出版时间:2010-7 出版社:中信出版社 作者:罗杰·洛温斯坦 页数:351 译者:蒋旭峰,王丽萍
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前言
在美国的投资史上,沃伦·巴菲特的地位始终无人可以撼动。他白手起家,从分析和投资股票做起,最终集腋成裘,积累了大量财富。他涉足投资业超过40年,足以证明他致富靠的绝非一朝一夕的运气。他的投资业绩一直跑赢美国股票市场,他不仅盈利比大盘平均水平高出一筹,而且从未有过盲目冒险投资的经历,更没有过一年的亏损记录。对于这种骄人的战绩,所有的市场专家、债券市场经纪人和学者都认为几乎是不可能实现的。不论是在牛市还是熊市,不论经济是处于增长期还是衰退期,不论是在“二战”后的纺织业发展高峰期、越南战争中,还是垃圾债券涌现和信息化的时代,巴菲特的盈利能力始终稳如泰山。“二战”之后,美国主要股票的市值年均增长11%,而巴菲特的复利年均收益率却高达29.2%。巴菲特的成就更令人瞠目之处,在于他发家依靠的是传统的长线投资。当代华尔街的一些金融家之所以能暴富,是因为他们对手里掌握的公众财富进行巧取豪夺。巴菲特并不玩这种把戏,遑论更加低级的中饱私囊的做法,华尔街的投机商向来因为这种手法而臭名远扬。实际上,巴菲特重新挖掘了纯粹资本主义的内涵,这是一种冷血的投资艺术,但却是一场公平的角逐。那些投资于巴菲特公司的股东们也赚得盆满钵满,而且他们财富的增值速度与巴菲特是一样的。他们赚到的利润有多丰厚,是让他们自己都难以置信的。假如一个股东当巴菲特1956年在家乡奥马哈创业时就给巴菲特1万美元的投资资金,并且对巴菲特一直不离不弃,那么他的财富到1995年底已经飙升至1.25亿美元。这些仅仅是数字而已,巴菲特在华尔街的声誉更是让人难以企及。每年,追随巴菲特的信徒和投资者都像朝圣一样蜂拥到他的故乡——小城奥马哈,去聆听他条分缕析地讲授投资、经营和金融的秘诀。他所在公司的年会就像是全美国的一次盛会,其影响力丝毫不亚于猫王的演唱会。金融家们也纷纷来到奥马哈取经,把他的文章奉若《圣经》,像念经文一样背诵他的名言。因为他总是能够很快就抓住问题的实质,所以从早年开始,他就有一大群崇拜者。在这些信徒蜂拥到奥马哈之前很多年,在巴菲特扬名立万之前很多年,在大学校园的聚会上,他会站在一个角落,一张娃娃脸上投射出明澈敏锐的眼神,旁边围坐着十几个喝得醉醺醺的兄弟,津津有味地听他高谈阔论。几年之后,这些兄弟都在华尔街发迹了,但是对巴菲特的这种顶礼膜拜依旧继续。巴菲特是这群朋友中年纪最小的,但是他会毫不紧张地往宽大的老板椅里一躺,兄弟们在他的脚边同坐-团,静听他讲述金融的玄妙。在华尔街,巴菲特的平易近人给他赢得了一大批拥趸。金融往往会让人觉得像一座深奥的迷宫,巴菲特却能够像杂货店店员谈论天气一样把金融向大众讲明白。他从来都没有忘记,在任何一只艰深难懂的股票或债券背后,公司的经营活动都是实实在在、普普通通的。他把华尔街的那些分析术语抛到了一边,他想让美国小镇上的市民也能听明白自己的金融分析。有一点让人感到很矛盾:越来越多的美国人对投资感兴趣,但是华尔街却变得越来越晦涩,越来越深奥,让人越来越看不懂,而且越来越没有信心看明白。巴菲特出生于美国的大萧条时期,当时手里握有闲钱的人觉得自己有充分的能力理财,他们会购买蓝筹股和3A级的优质债券。大萧条给美国人留下了很大的心理阴影,但是“二战”后的经济繁荣让人们重拾信心。在当前的美国,数千万美国人都持有至少一只公司股票,但是很少有人在操作股票时会觉得得心应手,更少有人还能够像他们的前辈那样谨慎。他们最多也就是把公司的财务报告拿来扫上几眼,似乎从每天的房价和通货膨胀指数中就可以找到他们久久期待的“答案”。