股票作手回忆录

出版时间：2012-6  出版社：当代世界出版社  作者：埃德温·李费佛  页数：280  译者：马葛  
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前言

　  前言　  《股票作手回忆录》是20世纪初至今最为生动、最为真实地记录证券投资的传记。本书借拉瑞·利文斯顿之名，描绘了杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）在证券市场上从一介小卒到可以翻云覆雨的全过程，真实地再现了主人公当时所面临的社会环境、市场环境、交易中的成功和失败，特别是主人公内心经历的尝试、挫折、困惑、领悟，再尝试、再挫折、再困惑、再领悟的曲折上升过程。　  杰西·利弗莫尔，华尔街股票市场活生生的传奇，被《时代》（Time）杂志形容为“最活跃的美国股市投机客”。他在14岁与人凑了5美元进场，15岁赚到人生第一个1000美元，21岁赚到第一个1万美元，24岁赚到5万美元，29岁身价百万，30岁身价三百万，52岁身价一个亿。　  他从股票对赌行做起，在那里，不用考虑市场环境，只要把握住行情点数的波动就能赚钱。凭借对数字的敏感和经验的记累，多间投机行都因他的巨额获利而倒闭，随后的投机行纷纷将他拒于门外，利弗莫尔遂前往纽约，操作纽约证券交易所（New York Stock Exchange）的股票。在真实的市场环境下，利弗莫尔的投资一开始并不顺利，半年内便输光全部家产。最后他只得向经纪公司借到500美元，返回波士顿的对赌行，再赚回1万美元，重新在华尔街交易。此后历经数次反复，利弗莫尔最终领悟到市场按照最小阻力路线演变的股市真谛，认识到利润来自总体的市场趋势，而非个股的短线波动，从而从投机者演变为职业操盘手。在1929年华尔街股灾期间，累积赚取超过一亿美元的利润，而当时美国一年税收仅42亿美元。　  他的前期经历，其实正是千万股民曾经或正在走的路，他的领悟，更是千千万万交易者经验的总结和升华，本书对于如今市场中的投资者来说，依然具有高度的适应性。细细品读之后，你会发现，自己从事证券投资多年的经验，可能不如一窥本书所获为甚。　  肯尼迪·费雪说：“《股票作手回忆录》我读了20年，直至今日，它仍是我案头上的必备书。”确实，书中主人公的核心思想，值得读者通过反复研读得以不断体悟，而其几大主要投资原则，实在是亘古不变的投资真谛：　  ● 把握市场大趋势，顺势操作。无论是做多还是做空，作者每次财富大幅增长，都是由于坚守了这条原则。　  ● 正确判断大势后，入市时机也非常重要。即使如作者这样的老手，也会因为没有把握好买入时机，而没有获得利润。　  ● 人情因素是投机者操作的巨大障碍。作者在投资的高潮和低谷，都曾遇到因为他人的压力而改变自己操作策略导致亏损的经历。　  ● 不要盲目追逐内幕消息。要知道，真相不可能出自内部人士之口，这是股票投机的本质，对于个人投资者来说，最好的消息人士是行情本身。　  ● 技术图形并非万能。行情的发展受到多方因素的影响，在单纯的图形分析之外，要考虑到大资金执行价偏差的可能，以及无法预料的突发事件对行情的影响。　  ● 庄家操纵股票的基本过程，其实可以说是庄家基于市场环境对人性的控制。本书的后几章，记录了作者作为操盘手的经历，读者可以从中看到当时 “庄家”操盘控盘的全过程，这些手法对于当今的市场环境，同样适用。　  所谓抛砖而引玉，主人公一生的投资精髓当然远不止以上总结的几点，投机像山岳一样古老，历史不断在重演。这么多年来，人性从没有改变，贪婪和恐惧永远是影响投资的两个重要因素。而主人公对于大众心理及市场脉搏的把握，即使在几十年后的今天，依然具有高度的准确性。更多的体悟值得您反复研读本书之后不断挖掘。　  本书在翻译过程中，力求将原著语言完全还原，不掺杂译者的感情及翻译手法，让读者通过阅读体味到主人公的思想本源，嗅到金钱和硝烟的味道。针对文中出现的难以理解之处，译者做了注脚，并根据每章内容增加了中文章名，这是英文原版所没有的，希望能够帮助读者更好地领悟书中的思想。　  相信本书会成为帮助您识破股市真谛的良师。

