资本市场的混沌与秩序

出版时间：1999-3  出版社：经济科学出版社  作者：埃德加· E ·彼得斯  页数：210  字数：280000  
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内容概要

《资本市场的混沌与秩序》是介绍和推广混沌理论在金融领域中的应用的第一本书，并被奉为这方面的经典论著。这次新版在内容上进行了全面的更新，加入了一些新的章节和混沌理论的最新进展进行了论述。这些最新进展都是与当今的创新热点紧密联系的，如模糊逻辑、神经网络和人工智能。第二版全面论述了混沌理论在金融领域的作用。它所利用的都是当今市场的最新例证并对技术的最新进展－包括遗传算法、小波和复杂理论－进行了描述。

书籍目录

丛书序言中文版序言第二版前言致谢前言第一篇 新的范式  第一章 引言：生活可以如此复杂    复杂    本书的结构  第二章 随机游动与有效市场    有效市场假说（EMH）的发展历史    现代资产组合理论    小结  第三章 线性范式的失灵    正态性的检验    易变性的奇特行为    风险/收益率交换    市场是否有效    为什么尾部是肥胖的    简化假定的危险  第四章 市场与混沌：偶然性与必然性    偶然性与必然性能否共存第二篇 资本市场的分形结构  第五章 分形简介    分形形状    随机分形    混沌游戏  第六章 分形维    小结  第七章 分形时间序列——有偏随机游动    赫斯特指数    赫斯特的模拟技术    赫斯特指数（H）的分形性质    估计赫斯特指数    赫斯特的经验法则    分形维与赫斯特指数（H）    赫斯特指数（H）估计量在多大程度上有效    太阳黑子周的R/S分析    小结  第八章 资本市场的R/S分析    方法    股票市场    债券市场    通货    经济指数    含意  第九章 分形统计学    帕雷托（分形）分布    “输掉的”经济学    稳定性检验    加法不变性    易变性有多么稳定    小结  第十章 分形和混沌    洛吉斯蒂克方程    通向混沌之路    出生与死亡    遵循有序速率的无序    洛吉斯蒂克方程的分形性质    小结第三篇 非线性动力学  第十一章 非线性动力学简介    动力学系统释义    相空间（Phase Space）    埃农映射    洛吉斯蒂克延滞方程（The Logistic Delay Equation）    控制参数    李雅普诺夫指数  第十二章 时间序列的动力学分析    重构相空间    分形维（The Fractal Dimension）    李雅普诺夫指数  第十三章 资本市场的动力学分析    消除数据的趋势    分形维    李雅普诺夫指数    含意    打乱检验    这意味着什么第四篇 与复杂共存  第十四章 协同市场假说    瓦加的非线性统计模型    协同系统    社会模仿理论    协同市场假说    控制参数    瓦加的实施方法    对于协同市场假说的批评  第十五章 分数真理：模糊逻辑和行为金融学    模糊逻辑    行为心理学    易得性启发法的偏差    代表性启发法的偏差    锚系和调整启发法的偏差    一个模糊——行为——分形假说  第十六章 应用混沌学和非线性方法    IBS资本管理公司    预测公司    TIB合伙公司    PANAGORA资产管理公司    小结  第十七章 展望未来：走向一个更普遍的方法    简化假定    时间的流逝    相互依赖性和独立性    再论均衡    其他可能性    小结附录   关于软盘及附录1～5（略）   附录6 互联网络资源名词解释索引译者后记

用户评论 (总计5条)

