都用美元来计价。阿根廷、中国等发展中国家都把本国货币与美元挂钩，希望借此实现经济稳定。到2000年，据说在俄罗斯流通的100元面值的美元数量比美国境内流通的还要多。　　但是，20世纪一结束，这种奇特的现象也随之消失。高科技股下挫、世贸大厦倒塌，美国人的不可一世就像他们的养老金那样完蛋了。本书写于2007年年初，此时有固定收入的美国人减少了100万。联邦政府每年借款5000亿美元用于反恐战争和一系列新的或追加的社会性项目。短期利率不可思议地一降再降。在经济增长加速的同时，社会各阶层的债务增长也更快。与此同时，美元已经成为世界性的问题货币，对其他主要货币的贬值，与黄金比价大幅跳水。整个世界都在观望，人们摸不着头脑，不知道发生了什么。　　在下面几章中，问题的答案将逐渐清晰：一切都在变化，一切又都没有变化。事实表明，过去20年惊人的增长不过是不断上升的债务与世界各国接受泛滥的新美元的意愿所生成的海市蜃楼。仅仅美国的负债额就足以使你震惊。而令人更为震惊的是，我们对此仍然视而不见。就像一个过度使用信用卡维持生活的家庭一样，美国目前正身陷困境，我们不断地借新债来偿还旧债，而不是创造新的财富。因此，近几年来，经济增长放缓，就业机会日益减少。　　可为什么说一切都没有变呢？如果仅仅从美国近年的历史来看，今天这些问题似乎是新问题。但快速浏览一下世界历史就可以发现，这些问题熟悉得令人沮丧。所有大国最终都会走上这样一条路：债台高筑，开足马力印刷纸币（或铸币），妄图维持虚幻的繁荣。但最终，它们都会发现自己已陷入水深火热、进退两难的境地：要么在不断增长的债务的重压下垮台——就像20世纪30年代的美国和欧洲那样，要么开动印钞机不停地印制钞票，直到货币变得一文不值，经济变得一团糟。　　这一次，世界各国政府都明确地选择了第二条路。它们降低利率，促进消费，鼓励使用现代化的金融工具创造信贷潮。历史告诉我们，这一过程一旦启动必将导致不可避免的后果：不兑现（即由政府控制）货币会更加不值钱，直到我们索性弃之不用。我们知道，这些话难以令人接受。但是，等你们读完下面两章，我们认为你们都会同意：这些话不幸言中了。　　美元贬值对你的经济状况有什么影响？很多很多，绝大部分是不利的，但在某些潜在的方面可能也会很有利。第一，它伤害了那些靠固定收入生活的人，因为他们领到的每一美元的价值都缩水了。借钱给别人的人也一样遭受损失，因为归还给他们的美元的价值也降低了（因此这场灾难将使许多银行受到重大打击）。债券是借给企业和政府的贷款，企业和政府承诺按月支付利息，并最后偿还本金。这些债券将成为可怕的投资，因为它们在兑现时已经是不断贬值的美元了。对于股票和房地产来说，情况有好有坏，美元疲软在某些方面有帮助，而在另一些方面则可能会造成损失。我们将在第十七章带你走出这个迷宫。　　黄金是唯一形势明朗的赢家。在人类历史的前3000年左右，由于各种至今仍然有效的原因，黄金成为人类选定的货币。直至1970年，它都是全球金融体系的安全保证。自从1971年世界经济与黄金脱钩，它就成了一种影子货币④，美元走势低落时它就升值，美元走势强劲时它就贬值。在20世纪80年代和90年代，黄金处境艰难，由于美元飙升，它一直处于低位，美元取代黄金成为金融领域中的标准计量单位，这毫不令人吃惊。然而现在，美元和黄金的角色又一次被倒转过来。在未来10年中，由于美元将遭受货币史上的一次重大打击，黄金将在全球金融体系中重新获得中心地位。相对于今天大多数国家的货币，黄金的价值将会大幅上涨。金币、金矿类股票和以黄金为基础的数字货币将胜过美元债券、股票和银行储蓄，成为保值、增值的更好的方式。　　