内容概要

　　本书是美国著名财经作家埃德温?李费佛最为成功的作品。
　　《股票作手回忆录》是一本投资领域的传世经典，描写了美国投资天才杰西?利弗莫尔波澜起伏的投资生涯，以自传体的形式向读者道出最真实的华尔街投资之道。投资像山岳一样古老，历史总在不断重演，在首印几十年后的今天，本书依然对世界各国的投资者具有高度的指导价值。一代又一代证券投资人，均通过阅读本书，学习到了金融操作所应秉持的态度和方法。
　　本书在翻译过程中，力求将原著语言完全还原，既保证阅读流畅，又让读者体味到作者的思想本源，嗅到金钱和硝烟的味道。针对文中出现的难以理解之处，译者做了注脚，并根据每章内容增加了中文章名，希望能够帮助入门读者更好地领悟本书思想。对于老股民，本书也值得您反复研读，结合自己的操作体会，总结出自己的操作之道。

作者简介

埃德温·李费佛(1871～1943)，美国著名记者、作家和政治家。在1922年以拉瑞?利文斯顿之名描写美国投资天才杰西?利弗莫尔股市生涯的大起大落，连载于《星期六晚间邮报》。埃德温?李费佛主修矿业工程，在这部小说发表后，声名大噪，成为知名的财经作家。

书籍目录

前言
第一章
第二章
第三章
第四章
第五章
第六章
第七章
第八章
第九章
第十章
第十一章
第十二章
第十三章
第十四章
第十五章
第十六章
第十七章
第十八章
第十九章
第二十章
第二十一章
第二十二章
第二十三章
第二十四章