最糟糕的情况下,他们会干脆把资金交给不同的共同基金经理人来打理,这种做法要是被他们的祖父知道,那可是要让老爷子们震怒的。在这样一个金融知识变得日益复杂的时代,巴菲特的与众不同之处就在于他能够保持“下里巴人”的本色。巴菲特的大多数投资之道都是普通人可以借鉴学习的(这也是那么多人蜂拥到奥马哈的理由)。巴菲特之所以是个天才,主要取决于他是个性格上的强者,他富有耐心、自律性和思维理性。这些都是一些普通人身上常见的优点,但是在财富激情的冲击下想要保持这些优点并非易事,而这些品质对于想在股市里一展身手的任何人而言都是不可或缺的。从这种角度而言,巴菲特的性格和职场道路不啻为大众投资和美国商业的一本教科书。巴菲特从最初就意识到了自己的定位,因此他形成了一个独特的习惯,那就是在自己有出格、冒险的做法时,就把它们记录下来。作为一个投资家,巴菲特却从不使用价格杠杆、期货、动态套期保值、现代投资组合分析和学界提出的其他艰深晦涩的分析工具。现代投资组合经理的思维更像是一个交易商,巴菲特与他们的不同之处在于,他把自己的资本投在了精心选择且具有良好成长性的公司上面。在这一点上,他的做法很像之前的金融巨头J.P.摩根。深藏不露的摩根是华尔街的一代英杰,而巴菲特走的完全是另一条路线,他是一个出语平凡的美国中西部“可爱大叔”。他有一句讽刺银行家的经典俏皮话:“那些银行家才是需要戴黑色套头面罩的家伙。”巴菲特这种平民化的幽默反而让他的形象更加高大,让他的影响力超过了之前的投资大师,也让美国民众找到了期盼已,人的真正的创业英雄。巴菲特的创业传奇一直都是美国人想要解开的谜团:一个纯粹的美国西部大叔任政客、银行家、商业巨头或其他恶人成堆的东部站稳了脚跟,实在让人觉得不可思议。这是对美国传统的一种颠覆,让人不由得想起东部第一代最真诚、最质朴的美国人已经不复存在了。欧洲人有自己尊崇的君王,而经典的美国英雄主义形象就是那种自力更生、从中部地区成长起来的精英,例如出身于肯塔基州的贫寒家庭的林肯总统、出身干密西西比河畔一个乡村的贫穷律师家庭的马克·吐温、出身于美国俄克拉何马州的平民家庭的喜剧大师威尔·罗杰斯。在这个缺少英雄的时代,这也是巴菲特的崇拜者蜂拥来到奥马哈的理由之一。在杰克·纽菲尔德为罗伯特·肯尼迪所著的传记中,纽菲尔德也谈到了巴菲特,称巴菲特不是一个英雄,而是一种希望;巴菲特不是一个传奇人物,而是一个普通人。尽管他极其聪慧,但身材并不伟岸。当他来到巴黎的时候,他唯一的反应是他对观光没有兴趣,但发现巴黎的饮食比奥马哈的要美味。他具有无与伦比的独立思考能力、专注于工作和不受外界干扰的能力,不过有时候这些特质会让他周围的朋友大跌眼镜。有一次,巴菲特去马撒葡萄园拜访《华盛顿邮报》发行人凯瑟琳·格雷厄姆,身旁的一个朋友在称赞日落之美。巴菲特却说自己没留心,似乎他必须特意留心才会注意到身边的日落。即便是在位于加利福尼亚州的海滨度假别墅里,巴菲特也会一连几周天天工作,很少走到海边去散散心。巴菲特虽然是个光芒四射的公众人物,但其实他也是一个性格很内向的男人。共同基金投资奇才彼得·林奇在20世纪80年代中期拜访过巴菲特,对巴菲特内心的静谧感到很是诧异。他的所有文件都整整齐齐地按字母顺序码放在金属文件夹里,那种整齐细致的程度看起来完全像是另一个时代的人的所作所为。他没有其他股票交易员所用的各种分析设备,也没有林奇桌上一排排的电脑屏幕。巴菲特的办公桌上没有股票价格走势图,也没有电脑,有的只是一本剪报册和一台摆放在玻璃罩下面的老式股票行情自动收录器。就这两样古董级物品目睹了这个办公室内的潮起潮落,见证着巴菲特的传奇历史,记录着他到底买进了哪些股票,又卖出了哪些股票。彼得·林奇每过几周就会把表现不太好的股票清仓,但是巴菲特的很多只股票,他自己一直持有了多年。彼得·林奇感受到一种突如其来的震撼,似乎自己乘坐时光机器退回到了从前。巴菲特身上唯一能够体现一点现代化气息的就是他那架私人飞机了,除此以外,他对于享用自己的天量财富似乎了无兴趣。他既不收藏古董,也没有豪华座驾,对于他而言,有个汉堡就是一顿美餐。他居住的房子位于普通街区的一条林荫道上,他的办公室也在同一条街上。他那不竭的激情都投入了工作,按照他的说法,那就是他的舞台。只有在这方舞台上,他才会充分展露自己作为一个投资大师的能量,充分展示一个真实的自我。