简而言之，这就是本书的全部内容。本书的其余篇章将在本章的基本骨架上覆以血肉，正如历史学家们谈到亚里士多德时曾经说过的那样，接下来的一切都只不过是细致而复杂的详情而已。　　第二章　不兑现货币注定会失败　　在我们解释美元为什么会陷入困境之前，让我们先回到第一章中关于不兑现货币注定会失败的断言。没错，这话说得太绝对，但是，我们也可以证明它是千真万确的。事实上，不兑现货币的历史就是一个没完没了的失败的故事。　　为什么？简单地说，政府基本上没有能力维持货币的价值。每一位领导人，不管是国王、总统，还是首相，都服务于两大选民阵营：对目前的纳税额不满并反对增税的纳税人，以及接受政府资助并支持政府在国防、公路和养老金等各个方面扩大支出的人。不管疏远哪一阵营，其结果都将是立即丢掉饭碗。所以，我们来假设领导人面临两种选择，最直接的选择就是坦率地面对选民，向他们解释没有免费的午餐，必须纳税，政府的慷慨只会耗费大量健康经济的产出，所以任何个人或团体都不可能得到他们想要的一切。这说来简单，但是在现实世界中，这很容易使他们受到竞争对手的攻击，那些人为了取得权力愿意做出任何必要的承诺。　　我们的领导人决不愿出现这种情况，所以他们转向另一种选择：通过借债来支付新的支出，同时不必增加税收；然后印刷足够的钞票来弥补赤字。反对增加税收的选民和支持扩大支出的选民各得其所。没有人（至少在一定时期内）注意到，不断增加的货币供应量使每一单位货币轻微贬值。人性使然，每一个政府最终都会选择这条道路。结果几乎毫无例外，每一个国家的纸币都逐渐贬值，也就是我们目前所知的通货膨胀。　　但是，微量的通货膨胀，就像微量的海洛因，不会是故事的终结。随着时间的流逝，税收收入与民众需求之间的鸿沟越来越大，于是政府扩大支出，借债、发行钞票的速度越来越快。通货膨胀加速，民众终于看到了“货币贬值”的过程：他们的储蓄损失贻尽。他们抛空纸币，要么尽快把钞票花掉，要么尽快将其兑换为其他较为稳定的货币。币值大幅跳水（物价上涨的另一种说法）使整整一代人的积蓄灰飞烟灭。这就是每种不兑现货币的最终命运。　　为了说明这一过程，我们以历史上几次重大的货币危机为例。请注意，它们几乎都照搬同一种模式，政府的过度支出导致过量发行纸币，反过来导致通货膨胀及其不可避免的后果。　　罗马：野蛮人铸造货币。在长达5个世纪的统治中，罗马人有足够的时间使他们的货币贬值技术日趋完美。领导者们把硬币越做越小，或者在上面打人楔子或洞，再把从中扣下的那点儿金属熔化用以铸造更多的硬币。他们要么用价值更低的金属替代黄金和白银，要么在熔化过程中把它们掺到金银中。公元3世纪，戴克里先登上王位时，他的先辈们已经用包锡的铜币替代了银币。值得赞扬的是，戴克里先多少发行了一些纯黄金和白银的硬币，初步尝试改革。　　也许这种对诚实的重新发现会达到预期的稳定效果，但是整个世界却不予合作。当时的罗马是一个幅员辽阔的帝国，领土范围从西班牙一直伸展到今天的叙利亚。在罗马的四周，包围着日耳曼和亚洲部落，这些野蛮部族的人口快速增长。保卫帝国的代价十分高昂，戴克里先不愿失去自己的主要支持者，因而采取了今天人们熟知的“大炮加黄油”的策略，他一方面雇佣成千上万的新兵，一方面筹资修建公共工程。

编辑推荐

　　《黄金牛：后美元时代的投资指南》是国际黄金权威专家詹姆斯·图克和约翰·鲁比诺的经典力作。 如今，随着美元霸主地位的衰落，国际货币体系的多元化格局初步崭露头角，黄金在全球金融体系中重新抬头，宣告后美元时代的到来！此时此刻，你该何去何从？股票、债券、期货、房地产、黄金……究竟什么才能保住你的财富，在危机中不至于瞬间缩水？如何把握战机选择最佳的投资对象？《黄金牛：后美元时代的投资指南》以深刻的基本面分析和独到的投资技术指导，为你指出了一条通过黄金等贵金属投资，逆势创富的道路。