章节摘录

　  第八章　  要赚到钱，　  不光要看对方向，更重要的是找对时机　  1906年夏天在萨拉托加交易联合太平洋铁路的事情，使我比以往任何时候都更不受内幕消息和讨论的影响，也就是说别人的意见、推测和怀疑与我无关了。无论别人有多么友好，或是多么能干。是各种事实而不是虚荣心向我证明了，我可以比身边的绝大多数人准确地判断行情。和哈丁公司的普通客户相比，我更好地摆脱了投机上的偏见。对我来说，做空并不比做多更有吸引力，反过来也一样。我唯一坚持不变的“偏见”就是反对犯错。　  在我还是孩子的时候，我就能从观察到的事实中归纳出自己的结论。这是我接触到真理的唯一途径。我不能从别人告诉我的事实中找到结论，那些不是我自己的事实，你明白吗？如果我相信某些事情，你可以确定那是因为我必须相信。我做多，是由于我对行情的判断向好。可是你会发现许多人们所说的聪明人，他们看好某只股票的原因仅仅是由于他们持有它。我不允许我的持股或是先入为主的观念主导我的思考。这就是我一再重复我从不和行情争论的原因。由于市场走势出乎你的意料或是不合你的逻辑，就生市场的气，就好比你得了肺炎而生肺的气一样愚蠢。　  我已经逐步彻底地认识到，股票投机除了分析行情外，还有很多其他因素。老帕坚定地认为在牛市中持续做多是至关重要的，这一点让我认定，判断市场性质比其他所有事情都重要。我开始认识到赚大钱要靠大波动。无论推动大波动的起因是什么，它的持续性不会受到财团或是金融大亨操纵的影响，而是取决于其基本条件。无论谁反对它，大波动在背后推动力量的驱使下，会走得尽可能地长远。　  在萨拉托加这件事之后，我开始更清楚地、或是更成熟地看出，既然所有的股票都随大势而动，那么研究个别股票的动向或操作就不再像我以前所想象的那么必要了。另外，一个人站在大波动的角度思考，在交易时就不会有所限制，他可以买卖整个股市。只做某一只股票的话，卖出的数量超过总股本的一定比例后，做空是很危险的，这个比例取决于谁在持有这只股票、如何持有以及持有成本是多少。而如果交易对象是所有上市的股票，只要他有足够的钱，可以卖出100万股，而不用担心会有被逼空的风险。早年的内幕炒作者会小心翼翼地培养起对逼空的畏惧心理，从做空中赚到很多钱。　  我总是必须，或是觉得必须从股市中赚到日常的生活费用。这妨碍了我用来做大波动交易的资金的增长。这种交易方法所获的利润大，但是速度慢，因此即时交易成本更高。　  但是，现在不仅我对自己的信心增强了，我的经纪商们也不再把我看做是偶然幸运的“少年赌徒”了。他们已经从我身上赚了大量的手续费，但是我现在成为他们明星级客户的可能性很大，这已远远超过了我实际交易量的价值。对于任何一个证券公司而言，赚钱的客户无疑是他们的一份资产。　  从我不再仅仅从分析行情中得到满足时开始，我不再关心个股的每日波动了。我要做的是从另一个角度研究这个游戏。我从研究报价回到了研究原则，从研究价格波动回到了研究基本情势。　  当然，长久以来我一直固定阅读每日消息，这是所有的交易者都在做的。但是这些消息中很多都是传言，也有些是故意放出的假消息，还有些只是作者个人的看法。有着良好声誉的评论周刊在谈到基本的大势情况时，也不能让我完全满意。财经评论员的看法通常和我不同，对他们来说，汇集各种信息之后得出结论，并不是什么很重要的事情，然而对我来说却至关重要。另外，我们对时间因素的考虑也存在很大差异，对我来说，对过去一周的分析并没有对下一周的预测重要。　  多年来，我一直深受没有经验、年轻、缺乏资金这三者所害。但是现在，我感受到了一个觉悟者的喜悦。我对这个游戏的新看法解释了我在纽约想赚大钱却屡次失败的原因。现在，我有了足够的资金、经验以及信心，我迫切地想试试新钥匙，以至于没有注意到门上还有一把锁——时间之锁！这是个十分自然的疏漏，每前进一步，我都要付一大笔学费。　  我研究了1906年的情况，认为资金前景特别严峻。世界上大量实际财富被毁掉了，每个人都将迟早感受到压力，没有人还有能力去帮助他人。这种日子甚至还比不了用1万美元的房子换一车8000美元赛马的那种艰难时光，这会是彻底的毁坏——房子被烧毁，赛马由于运输线路中断而死在途中。在布尔战争（1899~1902年间，英国人和布尔人为了争夺南非殖民地而展开的战争，为英国复兴史上最长的战争——译者注）的炮火中，大把的钞票灰飞烟灭，数百万的资金被毫无生产力的士兵花掉。这意味着我们不能再像过去一样从英国投资者那里得到资助了。而且旧金山的地震和大火，以及其他的灾难影响着每一个人——制造商，农民，商人，工人，还有百万富翁。铁路一定损失惨重，我认为没有什么可以幸免于难。既然情况如此，那只有一件事可做——卖空股票！　  我和你说过，在我决定交易方向之后，我最初的操作总是能让我获利。而我现在既然决定做空，就全力投入。因为我们毫无疑问会进入到一个真正的熊市，我确定自己应该投入交易生涯中最大的手笔。　  