投资丛林

出版时间：2009年  出版社：中信出版社  作者：加里斯洛夫斯,托米  页数：154  字数：120000  译者：王飞,侯贝贝  
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前言

　　本书作者斯蒂芬·加里斯洛夫斯基是一位在加拿大声名显赫的投资富豪和慈善家。他早年就曾在著名的麦吉尔大学商学院教授过投资领域的课程，之后开始全力投入投资实战，取得了辉煌的投资业绩，甚至被《理财周刊》称为“加拿大的巴菲特”。他一手创立的加里斯洛夫斯基一弗雷泽公司在加拿大的投资基金业处于领先地位。　　本书是加里斯洛夫斯基根据自己50年的投资经历所写。书中不仅阐述了他宝贵的投资理念和投资经验，还深刻表达出他对社会和人生的精辟见解，文中不乏他尖锐的警世之语，也处处体现出他过人的先见之明。在作者于2005年写下本

内容概要

本书是加里斯洛夫斯基根据自己50年的投资经历所写。书中不仅阐述了他宝贵的投资理念和经验，更深刻表达出他对社会和人生的精辟见解，许多地方“闪烁”着这位投资大师睿智的思想。在作者于2005年写下本书时，当时的世界经济还处于高涨时期，但他已经根据自己多年的投资经验，预见到当时的经济必然会出现问题，而问题的根源在于“基于低利率和债务的住房”以及通过负债而维持的“消费者支出”不可能“无限期地持续下去”。两年后，美国的次贷危机以及随后的金融危机完全验证了作者的睿智和预见。

作者简介

　　斯蒂芬·加里斯洛夫斯基，一位在加拿大声名显赫的投资富豪和慈善家。他早年就曾在著名的麦吉尔大学商学院教授过投资领域的课程，之后开始全力投入投资实战之中，取得了辉煌的投资业绩，甚至被媒体称为“加拿大的巴菲特”（M0neyweeK，2005年11月）。他一手创立的加里斯洛夫斯基-弗雷泽公司在加拿大居于投资基金业内领先地位。　　译者简介：　　王飞，安徽安庆人，经济学博士．研究方向为金融监管、货币政策和商业银行经营管理等，现供职于中国银监会。　　侯贝贝，内蒙古满洲里人，经济学硕士，研究方向为金融投资、保险

书籍目录

前言第一章 投资相伴的一生 第二章 恐怖主义灾难的挟持 第三章 负债和过度消费的危险 第四章 公司欺骗者 第五章 董事：守护者还是侍从？ 第六章 投资生意：买者自负 第七章 在丛林中投资 第八章 三支股票的故事 第九章 投资者，并非赌徒可为第十章 健全合理且“自食其力”的投资途径 第十一章 不止着眼于骨架 第十二章 领导能力的因素分解 第十三章 寻找报警讯号 第十四章 加里斯洛夫斯基基金：明智地捐赠 第十五章 喜欢你镜中所见

章节摘录

　　第一章 投资相伴的一生　　拿到这本书的读者都想知道我是谁，为什么要花费时间和精力来了解我的观点。这是我79岁生涯的第一本书。我要讲的这个故事很长，就像我的人生一样，但我还是会尽量简明扼要地讲述。　　我的家族有着长久的工业和私人银行业经营历史，这段历史可以上溯到我的祖父，他在德国的东部拥有一个钢铁工厂。他对煤矿和银行业务也同样兴趣浓厚，并且在一个阶段获得了极大的成功。他厌恶浪费，这也是我从他那里继承下来的一个优点。扔掉一张只用了一面的纸本来没什么大不了，但是我的祖父就一定要节省下来在另一面也写上字。

编辑推荐

　　感受“加拿大的巴菲特”50年投资生涯的思想精髓。这本书是大约50年投资经验的总结。而写书的想法来自于我的朋友卡尔加里的哈里·谢菲尔，他来到蒙特利尔告诉我市场需要这本书，特别是现在，众多小投资者总被油滑的共同基金销售员和其他市场商人团团围住而迷失方向。我同意他的观点，并觉得有责任把对“投资丛林”的一些看法诉诸笔墨，与世人共享。斯蒂芬·加里斯洛夫斯基，《投资丛林》

用户评论 (总计34条)

•   
  一、关于作者
  
  斯蒂芬·加里斯洛夫斯基，是加拿大声名显赫的投资富豪和慈善家。早年在加拿大麦吉尔大学，以格雷厄姆与多德合著《证券分析》为蓝本教授投资课程，属格雷厄姆的信徒。
  
  作者1925年生于柏林，本是德国人，二战时由法国逃到美国，并在美国参军到关东。退伍后入哈弗学习获MBA学位（金融方向），应聘到加拿大铝业公司工作，不久辞职以证券数据分析着手创业，最终成立了加里斯洛夫斯基·弗雷泽公司（基金管理）。
  