•   　　1，批评有效市场假说和随机游动的人很多，但是这本书的新意在于用分形统计学和混沌理论来诠释价格
  　　2，更多的是一种理论批判，没有涉及如何做交易策略
  　　3，高斯随机游动的分形数是2，而实际的价格波动分形数是一个1~2之间的数
  　　
•   　　 先是接触了比尔 威廉姆的“混沌操作法”三本书，再接着是开始了解量子理论的知识，再接着是粗读了《混沌：开创新科学》
  　　 比起前面几本，这本在理解上来讲，难度减小了，也许是和已经有过相关了解有关。
  　　 学习混沌理论，能更好的去理解世界了，市场是世界的一部分，也就能更好的理解市场了。
  　　 读此书，会更直接的去和市场结合起来，而《混沌：开创新科学》，毕竟有些隔靴搔痒之感觉。
  　　 建议有些基础再来阅读，因为它是本彻底改变观念的书，没有基础，根本接受不了，会没有耐心读下去
•   　　【资本市场的混沌与秩序】
  　　分形几何学
  　　分形统计学
  　　混沌理论
  　　纵观整个有记录的历史，人们一直试图使生活结构化和组织化。
  　　如果资本市场是非线性动力系统，你们我们应当预期：
  　　1. 长期相关性和趋势（反馈效应）；
  　　2. 某些条件下和某些试点的无规（临界水平）市场；
  　　3. 在更小的时间增量上看上去仍然相同并具有类似统计学特征的（分形结构）收益率市场序列；
  　　4. 我们预测的时间越长，预测就越不可靠（对于初始条件的敏感依赖性）。
  　　基本分析者假定投资者是理性的，否则价值就不能重申自己的地位；
  　　技术分析者假定市场石油感情或凯恩斯爵士所说的“动物精神”驱动的。
  　　资本市场理论总的老说是依赖于正态分布的收益率的。
  　　当复杂性出现时，精确性陈述失去意义，而有意的陈述失去精确性。
  　　
  　　
•   　　　　使用分形几何的方法来看，空间并不仅是二维和三维的，而是有分数维数出现，时间也并不仅是某一个瞬间，而是可以分成不同包含的周期。这种颠覆欧几里得的新几何学方式，正好吻合“力量投机理论”对证券市场分不同时间周期和不同空间范围的研究方法。证券市场也是一样，它不是以欧几里得的几何学方式在运行，而是以伯努瓦.芒德勃罗（Benoit Mandelbrot）的几何学在运行。
  　　
  　　
  　　　　在证券市场中，每一个时间点放在不同的时间周期里，它的特性是不同的；同样，每一个空间点放在不同的空间范围里，它的特性也是不同的。传统的证券分析方法，就像传统几何学一样，是使用线性的思维方式来看待的，而“力量投机理论”则跳出它的局限，同时将时间和空间进行了分形，通过分形的方式将推动市场运行的力量进行细化，从而获取最佳的投机机会。
  　　
  　　
  　　　　分形几何、非线性动力学等超越传统的数学思维方式，正像突变、混沌理论、复杂适应系统超越传统的物理学思维方式一样，运用它们的思想，可以更好地分析证券市场的运行。“力量投机理论”正是这样的一种尝试，它也已经被我证明，要远远地超越以往各种各样的投资和投机方法，进一步的完善则是我现在做的：继续融合最顶尖的现代各门科学思想，深化跨学科投资思想研究，从运应实际获得高额的持续的投资收益。
  　　
  　　
  　　1、一个系统的均衡意味着死亡
  　　
  　　
  　　　　“在经济学和资本市场理论中，我们长时间以来一直使用有关一个系统如果不受干扰就会趋向于均衡的牛顿假定。在关于运动的物理学中，均衡是与静止的物体联系在一起的。运动是在外力扰动系统时出现的。当把牛顿动力学应用于经济学和资本市场理论时，我们也把系统模型建立成除非外生冲击扰动，否则就自然处于均衡状态的形式。这样，在供给与需求之间存在着一个自然平衡，除非一个外生冲击扰动了供给或需求，而这将导致系统寻求一个新的均衡。这是自然界的均衡理论的一个延伸。”（P31）
  　　
  　　
  　　　　“均衡的概念。计量经济学是以此为前提的，如果没有外部的或外生的影响，系统将处于休止状态。这是经济学家关于均衡的一个定义。所有东西都是均衡的，供给等于需求。当系统受到扰动时，外生因素使其偏离均衡。系统对于扰动的反应是以线性方式回归均衡。系统将立即作出反应，因为它希望处于均衡状态而痛恨失去平衡。系统要求井井有条，万物各就其位。
  　　　　“然而，如果我们看一看一个有生命的世界的生态——例如地球的生态——就会发现大自然不喜欢均衡。如果一个物种或一个系统想要生存，它就必须进化：如普里高津（Prigogine）所宣称的那样，它必须‘远离均衡’。月亮倒是处于均衡状态，但它是一颗死星球。
  　　　　“一个自由市场经济也是一个进化的结构。控制经济并使其更稳定（或使它处于均衡状态）的努力都失败了。苏联式共产主义最近的崩溃只是一个例子。其他‘乌托邦’社会也曾试图创立一个均衡的经济，但它们全都失败了。
  　　　　“均衡意味着排除感情力量的存在，如贪婪和恐惧，这些力量促使经济进化并适应新的条件。管制这些人类的倾向以在某种程度上限制其影响是可取的，但将其完全去除则意味着去除一个系统的生命，包括那些发展所必需的远离均衡状态的条件。一个系统的均衡意味着一个系统的死亡。”（P3）
  　　
  　　
