索罗斯炼金术大全集

出版时间：2012-1  出版社：中国华侨  作者：高榕璠  页数：440  
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前言

　　投资和财富是人们一直向往和热衷的话题，在当今国际投资者的圈子 里，如果说有什 么人是非提不可的话，那么他就是乔治·索罗斯。在对投资问题作分析研 究时，如果说有 什么事必须被涉及的话，那么，毫无疑问，它就是“金融大鳄”乔治·索 罗斯在金融界的 一系列“重磅炸弹”。美国《商业周刊》曾经如此评价他：“任何一位投 资家都没能取得如 此出色的成就，彼得·林奇没有做到，沃伦·巴菲特也没有做到。” 索罗斯好像希腊神话中的迈达斯王一般，具有点石成金的“炼金术” 。1992年，索罗 斯展开了袭击英镑的行动，两周的时间里，他从英镑空头交易中获利接近 20亿美元，被人 称为“打垮英格兰银行的人”。索罗斯因此一举成名，“金融大鳄”诞生 。1997年，索罗斯 把目光锁定在东南亚。在泰国，他开始大量抛售泰铢，泰国外汇市场立刻 波涛汹涌，最终 泰国被卷走了40亿美元；飓风继续，整个东南亚被卷走了上百亿美元的巨 额财富。东南亚 经济危机使这些国家几十年的经济增长化为灰烬，由此索罗斯获得了“金 融杀手”的称号。 在2007年，曾经退出沙场的索罗斯，又重出江湖，他以敏锐的嗅觉感到即 将到来的金融危 机将不同以往，他抖擞精神，频频出手。2008年，“金融海啸”冲击全球 ，2／3的对冲基金 都在亏损，全球亏损达3500亿美元，在同行们纷纷报亏的同时，索罗斯旗 下的对冲基金却 斩获骄人业绩——量子基金的回报率达到了近10％。 从25万美元闯荡华尔街起家，到1993年以11亿美元的年收入成为美国 历史上第一个 年收入超过10亿美元的人；从最初创立双鹰基金，到后来成为量子基金的 总裁，索罗斯通 过他建立和管理的国际投资基金，创造和积累了大量财富。在过去30多年 的历史中，量子 基金的平均回报率高达35％以上。如果你在1969年注入量子基金1万美元， 在1996年底 将会收获1亿美元，增长近10000倍。 那么，索罗斯是如何创造出如此惊人的财富的呢？ 索罗斯将哲学与投资实践相结合，创造出了一系列对全球投资界具有 深远影响的投资 理论，“反射理论”“枯荣相生理论”等。他坚信金融市场的非理性以及 难以预测性，他设 法“在混沌中寻找秩序”，并试图以这种对经典经济学的突破和颠覆来为 他的行动寻找根 据。在这些理论的指导下，几十年来，投资市场变化万端，无数投资人在 市场无情的折磨 下黯然离去，许多投资机构也在不知不觉中烟消云散，索罗斯却在这险象 环生的市场里取 得了丰硕的投资战绩。深刻的哲学头脑、渊博的金融知识、丰富的投机经 验，加上敏锐的 投机嗅觉，是索罗斯在金融大潮中成为成功者的重要原因。 索罗斯纵横全球金融市场几十年，书写了由平民到具备全球影响力人 物的传奇，学会 像索罗斯一样投资获利，已经成为投资的一种新方法和新潮流。那么，投 资者能够从索罗 斯的身上学到些什么？这个世界闻名的金融大亨，究竟有着怎样与众不同 的投资理念和投 资技巧？这些投资理念和技巧，对于投资者有着怎样的借鉴意义？这一切 都充满了疑问， 那么就让《索罗斯炼金术大全集》帮您解开一切谜团吧。 《索罗斯炼金术大全集》从全新的角度，系统、全面地总结了索罗斯 的投资思想和方 法，详细阐述了他投资的规律和理论，尤其是他运用自己独特的投资理念 进行实际操作时 的各种要诀。全书共分为三卷，第一卷主要介绍索罗斯的投资哲学，第二 卷则是索罗斯作 为“金融怪才”的财富生活，第三卷梳理出索罗斯的传奇生平。通过三卷 内容的阐述，我 们希望您能走进索罗斯的内心世界，领会他的精神实质。 