内容概要
沃伦·巴菲特,美国最成功的集团企业的塑造者,一举一动都影响全球市场走势的投资大师,宣称在死后50年仍能管理和产生影响的人。 作为世界顶尖的投资人,巴菲特的投资智慧和人生历程历来受到众多投资者关注。在这部“投资者不可不读的投资经典”中,作者以巴菲特独有的投资风格和管理方式为焦点,对他充满传奇色彩的投资策略、人生哲学和管理智慧等进行深入透彻的描述和分析,并运用大量翔实的材料重现了巴菲特如何由一个奥马哈报童成长为一个投资大亨,如何在他所崇拜的导师格雷厄姆的影响下,寻找一只只被低估的股票,从而积累财富,如何将伯克希尔·哈撒韦公司塑造成美国最大的集团企业的奥秘…… 并非每个人都能成为巴菲特,但是对于所有想从巴菲特的传奇人生和投资生涯中得到些许启示,提升自己的投资甚至人生层次的读者来说,本书绝对是你的首选。
作者简介
作者:(美国)罗杰·洛温斯坦 译者:蒋旭峰 王丽萍罗杰·洛温斯坦,《华尔街日报》资深财经记者,负责股票专栏《华尔街听闻》和《固有价值》。罗杰在《华尔街日报》做财经记者期间,对伯克希尔·哈撒韦公司的掌舵人沃伦·巴菲特进行多年的跟踪研究。本书既有投资者对这一行业的通晓,又具备一个记者的客观视角,堪称巴菲特传记中不可不读的经典著作。蒋旭峰,青年翻译家、资深财经记者,主要翻译作品有:《追逐日光》、《免费:商业的未来》(合译)、《赤裸的公司:透明化时代将如何推进企业变革》、《德鲁克日志》(合译)、《勇敢抉择——卡莉·菲奥莉娜自传》、《疯狂的时代呼唤疯狂的组织》、《最危险的总编辑》(合译)、《战略风险管理》、《罗斯福传:坐在轮椅上的转动世界的巨人》(合译)等。
书籍目录
中文版导读致谢导言第1章 奥马哈的天才少年第2章 未来的股票经纪人第3章 格雷厄姆打开的大门第4章 异军突起的投资奇才第5章 多元投资方式第6章 激流勇退第7章 接手伯克希尔·哈撒韦第8章 回归股市第9章 共生的合伙人第10章 投资新视角第11章 报业大亨第12章 股东利益至上第13章 地毯夫人第14章 收购交易第15章 公与私的两面第16章 大崩盘第17章 有效市场之争第18章 投资可口可乐第19章 控制财富第20章 恐钱症第21章 职业信条第22章 所罗门闹剧第23章 巴菲特的投资真谛
章节摘录
插图:在一个黄金时间,悉尼·巴菲特的杂货店开张了,当时正值铁路贯通美国大陆之后3个月。奥马哈成了一个全国瞩目的交通枢纽,火车经常从这里进出,隆隆声响彻整个中西部平原。来自四面八方的拓荒者、流浪汉、投机商、南北战争老兵、铁路工人、被释放的囚犯以及妓女蜂拥而至,形形色色的人都会光顾巴菲特家的杂货店,来买鹌鹑、野鸭和松鸡。泽布隆·巴菲特开始担心悉尼·巴菲特的前景,在写给他21岁的孙子的信中,他一再强调说巴菲特家族的生意经就是“谨慎为本”:你不要指望一口吃成个胖子,但我也希望今年春天生意能变得更加红火,如果不行的话,你就赶紧关张,把欠债还清,保护好你的信誉,因为这比金钱还要重要。不过,年轻的奥马哈城日益繁荣,悉尼·巴菲特一家也随之变得更加富裕殷实。悉尼·巴菲特扩建了杂货店,还让两个儿子来给他帮忙,其中小儿子欧内斯特。巴菲特继承了家族经商的本领,他就是沃伦-巴菲特的祖父。他和哥哥同时追求一个女孩,最终他获得了女孩的芳心并娶她为妻,自此兄弟两人割席断交。1915年,欧内斯特离开这家位于闹市区的商店,在城西开了一家新店,名叫巴菲特父子商店。