2008年第四季度中国货币政策执行报告

出版时间：2009-4  出版社：中国金融出版社  作者：中国人民银行货币政策分析小组 编  页数：180  

内容概要

2008年，在党中央、国务院的正确领导下，我国货币政策取向根据形势需要适时调整，前瞻性、针对性和灵活性进一步提高。全年货币信贷保持平稳较快增长，银行体系流动性充足，信贷结构进一步优化，有力支持了经济平稳较快发展。2008年，实现国内生产总值（GDP）30.1万亿元，同比增长9％；居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.9％。    2008年年初，为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，中国人民银行执行了从紧的货币政策。从当时经济运行情况和通货膨胀形势看，2007年我国经济增长率达到13％；全球普遍面临较大的通货膨胀压力，国际市场大宗商品价格居高不下并屡创新高，我国2008年第一季度CPI涨幅为8％，工业品出厂价格涨幅持续攀升，8月份达到10.1％的高点。综合考虑美国次贷危机等不确定性因素，中国人民银行加强对通货膨胀内外部成因的分辨和预测，灵活协调运用数量型和价格型工具。在2007年六次提高存贷款基准利率的基础上，2008年上半年利率政策保持平稳。针对“双顺差”继续扩大、夕1,1E大量流入的态势，主要采取了提高存款准备金率的措施对冲多余流动性，上半年五次提高存款准备金率共计3个百分点，冻结的流动性大约占新增外汇占款所吐出流动性的70％。同时，指导金融机构合理安排信贷规划。年初，按经济发展的要求，实事求是地安排了全年新增贷款规划3.87万亿元。冰雪灾害发生后，为满足抗灾救灾的资金需求，2月份根据金融机构类型和各地受灾情况，引导金融机构加快了第一季度信贷投放进度。5月份汶川地震发生后，立即放开了灾区法人金融机构的信贷规划约束，并引导全国性银行加强系统内信贷资源调剂，加大对灾区的信贷投入。    2008年年中，美国次贷危机蔓延加深，国家宏观调控政策进行了重大调整，中国人民银行及时调整了货币政策的方向、重点和力度，按照既要保持经济平稳较快发展，又要控制物价上涨的要求，调减公开市场操作力度，将全年新增贷款预期目标提高至4万亿元以上，指导金融机构扩大信贷总量，并与结构优化相结合，向“三农”、中小企业和灾后重建等倾斜。进入9月份以后，国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大。按照党中央、国务院的统一部署，中国人民银行实行了适度宽松的货币政策，综合运用多种工具，采取一系列灵活、有力的措施，及时发出确保经济增长和稳定市场信心的信号，五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，明确取消对金融机构信贷规划的硬约束，积极配合国家扩大内需等一系列刺激经济的政策措施，加大金融支持经济发展的力度。

书籍目录

第一部分　货币信贷概况　一、广义货币供应量增速高于上年　二、金融机构存款增长较快　三、金融机构人民币贷款稳定增长　四、银行体系流动性充足　五、利率呈先升后降态势　六、人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定第二部分　货币政策操作　一、灵活开展公开市场操作　二、灵活运用存款准备金率工具　三、发挥利率杠杆的调控作用　四、适度发挥再贴现引导信贷资金投向、促进信贷结构调整的功能　五、加强“窗口指导”和信贷政策引导　六、稳步推进金融企业改革　七、深化外汇管理体制机制创新　八、完善人民币汇率形成机制第三部分　金融市场分析　一、金融市场运行分析　二、金融市场制度性建设第四部分　宏观经济分析　一、世界经济金融形势　二、我国宏观经济运行分析第五部分　货币政策趋势　一、我国宏观经济展望　二、下一阶段的主要政策思路附件　货币政策名词解释专栏　专栏1　中外利率体系比较　专栏2　正确处理储蓄和消费的关系　专栏3　工业企业存货调整与经济周期波动分析　专栏4　商业性个人住房贷款政策表　表1  2008年分机构人民币贷款情况表　表2  2008年1～12月金融机构贷款平均利率表　表3  2008年1～12月金融机构人民币贷款各利率区间占比表　表4  2008年国内非金融机构部门融资情况简表　表5  2008年金融机构回购资金和同业拆借资金净融出、净融入情况表　表6　利率衍生产品交易情况表　表7  2008年主要债券发行情况表　表8  2008年主要保险资金运用余额及占比情况表图　图1　2008年银行间市场国债收益率曲线变化情况　图2　原材料存货水平与价格变动密切相关    ……附录一　2008年中国货币政策大事记附录二　2008年主要经济体中央银行货币政策　附录三　中国主要经济和金融指标附录四　世主要经济体经济和金融指标