《索罗斯炼金术大全集》以索罗斯的人生经历为经，以索罗斯投资生 涯中的每一个重大 案例为纬，从时代背景、市场趋势、投资心理、投资方式等要素出发，深 刻探究了索罗斯 创造种种奇迹的原因，揭示了索罗斯在市场上快速赚取财富的心态、方法 、手段和智慧，真 实再现了索罗斯叱咤华尔街的风采，让您零距离接触“金融巨鳄”的传奇 人生，彻底解开 心中的谜团。最后，我们要提醒读者，学习索罗斯，千万不要照搬照抄地 模仿，而是要根 据国内外的投资环境和时机，结合自己的实际情况，获得一种全新的投资 思维。危机其实 并不可怕，只要你有足够的智慧。但愿，这本书中索罗斯的金玉良言，能 对广大读者在金 融和投资方面有所帮助！

内容概要

投资和财富是人们一直向往和热衷的话题，在当今国际投资者的圈子里，如果说有什么人是非提不可的话，那么他就是乔治·索罗斯。在对投资问题作分析研究时，如果说有什么事必须被涉及的话，那么，毫无疑问，它就是“金融大鳄”乔治·索罗斯在金融界的一系列“重磅炸弹”。美国《商业周刊》曾经如此评价他：“任何一位投资家都没能取得如此出色的成就，彼得·林奇没有做到，沃伦·巴菲特也没有做到。”
索罗斯纵横全球金融市场几十年，书写了由平民到具备全球影响力人物的传奇。那么，投资者能够从索罗斯的身上学到些什么？这个世界闻名的金融大亨，究竟有着怎样与众不同的投资理念和投资技巧？这些投资理念和技巧，对于投资者有着怎样的借鉴意义？
高榕璠编著的《索罗斯炼金术大全集》以全新的角度，系统、全面地总结了索罗斯的投资思想和方法，并着重分析了他重要投资案例中的规律和理论。《索罗斯炼金术大全集》共分为三卷，第一卷主要介绍索罗斯的投资哲学，第二卷则是索罗斯作为“金融怪才”的财富生活，第三卷梳理出索罗斯的传奇生平。通过三卷内容的阐述，我们希望能走进索罗斯的内心世界，领会他投资哲学的精神实质。但愿，这本书中索罗斯的金玉良言，能对广大的投资者在金融和投资方面有所帮助！

书籍目录

第一卷  跟索罗斯学投资
第一篇  索罗斯的投资哲学
  第一章  索罗斯的投资理论
    彻底可错性思想
    反射性理论
    不确定性原理
    盛衰理论
    大起大落理论
  第二章  金融市场上的特立独行者
    混沌世界中的理性者
    挑战传统
    对“偏见”情有独钟
    在盛衰序列中把握商机
  第三章  独特的投资思维
    服从自己的直觉
    市场总是错误的
    先投资，后调查
    用自己的投资标准观察世界
    “假设”有时候是无关紧要的
  第四章  点石成金的“神秘法术”
    在狂升暴跌中获利
    鳄鱼原则
    森林法则
    用哲学理念支撑自己的投资选择
第二篇  索罗斯的投资策略
  第一章  认清市场形势，伺机而动
    准确把握经济走势
    从宏观角度分析投资市场环境
    深入分析行业状况
    深入对商业知识的研究
    经济风潮制造赚钱机会
    挖掘被忽视的“金矿”
    果断行动，莫让机会溜走
    “投石问路”
  第二章  洞察混乱状态，捕捉大鱼
    金融市场需“见风使舵”
    趁乱“打劫”
    觉察、掌握不稳定的混乱状态
    把握乱中取胜的时机
    寻找突然的转变
  第三章  学会投资转化，进退自如
    状态不佳时，以退为进
    严密注意市场的非常时期
    从关系网中获取投资信息
    善于改变投资风格
    找到市势转变的那一刻
    把握买入好时机
    善战但不恋战
  第四章  索式投资秘诀
    关注受冷落的投资命题
