政府债务管理

出版时间：2010-5  出版社：中国金融出版社  作者：威廉姆斯　编，张伟　等译  页数：239  
Tag标签：无  

前言

在20世纪最后20年中，政府越来越强调低水平、稳定的通货膨胀率，同时也强调降低公共部门债务水平。为了实施稳健的宏观经济政策，需要采取措施强化监管和问责制，这些措施包括明确中央银行的目标，增加中央银行的独立性，对财政责任进行立法，或者建立并实现可信的中期财政目标。在20世纪90年代中期，大部分人认为，政府债务的构成以及政府或有要求权的特性对政府资产负债表的全面风险状况有重要意义。债务水平也会影响经济应对金融部门冲击的能力。此外，政府债务组合的质量对私人部门来说会成为不稳定因素，对一些资本管制正在放松、私人资本开始自由流动的国家而言，这种影响会更明显。在这种情况下，政府债务管理者往往肩负着重大的责任。他们管理的资产是一国最大的金融组合，也是政府资产负债表中的主要负债，他们在对其进行成本和风险管理时，往往替政府承担重大的财政风险和名誉风险。由于汇率和利率的变化，偿还公共债务的成本大规模上升，这可能会迫使政府采取不适当的政策应对措施，比如增加税收或者减少社会项目。政府债务组合管理中的不当行为和欺诈行为会严重危害政府在全球资本市场中的声誉，也会对国内市场造成不良的政治压力。在金融市场中代表政府进行操作，要求专业的金融技术，并且对公共政策有较好的判断力。政府债务管理者也必须具备金融市场所要求的全部技能。在公共政策方面，债务管理者应该理解以下问题：与政府风险偏好相关的可能的借贷和衍生品交易是如何运行和管理的；债务管理和传统的宏观经济政策工具间相互影响的特性；以及债务管理如何在解除国内金融市场的管制并推动金融创新方面发挥有益的作用。代表政府进行借贷要求的政府债务管理者能够处理好一系列关系，包括与银行、投资者以及评级机构的关系。然而，对政府官员行为标准的要求往往要高于私人部门，所以必须小心谨慎地满足这些标准。在其他时候，特别是在本国市场，政府债务管理者可以为市场建立框架，比如创立一级交易商体系或制定债务拍卖的规则。

内容概要

本书内容新颖，视角独特，实践性强，对当今政府负债管理的制度设计、技术与手段的选择、方法与策略的制定具有较强的指导意义，适合财政部门、中央银行部门以及商业性金融机构从事政府负债管理相关工作的在职人员和财政、金融、经济管理专业高年级在校本科生阅读。

作者简介

Mike Williams，现在是一名独立顾问，向政府和政府债务管理、政府现金管理相关机构提供建议和咨询，主要包括策略、国内市场发展、机构能力建设、风险管理和治理等内容。他曾担任英国债务管理办公室首任首席执行官。英国债务管理办公室于1998年建立。在1998年之后的5年时间里，他从国内和国际两个层面上扩展了英国债务管理办公室的职责范围，并界定了相应职能范围。在那之前，他曾为英国财政部在经济政策方面工作了近25年。自2003年初离开英国债务管理办公室以来，作为一名独立顾问，他开始为世界银行、IMF和其他机构工作，尤其是为东欧、南欧、拉丁美洲以及中国等国家和地区的机构工作。

书籍目录

作者简介前言导论  战略与风险管理  治理与组织  政策挑战  金融市场相互作用第一部分 战略与风险管理　第一章 债务管理策略  　第一节 资产负债管理框架  　第二节 风险偏好  　第三节 风险模型  　第四节 估值策略  　第五节 积极管理　第二章 政府资产负债表风险管理  　第一节 引言  　第二节 政府资产负债表的资产和负债  　第三节 策略比较基准的角色  　第四节 风险管理的一般框架  　第五节 资产负债表风险的影响　第三章 债务管理、货币政策与中央银行操作  　第一节 债务管理和宏观经济政策  　第二节 货币政策操作和债务管理  　第三节 积极的组合管理和货币政策  　第四节 无法避免冲突及需要协调的领域　……第二部分　治理与组织第三部分　政策挑战第四部分　金融市场相互作用

章节摘录

插图：这一部分讨论了一些持续性的政策问题，包括以下几方面的内容：回顾过去20年的改革，关于是否对外借款，以及如何对外借款的问题；直到最近，尤其是在20世纪90年代危机的影响下，人们认为管理或有负债越来越重要；针对在国际上发行主权债券所设立的集体行动条款，其发挥的作用被认为与危机管理高度相关。这几点并不能涵盖所有内容，但这几章的分析以及提供的相关实例，都是所有债务管理者正面临的问题，无论这些管理者处于何种政策层面和操作层面。目前被广泛采用的债务管理目标，与IMF和世界银行关于政府债务管理指南中的建议相似。①在许多国家还有第二个目标，即建立一个具有很强流动性并且有效的政府债券市场。如果各个部门的目标和责任不相同，那么就应该建立债务管理行为的考评机制。业绩评价确实是有效监管的核心。如果要求债务管理人对他们的行为负责，在他们被授予一些管理或政策权力时，评估他们的行为也是考评机制应有的一部分。但是，问题比上述情况还要棘手。Greg Honnan在第十章说明了原因。评价业绩有三个方面：债务策略、策略的执行程度、债务管理机构运行的有效性。不同的案例有不同的要求。评价标准的选择需要考虑债务策略所涉及的范围和目标，以及债务管理部门被认可的作用和权力。当这些评价标准都难以测量时，如果只集中考虑容易度量的标准而放弃重要的标准，将存在一定的风险。

编辑推荐

《政府债务管理:新趋势与挑战》：中国人民银行干部培训翻译教材丛书。

用户评论 (总计4条)

•   是我要的书。现在正需要。比**的好。
•   书还可以吧，帮别人买的，没看过
•   本书由一篇篇的文章构成，每一篇文章质量很高，但是文章之间很多重复的。
•   我买来作参考的 挺有用的