用户评论 (总计4条)

•   　　很好的书，作者不但阐明了黄金大涨的理由，还详细介绍了如何理财来抵抗通胀和避免美元贬值造成的损失。
  　　黄金这几年的大涨也印证了作者判断的正确性，虽然该书面对的读者是美国民众，但对中国读者来说，同样受用。
  　　和可惜晚看了几年，但这本书还是具有借鉴意义的，同时也提供给大家一个理财的思路。
•   　　读了一遍，这本书的内容比较扎实全面，深入浅出，个人感觉不错。书中谈到的一个指标——恐惧指数很有意思，借这块地晒晒。作者认为，判断黄金走势的最佳指标就是恐惧指数，这个指数能反映出我们对美元和美国货币银行系统的忧虑程度。自从作者詹姆士发明了这个名词之后，20年来，每一次它发出“购买”信号之后，黄金汇率都会出现显著上扬。
  　　
  　　 （美国黄金储备量）×（黄金的市场价格）
  　　恐惧指数=———————————————————
  　　 M3
  　　恐惧指数下降（就是说，流通中美元数量的增速快于美国黄金储备市值的增速，或美元数量下降速度慢于黄金储备市值的下降速度）意味着人们愿意持有更多的美元，因为他们对美元及美国的经济感到乐观。恐惧指数上升（发生在货币流向黄金，推高黄金汇率，提高美国黄金储备的市值时）通常是因为人们担心美元或美国银行系统的状况，转而寻求其他保值方式。
  　　当恐惧指数超过其最近21个月的移动平均数，而且移动平均数大于前一个月的数值时，‘购买’信号就出现了，表明黄金将走高。在过去35年中，这种信号只出现了5次，都伴随着黄金价格的先抑后扬。”
  　　
  　　1972年5月，金价达到了每盎司59美元，恐惧指数发出了第一次购买信号。到1973年6月，恐惧指数发出了“卖出”信号，黄金的价格几乎涨了300%，达到每盎司162美元。
  　　1977年10月，恐惧指数再一次发出买入信号，1980年1月，已金价上涨到每盎司850，美元恐惧指数达到9.4%的高峰，几乎是9年前的6倍。此后，新任美联储主席保罗•沃尔克开始努力降低M3的增长率，恐惧指数很快跌到移动平均线以下，在1981年1月发出了卖出信号，随后黄金价格回落到每盎司507美元。
  　　1986年7月，随着美元对德国马克等其他主要货币的汇率暴跌，恐惧指数发出了买入信号，黄金价格随即上涨到357美元。1987年，股市暴跌，金价攀升到每盎司506美元，比买入信号出现时的价格上涨了40%。
  　　1993年4月，恐惧指数发出了第四次买入信号，黄金随即涨到每盎司405美元，而后，在1994年11月又回落到每盎司383美元，停在21个月移动平均数之下
  　　亚洲金融风暴爆发后，俄罗斯金融发生大崩溃，紧接着，长期资本管理系统失败、科技股泡沫破灭。这时，黄金价格开始上涨。2002年5月，恐惧指数第五次发出了买入信号，黄金价格上涨到每盎司326美元
  　　
  　　作者最后总结说：恐惧指数不仅是一个有效的走势指标，还是一个衡量黄金的美元价值的尺度，比黄金汇率更为有效，因为它能够反映出美元的贬值情况。恐惧指数显示了两个信息——黄金在不久的将来会走高；与美元相比，其价值被严重低估。
  　　
•   　　转自《上海证券报》http://paper.cnstock.com/html/2009-04/25/content_68971936.htm