    “组合拳”出击，连连得手
    掌握分散投资的技巧
    不要奢望一击必中
    二维投资方法
    机会来临，冒险的风险更小
    大资本与小资本的灵活运用
第三篇  索罗斯的投资原则
  第一章  做投资场上的理性巨人
    在商言商，永不投入感情
    坚信自己的投资哲学
    不会过度迷信分析工具
    专注于自己擅长的领域
    不可完全依赖自己的投资经验
    撰写投资记录，掌握自己的投资曲线
    用理性思考取代跟风
    让自己的投资“密不透风”
    盲目跟风不可取
    喜欢冒险，却不轻易冒险
    从质疑市场价格开始
  第二章  学习索罗斯的投资原则
    不打无把握之仗
    静待时机好过贸然入市
    不要频繁地进行交易
    有机会获利时，绝不放弃
    遵循量力而行的原则
  第三章  保本生存是投资者的第一需要
    先生存，再赚钱
    豪赌并不是倾囊下注
    投资开始时，就要设定好退出条件
    “搞错对象”的后果很严重
    学会一套亏损时的应对方法
    建立自己的投资系统
  第四章  接受自己犯下的错误
    不要害怕犯错
    善于察觉自己的错误
    错误并不可耻
    承认错误，并且立即纠正
    把错误转化为经验
第四篇  索罗斯的投资信条
  第一章  市场并不一定高效
    市场不是永远有效的
    市场实际运行与理论相差甚远
    永远做价格合理的生意
    利用市场而不是被市场利用
    善用市场反应过度的状况
    不被市场预测所左右
  第二章  抓住一切机会去挣钱
    不要犹豫和徘徊
    一旦决定，绝不轻易动摇
    如果无事可做，那就什么也不做
    充分利用等待的时间
    在沉默中赚钱
  第三章  一定要相信自己的直觉和本能
    不做不符合自己标准的投资
    避免急功近利的短期炒作
    不要过分相信投资天赋
    任何投资才能都是后天所得
    高超的判断能力
    不可把思考局限于事实
    不要等投资机会远去时再出手
  第四章  任何时候都要克己自律
    克己自律，控制欲望
    花时间做分析和研究
    发挥独立思考的能力
    具备荣辱不惊的特质
    用平静的心态看待成败
    勤奋是成功投资的唯一密码
    耐心，所有投资者应具备的投资风格
  第五章  在某一方面懂得比别人多
    “市场是愚蠢的，你也用不着太聪明”
    从不起眼的小事中发现投资商机
    利用关系网获取投资信息
    善于辨别有效信息
    投资的风险往往来自无知
第五篇  索罗斯教你玩转基金
  第一章  认识基金
    基金的真面目
    共同基金和对冲基金
    对比彼得·林奇与索罗斯的基金投资理念
    评估基金业绩
    基金经理必须有可靠的客户群
    灵活运用对冲基金的杠杆原理
    索罗斯与他的对冲基金
    索罗斯和他的量子基金
  第二章  寻找基金买点
    期望决定市场
    在市场的转折点取胜
    超前把握趋势
    进退自如的策略
  第三章  索罗斯的基金获利心得
    冷静思考，抓住时机
    关注宏观形势的影响
    在谦虚与自信中求平衡
    找出股票市场的盲点
  第四章  索罗斯的基金投资理论
    通过投资目标和管理人来评估基金
    通过资产配置来看基金的赢利能力
    通过基金评价来评估挑选基金
    如何把准基金买卖时点
    以最少的自有资金支配最多的外部资金
