投资交易笔记

出版时间：2011-6  出版社：经济科学  作者：董德志  页数：329  
Tag标签：无  

内容概要

由董德志编著的《投资交易笔记》并非是从制度建设角度来讲述中国债券市场的发展，而是从一个交易员、投资者以及分析员的角度来描述那些曾经发生，而且未来一定会再度发生的事件。本书所涉及的2002～2010年也正是笔者精力最为旺盛、求知欲最强的时期，每每望着自己这些年来积累的厚厚九本心得笔记，总觉得这是自己的一笔财富，也由此萌生了将其总结归纳，保留一份历史资料的念头，这也是写作本书的主要原因。

作者简介

董德志，上海社会科学院世界经济研究所金融学博士研究生在读，2002年进人中国银行：2003～201O年就职于中国银行全球金融市场部上海交易中心，从事人民币资金，债券产品的交易以及研究工作；2011年至今就职于上海中银万国证券研究所有限公司，从事债券研究工作。

书籍目录

第一篇  2002～2010年利率市场变化回顾
导读
  第一章  2002年：强弩之末
    第一节  2002年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2002年长期利率波动详解
  第二章  2003年：利率起步回升之年
    第一节  2003年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2003年长期利率波动详解
  第三章  2004年：带有一些“非理性”意味的大崩溃
    第一节  2004年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2004年长期利率波动详解
  第四章  2005年：大牛市
    第一节  2005年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2005年长期利率波动详解
  第五章  2006年：波动市——成亦央票，败亦央票
    第一节  2006年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2006年长期利率波动详解
  第六章  2007年：通胀年，大熊市
    第一节  2007年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2007年长期利率波动详解
  第七章  2008年：峰回路转，大起大落
    第一节  2008年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2008年长期利率波动详解
  第八章  2009年：经济增长触底反弹
    第一节  2009年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2009年长期利率波动详解
  第九章  2010年：经济滞胀局面初显
    第一节  2010年基准国债利率运行轨迹综述
    第二节  2010年长期利率波动详解
第二篇  银行间债券市场三大基本利率关系研究
导读
  第一章  公开市场操作工具利率的历史变化分析
    第一节  长期利率方向与中央银行票据发行利率方向背离的1O个时期
    第二节  中央银行在公开市场操作中的态度不尽相同
    第三节  中央银行票据发行利率与交易利率的关系分析
    第四节  中央银行票据发行过程中的量价关系
    第五节  3年期中央银行票据的发行历史回顾
    第六节  影响中央银行票据发行利率变化的政策立足点
  第二章  银行间市场回购利率的历史变化回顾
    第一节  7天回购利率与资金成本的历史变化回顾
    第二节  回购利率与资金数量的关系
第三篇  经济基本面
导读
  第一章  宏观经济基本面指标——通货膨胀
    第一节  各种价格类指标简介
    第二节  CPI指数详细分析
    第三节  如何理解各价格指数之间的传导关系
  第二章  宏观经济基本面指标——经济增长
    第一节  贸易类经济指标介绍
    第二节  固定资产投资类经济指标介绍
    第三节  消费类经济指标——社会消费品零售总额介绍
    第四节  GDP与传统“三驾马车”的关系
    第五节  一个更为及时、综合的经济增长类指标——工业增加值
  第三章  各类经济增长指标的领先与滞后性
第四篇  货币分析
导读
  第一章  中央银行资金报表分析
    第一节  基础货币分析
    第二节  广义货币供应量分析
    第三节  货币乘数分析
    第四节  对货币政策宽松度衡量标准的探讨
  第二章  商业银行资金报表分析
第五篇  政策与策略
导读
  第一章  利率曲线的倾斜度变化一览
    第一节  2002～2004年长短期利率变化形态一览
    第二节  2005～2006年长短期利率变化形态一览
    第三节  2007～2008年长短期利率变化形态一览
    第四节  2009～2010年长短期利率变化形态一览
  第二章  固定利率债券与浮动利率债券比价分析
  第三章  短期品种所蕴涵的利率曲线变化预期
    第一节  1年期和2年期品种的利差变化
    第二节  2年期短期利率的分析
    第三节  对3年期品种的远期利率分析要考虑利率曲线斜度变化的因素
  第四章  股票市场与债券市场变化的互验互证
    第一节  逆用美林投资时钟的结论，借助于权益类资产的分类
    表现来判断目前宏观经济组合状态
    第二节  从长期趋势性来看，股票市场PE与长期债券利率具有较强的正相关性
  第五章  从国际因素来理解长期利率变化
    第一节  美元变化和国内长期利率的关系
    第二节  美元的变化与国内股票市场的相关性相对较弱
  第六章  10年期国债利率的技术分析指标
  第七章  商业银行债券投资与信贷配置的关系
  第八章  货币政策与财政政策的不同搭配对于债券市场的影响
    第一节  财政政策与货币政策的不同搭配对市场利率的理论影响
    第二节  货币政策和财政政策的松紧搭配对市场利率的实际影响
    第三节  货币政策和信贷政策的不同搭配对市场利率的影响
    第四节  综合回顾
    第五节  带有行政色彩的政策调控行为——阶段性的价格管制措施
    第六节  2002～2010年历次法定存贷款利率变化对债券市场影响一览
第六篇  随笔漫谈
  第一章  谈谈分析框架的化繁为简
  第二章  谈谈投资行为与交易行为的差异
    第一节  两类账户的成本不同
    第二节  两类账户的考核要求不同
    第三节  两类行为的分析逻辑有所差异
  第三章  论左侧操作和右侧操作
  第四章  谈谈政策面因素对债券市场的影响
  第五章  谈谈市场研究与分析的作用
参考文献