市场下跌了，之后又回升。只是稍微下跌，然后开始稳步上涨。我的账面利润消失了，账面亏损却在增长。直到有一天，看上去好像再没有一个空头能够坚持下来，讲述真正熊市的传奇了。我无力再坚持下去，于是平了仓。如果我没有这样做，就连买张明信片的钱都没有了。我赔掉了绝大部分的资金，但幸好还活了下来，能够改天再战。　  我犯了错误，但是错在哪了呢？我在熊市中看空，这很明智。我做空股票，这也很正确。我卖出的太快了，这点代价高昂。我的方向正确，但是操作错误。可是，每过一天，市场就离无法避免的崩盘更进了一步。所以我等待着，当反弹缓慢下来并停止时，我用自己那大为缩水的保证金所允许的限度，尽量地卖空。这次我对了，却仅对了一天！因为第二天就出现了另一波反弹，我又被狠狠地啃掉了一大口！所以我分析了行情，平了仓，继续开始等。到了适当的时候，我又开始卖空——这次股票再次很有希望地下跌，然而之后，又很无理地涨了上去。　  看起来市场正尽其最大努力，迫使我采用过去那套在投机行交易时所使的老把戏。这是我头一次根据完全前瞻性的计划操作，而且是考虑了整个市场的的情况，而没有只盯着一两只股票。我认为如果能坚持下去，一定会胜利。当然，在那时我还没有发展出自己逐步加码的下单系统，否则我应该在市场下跌的过程中逐步卖空，就像我上次跟你解释的那样。那样的话，我应该不会亏掉那么多保证金。我会犯错，但不会伤元气。你看到了，我观察到了一些事实，可还没有学会如何把这些事实联系在一起。我的观察不完整，这不但没有帮助我，反而妨碍了我。　  我总是认为，研究自己的错误是有好处的。这使我最终发现，在熊市里保持做空是很好的策略，但是要随时研究行情，判断操作的适当时机。如果开始的时机正确，你就不会感受到利润受到多大的威胁，从而你会发现坚持起来毫无困难。　  当然，现在的我已经对自己观察的准确性大有信心了——期望和爱好已经对我的观察没有任何影响，而且我还有更大的能力去检验我观察到的事实，测试自己的观点是否正确。可是1906年的那一连串的反弹，严重地损害了我的保证金。　  我快27岁了，从事这种游戏12年了，但这是第一次凭借一个即将到来的危机而进行交易。我发现自己一直在使用望远镜，从我第一眼瞥到暴风雨即将来临前的黑云，到靠着大崩盘而获利，之间的距离比我想象的显然远太多了。我开始怀疑自己是否真的看得如自己想象般清楚。我们看到了那么多警告，而且活期贷款利率也涨得惊人，然而一些著名的金融家说起话来还是乐观——至少在面对报纸记者时是这样。而随之而来的反弹，使得灾难反倒成了谎言。我是犯了根本性的错误，不该看空呢，还是只是犯了暂时的错误，看空得太早了？　  我判定是自己操作的太早了，可我真的不由自主。之后市场受到抛压，我的机会来了，我尽自己所能全部做空，可市场却再次反弹，还涨得很高。　  我被洗得一干二净。　  我判断正确但却破产了！　  我不得不说这太不寻常了。事情是这样的：我向前看，看到了一大堆钞票，钞票上插着一块牌子，上面用大字写着“请自行取用”。钞票堆旁边停着一辆货车，车厢上漆刷着“利文斯顿运输公司”的字样。我手上拿着一把崭新的铲子，周围空无一人，所以我在装钱的时候，不会有人来抢，这是比别人先看到钞票堆的好处。其他人如果能停下来看看，或许也能发现这堆钞票，可是他们那时不是在看棒球比赛，就是在开车兜风，或是在买房子，他们准备用来付款的，正是我看到的这堆钞票。这是我一次看到前面有一大堆钱，自然就冲了过去。在我到达钱堆之前，风向就转而吹向我，把我刮倒在地。那堆钱还在那里，可我已经丢掉了铲子，货车也不见了。太早冲刺的代价如此之大！我太急于向自己证明，我所看到的是真的钞票而不是幻影。我看到了，而且我也知道自己看到了。想到自己的好眼力所能带来的报酬，我忽略了自己同钱堆的距离。我应该走过去而不是全力冲过去。　  事情的情况就是这样，我迫不及待，没有停下来判定时机是否适合全力做空。曾经有一次，我本可以借助我的看盘能力，可也没用上。通过这次经历我懂得，即使在熊市之初就看准了后市的走势，那也要等到确定没有引擎回火的危险时，才开始做空。　  这么多年来，我在哈丁公司交易了成千上万股股票，公司对我很有信心，我们的关系十分愉快。我想他们觉得我一定能在很短时间内再次成功。他们知道我有全部投入的习惯，而我所需要的只是重新开始，所能做到的则不只是收复失地那么简单。他们已经从我的交易中赚到了很多钱，还会赚更多的钱。所以只要我的信用还很高，就可以在这儿继续交易。　  连续的打击使得我不再那么趾高气昂，或许应该说我不再那么漫不经心了。因为我心里明白，我其实离彻底玩完没有差很远。我所能做的就是用心等待——我在以前就应该这样做。这不是亡羊补牢，我只是必须要确定，下一次一定要作对。如果一个人从不犯错，他在一个月内就可以拥有全世界，可如果他不能从错误中有所收获，就不会拥有什么好东西。　  