中国外汇储备管理创新研究

出版时间：2010-8  出版社：知识产权出版社  作者：王云霞  页数：273  

前言

　　当前，中国经济面临的主要问题是：快速增长的高额外汇储备可能导致的货币流动性过剩。由于外汇储备的增长与基础货币发行有着直接联系，因此中央银行货币政策的独立性受到严重影响。同时，巨额外汇储备本身也面临着如何在保证安全性、流动性的前提下提高收益率的问题。因此，加强外汇储备管理研究，提出解决问题的方法成为一项迫切任务。本书从建立新型外汇储备管理体制、加强规模管理、改进结构管理和汇率制度选择方面提出了解决问题的基本思路并进行了充分论证。　　本书从三个方面提出了我国外汇储备管理创新的基本思路：（1）在汇率未真正市场化、外汇储备增长难以避免的前提下，改革现行外汇储备管理体制，构建一个科学、有效的新型管理制度框架。切断外汇储备与货币供应的直接联系，降低因上述前提而造成的成本，维护货币政策的独立性。（2）借鉴国外前沿研究成果，构建适合中国的最优储备规模模型。测算出我国最优规模数据，为我国外汇储备的规模管理提供理论依据。（3）借鉴国外先进管理经验，对我国的外汇储备资产进行优化配置。在保持安全性、流动性的前提下，提高收益率。　　本书有两个创新点：一是明确了我国外汇储备管理体制改革的方向是建立外汇平准基金，论证了外汇平准基金切断外汇储备与货币供应直接联系的运行机制。国内部分学者虽提出了建立外汇平准基金的构想，但缺乏完整、系统的论证，未能引起决策部门的高度重视。本书的研究试图在这方面有所推进。

内容概要

当前，中国经济面临的一个严重问题是快速增长的巨额外汇储备导致央行货币政策的独立性受到严重影响。同时，巨额外汇储备本身也面临着如何在保证安全性、流动性的前提下提高收益率的问题。因此，加强外汇储备管理研究、提出解决问题的方法成为一项迫切任务。本书以国际经济学基本经济理论为依托，运用外汇储备理论、国际收支理论和汇率理论，注意吸收外汇储备理论的最新研究成果，从建立新型外汇储备管理体制、加强规模管理、改进结构管理和完善汇率制度等方面提出了解决问题的基本思路并进行了充分论证。

作者简介

王云霞，女，1964年生。北京工商大学经济学院经济学系副教授，硕士生导师，中国社会科学院世界经济与政治所经济学博士，曾在美国昆尼皮亚克大学、荷兰提尔堡大学做访问学者。主要讲授课程：微观经济学（双语）、宏观经济学（双语）、国际经济学；主要研究方向：国际经济与政府规制。
　　在《经济研究》、《财贸经济》、《宏观经济研究》、《金融理论与实践》、《广东利：会科学》、《南方金融》、《北京工商大学学报》、《中国经贸导刊》、《中国证券报》等期刊、报刊上发表论文数篇；出版《改善中国规制质量的理论、经验和方法》、《规制经济学》等专著、教材多部；参与或主持国家级、省部级及横向课题多项。