用户评论 (总计93条)

•   董德志的《Bond Market 投资交易笔记》对我来说非常有启发性，加深了我对中国债券市场的认识。本书框架大致分为两部分，第一部分是2002~2010年利率市场变化回顾，第二部分是利率研究。第一部分我是走马观花看的，毕竟不搞这方面实务，对历史上各种因素对债券市场的影响不太敏感，产生不了什么共鸣。第二部分有些内容我水平水平不够我也没能看懂。不过作者的债券分析框架还是给我留下了较深的印象。 作者认为资金面因素、经济基本面因素、政策面因素及技术面因素这四大因素对利率走向产生重要影响。而银行间市场7天回购利率、公开市场中1年央票发行利率、10年国债利率分别反映了上述前三种的因素变化。因为相对中短期利率品种，长期利率品种受利率影响变动幅度更大，因此投资交易资金关注中长期利率变化。经过研究，作者发现如果能够较为准确地把握公开市场利率的变化方向，就能在很大概率上判断出长期利率的方向。因为10年国债利率变动方向有71%的概率同公开市场利率的变化方向一致。而如果单从预测10年国债利率变动方向上考虑，CPI方向可以解释长期利率变化方向的70%，GDP因素可以解释23%，剩下为其他因素。因此预测长期利率变化就变成了主要预测CPI和GDP。在CPI预测部分，分为CPI的次月预测及次年预测。其中次月预测就要通过翘尾因素和新涨价因素预测，读完该篇目，不禁一笑，原来预测下个月的CPI其实就是个文字游戏，预测对的概率还是挺大的，不必为所谓经济学家对次月CPI的准确预测感到惊奇。而次年CPI预测，作者则考察了CPI与M1、M2、货币乘数、储蓄增速、GDP、PMI、大宗商品价格、农产品价格等指标的关系。预测GDP方面，仍然按照常规的投资、出口及消费三方面分析，并且每一个方面衍生出各种先行指标。在分析完宏观经济后，作者又开始进行货币分析，按央行和商业银行资金两块分析。最后是政策与策略部分，这块我没太看懂。 没看此书前，我根本想象不到债券市场对经济情况反应得比股票市场更为敏感，而且债券与股票的牛熊市很多时候是相互交替的，一个是牛市时另一个可能是熊市，这对资产配置的意义极大。总之，或许源自我对债券的一无所知，我读该书收益很大。
•   董德志是国内少有真正从实践中总结债券的人，其中对央行货币政策的运用非常熟悉，显示其研究的功力
•   内容很全很精细，适合了解债券交易和投资市场
•   从书里的内容看，作者就是一个资本市场的真正参与者，作者深厚的专业背景与市场本身的规律实践相结合，里面的内容和数据详尽，是一个真正的科班出身的投资者参与市场的实践真知！！里面内容十分严密，作者是真正的导师！里面的很多内容，都是有详实的数据结合，经济学，金融学知识都好好，如果成为一个职业投资者，这是必读之书！因为里面教你的，不单单是债券，而且市场的本质，以及专业知识的补充，这绝不是一本单单教你债券的书！！是一本教你如何做投资的书！！一个高端专业投资者写的绝世好书，从书中的文字，可以看出作者就是一个踏实，谦虚，严谨的真正的市场参与者！！
•   非常好的书，从事债券交易的朋友推荐看！
•   从交易员的角度对债券市场的发展进行阐述，很有趣味，让人很自然的融入其中
•   作者把8年来债券市场的变化刻画的栩栩如生。债券利率与CPI，央票发行利率，资金面等因素的关系被流畅得富有逻辑性地贯穿起来，对投资者读懂宏观经济和研究各种宏观变量之间的关系有很强的借鉴意义。感谢作者把自己多年积攒的经验和智慧写出来，为很多从业人员提供了这么好的学习材料，用无私来形容并不算高！谢谢！
•   才读了十几页，作者有自己的思路和研究方法。刚翻开，看到了作者的研究入手点，整本书对于初学者以及初入债券市场的研究者有很大的帮助，对于债券市场这几十年的宏观把握，以及研究的演变都有很大的启示。外加大多数人都很喜欢申万的报告，该作者和今年水晶球奖获得者屈庆都对该书有很大的贡献，市场中的参与者从该书中也可对主流且受到广泛认可的研究者的视角能得到很好的了解。
•   由衷的说一句，非常非常好。对于刚刚进入债券市场的研究人员
•   朋友推荐的，已经看了一部分才过来买的，债券投资分析新手必备参考书，第一部分比较侧重宏观分析，可以帮助我们建立比较系统的宏观分析框架，另外，有很多经验，也是本书的独到之处，是非常不错的书，推荐
•   各位债券投资经理推荐的好书
•   印刷很好。绝对好。正版没商量。内容好美仔细看，不过随便看了一下。觉得还是无忧所值。尤其是公司正在开展债券业务。很有用