  　　
  　　 上个月，当美国财政部公布了不良资产救助计划细节后，再次提升了市场的避险情绪，金价一路震荡上扬。放眼世界，已延续8年的黄金牛市似乎后劲十足。当投资者们睁大眼睛，紧张而兴奋地注视着市场时，两位国际黄金投资权威——詹姆斯•图克和约翰•鲁比诺在这本《黄金牛：后美元时代的投资指南》中从容道破了个中真相，对美元的衰落和黄金的崛起作了深入透骨的分析。
  　　　　第二次世界大战后，以美元为中心的世界货币体系建立起来，美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，美元被视为世界储备货币与主流结算货币，开起了以美元为主导的时代。然而，经过了几十年，美国国内制造业早已极度萎缩，大多数商品依靠进口，贸易赤字庞大得令人瞠目结舌；美国只能靠不断扩大的举债来支持经济增长，每创造1美元的新财富就要投入6美元；美国已成为世界上最大的债务国，全国负债高达45万亿美元，相当于每个四口之家肩负60万美元外债；世界各国的美元外汇储备和在国外市场流通的美元，是美国国内货币供应量的数倍，如果外国政府和投资者抛售手中的美元和以美元计价的资产，美国经济将面临灭顶之灾……在这样的背景下，作为财富代表的美元的价值持续下跌，在各国外汇储备中的比例也日趋下降。本世纪初，美国已经告别了持续几十年的“强美元”政策，2008年末的金融危机更进一步动摇了美元在国际货币体系中的霸主地位，国际货币体系的多元化格局初步崭露头角。
  　　　　纸币本身并没有实际价值，它的价值是以黄金来支持的。所以图克和鲁比诺认为，当政府依赖大量发行纸币的方式来满足人们的短期需要时，纸币的数量渐渐大于黄金所能支持的纸币量，而且差距越来越大，进而导致纸币贬值、通货膨胀等多种问题，最终使国家经济陷于崩溃。今天的美国就是如此。为了争取对国家政权的控制、偿还巨额负债、满足美国人对繁荣的幻想，美联储疯狂地印刷钞票，以美元充斥全世界，把整个美国和越来越多的国家、地区卷进了巨大的全球债务链。我们所看到巨额贸易赤字、疯狂飙升的外债等等都还只是冰山一角，美元背后的隐忧——脱离了金本位后纸币的结构性缺陷——就像一座巨大的冰山，潜伏在水中，随时可能让美元这艘豪华巨轮沉没。
  　　　　美元的价值是由黄金来衡量的，美元的贬值意味着黄金价值的上升，两者呈负相关关系。作为最早被人类选定的货币，黄金与生俱来地拥有健全货币所需的一切条件，自其产生开始一直保持着稳定的价值。在国际金融危机阴影下，房地产市场、股票市场、大宗商品市场和能源期货市场大跌，黄金的避险功能使黄金成为投资者的避风港。在后美元时代，黄金与其他贵金属，无疑是最好的投资选择之一。
  　　　　本书2004年底首次在美国出版，随后的国际经济形势演变，证实了两位料事如神的作者对美元和黄金走势的分析。詹姆斯•图克曾担任过全球最大的主权财富基金——阿布扎比投资局商品部主管，后来创建了Goldmoney.com公司，通过最先进的电子系统为以黄金为货币的跨境交易提供在线平台。此前，他曾准确预测到自2002年9月启动的黄金牛市。
  　　　　虽然在风云诡谲的国际经济局势中，回归金本位制的呼声越来越高，但黄金是否将代替美元重新成为全球金融体系的中心，仍是见智见仁，莫衷一是，而我们只能说，要在日益复杂的新时代谋求生存之道，了解不兑换纸币与黄金的本质，选择正确的投资途径和可资借鉴的投资组合方案，无疑对每个投资者都大有裨益。
  　　
•   哪里有恐惧指数的走势图呀，还和最新的数据计算的结果。