章节摘录

　　第一部分　货币信贷概况　　2008年，在金融宏观调控措施的综合作用下，货币信贷平稳较快增长，银行体系流动性充足，信贷结构进一步优化。货币信贷的合理增长和结构优化，有力支持了经济平稳较快发展。　　一.广义货币供应量增速高于上年　　2008年年末，广义货币供应量M2余额为47.5万亿元，同比增长17.8％，增速比上年高1.1个百分点。狭义货币供应量M1余额为16.6万亿元，同比增长9.1％，增速比上年低12.0个百分点。流通中现金M0余额为3.4万亿元，同比增长12.7％，增速比上年高0.5个百分点。全年现金净投放3 844亿元，同比多投放541亿元。　　M2增速年末加快。前11个月，M2增速整体走低；年末，货币供应量增速逐步加快。12月份M2和M1增速分别较上月提高3.0个和2.3个百分点。从M2结构看，全年M1由于上年基数较高，增速有所放缓，准货币保持稳步增长。　　二、金融机构存款增长较快　　2008年年末，全部金融机构（含外资金融机构，下同）本外币各项存款余额为47.8万亿元，同比增长19.3％，增速比上年高4.1个百分点，比年初增加7.7万亿元，同比多增2.4万亿元。其中，人民币各项存款余额为46.6万亿元，同比增长19.7％，增速比上年高3.7个百分点，比年初增加7.7万亿元，同比多增2.3万亿元；外汇存款余额为1 791亿美元，同比增长12.0％，增速比上年高13.0个百分点，比年初增加183亿美元，同比多增198亿美兀。　　从人民币存款的部门分布和期限看，居民户存款快速增长，非金融性公司存款增速有所放缓，居民户存款和企业定期存款大幅多增。2008年年末，金融机构居民户人民币存款余额为22.2万亿元，同比增长26.3％，增速比上年同期高19.5个百分点，比年初增加4.6万亿元，同比多增3.5万亿元，这与资本市场震荡回落、居民理财风险意识增强等因素有关。非金融性公司人民币存款余额为21.7万亿元，同比增长15.2％，增速比上年同期低7.2个百分点，比年初增加2.9万亿元，同比少增5 759亿元，主要是受经济增速减缓、企业生产成本上升、资金周转相对放缓等因素的影响。存款定期化态势较为明显，定期储蓄存款和企业定期存款分别同比多增3.3万亿元和7 226亿元。年末，财政存款余额为1.8万亿元，同比增长1.4％，，比年初增加269亿元，同比少增6 354亿元，其中，11～12月财政存款同比少增5 932亿元，主要是因为在财政收入减少的同时，为扩大内需促进经济发展，财政支出增加较多。　　……

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　　《2008年第4季度中国货币政策执行报告》阐述了：进入9月份以后，国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大。按照党中央、国务院的统一部署，中国人民银行实行了适度宽松的货币政策，综合运用多种工具，采取一系列灵活、有力的措施，及时发出确保经济增长和稳定市场信心的信号，五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，明确取消对金融机构信贷规划的硬约束，积极配合国家扩大内需等一系列刺激经济的政策措施，加大金融支持经济发展的力度。