•   能帮自己回顾下这几年的债券市场经历
•   对了解债券市场很有帮助
•   对于想研究债券的人来说，非常系统，非常实用。不同于其他理论死板的教程，此书具有实战意义，传授了分析的方法。诚如作者所说“授人以鱼不如授人以渔”
•   债券界的红宝书，一定要仔细学习
•   交易与投资的结合，很实用
•   当下最炙手可热的债券书籍
•   非常好的书，对债券入门者有很好指导
•   实际工作中的真实笔记，对提高专业水平有帮助。
•   实用的笔记
•   好书 可以作为笔记看看 值得一买 更值得一读
•   很喜欢的一本书，将宏观经济知识融入投资实践的稀世珍品。
•   内容较为详细，图表充实，对于利率走势分析到位，市场事件等影响分析也很好，书的质量和排版都很好。
•   搞投资的人应该看看
•   国内看过研究宏观经济最好最实用的一本书。
•   对初入债市的交易员来说，还是挺有帮助的
•   刚开始从事这方面工作，朋友推荐的，应该不错~
•   内容详实，用数据说话，作者花了功夫的研究所得。
•   本书详细记载了我国债券市场的方方面面，非常好！
•   记住历史才会有未来,做债的人推荐的好书
•   市场波动小，不同操作者间的收益率差也较小，当然运行逻辑也和股市大不同
•   真正的市场人士。入门必看。
•   对了解中国债市帮助很大
•   真的很不错，既体现研究水平，又具有实战价值，作者水平较高。
•   内容是根据作者的实战研究写出的，比较贴近实际，更容易用于实践，不似其他那种只有理论的东西。
•   刚拿到书，看目录觉得不错
•   适合工作需要
•   一定要看，太不错了，理解利率有用！
•   八年细致入微的观察和体会，总结出了一些很好的经验
•   看的头昏！但确是一本能够告诉你读懂宏观经济的操作手册！
•   很多人推荐，很多人在看
  比较实用，比较细节
•   这次买的8本书里面最好的一本. 虽然现在用不大到.但是关注国债期货的强烈建议买一本
•   非常不错的一本书，贵在真实！
•   好书，非常实用，强烈推荐 好书，非常实用，强烈推荐
•   非常好的书已经买了两本。很好。
•   内容很不错，印刷质量也很好
•   老公看的，说还不错，比书店便宜
•   书不错，就是配送慢了点，5天才到
•   东西很喜欢，物流很快，价格不贵，值得购买。
•   印刷质量不错，内容也令人获益良多
•   需要这种书
•   及时送到了。。。也许我买到的是最后一本压箱底的，脏啊折了啊什么的我就不说了。。。幸好书内容没有受到影响，当当你最后一本就该给便宜一些嘛
•   书是蓝白相间的字体，看着很舒服，纸张特别好
•   太专业了，有些难懂。。。
•   书还没读的，就纸张和简介来看，值得认真读读
•   作者一看的确就是有实战丰富经验, 实在!!
•   一本一本的慢慢看吧
•   货真介实 正版超值
•   还没读，书质量挺好的
•   书应该很经典，正准备研读
•   该书的内容很好，值得一读
•   书不错，当当送货时损毁严重，不过很好，给换了，当当的服务还是靠谱的！赞一下吧！
•   有过经历的，写出来还是好
•   这书有点难。。。
•   包装的挺好，快递也快
•   对于快速了解业界是很好的帮助
•   先收藏再说
•   听说是经典就买了，买到后简单翻翻，感觉值得一读。
•   比较专业些，有兴趣还是有可读性的
•   今天开始看
•   简单翻了一下 应该能学到东西
•   不过感觉很好
•   推荐的,应该不错
•   在网上看到一半，来当当买了。
•   内容充实，详细，很实用
•   同事推荐的，还挺不错~
•   内容清晰，直截了当，非常好！
•   这书不错，少有的联系实际的书
•   发货快!朋友说书很好!
•   送货极快 晚上10点定的 第二天中午就送到了 很厉害
  书也不错 质量挺好
•   比较全,引用也比较多.但是成语出处并不太全,小遗憾
•   发货无敌快
•   非常有益，对初入行的新手非常有帮助
•   听朋友介绍买的，不错
•   可能自己功底不够，有点难懂
•   债市从业人员必备
•   实战类
•   内容是精心筛选的，材质也不错
•   不论是书的纸张，字体，配图，内容，都很棒！
•   债券从业人员的必读书
•   债券投资实战记录
•   实务与理论的结合