  本书是作者79岁生涯的第一本书。书不厚，仅154页。此前已深入研究过格雷厄姆、巴菲特、芒格、巴鲁克、林奇、波顿、邓普顿、欧纳尔、科斯托拉尼、利弗莫尔、江恩等等大师的投资宝典，所以读此书时并未有颠覆性的收获，但也获益良多。
  
  
  
  二、核心观点
  
  我认为书中的核心观点是：
  
  1、资本市场充满了陷阱和吃人不吐骨头的猛兽。投资者要在市场中生存并获利，应避开陷阱和猛兽。谁是猛兽？政府、董事会、执行阶层、会计及审计、律师、券商、基金机构等，都把公司及小投资人当成猎物。
  
  2、投资高质量的公司，才能过上高质量的生活，拥有高质量的人生。高质量：强健的财务结构，超强的盈利能力，稳健的非周期性成长，能干且值得信赖的管理者，合理最好是便宜的价格。
  
  3、复合增长。节约、储蓄，选择最小风险的投资，“每5~7年增长一倍”。
  
  
  
  三、重要启示
  
  1、成为学习型投资人。投资者必须提高自己识别陷阱和猛兽的能力，不要成为被猎而不自知的蠢货。
  
  2、中国是投资者的乐园。没有20％的资本利得税，经济处于发展初期，资本市场相对封闭，但开放是大趋势，一旦外资涌入，危与机同在。
  
  3、西方世界并不极乐。加拿大股市也是美国的跟班，法律保护圈钱者而不是投资人，基金也只是大个子交易者，投资者是管理层眼里的外部人和碍眼的人。
  
  4、投资成功最重要的是巧搭便车，不要做傻事。
  
  5、美国、欧洲已露纳粹心态，他们自认只有欧美才是主宰世界的优秀民族。
  
  
  
  四、心得整理
  
  以下根据写在书中空白处心得整理。
  
  1、投资者也是丛林中的动物，在羽翼未丰满、獠牙未长出之前（形成自己的投资系统），只能被动适应。在一次次躲过强大的猎手追杀之后，才能重新认识自己和丛林，去玩自己玩得起的游戏：躲避强者，猎杀弱者。
  
  2、对公司的彻底研究，应主要围绕：所投资公司、行业最大的风险是什么？公司必须采取什么行动去化解风险于无形，跟踪公司的动向，必要时与他们沟通，分析他们是否在做正确的事。
  
  3、远离管理层领取巨额高薪、期权（独享大部分期权），却并未给股东创造远超市场平均水准价值的公司，例如中国平安。
  
  4、期权已经成为公司高管掠夺公司财产的合法工具，投资者能做的就是反对，反对无效时远离。
  
  5、机构投资者已变成短期持股人，他们只是为了交易而持股。对股权分散在交易者手中，没有当家人的公司，要特别警惕。这类公司，容易被管理层操控，股东成为碍眼的人。
  
  6、投资者最好的方法：学习大师们的成功经验，模仿他们，投资有坚实财务、盈利基础的优质企业，长期持有其股权。
  
  7、我的目标：每10年加个“0”，年均收益25%。如何做到？
  
  A、不犯重大错误阻断复利进程：①、不买高估值、强周期、太复杂、高风险（高负债、过度依靠非主业、寄生类）等公司股票；②、不过度自信或过度恐慌，保持戒慎心；③、以实业角度配置资产，拒绝成为交易者；④、仅在大市严重超跌、遍地黄金之时方可动用融资工具。
  
  B、必须做：①、仅买进基本面优良，股价相对业绩严重低估，可预见的3～5年业绩成长确定性高（年均利润增速25％以上），公司专著主业等特性公司股票；②、在股价到合理、高估、严重高估区间分步减仓套现，寻找符合①条件的股票；③、成为学习型投资人，研究大师的经验，并完善自己的估值、交易规则，提高识别优质企业和交易时机能力；④、节俭、集中资金投资。
  
  8、资本要搭乘高资本投资回报率企业的便车，把资本同具有可预期复合增长的投资联系起来。
  
  9、在市场特别低迷时，优质公司股价也会被显著低估到离谱。优质公司股权与黄金、收藏品、房地产不同的是，它能通过创造利润、现金流等方式新创股权价值，而且在市场乐观时，其股价会被显著高估到离谱的程度，这种利润增长、估值提升的戴维斯双击乘数效应会放大投资者的财富。
  