    通过基金公司来看基金的发展潜力
    通过基金经理来看基金的发展潜力
    选择适合自己的基金
第六篇  索罗斯的“炒股宝典”
  第一章  要有垃圾里找黄金的慧眼
    为什么要选“垃圾股”
    寻找股票的内在价值
    不要用“赢家”补贴“输家”
    寻找股票的账面价值和隐蔽资产
  第二章  深度解读股票市场
    索罗斯对市场独特的感悟
    揭露市场偏见
    逆向思考，从趋势上获利
    离开股市看股市
    自己的经验只能借鉴，不可全信
    融资融券交易
  第三章  索罗斯的炒股忠告
    掌握最好的时机沽出股票
    沉着冷静地对待股市沉浮
    见坏快“闪”
    看好自己的“篮子”，该放就放
第七篇  索罗斯教你防范风险
  第一章  有投资，就有风险
    风险是一种常态
    冒险，以精确的分析作为前提
    积极地管理投资风险
  第二章  索罗斯如何规避风险
    不要拿你的全部家当去赌
    冒险而不忽略风险
    彻底摆脱情绪的控制
    周密的风险规避措施
    设立止损点
    超凡的警觉性
  第三章  索罗斯风险投资管理策略
    确定自己的能力范围
    分散投资，分散风险
    将保住资本放在第一位
第二卷  “商界恶魔”与慈善家的千面人生
第一篇  超越金融：索罗斯的道路
  第一章  勇者无畏，搅动世界金融
    遭遇美元“滑铁卢”
    “摧毁”英格兰银行
    “走眼”马克和日元
    “袭击”墨西哥比索
    “扫荡”东南亚
    情人节“大屠杀”
  第二章  索罗斯的“投资法宝”
    源自独特的能力组合
    敢于从市场波动中获利
    按自己的标准选择投资对象
    拥有充足的自由时间
    果断决策是制胜的“法宝”
    让税后收益更高
  第三章  索罗斯的投资经验
    洞察时机，迅速出击
    灵活投资，自由航行
    边投资，边写日记
    尽信经验，不如无经验
    投资新兴市场需谨慎
    做“机会主义者”，等候机会出现
  第四章  索罗斯的投资获利之道
    不怕困境挑战
    24小时不离投资
    坚持到底，永不放弃
    别做可有可无的人
    学会放松，不强求自己
    不要沉迷于爱好
    自信是胜利的基石
    不要盲目乐观或悲观
    机会眷顾走在前面的人
    用别人的钱，充实自己的荷包
  第五章  索罗斯的金融投资日记
    《金融炼金术》的出版
    《金融炼金术》的观点与思想
    《金融炼金术》的主要内容
    精编之后的《超越金融：索罗斯的哲学》
第二篇  如何在金融市场中生存
  第一章  金融市场变化中的生存之道
    善用杠杆以提高报酬率
    正确把握投资的环境和时机
    正视投机，套尽天下利
    沉着应对市场波动
  第二章  金融市场的索式生存艺术
    永远不会被打倒
    做个投资人，尽量避免抛头露面
    追逐风险
    果敢决策
  第三章  索罗斯特色的投资风格
    索罗斯眼中的对冲基金
    善于市场调查和分析研究
    基于反射性的基本分析法
    坚持学习和研究更多的经济知识
    敢想敢做，大胆创新
    失之东隅，收之桑榆
    保持自己的独立判断
    市场领袖地位的重要性
    高超的宏观把控能力
    读懂上市公司的财务报表
    进行大手笔操作时的坚定意志
第三篇  索罗斯财富启示
  第一章  成功制胜的奥秘
    “我的存在比钱更重要”
