证券监管的经济学分析

出版时间：2008-5  出版社：上海三联书店  作者：张新，朱武祥 等 著  页数：241  

前言

　　证券市场监管是法和经济学研究领域最富争议的问题之一，这种争议的升温可追溯到20世纪60年代。Stigler，Benston和：Manne等在60年代都曾对证券市场监管进行过激烈的批评。随后的反击来自经济学界、法学界以及监管政策的制订者，典型的如IrwinFriend，Edwards．Herman，Westerfield，Coffee等。时至今日，此类争论非但没有结束，且争议的深广度皆有所发展。　　从价值取向来看，国际学界针对证券市场监管的研究主要可分为“相信市场”和“相信监管”这两派对立的观点。前者认为市场自身能实现资源的有效配置，证券市场监管除了能带来成本之外，毫无收益可言，由此反对干预市场。这一学派的主要代表包括“芝加哥学派”等。后者则认为市场失灵是一种客观存在，且市场无法自发克服其缺陷，监管措施或可弥补市场的不足。双方的争议各有其理论基础和实证支持。　　本书融合国内外的相关研究成果，重点从经济学角度探讨证券市场监管问题。全书从结构上分为十章。　　第一章概括了证券市场监管理论的发展。作者认为，证券监管理论研究经历了三个发展阶段：第一阶段是基于市场失灵和公共利益的分析，时间大致为20世纪30年代前后至60年代末。1929年的市场崩溃迫使美国实施证券市场监管，JamesBurk（1985）简要总结了投机、欺诈、价格操纵等和证券监管起源的联系，Coffe（1984）称之为“正义与邪恶的较量”。第二阶段是基于政治经济学的分析，时间是20世纪60年代至80年代。在这一阶段，理论界对证券监管机构提出了严厉的批评。许多经济学家质疑监管者作为公共利益代言人的角色定位，探讨监管者是否果真维护公共利益，提升社会福利。第三阶段是20世纪80年代以来基于法与金融学的讨论。在此阶段，监管理论研究已不同于监管是否有用这种简单的争论，而是在研究的深广度上有所拓展。一方面，从利益集团的角度对监管影响的讨论还在继续，延续了监管的政治经济学分析。

内容概要

　　《证券监管的经济学分析》融合国内外的相关研究成果，重点从经济学角度探讨证券市场监管问题。证券市场监管是法和经济学研究领域最富争议的问题之一，这种争议的升温可追溯到20世纪60年代。从价值取向来看，国际学界针对证券市场监管的研究主要可分为“相信市场”和“相信监管”这两派对立的观点。

作者简介

　　张新，丛书主编、哥伦比亚大学商学院金融学博士，现任中国人民银行金融稳定局局长。曾任世界银行（华盛顿）金融市场发展局高级金融学家，现兼任《经济学季刊》和《经济社会体制比较》编委、南开大学和北京大学中国经济研究中心教授、金融学博士生导师，2005年获第十一届孙）台方经济学奖。　　朱武祥，清华大学金融博士，现任清华大学经济管理学院公司金融教授，博士生导师，金融系副主任，兼任中国金融学会常务理事，中国证券业协会投资银行专业委员会专家顾问。

书籍目录

序第一章　监管理论的发展一、第一阶段：正义与邪恶的较量——基于市场失灵和公共利益分析二、第二阶段：对sEc的批评——基于政治经济学的分析三、20世纪80年代以来的研究进展：基于法与金融的讨论第二章　中国证券监管历史考察一、证券监管理念与思路变迁二、监管规制与处罚案例三、重大事件与政策变动第三章　证券发行管制政策与公司融资行为一、证券发行管制政策演变二、上市公司融资行为变化三、媒体评论第四章　证券发行管制与噪声交易者生存及繁荣一、引言二、文献综述三、模型修改四、模型补充五、实证研究六、均衡负效应七、均衡惯性八、均衡打破九、结论第五章　资产问题的通知对公司重组行为及二级市场的影响分析一、样本分析二、资产问题通知对重组公司业绩的影响三、资产若干问题通知对二级市场的影响四、对结果的剖析第六章　监管政策与上市公司投资、信息披露行为研究一、引言二、文献回顾：信息披露与监管制度三、在市场准人制度主导的监管模式下会计准则的效果四、市场准人制度对投资者解读会计信息的影响五、信息披露方式与媒体监管六、研究结论第七章　证券发行管制与证券市场持续发展一、弓I言二、证券发行准人标准松紧与证券市场高涨萎缩的动态模型三、证券发行准入管制效应的一般性分析四、证券市场稳定与准人条件最优值五、结论第八章　证券发行监管政策的实际功能及效应一、证券发行监管的实际功能二、证券发行监管对市场发展的影响第九章　我国证券监管的路径选择一、证券发行监管政策的两难选择二、国际监管路径发展比较三、我国证券市场发展和规范的路径及策略第十章　《行政许可法》与现行监管政策调整项目分析一、证券发行与上市核准分析二、上市公司监管政策调整分析三、并购重组监管政策调整分析四、机构监管政策调整分析五、其他监管政策调整分析附录1　[第三章]2001年至2003年拟配股公司附录2　[第三章]2001年至2003年拟增发公司附录3　[第三章]2001年至2003年拟发行可转换公司债券的公司附录4　[第四章]噪声交易均衡下价值投资人对风险资产的需求不为负的推导附录5　[第四章]A股市场噪声交易结构计算附录6　[第五章]样本列表附录7　[第七章]管制标准L与市场演进规律的数值关系附录8　[第十章]《中华人民共和国行政许可法》参考文献