  10、航空公司的投资者玩的是击鼓传花，每个人都相信自己会很幸运，当不幸发生时，他们就卖给另一个乐观者。竞争的结果是投资者受损，乘客受益。
  
  11、管理质量最终会反映到财报上：营收、利润增幅，现金流，投资收益率等。关注管理层正在做的事：他们会把公司带向繁荣还是灾难？
  
  12、债务质量：银行贷款与应收账款，流动资产与流动负债；负债所形成资产的盈利能力和现金流；商誉没有任何价值；行业增长的稳定性。强周期＋高负债＝自取灭亡。
  
  13、以配置实业资产的思维配置股权类资产：一个健全合理的长期投资应该是投入到有着最佳利润率的低成本生产企业中。
  
  14、优质的管理通常有优秀的财务绩效，而优秀的财务绩效也可能是劣质管理者用财务手段实现的。因此，如果优秀的财务绩效背后同时有优秀且值得信赖的管理者，其绩效的可信度会较高。
  
  15、公司实地调查的重点：对营收、利润、现金、新项目、管理、营销等真实性进行核实，观察公司是不是高效，成本节约型，员工士气、生产线、营销是否正常。在经受质疑后亮点自会浮现。
  
  16、投资高质量的公司，才能过上高质量的生活，拥有高质量的人生。
  
  
  
  
  
  磐石，写于2012年3月20日
•   加里斯洛夫斯基不愧是加拿大的巴菲特。50年的投资经历写出来让人受益匪浅。最有特色的是他以非周期股为投资对象的投资风格，并把投资非周期股比喻成在高速公路上开车，可以稳妥迅速地带投资者到达目的地。令人影响深刻。
•   与巴菲特的投资理念同出一辙。值得看
•   加拿大的投资大师
•   对投资理念的形成与提升大有帮助
•   见多识广
  博大精深
  是对人生而不仅仅是投资的优秀指导
•   本书由证券公司的朋友推荐,对理解投资的过程很有帮助.
•   这本书对于价值投资来说，是个经典作品。
•   有时候总觉得，做人做好了，股票就可以做好。总是缺少一个真诚教导的导师，没有人愿意把自己挣钱的方法完全出来。这本书很好，不在于他的交易方法，我用技术分析，但是不排斥正确的人生。这本书让我感觉，可以更深邃的理解股票，理解人生。未经审视的生活是不值得过的生活。我喜欢这本书！
•   本书是我看过的经济类的书最容易读的,翻译的也不错,不拗口不做作!
•   非专业人士的专业读物，非常好的一本书，有利于培养个人的正确理念。
•   男朋友很喜欢看书 各方各面的 看的很杂 基本上对书很挑剔呢 这本很满意 不错
•   正版书，质量挺好
•   书很精美，内容也超好。只是价格奇高，如果此书是放在书店里出售，即便是58折22.7元卖，也少有人买。也只有在网上，才会有人买吧。
•   很棒的投资类书籍
•   床头好书！
•   历史不简单重复，但也不能抛开
•   相当相当地不错相当相当地不错相当相当地不错相当相当地不错
•   印刷的质量很好，也很好读，相比其他中信的书来讲，应该算是比较好的。
  就内容而言，其实是作者的一些对投资的看法，而这些看法可能是偏牢骚方面的，
  因为从投资方法上写投资的书的已经很多了，所以这样的写法也可以接受，
  全书基本比较平淡，但时不时的要闪现出作者的真知灼见。
  可能是大道至简，好书也许就是这样的平淡的。
  考虑到作者本身的成功，确实也没有什么非常激动言论。成功已经证明了。
  重温价值投资的基本原理。以最平静的方法说出来。
•   适合做价值投资的人做参考
•   书看完了，本书主要表达了作者自己的一些看法，不单是股票，还有一些时政的看法，基本上还是比较好理解的，一些基本的观点也很清晰，不过我想真的明白也是要交学费以后才能知道吧。
•   一些观点和思想需要从其中体会，这类书有个通病就是废话过多，真正精华的部分，只占一小部分
•   可惜书很一般。
•   书的质量还不错，内容也行，值得一看
•   这本书还不错吧
•   还行 就是薄了点 还没看
•   隆重推荐！
•   很平实，但缺乏特色。
•   浅显的入门级别，看后只能知道一些简单的道理，肯定不会教你如何投资，还是建议看巴菲特相关的书籍
•   全书有点平淡，真正谈投资的有2、3章还是值得一看。性价比一般。
•   还可以,但是比我想象中的要差
•   真的感觉一般啊
•   多数时候在谈作者的价值观，涉及到投资的技巧和案例有限。
•   不知是翻译的问题，还是什么问题，整本书给人不知所云的感觉。