    理性地对待自己的财富
    多交朋友广泛获取信息
    不以认错为耻
    与资金和自尊相比，生存才是第一位
    掌控乱局，稳操胜券
    慧眼识“金”
    关注市场预期
    依靠独立思考作出判断
    接受哲学的洗礼
  第二章  独木难支的管理技巧
    公司没有盈利时，怎么办
    有效授权，拒绝独裁
    让自己成为主导者
    相信诚信的力量
    选择人才的标准
    内外兼修
    “只要他们是正直的”
    “众人拾柴火焰高”
    孖展投资
  第三章  投资巨擘把脉世界危机
    成功预言“金融风暴”
    超级泡沫假说
    危机中的金融
第四篇  慈善家与“杀手”——生活中的双面索罗斯
  第一章    “金融大鳄”的骂声和掌声
    政府的敌人
    国际金融界的“拿破仑”
    臭名远扬的“金融杀手”
    “改邪归正”的善举
    成功的投资大师与失败的“哲学家”
    “开放社会”理想的诞生
    把慈善活动转向美国本土
  第二章  投资奇才折射出的性格品质
    “索罗斯”式的自信
    劳逸结合，张弛有度
    志存高远，厚积薄发
    全球化的视野
    包容胜败的气魄
第三卷  一个失败哲学家的传记人生
第一篇  索罗斯的成长路径
  第一章  少年索罗斯——自诩为“上帝”的顽劣少年
    传奇父亲狄华达
    与众不同的犹太儿童
    放任自流的教育
    铁蹄下的生存哲学
    纳粹驱逐犹太律师的告示
    人生的第一位“导师”
    立志做“救世主”
    “经纪人”的启蒙课
  第二章  求学时代——哲学家与金融家的痛苦转换
    踏上寻梦之旅
    初入雾都的艰辛生活
    圆梦伦敦经济学院
    艰难的求学生涯
    毕业后的坎坷经历
    在欧洲的日子里
    理性生活的毕生恩师
  第三章    青涩第一步——从双鹰基金到量子基金的“裂变”
    幸运起点站——纽约
    才华初现华尔街
    转战维特海姆
    重燃哲学之梦
    重返华尔街
    “双鹰基金”掌门人
    创立“索罗斯基金”
    闪耀在华尔街上空的双子星座
    “黄金搭档”罗杰斯
    所向披靡——索罗斯的量子时代
    投资大师不再沉默
  第四章  辉煌时代——索罗斯与亚洲金融危机
    泰国：风暴第一波
    东南亚金融风暴
    韩国：厄运难逃
    盯向中国香港
    第二轮搏击香港
第二篇  投资只是一种生活方式
  第一章  成功之后，把投资当成一种生活
    黄金搭档的分道扬镳
    投资生涯的第一次失误
    殚精竭虑物色人才
    得力助手拉裴尔
    围战捷豹
    财产知多少
    华尔街股灾
    寻找理想的接班人
    德鲁肯米勒量子时代
  第二章  用金钱来换取哲学与自由的梦想
    影响世界的索罗斯
    一个失败的哲学家
    大富豪的简单生活
    素罗斯的慈善观
    将“慈善”进行到底
    七十而不惑
  第三章  重返江湖后的投资巨擘
    量子帝国的破灭
    廉颇老矣，尚能饭否
    把脉世界危机
    “退而不休”为哪般
    谁是下一个猎物
    警惕索罗斯循环
第三篇  索罗斯投资之外的生活
  第一章  索罗斯身边的那些人
    索罗斯与德鲁肯米勒
    索罗斯与罗杰斯
    索罗斯与巴菲特
    索罗斯向儿子放权
  第二章  索罗斯背后的女人们
    母亲伊丽莎白
