金融发展与经济增长关系的国际经验研究

出版时间：2008-11  出版社：中国金融出版社  作者：张志文  页数：199  字数：205000  

前言

　　适逢张志文博士的学术专著付梓出版，作为导师，我感到无比地高兴。关于金融发展与经济增长关系的研究，自戈德史密斯的著作《金融结构与金融发展》(1969)问世以来，不论是理论研究也好，还是实证考察也罢，都已经非常多，真可谓“汗牛充栋”。在这种情况下，要想在前人的基础上将研究向前推进一步，已经不是一件容易的事情。所以，选择研究这样的主题，作者不仅要有足够的勇气，还得有深厚的学术底蕴和足够的创新能力。张志文博士以《金融发展与经济增长关系的国际经验研究》为题，准备充分，态度极为认真，历时3年，其间赴IMF访问研究7个月，专心致志，7个月时间未曾离开过华盛顿，而且基本土都在办公室里度过。其间，曾以“Financial Development and Economic Growth: An Empirical Study on China”为题向IMF的经济学家们作英文演讲，整个访问研究过程结合本研究收获颇多。此外，出国前后在专业性重要学术刊物上发表较有分量的与本书高度相关的学术论文多篇，从而使本书建立在扎实而深厚的基础之上，最终在金融发展与经济增长关系方面作出了开拓性研究。

内容概要

本书选取债券市场作为研究金融发展与经济增长关系的切入点，同时引入银行、股票和债券市场这三个最重要的金融部门，在控制了一些影响经济增长的重要的实质经济、人力资本和制度变量的基础上，采用国际上新近流行的高级计量经济方法对金融发展与经济增长的实证关系进行了较为全面的估计和检验，纠正了现有文献中只考察某一两个金融部门的发展与经济增长关系，或在考察金融发展与经济增长关系时完全遗漏实质经济部门的传统研究，为债券市场的规模发展对经济增长具有显著而又稳健的促进作用提供了实证依据，为政府推动债券市场的发展提供了可靠的实证支持。

作者简介

张志文，1971年生于云南省红河县，现为广州市中山大学亚太研究院讲师。2008年6月获中山大学经济学博士学位（金融学专业），师从著名经济学家白钦先教授。1997年获云南大学法学硕士学位（国际关系学专业），1994年获云南大学历史学学士学位（人类学专业）。主要研究领域为

书籍目录

1  导论　1.1  研究动因及思路　1.2  研究方法与主要贡献　1.3  本书主要内容与结构　1.4  基本概念的界定　1.5  本章小结2  文献综述　2.1  国外有关金融发展与经济增长关系的文献综述　2.2  国内关于金融发展与经济增长关系的文献综述　2.3  总体评价3  金融发展与经济增长关系的理论分析　3.1  金融发展促进经济增长的理论分析　3.2  债券市场、股票市场和银行三者关系的理论分析　3.3  债券市场区别于股票市场的增长效应分析　3.4  本章小结4  金融发展与经济增长：OECD国家的经验研究　4.1  引言　4.2  研究方法、模型设定与变量数据说明　4.3  实证结果分析　4.4  本章小结5  金融发展与经济增长：马来西亚的经验研究　5.1  引言　5.2  研究方法、模型设定与变量数据说明　5.3  实证结果分析　5.4  本章小结6  金融发展与经济增长：韩国的经验研究　6.1  引言　6.2  研究方法、模型设定和变量数据说明　6.3  实证结果分析　6.4  本章小结7  金融发展与经济增长：中国的经验研究　7.1  引言　7.2  变量选取、数据描述和模型设定　7.3  实证结果分析　7.4  本章小结8  金融发展与经济增长关系国际经验研究的启示　8.1  金融发展与经济增长关系国际经验研究的启示　8.2  中国债券市场发展中存在的主要问题及解决办法9  结束语参考文献后记

章节摘录

　　金融发展与经济增长的关系是经济学家们密集研究的主题之一，大量的理论和跨国实证研究表明，一个运行良好的金融体系会降低信息和交易成本，把稀缺的储蓄资源高效率地配置到效率和回报较高的部门之中，从而促进投资、技术创新和生产率提高，最终推动经济增长( Schumpeter，1911；Goldsmith，1969; McKinnon, 1973; King and Levine, 1993a,　1993b; Levine, 1997；白钦先和谭庆华，2006）。然而，长期以来，人们研究的重点主要集中在考察银行和股票市场的发展与经济增长的关系上，而基本上忽视了债券市场的作用，实证研究尤其如此(King and Levine．1993b; Atje and Jovanovic，1993；Levine and Zervos, 1998; Rajan,R and Zingales, 1998; Allen and Gale, 1999; Demetriades and Luintel，2001; Liu and Hsu，2006）。可是，债券市场作为资本市场两大重要组成部分之．，其对经济增长也产生较大影响，虽然在储蓄动员、资源配置、风险定价和价格发现等基本功能上与股票市场有诸多相似之处，但二者之间仍然存在较大差别。其差别主要体现在：第一，本币债券市场扮演着中央银行货币政策操作平台的功能，同时还是一些衍生金融工具如债券期货、期权等存在的基础。第二，发达的公司债券市场与银行部门之问具有一种“备用轮胎”的关系( Greenspan，1999，2000)。第三，发达的本币债券市场具有金融稳定的作用(Herring and Chatusripitak，2000; BIS，2007)。因此，在研究金融发展与经济增长的关系时，如果债券市场被遗漏，则金融发展的内容不够完整，其对经济增长的贡献可能会被低估；如果将债券市场与股票市场合二为一，则不可能对股票市场和债券市场各自的发展对经济增长的影响进行估计和检验，模糊了二者之间的区别，政策建议将会有失偏颇（张志文 2007）。