  　　
  　　2、计量经济学分析的简化坚定
  　　
  　　
  　　　　“资本市场理论总的来说是依赖于正态分布的收益率的。经典研究试图证明这一高斯假定，但多半是给出相反结果。”（P18）
  　　
  　　
  　　　　“理性投资者的简化假定导致了一个可能是建立在沙滩上的城堡的整个分析框架。通过把一个经济学框架赋予观测或收益率的独立性的关键性假设，理性投资者的概念和有效市场假说被构建来使概率微积分的应用正当化。资本市场理论试图使投资环境比实际更整齐或更有秩序。”（P29）
  　　
  　　
  　　　　“通过使其变得干净利索和可以求解的方式来简化自然的企图再一次把我们引向了误导性结论。
  　　　　“我们喜欢计量经济学分析，因为可以求出它的最优解。然而，如果市场是非线性的，就会存在许多可能的解。试图发现一个唯一的最优解却可能是一个被引入歧途的探求。
  　　　　“我们必须判断，如果我们放宽这些简化假设的话，当下的范式会受到多么严重的影响。资本市场理论的创立者们十分清楚这些简化假设的影响，但他们认为这并没有严重地降低模型的有用性。”（P29）
  　　
  　　
  　　
  　　3、分形、分形维和分形时间
  　　
  　　
  　　　　“分形形状在空间方面显示出自相似性。分形时间序列则在时间方面显示自相似性。分形时间序列是随机分形，比起我们开始时叙述的纯粹的数学分形来，随机分形与自然物体有更多的共同之处。我们主要关心的是分形时间序列，但分形形状可以给我们一个很好的直觉基础，让我们理解‘自相似性’究竟是什么意思。我们可以沿着这条路很容易地走进分形时间序列。”（P36）
  　　
  　　
  　　　　“一个时间序列，只有当它被许许多多的发生可能性相等的事件所影响时，才是随机的。用统计学术语说，它有很大的自由度。一个非随机时间序列反映出其影响的非随机性质。数据会团在一起，反映出其影响的内在的相关性。换句话说，时间序列是分形的。”（P43）
  　　
  　　
  　　　　“分形维告诉我们形状或时间序列是如何填充它们的空间的。一个物体填充其空间的方式是由其形成过程中所牵涉到的力量决定的。对于一条海岸线来说，有关的力量是其形成过程中所牵涉的地质学现象，如水的压力和火山活动。对于一个股票收益率的时间序列来说，微观和宏观经济数据影响着投资者对于究竟什么东西有价值的认识。不同的股票对于同样的宏观经济新闻可能有不同的反应，因为公司所属的产业、资产负债表和前景各个不同。然而，用数圆圈的方法去确定分形维是不实用的。
  　　　　“我们尚未探究分形维对于概率分布的影响。我们已经看到，分形形状和时间序列的特征是长期相关性。它们不一定遵循随机游动，它们的概率分布不是一个正态分布（著名的钟形曲线），而是另有不同的形状。”（P46）
  　　
  　　
  　　　　“分形分析使得数学对于模型制作者更复杂了，但它得出的结果更接近于实际从业者的经验。资本市场中的分形结构给了我们循环、趋势和许多可能的‘公平价值’。通过带有自人类决策的定性方面，并赋予它们以可以度量的、数量的特性，它带来了那些使得资本市场令人感兴趣的性质。分形统计学承认生活是混乱和复杂的，存在许许多多的可能性。”（P83）
  　　
  　　
  　　
  　　4、非线性动力学：反馈、临界
  　　
  　　
  　　　　“庞加莱（1908）解释了为什么这些非线行性质是重要的：
  　　　　“‘一个我们根本注意不到的非常小的因可以决定一个我们不可能注意不到果，而那时我们会说这果是出于偶然……初始条件的很小差异产生出最终现象的极大不同的这种情况是会发生的。前者的很小的误差导致后者的极大的误差。预测变得不可能……’
  　　　　“这个效应现在被称为‘对于初始条件的敏感依赖’，并且已变成动力学系统的重要特征。一个动力学系统是内在地不可可作长期预测的。
  　　　　“不可预测性是由于两个原因出现的。动力学系统是反馈系统。出来的东西会回去，经过变换，再出来，没完没了。除了变换是指数以外，反馈系统非常像复利，它有一个高于1的幂。任何初始值的差别又都会按指数增长。
  　　　　“复杂系统的另一个特征牵涉到临界水平的概念。一个经典的例子就是‘压断了骆驼背的一根稻草’。当重量被加到一只骆驼的背上的时间，最后会达到骆驼不能再承担任何更多的重量的一个点。于是放在骆驼背上一根稻草都会使骆驼垮下来。骆驼突然垮下来是一个非线性反应，因为在骆驼垮掉和那根特定的稻草之间没有直接关系。所有重量的累积效应最后超过了骆驼站直的能力（骆驼的临界水平），使得骆驼垮下来。
  　　　　“……动力学系统是反馈系统。混沌动力学系统的关键要素包括对于初始条件的敏感依赖、临界水平和分形维。了解非线性动力学系统的一个重要部分就是用眼睛看它们。在混沌研究中，如同我们在分形分析中已经发现的那样，视觉审视变得很重要。
  　　　　“在非线性系统中，对于数据的视觉审视变得很重要，因为在一般情况下，这些问题没有单一解。一般存在着多个——多半是无限个——解。就像在实际生活中一样，存在着许多可能性。”（P109-110）
  　　
  　　
•   　　先生,你好,我对股市中复杂性理论的应用也很有兴趣,也许有机会一起探讨