    结发妻子安娜莉
    尴尬的二婚
附录
  附录1  索罗斯与巴菲特的大事年表比较
  附录2  索罗斯与巴菲特的投资风格对比
  附录3  索罗斯的投资秘诀
  附录4  索罗斯投资名言
  附录5  索罗斯的业绩
  附录6  索罗斯金融危机演讲稿(摘选)
  附录7  未来的路(演讲稿，节选)
  附录8  开放社会及其价值困境(演讲稿)

章节摘录

　　第一篇 索罗斯的投资哲学 第一章 索罗斯的投资理论 彻底可错性思想 所谓“可错性”观念，实际上是哲学家波普“可证伪性”思想的一个 形象而具体的“索 罗斯式”的说法。这种观念认为，人类对置身其中的世界的认识，与生俱 来就是不完整的， 亦即人们的思维与客观实在之间永远存在着扭曲，世界上不可能有人掌握 了终极真理。关 于“可错性”观念的重要性，索罗斯说：“可错性不仅是我世界观的基石 ，也是我所作所为 的基石。” 索罗斯的“可错性”观念直接来源于波普的思想，在此基础上，并进 一步演变成他的 “彻底可错性”思想。他认为自己的“彻底可错性”思想可明确表述为： “所有人类心灵的 建构，不论建构局限在我们思维深处或表现为各种学科、各种意识形态或 各种体制，都是 有缺陷的。”这里的“有缺陷”不是可能“可错”，而是肯定“可错”。 他还认为，“彻底可 错性”观念也许听起来很消极、悲观，原因是我们都怀有幻想，渴求完美 、永恒、终极真 理。事实上，我们无法获得完美和不朽，只有死亡才是永恒的。 索罗斯认为，如果承认客观实在与我们对实在的认识之间永远存在着 差距（扭曲），那 么对这种差距及影响的认识将具有重要的意义。这个观念表明，即使在自 然科学研究中， 要绝对把思维和实在区分开来是不可能的；特别是对社会现象的认识来说 尤其如此。进而 应该认识到，人们的思考一般具有双重作用：一方面总在一定程度上，被 动地反映了思考 活动所要寻求理解的实在；而另一方面，思考的结果也会或多或少成为实 在本身的组成成 分。因此，对于人的认识来说，绝对反映客观实在的知识是不存在的。 索罗斯相信，实际上“彻底可错性”观念有非常积极和启示性的一面 ，它打开了我们 批判理性思维的大门，隐喻了我们对客观实在的认识有无限的空间，我们 的思维或社会有 无限改善和发展的余地。而在实际行动中，他则体会到“可错性观念鼓励 我寻找每一个情 境的缺陷，找到缺陷之后从中受益”。 “彻底可错性”思想实际上已成为索罗斯的基本信念，并由此形成其 一系列的重要思想 及实际行为方式。将索罗斯的“可错性”理论推而广之，我们不仅要经常 有承认错误、改 正错误的决心和勇气，更需要不断地修正自己的观点和行为。 尽管金融投资家们无数次试图使用模型、理论来推演市场的发展，但 是“为了能把接 触到的信息减少到能够处理的程度，不得不需要借助各种技巧，这些技巧 扭曲了所要处理 的信息，甚至会把现实变得更为复杂，认识的难度也加大了”。因此，我 们会发现这样一个 事实，即便是再经典的定价理论、再有力的指标，在实际投资的过程中， 更多的是充当“参 考值”的角色，它们无法与最终的事实完全契合，这就是“可错性思想” 的现实之处。 推及投资者个人，局限性就更为普遍。知识上的局限性，与专业人士 相比较，个人投 资者的投资知识更贫乏，难以准确地对市场走势加以判断。一个最简单的 例子便是“仓位 决定观点”，人们总是习惯于在自己的立场上，对获得的信息进行过滤， 他们往往更倾向于 自己希望获得的信息，来佐证自己的观点。 “认错的好处，是可以刺激并增进批判力，让你进一步重新检视决定 ，然后修正错误。 我以承认错误为荣，甚至我骄傲的根源来自于认错。”索罗斯这样说。