这一次,欧内斯特再次精明地抓住了商机,因为奥马哈城的居民逐渐迁往河西岸。欧内斯特开始了送货业务和赊账销售。不久以后,富豪家的厨师纷纷打来电话向巴菲特父子商店订货,生意变得越来越兴隆。欧内斯特继承了巴菲特家族惜金如命的风格,他让仓储员每天轮班干11个小时,却只付少得可怜的2美元工资。欧内斯特·巴菲特的儿子就是霍华德·巴菲特,也就是沃伦·巴菲特的父亲。霍华德对成为第三代杂货店老板丝毫不感兴趣。霍华德和欧内斯特一样富于独立思考精神,但性格更加温和,没有父亲那么暴躁。他曾在怀俄明州的一家石油管道公司工作过一小段时间,他真正的兴趣还是在于思考活动。还在位于林肯镇的内布拉斯加大学就读时,霍华德就当上了《内布拉斯加日报》的编辑,渴望以后能在新闻界打拼出一番天地。霍华德尽管算不上十分英俊,但他头发乌黑,目光炯炯有神。作为校友会的主席,他不乏漂亮的女追求者,但在大四时,他遇到了一个家境贫寒的乡下女孩,这个女孩除了善于社交,别无所长。利拉·斯塔尔在内布拉斯加州西点镇长大,该镇只有两千多人,位置荒凉偏僻。她父亲叫约翰-斯塔尔,家里经营着一份名叫《卡明县民主报》的周报。镇上大多数人都是德国后裔,因而说英语的斯塔尔一家感到有些不合群。利拉母亲的孤独感尤甚,大多数时间都卧床不起,精神委靡。利拉和她的哥哥以及两个妹妹不得不从小就学会保护自己。利拉还要协助父亲经营《卡明县民主报》。从小学五年级开始,利拉就得坐在高高的板凳上排版,后来改用活字印刷机。有时候,当列车在西点镇停站时,她就会冲上列车去采访乘客,挖出一些素材,用来填充《卡明县民主报》上的栏目。每到周四,这个瘦小的女学生就会站在大得不成比例的印刷机旁边,小心翼翼而又适时准确地将印完的报纸拉出印刷机。以致多年之后,只要家中的报纸开始印刷,利拉就会出现严重的头痛症状。利拉16岁从高中毕业以后,为了筹集在内布拉斯加大学的学费,不得不去打了3年工。有一天,她出现在霍华德·巴菲特的办公室里,想在《内布拉斯加日报》谋一份职位。多年来的风风雨雨让她变得出语泼辣,幽默之中带着一丝苦涩。她长得很美,身材娇小,淡棕色的卷发富有光泽。按她自己的说法,她“主修的专业就是结婚”——对于一个找不到出路就要重返西点镇的女孩而言,这不啻一门实用的“专业”。霍华德给了她一份工作,并且很快就跟她约会了。两人同时坠入了爱河。霍华德在临近毕业时向利拉求婚。约翰·斯塔尔是一个读书人,他本希望女儿能念完大学再结婚,不过还是同意了两人的婚事。1925年12月26日,两人的婚礼在西点镇举行。利拉在给孙子们的回忆录中提到,霍华德后来曾对她说:“和你结婚是我这辈子最成功的一笔交易。”他俩根本没有度蜜月的闲情逸致,婚礼一结束,两人就直接坐上了去奥马哈的汽车。朋友给霍华德在报社找到了一份工作,这也正是他梦寐以求的。但是他父亲的一位朋友在保险公司给他找了个周薪25美元的职位。霍华德自己放弃了理想职业的消息当时还一度传得沸沸扬扬,正如利拉所说的那样:“他屈从了父亲的主见,因为是父亲供他念的大学。”
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《巴菲特传:一个美国资本家的成长(珍藏版)》:股神巴菲特的权威传记比尔·盖茨唯一推荐巴菲特传记不愧是一部大师经典他早年就不断储备知识,而且他能够用一种理性的方式把知识转化成创造财富的能力。存股海沉浮中,投资者必须要有耐心和定力。巴菲特真正渴求的还足在智力上或经济上的刺激元素。选择一只股票靠的并不是旁人信口开河的评价,而是要靠事实说话。菲特尽量避免对股市进行盲目预测,尤其不会按照人们的预期来买卖股票。巴菲特所寻找的一直是他的老师所称的“内在价值”小会消减的投资真谛。
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