噢，先生，在一个美好的早晨，我回到了城里，再次感到了自信。这次没有任何疑问了，我在所有报纸的财经版面上都读到了一则广告，那是一个很明显的标志，是以前我在全力投入前没有去等待的东西。那是北方太平洋（Northern Pacific）和大北方（Great Northern）两家铁路公司发行新股的公告。公告上说，为了方便股东，股票可以分期付款。这种方式在华尔街还是新事物，可在我看来，却何止是不祥之兆！　  多年以来，大北方优先股有一个永恒的利好题材，那就是他们宣布要切开一个甜瓜——幸运的股东可以以票面价值认购大北方股票的新股。这种认购权很有价值，因为市场价总是远远高于票面价格。可是现在资本市场却是这个样子，连国内最有实力的银行，都不能确定股东们付得出现金来购买这种便宜货。而大北方公司的卖出价大概是330元！　  我一到交易厅就告诉哈丁：“卖空的时机到了，这才是我应该出手的时候，看看那则广告吧！”　  他已经看过了。我指出在我看来银行家采取这一举措的意义，可他还是不太能够看出大跌已迫在眉睫。他认为在大规模做空前最好等一等，因为市场会有习惯性的大幅反弹。如果我等一等，价格可能会更低，但是操作会比较安全。　  “艾德，”我对他说，“跌势在开始时推迟得越久，开始后就会跌得越厉害。那个广告就是银行家们签了字的自白书。他们害怕的东西，正是我所希望的。这是让我们登上空头列车的信号，我们要的就是这个。如果我有1000万的话，我会在这一刻把每一分钱都投进去。”　  我不得不多费一些口舌和他理论。对一个稳健的人而言，并不能从这则令人惊讶的广告中得到满意的推论。对我来说却已足够了，但是对交易厅里的大部分人都不够。我只卖空了很少的一点股票，太少了。　  几天以后，圣保罗铁路公司（St。 Paul）也很体贴地出台了新股发行公告，不是股票就是权证，我忘了是哪一种，不过这不重要。重要的是我一看到这则公告就发现的——他的付款日期比大北方和北太平洋铁路的要早，而后者的公告却是比它先出台的。他们表现得太明显了，这就好像是在拿着麦克风宣布：圣保罗铁路要击败另外两家公司，争夺华尔街上仅存的一点点流动资金。圣保罗铁路公司的银行家们显然在担心市场上没有足够的资金来应付三家公司，而且他们没有说：“亲爱的兄弟，你先来！”如果资金已经如此短缺——银行家当然知道这一点——那么接下来会发生什么？铁路公司拼命地需要资金，资金却没有了，后果会是什么？　  卖出股票！当然要这样！公众的眼睛只盯着股票市场，只看到那一周，看到的东西很少。而聪明的操盘手会把目光放至一年，于是看到了很多。这就是差别。　  对于我来说，这是怀疑和犹豫的终结。我当时下定了决心。就在那天早上，我打响了这段时间跟踪市场以来真正的第一场战役。我把我的想法和决心告诉了哈丁，我要在330元左右卖空大北方优先股，并在高位卖空其他股票，对此他没有反对。我从自己早先昂贵的错误中受益，卖出得愈加明智。　  我的声誉和信用在瞬间就恢复了。这就是在股票经纪公司里操作正确的好处，无论是偶然为之还是怎样。不过我这次操作却是冷静无比的正确，不是由于预感或是看盘的技巧，而是基于我对影响整个股票市场的基本因素的分析。我并不是在猜测，而是在预测不可避免要发生的事情。卖空股票并不需要很大勇气，除了更低的价格，我看不到任何其他情况，我必须据此而卖空，对吧？不然我还有什么别的可做呢？　  整个股市是如此的疲软。不久之后出现了一次反弹，人们来警告我，说跌势到头了，大户们知道做空的人很多，于是决定逼空来挤出空头客的利润。说这样会让我们这些做空的人吐出几百万来，大户们肯定不会心慈手软的。我总是对这些热心顾问们表示感谢，我甚至不会去争论，因为如果这样，他们会认为我不识抬举。　  之前和我一起去大西洋城的那个朋友很痛苦。他能理解我在大地震之后的预感，因为面对这样的事情他无法不相信——我明智地服从了自己盲目的冲动，卖空联合太平洋铁路，赚了25万美元。他甚至说，那是神在以神力帮助我，让我在它看好的时候卖空股票。他也能理解我在萨拉托加第二次交易联合太平洋股票的事情，因为他可以了解任何与个股有关的交易，这种类型的交易中，内部情况事先已经决定了股价的波动，无论是上涨还是下跌。但是，这种预测所有股票都会下跌的事情，令他着实很恼火。这种信息对什么人有好处呢？这到底让人怎么做才好呢？　  我想起了老帕特里奇最喜欢说的那句话——嗯，这是牛市，你知道的。就好像对于足够聪明的人来说，这话足以是一条内幕消息似的。而事实上的确如此。让人感到很奇怪的是，在经历过暴跌15或20点的巨大亏损后，人们仍然恋恋不舍，竟还如此欢迎一次3个点的反弹，并确信底部已经到了，彻底的反转开始了。　  一天，我的朋友过来问我：“你平仓了吗？”　  “我为什么要平仓？”我说。　  “因为世界上最好的理由。”　  “那是什么理由？”　  “赚钱。股价已经到底部了，跌下去的一定会涨上来，不是吗？”　  “是的，”我回答说，“股价先跌到底部，然后再涨上来；但是不是现在就涨。股票会死掉很多天的，现在还不到这些尸体浮到水面上来的时候，它们还没完全死掉。”　  一位老前辈听到了我的话。他是那种总能让你想到一些事情的人。他说，看空的威廉·特拉福斯（William R。 Travers）曾经碰到一位看多的朋友。它们交换了对大势的看法。那位朋友说：“特拉福斯先生，市场这么坚挺，你怎么可能看空呢？”特拉福斯反驳说：“是的，像死尸般坚挺。”这就是特拉福斯，他曾经到一家公司的办公室去，要求让他看看账簿，职员问他：“你对我们公司有兴趣吗？”特拉福斯答道：“我得说我有！我卖空了你们公司2万股股票呢！”　  反弹越来越无力了。我倾尽所有来加仓。每次我卖空几千股大北方铁路的优先股后，它都会下跌几个点。我感觉别处也有疲软的股票，就也卖空了一些。所有的股票都跌了下去，有一只却很特别，令我印象深刻，那就是雷丁公司（Reading）。　  其他所有股票都在下跌的时候，只有雷丁公司的股票像直布罗陀海峡的岩石一样坚挺不倒。所有人都说这只股票被人垄断了，它的表现也是如此。人们经常告诉我说卖空雷丁公司的股票无异于自杀，交易厅里有很多人像我一样看空所有股票，可一旦有任何人暗示要卖空雷丁公司时，他们便会大呼救命。我自己已经卖空了一些雷丁公司的股票，并且坚守未动。同时，我自然想要寻找并打击那些软柿子，而不是攻击那些受到强烈保护的特定股票。我的看盘能力助我从其他股票那里更容易地赚到钱。　  我听说过许多关于雷丁多头集团的事情，这是个实力很强大的集团。首先，朋友告诉我，他们有很多低价股，持有的均价实际上低于目前的流通价格。此外，这个集团的主要成员和一些银行有着友好而密切的联系，他们利用这些银行的资金，持有手中大量的雷丁公司股票。只要股价居高不下，银行家们的友谊就会可靠而牢固。集团中一个成员的账面利润高达300万以上，这足以应付一定程度的下跌，不会受到多大的影响。难怪这只股票能屹立不倒，对抗众多的空头。场内交易者看着它的股价，时不时地舔舔嘴唇，用一两千股尝试一下。可他们一点儿都打不下去，于是只能平了仓，转向别处寻找比较容易赚钱的股票。我每次看到这只股票，也会多卖出一些，卖出的量刚好足够让我自己相信，我是依照新的交易原则来正确行事，而不是受喜好的左右。　  在以前，雷丁股票的强势可能会把我骗了，他的走势一直在说：“别碰它！”但是我的理智却使我不这么认为，我预测股市会全面下跌，不会存在任何例外，无论是否有集团支撑它。　  我总是单枪匹马地操作。在投机行时如此，以后也一直如此。这是我的思维方式，我必须自己观察，自己思考。但是我可以告诉你，在股市开始按我的方向发展之后，我有生以来第一次感到我有了盟友，世界上最强、最值得信任的盟友——基本面条件。他们尽可能地帮助我。可能有时候它们反应缓慢，但只要我不失去耐心，他们就会非常可靠。我不是凭借看盘技巧和预感来碰运气，我是在用事情之间固有的逻辑来赚钱。　  重要的是要正确，在判断正确后，就要采取相应的行动。基本面条件——我真正的盟友，说：“跌！”而雷丁公司却置之不理。这对于我们来说是侮辱。看见雷丁公司股价坚挺不动，就好像一切都很平静似的，我开始生气了。这只股票应该是所有股票中做空最有赚头的，因为它还没有跌过。随着资金缺乏的情况变得更严重，他的背后集团不能再像现在一样，持有大量股份。总有一天，这些银行家的朋友会和没有朋友的大众一个下场。这只股票也会像其他股票一样。如果雷丁股票不跌，那么我的理论就错了，而我错了，事实就是错的，逻辑也就错了。　  我认为价格坚挺的原因是由于华尔街不敢卖空这只股票。所以有一天，我向两个经纪人每人发出了卖空4000股的指令。你应该看到了，这只被人垄断的股票、这只卖空就好比自杀的股票，在这些有力的卖单攻击下直线暴跌。我接着又卖空了几千股，我开始卖空的时候，股价是111元，没过几分钟，我用92元的价格平了仓。　  这件事之后，我度过了一段愉快的时光。1907年2月，我把所有的股票都平了仓。大北方优先股下跌了60或70个点，其他股票也下跌了同样的比例。我赚了一大笔钱。不过我全面平仓的原因是我认为盘面有些超跌了。我预计会有一定幅度的反弹，不过还没有看好到足以转向做多的程度。我不打算完全放弃市场，但市场在一段时间内并不适合我交易。我之所以亏掉在投机行赚到的那第一笔1万美元，就是由于我不顾条件和时机是否适合，每天都在操作。我不会犯两次同样的错误。而且别忘了，不久之前我曾经破过产，也是由于我过早地看出这次暴跌，在时机未到时就开始卖空。现在我已经获得了大量的利润，我希望把它兑现，来切实感受自己的正确。以前的反弹曾经让我破产，我不打算让下次反弹也把我一扫而空。我没有闲下来，而是去了佛罗里达。我喜爱钓鱼，也需要休息。在那里，这两种愿望都可以实现。再说，在华尔街和棕榈滩之间通有直线电报。　  ……