在 投资市场上没有绝 对的“对”与“错”，然而在投资市场上，“对”与“错”的检验标准直 白地体现在“赚”与 “亏”上。 因此，“彻底可错性”理论的第一要义便在于，勇敢承认了错误发生 的“常态性”，错 是一种常态，是不可避免的事实。 人的认识天生就不完美，因为人本身就是现实的一部分，而局部是无 法完全认识整体 的。人类大脑处理信息的能力是有限的，实际上需要处理的信息却是无限 的。正如索罗斯 所说的那样，人的认知天生就不完美，我们并不真正了解我们所处的这个 世界。同时，索 罗斯最著名的“反射性”理论也说明，人们对于世界错误的认知也同样会 对世界产生影响， 两者并非完全独立的。 尽管如此，在我们的投资过程中，不断认识到“可错性”，不断对错 误进行修正，其效 果要强于固执己见，抱残守缺。 反射性理论 索罗斯于1969年创立量子基金，在其后不断发展壮大的过程中，为股 东赚回了近35％ 的年均收益率。这显然已经不能够简单归于他的运气，而更应缘于索罗斯 具有其他投机者 不具备的更为独到的东西，那就是索罗斯自己的独特金融理论。而索罗斯 的核心金融理论 就是反射性理论。也有人将其翻译成相互作用关系理论等。 反射性理论指的是投资者与金融市场的互动关系，投资者根据自己获 得的资讯和对市 场的认知形成对市场的预期，并付诸投资行动，这种行动改变了市场原有 的发展方向，就 会反射出一种新的市场形态，并继续改变金融市场的走向。 可以说，在人们活动的政治、经济、历史等诸多领域中，都普遍存在 着这样一种反射 性的关联。 索罗斯认为：人思想的变化对事态发展带来的不确定性，与量子力学 中的不确定性很 相似。人们不可能准确测量出微观粒子的坐标和动量、时间和能量，但这 并不意味着人们 不可能准确地掌握微观过程的客观规律。同样的道理，对于金融市场来说 ，在承认参与者 影响的前提下，还是有可能顺应市场运行中的趋势。主流的市场经济学理 论大多忽视“有 思维参与的历史过程的不确定性”这一因素而导致根本性的缺陷。因此， 索罗斯称自己的 理论是反射性理论。 具体来说，反射性有两层涵义：其一，目前的偏向会影响价格。其二 ，在某种情况下， 目前的偏向也会影响基本面，使得市场价格变化进而导致市场价格的进一 步变化。 索罗斯认为市场并非永远都是正确的。从市场价格对未来趋势的反映 这个角度而言， 市场往往总是错的。这种错误所起的作用是双向的，一方面导致市场参与 者对市场预期的 认识产生了偏差。另一方面，这种偏差也影响了他们的投资活动，从而造 成他们对市场发 展趋势的错误判断。也就是说，不是现在的预期符合将来的情况，而是现 在的预期造成 了今后发生的事件。市场参与者对市场的认识天生具有某种缺陷性，这种 缺陷性的认识与 实际发生的事件之间存在一种相互联系，二者没有完全的独立性，而是相 互作用、互为决 定的，不存在任何对应和对称。索罗斯把这种双向的联系称之为“反射性 ”。 通过这种双向联系，参与者的思想与他们所处的境况、所经历的事件 相互影响，相互 塑造，形成一种变幻莫测的动态关系。 从反射性理论出发，索罗斯对古典经济学的某些观点提出不同看法。 那些认为金融市 场有逻辑可循的经济学家坚持“市场永远是正确的”这种观点，他们认为 市场价格可以反 映出未来的发展趋势。即使这种趋势还没有完全表现出来，但是他们早已 清楚未来市场该 朝哪个方向走了。 而索罗斯则认为：事实上，这些经济学家的观点是十分错误的。金融 市场毫无理性可 言，根本不要妄想能通过理性分析来预测出未来市场的发展趋势。任何对 未来的猜想都具 有很强的片面性。但是，完全否定这种猜想也是不对的。相反，索罗斯所 推崇的反射性 理论就是认为人们的猜想将反作用于市场的发展。他深信对未来市场发展 趋势的预测不是经 由理论分析可得出的结论，而是市场参与者在认识上的偏差和实际发生的 情况的双向联系。 