全视角观PE

出版时间：2009-9  出版社：中国金融出版社  作者：高正平  页数：376  
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前言

　　目前，对于PE的认识有三个倾向：从称谓上看，无论是“门口的野蛮人”、“秃鹫”、“不安的国王”，还是“经济增长的引擎”，这些称谓尽管表达的情感有所不同，但都无一例外地给人以神秘感；从职业选择上看，PE不仅成为总统等政府高官的热土，而且让众多国外商学院的MBA们趋之若鹜，尽显贵族气质；与之截然相反的是，PE的反对者也在呐喊，随着次贷危机的爆发和深入，一些人认为PE或会造成下一轮危机、PE越来越成为美轮美奂的幻影，去PE化的呼声也日渐高涨。编写本书的基本出发点是纠正神秘化、贵族化和去PE化的三种倾向，坚持客观地、全面地、理论结合实际地去认识PE，深入地、多层面地、有针对性地探寻我国PE的健康发展的路径。　　PE市场在我国是一个新兴的市场，作为一个新兴国家的新兴市场，其热度可想而知，中国人民银行原副行长吴晓灵曾做过形象的比喻，她认为“中国资本市场并不缺乏构成99摄氏度的金融要素，只是缺乏让水沸腾的那1摄氏度……缺乏组合各种要素的金融工具，而私募股权就是其中之一”。①目前，结合国内资本市场发展实际对PE进行深入研究的书籍较少，我们编写此书试图让不了解PE的人们更全面、更准确地了解PE，让了解PE的人们有兴趣对我国PE的健康发展进行深入的思考。　　全书内容可划分为三个部分：　　第一部分，走进PE，撩开PE的神秘面纱，站在国际视角，从理论分析、实务操作和国际发展等方面认识PE。为了尽可能地达到认识的全面性，我们选取了众多角度，包括概念比较、趋势分析、经济解释、运作流程介绍、风险管理探讨、国家发展述评等。

内容概要

　　《全视角观PE：探索PE中国化之路》就是针对上述问题，从PE的基本概念入手．全方位、系统地介绍了PE的产生、发展、运行机制及操作方式，揭示了PE在中国发展中存在的主要问题并探讨了相应的解决办法，提出了利用PE促进中国经济发展的新思维。希望《全视角观PE：探索PE中国化之路》能抛砖引玉，戮起广大读者共同研究PE、探讨PE"中国化"之路的兴趣和热情。PE这个近年来频频见诸于各类媒体，引起人们广泛关注、热议，却又带有几分神秘色彩的舶来词，其本质到底是什么？它是否适合中国的社会、经济环境？发展PE对推动我国产业结构的调整、优化融资结构和改善企业的内部治理结构具有哪些促进作用？ PE的“中国化”道路究竟应该如何走？

作者简介

　　高正平，男，1954年11月出生，教授，博士生导师，享受政府特殊津帖，现任天津财经大学副校长，中金会常务理事、天津市金融学会副会长，中国金融出版社金融教材编委会委员，南开大学滨海开发研究院特聘研究员。　　张杰，男，1977年11月出生，天津财经大学金融学博士研究生。研究方向：投融资理论与应用。　　张兴巍，男，1985年7月出生，天津财经大学金融学硕士研究生。曾获“中国研究奖学金”。（由全球并购中心和南开大学奈斯比特大趋势研究所联合颁发）