媒体关注与评论

　  《股票作手回忆录》是所有投资者的必读经典，无论是入门新手还是经验老手。　  ——威廉·欧尼尔  华尔街600位基金经理的投资顾问，《投资者日报》创始人，《笑傲股市》作者　  在对当代30位最优秀的证券交易员的采访中，我问了他们同样一个问题：哪一本书对你最有启发？被提及最多的正是这本80年前出版的伟大著作——《股票作手回忆录》。　  ——杰克·施瓦格  国际著名投资家和纪实作家，畅销书《金融怪杰》作者　  《股票作手回忆录》是我读到过的最好的书，我向所有的员工推荐它。　  ——马丁·茨威格  茨威格公司总裁，《华尔街制胜之道》作者　  《股票作手回忆录》我读了20年，直至今日，它仍是我案头上的必备书。　  ——肯尼迪·费雪  金融分析家，费雪投资公司总裁　  当无数关于证券市场的读物昙花一现般地消失后，本书仍然流行，并且80年后依然印行。　  ——《GQ》杂志

编辑推荐

　　《股票作手回忆录》由美国著名记者、作家和政治家埃德温·李费佛所著，描绘了一位几百年一遇的金融市场交易与投资天才——杰西·利弗莫尔的人生和财富经历。本书情节起伏跌宕、激动人心，使读者充分领略到主人公当时所面临的社会环境、生活形态、市场演变、交易中的成功和失败，特别是主人公内心经历的尝试、挫折、困惑、领悟；再尝试、再挫折、再困惑、再领悟的曲折上升过程。虽然如今时代不同了，但人性永恒不变；具体事件不同了，但行情依阻力最小路线发展的趋势特征不变。这本经典著作道出了股市中的永恒真谛，从而跨越了时代、国家，使得一代又一代的全球市场投资者视若至宝、奉为镜鉴。