大多数投资者都认为金融市场是理性的，股票也是有一定的逻辑性的 。他们期望能通 过对市场和股票走势的分析，研究出某种运算模式用来预测未来市场的走 向。索罗斯觉得 这种做法纯粹是徒劳。市场的运作不是靠逻辑，而是靠心理，你必须观察 市场往哪里走，确 定市场上的投资人在想什么，因为真正能够对市场起作用的正是投资人认 识的偏见和事实 之间的关系。 索罗斯曾经在《华尔街论坛》上说：“假如人们对某种货币丧失了信 心，这就是认识上 的偏差。这种偏差不管正确与否，都将成为一种自我强化的因素，从一定 程度上推进本国 的通货膨胀率，并促使股票价格自然而然地下跌。而如果人们对某家公司 的经营管理很有 信心，于是大量买进该公司的股票，这时自我强化的现象也发生了，使得 股价上涨。与此 同时，公司管理层在经营过程中也更易于操作，从而也会让投资者的期望 更容易得到满 足。”这种现象就是认识和现实的双向回馈，也就是“反射”。 由于投资者不可能获得完整的资讯，且投资者会因个别问题影响其对 市场的认知，令 投资者对市场预期产生不同的意见，索罗斯把这种“不同的意见”解释为 “投资偏见”，并 认为“投资偏见”是金融市场的根本动力。当“投资偏见”零散的时候， 其对金融市场的 影响力是很小的，当“投资偏见”在互动中不断强化并产生群体影响时就 会产生“蝴蝶效 应”，从而推动市场朝单一方向发展，最终必然反转。 正如索罗斯所说：“人们一旦开始参与到对某种现象的思考中，这种 现象的决定性因素 就不仅仅是现象本身了，还包含了人们的观点。所以，现象的发展过程不 是从一个事件到 另一个事件的直接跳跃，而是从事实到观点，再从观点到事实。” 索罗斯还指出，认识和现实的双向回馈造成了一种过程的发生：先是 自我强化、不断 发展，然后出现鼎盛时期，接着是情况恶化、呈衰跌之势，最后是大崩溃 。例如1987年大 崩溃，事实上索罗斯通过他的反射性理论，已经预感到崩溃期的到来，崩 溃只是时间早晚 的问题。因为量子基金在20世纪80年代中期成长得太快，根据他的理论， 这种极度繁荣 的情况过后，必然会出现大衰败。果不其然，索罗斯在1987年大崩盘时损 失惨重。 P3-5

用户评论 (总计32条)

•   索罗斯炼金术好好好好好
•   很全面，可以全方位的了解索罗斯
•   投资必须看的书，你不理财，财不理你
•   真的。一般人是需要多看书的
•   从中真的有许多意想不到的收获，能带给人很多的思考！！
•   应该可以仔细看看，增广见闻，期待中
•   中國作者寫的 水平一般。
•   这本书内容讲的非常详细。
•   非常值得购买，字体比较大，内容比较多。
•   超值，内容很好，纸张稍差。
•   自己超喜欢的一本书，在书店看到之后就马上回来买了，超大本，很正，很喜欢。
•   挺好的，非常好
•   值得一读，感觉还行
•   销量证明一切啊 绝对值
•   必许好
•   物美价廉，别出心裁。
•   纸张很好,是正版的!
•   为老公买的书，他喜欢。
•   好书 慢慢看。
•   一代炒家宗师，非常不错
•   很好的书，期待已久了
•   可以，要是再快一点就好了。
•   深入浅出，比较好理解。增加金融知识。
•   也许是买的书太多了，拆开一看，这本书封面不完整了…
•   听不错，很快。
•   原来以为是索罗斯写的书，看了才知道原来是作者的评论，没什么实际意义
•   只能仰望一下了
•   还没读完，慢慢看哦
•   学习理财的好书！
•   东东很好，东西很实惠！
•   ok不错的·ok不错的·ok不错的·
•   很厚很有内容的一本书。