书籍目录

上篇 撩开PE的神秘面纱——PE的发展、运作机理及国际比较1 撩开PE的神秘面纱之一——PE的概念及发展历程1.1 PE的概念界定1.2 PE的发展阶段1.3 PE发展新趋势2 撩开PE的神秘面纱之二——PE的理论释义2.1 PE的一般理论解释2.2 创业风险投资的理论解释2.3 并购的理论解释3 撩开PE的神秘面纱之三——PE的运作全过程透视3.1 PE的市场及组织3.2 PE的资金募集3.3 PE的投资运作3.4 PE的管理和增值3.5 PE的退出方式4 撩开PE的神秘面纱之四——PE的风险监管与控制问题4.1 PE的经济风险和监管4.2 PE的双重委托代理风险及其控制机制4.3 PE的运营风险及其监管5 撩开PE的神秘面纱之五——PE的国际总结和借鉴5.1 美国的私募股权投资5.2 英国的私募股权投资5.3 其他国家或地区的私募股权投资中篇 中国发展PE的探索与实践——中国PE的历程、现状与问题6 我国PE的范畴及发展6.1 我国PE的范畴及描述6.2 我国PE产生的背景6.3 我国PE的发展历程7 我国PE发展的环境与趋势7.1 我国PE发展环境定量分析7.2 我国PE发展环境的定性分析7.3 我国PE的发展变化趋势8 我国PE发展中面临的突出问题8.1 政府过度介入的影响8.2 PE行业监管与规范缺失8.3 行业整体的无序与失衡8.4 多重困境下的退出难题8.5 项目源匮乏与培育缺位9 次贷危机对我国PE发展的影响与启示9.1 次贷危机对我国经济发展的影响与启示9.2 次贷危机对我国PE行业的影响与机遇9.3 次贷危机助推我国PE进入新发展期10 PE在我国典型案例分析10.1 中国特色的PE：渤海产业投资基金10.2 PE助推蒙牛成为行业领袖10.3 PE惜败亚洲传媒10.4 PE协助中联重科重磅出击10.5 凯雷投资集团收购徐工集团与可口可乐收购汇源的解析下篇 长风破浪会有时——我国发展PE的目的、条件与现实选择11 大力发展我国PE正当其时11.1 宏观：有利于产业结构调整11.2 中观：有利于融资结构的转变11.3 微观：有利于公司治理的完善12 我国发展PE的环境支持12.1 适宜的法律制度环境12.2 良好的社会信用体系12.3 完善的多层次资本市场12.4 完整成熟的PE产业链13 我国发展PE过程中的政府参与13.1 政府参与PE发展的国际经验与启示13.2 我国政府参与PE发展的必要性与现状分析13.3 政府参与和股权投资项目源培育14 我国发展PE过程中的市场均衡14.1 LP与GP的相对均衡14.2 内资PE和外资PE的相对均衡14.3 其他相对均衡15 我国发展PE过程中的监管与风险控制15.1 我国PE监管体系的构建15.2 我国PE运作过程的全面风险控制16 结语16.1 我国PE发展的市场环境16.2 对我国PE未来发展前景的展望16.3 关于我国PE发展的几个认识问题参考文献后记

章节摘录

　　1.2.2 20世纪60年代到90年代初的第一周期　　1958年美国总统艾森豪威尔签署了《1958年中小企业投资法》，从法律上明确了中小企业投资公司的制度，使得中小企业投资基金开始广泛地发展；20世纪70年代，有限合伙制得到发展，解决了私募股权市场存在的日益严重的信息不对称和道德风险问题，并形成了高效的激励约束机制，再一次推动了PE行业的发展，1969年到1975年就有近30家PE机构设立，募集资金约3.76亿美元；1980年养老基金被允许进入PE市场，再一次大大促进了该行业的发展，1980年到1995年，产权市场的资金迅速膨胀，从47亿美元增加到1750亿美元。然而，1988年到1990年，由于经济衰退、利润高企、信心受创，私募股权投资行业资金募集出现大幅萎缩，一度面临衰退。　　这一阶段是私募股权投资发展的基础阶段，各种机制不断完善，法律规章逐渐健全，专业化程度逐渐提高，产业规模日益壮大，为日后PE的发展奠定了坚实的基础。　　1.2.3 1993-2002年的第二周期　　经济衰退过后，股权价格降至低点，企业的股权投资价值开始显现，投资者逐渐恢复信心，私募股权投资恢复增长；科技革命的兴起和高科技投资的高额回报助推了PE行业的发展；与此同时，并购兴起，杠杆基金发展迅速，美国出现了历史上的第五次并购浪潮，1996年美国企业兼并案达3087宗，兼并总资产达6500多亿美元。然而好景不长，2000年IT泡沫的破灭再一次重创全球股权投资业，投资信心急剧下降，私募股权新增基金从2000年的逾3000亿美元骤降至2002年的不足1000亿美元。　　私募股权投资助推了高科技革命的兴起，但过度的投资加速了泡沫的膨胀，泡沫的破灭也给私募股权投资带来了极大的打击。并购浪潮的再次兴起又一次凸显了私募股权投资的价值，但浪潮的消退也给私募股权带来了重创……每一个行业的发展都需要适度，私募股权投资也不例外。　　1.2.4 2003年至今的第三周期　　2003年至今，由于世界经济的复苏和低利率成本，私募股权投资再度复兴，2006年的新增基金规模达到4590亿美元；新兴经济体的经济发展、环境完善和资本需求为国际PE提供了新的投资洼地。