用户评论 (总计42条)

•   对比了手头的几本《股票作手回忆录》，这本最容易让我读下去。编的很用心，译者注帮了不少忙，语言也比较平实，好理解。感觉译者对股市的理解比其他几本更到位。
•   股票操作，与其说是训练技能，更不如说是考练人性。炒股，就是与人性中的贪婪、恐惧、骄傲、自大、卑微等，做着斗争。看看几十年前，人们是如何在炒股过程中，实现技能的提升与人性的升华，于今一样具有深度的参考意义。一本书，之所以流传如此之久而不衰，盖作者能体贴现实入微，并以神来之笔娓娓道来，无论是炒股专业人士，抑或平头百姓，均可从中体验到故事的精彩与炒股的喜怒哀乐。以此看来，经典及流传，不仅是对专业的洞察，还需有表达的天赋，也即写作的天才。两相呼应，才有了今人阅读的愉悦！
•   美国股市刚建立不久的事迹，以第一人称为主，虽然已经过去了好几个世纪，但是书上描述的情况每天都在发生，就如书上所述，投资像山岳一样古老，却有每天不断重复着相同的事。
•   作为证券投资从业人员，必读的投资经典，必须学习和反省的投资案例，多读受益。经典中的经典，强烈推荐。
•   对于投资股票是一本很有帮助的书
•   别人推荐的，学习股市投资的必读书
•   很开心，终于买到当代版的作手！初买海南版失望，不知所云！二买地震板何君翻译的，我一看到【桶店】一词，就不想看下去了，还要在全文中多次出现，怎么会有人这样翻译，整本阅读不流畅！?而后，在偶然的机会下，在中山图书馆看到当代版的作手！借回家一看，爱不惜手，整文行云流畅，作者认识广博！然后，我在广州逛了四五遍，都找不到！有种邪恶的冲动，想把中图这本据为己有哈哈！还好在当当找到了！
•   从第一人称角度讲述该故事，很真实，很精彩。佩服主人公淡定，坦然地面对成功与失败，更重要的是失败后对自己的信心，能自我反省，正确找出错误，对读者都是很好的借鉴的经验，我将用一颗平常心来对待金融这个领域。
•   经典投资的书吧。留着慢慢看。
•   经典的股票书籍
•   投资者必读
•   给喜欢投资的人士很多启发
•   很详细的回忆录，主要是心理上的启发比较多
•   内容，翻译都没的说，应该是翻译最好的一版吧。经典啊。
•   真是一本经典的书籍，可能每一个交易员都会遇到过，看过之后受益匪浅，能少走很多弯路
•   经典就是经典,再版这么多次,还有什么好说的
•   装订很好，翻译的不错，值得拜读
•   之前看过电子版的，这次专门买了纸质的便于反复阅读！
•   这本书对初学者和老手看，很好。有很大的启发。
•   这本书真是不错 已经看过一遍了
•   刚收到这本书 正准备看 .
•   非常好，可以做为案头书常翻翻
•   书非常的棒，值得一看。
•   还好，可以作为间接经验
•   书很好，速度也很快，很满意
•   还没看呢期待中
•   不同的版本都看看
•   老公说不错，天天都在看
•   领导推荐看的，虽然没有看，不过应该不错
•   在次购买，已经送给好几个客户了。
•   经世致用
•   质量不错，买了两个不同版本的，算互补吧
•   不得不佩服,奇才!
•   浙江地区三天才收到~~~
•   和以前看的薄薄一本更好，这本应该是改版的。
•   当当送书的速度还可以，但这本书有几页的装订都是歪的！
•   字字珠玑，收益匪浅
•   同样的书改了一个书名，内容一样
•   不太喜欢此版本的
•   脏，旧的。但是是经典。
•   帮别人买的，个人对股票没什么兴趣
•   可以看看……需要前提