书籍目录

导论　选题背景和研究意义　本书结构安排　研究方法第一章　全球及中国外汇储备基本状况　第一节　外汇储备及外汇储备管理概念界定　　一、国际储备、外汇储备与官方外汇资产　　二、外汇储备的功能　　三、外汇储备管理　第二节　全球外汇储备的现状及未来趋势　　一、全球外汇储备的现状　　二、全球外汇储备的未来趋势　第三节　中国外汇储备管理现状及存在的问题　　一、中国外汇储备增长历程　　二、外汇储备持续增长的原因分析　　三、中国外汇储备管理的制度演进　　四、中国外汇储备管理存在的问题　　第二章　中国外汇储备管理体制创新分析　第一节　外汇储备管理体制的国际经验比较　　一、一些国家（地区）的外汇储备管理体制　　二、比较分析和经验借鉴　第二节　中国外汇储备管理体制创新的必要性　　一、解决流动性过剩、实现货币政策独立性的需要　　二、更好实现外汇储备保值增值目标　第三节　中国外汇储备管理体制的模式选择　　一、外汇储备管理体制改革的研究综述及分析　　二、中国外汇储备管理体制的模式选择　　第三章　中国外汇储备规模管理创新分析　第一节　快速增长的外汇储备规模影响分析　　一、近年来中国外汇储备增长情况及来源　　二、外汇储备增加的有利影响　　三、外汇储备增加的不利影响　第二节　最优储备规模研究综述　　一、国外研究综述　　二、中国国内研究现状　第三节　中国最优储备规模模型　　一、J-R模型　　二、求解中国资本金融项目预防性最优储备规模　　三、对J-R模型的扩展　　四、中国外汇储备充足性　　五、政策建议　　第四章　中国外汇储备结构管理分析　第一节　外汇储备结构管理的文献综述　　一、国外外汇储备结构管理理论及实证研究　　二、国内学者对外汇储备结构管理的研究　　三、对现有理论和实证研究的评析　第二节　外汇储备结构管理的国际经验比较　　一、一些国家（地区）外汇储备结构管理经验　　二、比较分析与经验借鉴　第三节　中国外汇储备结构管理的现状和问题　　一、中国外汇储备资产性质　　二、中国外汇储备的币种组合现状　　三、中国外汇储备资产组合管理现状　　四、中国外汇储备经营方式落后　第四节　中国外汇储备结构管理创新的政策建议　　一、调整币种组合　　二、优化储备资产组合　　三、实行储备资产分类管理　　四、建立完善的风险管理框架　　五、增强中国外汇储备管理的透明度　　第五章　中国汇率制度选择　第一节　汇率制度与汇率选择理论　　一、汇率制度的分类　　二、汇率制度选择理论概述　第二节　世界主要国家外汇体制与汇率管理　　一、主要发达国家的汇率制度比较　　二、拉美主要国家的汇率制度比较　　三、东南亚和南亚主要国家的汇率制度　　四、东亚主要国家和地区的汇率制度比较　第三节　各国汇率制度分析　　一、国际汇率制度变迁的一般规律　　二、新兴市场经济体选择汇率制度的困境及特点　　三、开放经济体的规模是影响汇率制度选择的重要因素　第四节　对人民币汇率制度改革的启示　　一、实行浮动汇率制度是中国的现实选择　　二、加速汇率改革，实行真正有管理的浮动汇率制度结论及今后研究的方向参考文献后记　

章节摘录

　　（七）中国香港的外汇储备管理体制　　据统计，香港的外汇储备从1998年至今增长相对平稳，到2004年年底，其外汇储备为1236亿美元。到2009年6月底，香港外汇储备为2070亿美元，居全球第七位。　　1.外汇基金及其法定职责　　中国香港的外汇储备主要由外汇基金构成。香港外汇基金根据《货币条例》（后改名为《外汇基金条例》）于1935年设立，其资产组合包括港币、外汇、黄金、白银，其中的外汇资产就是香港的外汇储备。1976年，外汇基金的职责得以扩展，香港政府将一般收入账目的大部分外币资产和硬币发行基金的全部资产均转拨到外汇基金。设立外汇基金的主要目标是确保港元汇率稳定。香港实行的是货币局制度，当发钞银行发行纸币时，必须按照7.8 0港元兑1美元的兑换保证汇率向金管局提交等值美元，并记入外汇基金的账目以购买负债证明书作为发行纸币的支持。回收港元纸币时，金管局会赎回负债证明书，银行则自外汇基金收回等值美元。香港是一个城市经济体，经济自由度高，联系汇率有助于稳定香港经济，降低外国经济及汇率波动对香港经济的冲击，也可降低与香港从事贸易及外国投资者在香港投资的汇率风险。但联系汇率使香港需要跟随美国调整利率，难以发挥以利率调节反经济周期的作用，这使香港实际上缺少独立的货币政策。