猎杀？“中国概念股”危机

出版时间：2011-10  出版社：复旦大学出版社  作者：叶有明，王钊　编著  页数：192  
Tag标签：无  

内容概要

自2010年下半年开始，那些主要收入源于境内并在中国境外证券市场上市的企业的股票(简称“中国概念股”)，特别是部分通过反向收购在美上市的企业由于财务报表无法准时提交、被投资者怀疑欺诈或者涉嫌财务造假，便遇到空头(即卖空者、看跌者)的大规模袭击与猎杀。此后，美国证券交易委员会(SEC)随后介入调查，强制这些企业的股票停牌，或者要求其退市。
 被猎杀原因何在?是内外还是外伤，或是猎杀者的合谋?
 这是一场危机，也是商机!

作者简介

　　叶有明先生现任美国乔丹公司(中国)总裁。叶先生于1995年初加入该集团公司美国总部，先后任国际部主任、集团副总裁，并于2003年兼任公司（中国）总裁。叶先生负责集团在亚太地区，特别是在中国的投资业务。
　　乔丹公司于1982年在美国纽约成立，是活跃在美国华尔街上历史最长的大型专业PE投资基金管理机构之一。自成立以来，成功完成了超过300家公司的兼并/收购/投资业务。在叶先生的主导下，乔丹公司（集团）先后在中国成功完成20余个投资项目，投资形式包括民营企业收购、国有企业改制中的股权竞购和绿地投资等。
　　叶先生是带领美国PE在中国从事投资/收购最早的专业人士之一。叶先生目前担任十几家中国境内及香港公司的董事长、执行董事、董事，也是美国资深合伙人之一。叶先生经常应邀作为演讲嘉宾出席在中国大陆、中国香港、美国举行的各种有关中国的投资会议，例如第五、第六届亚洲股权及风险投资论坛，第1—5届天津中国国际股权融资洽谈论坛，叶先生的完整的财务背景、丰富的公司运营经验、睿智的投资分析能力得到国际投资专业人士的好评。叶先生著有《股权投资基金运作—PE价值创造的流程》一书。该书高屋建瓴，是业内人士撰写的全面介绍PE操作实务的著作，一经出版，即获得如潮好评。书中提出的若干投资理念，被业内人士奉为圭臬。
叶先生1980年代初期曾服务于中国国际信托投资公司北京总部，是中国最早一批从事专业投资的资深人士之一。八十年代后期，叶先生在美国芝加哥商业交易所从事金融期权的交易，是该交易所有史以来第一位中国大陆出生的场内交易员。
叶先生拥有著名的美国国际管理研究院（雷鸟）MBA学位，主攻国际金融，同时拥有美国亚利桑那州立大学MBA学位，主攻营销管理。
叶先生是美国芝加哥高级经理人协会国际委员会成员，美中商会芝加哥总会的理事成员。叶先生在国内担任全国工商联并购公会常务理事，上海并购俱乐部副秘书长，美国企业成长协会中国区主席等社会职务。

书籍目录

序幕：20天的停牌，28天的退市
1危机悄然而至
2内伤？外伤？
　2.1　“中国概念股”停牌或退市原因分析
　2.2　被停牌或退市的27家公司综合信息
　2.3　如何减少损失？
　　2.3.1　财务方面
　　2.3.2　内部控制方面
　　2.3.3　所有权结构方面
　　2.3.4　股票交易方面
　　2.3.5　其他
3猎杀者的盛宴？
　3.1　盛宴的果实
　　3.1.1　猎杀者
　　3.1.2　猎杀流程
　3.2　被捕者的反击
4红筹功过：VIE的原罪
　4.1　四起四落的中国概念股
　　4.1.1　前四次中国概念股浪潮
　　4.1.2　中国概念股分类
　4.2　为什么选择美国？
　4.3　中国概念股海外上市的20年交易结构演变
　　4.3.1　红筹模式
　　4.3.2　VIE模式
　4.4　中国企业海外上市的方式
　　4.4.1　反向收购模式
　　4.4.2　APO模式
　　4.4.3　SPAC模式
　　4.4.4　非IPO上市的缺陷
5利益至上？
　5.1　“妖魔化”的律师行业？
　　5.1.1　中国概念股与集体诉讼
　　5.1.2　阴谋论？
　5.2　“说不清”的审计机构
　5.3　投资银行与财务顾问
　5.4　投资基金
6围剿合谋？
　6.1　监管者的警告和调查
　6.2　SEC的角色与调查流程
　　6.2.1　SEC调查流程
　　6.2.2　SEC：不是一个人在监管
7市场为王！
　7.1　SEC的监管目的
　7.2　OTCBB市场
　　7.2.1　OTCBB市场的六大优势
　　7.2.2　哪些中国企业会在OTCBB上市？
　　7.2.3　OTCBB市场的不足
　7.3　壳
　　7.3.1　什么是壳？
　　7.3.2　壳的费用例举
　　7.3.3　壳的四个基本种类
　　7.3.4　不同经营状态的壳
　　7.3.5　壳公司的选取
8危机？商机？
附录
　附录一　在美国IPO上市的中国企业信息汇总
　附录二　1999年以来中国企业境外IPO表单
　附录三　“伪中国概念股”企业名称汇总
　附录四　SEC主席MaryShapiro致美国国会金融服务分委会主席的信
　附录五　纳斯达克上市标准
　附录六　在OTCBB上市的中国企业汇总（含港、台）
参考文献

用户评论 (总计5条)

•   拿到此书时，眼前一亮，封面很精致，书不厚，不会给人难以阅读的感觉，相反在醒目的标题下，令人很想阅读。书封上写道：被猎杀原因何在？是内伤还是外伤？或是猎杀者的合谋？这是一场危机，也是商机！勾起读者一读究竟的冲动。翻开第一页后作者对中国概念股的含义做了解释：主要收入源于境内并在中国境外证券市场上市的企业的股票。自2010年开始，部分通过反向收购上市的企业由于财务报表无法准时提交、被投资者怀疑欺诈或者涉嫌财务造假，便遇到空头（股票市值大跌）的大规模袭击与猎杀。SEC随后介入调查，交易所强制这些企业股票停牌，或者要求退市。本书的第一章指出，反向收购和VIE模式的兴起为中国民营企业在美国上市融资提供了便利，在良好的经济形势和相对容易的交易结构双重刺激下，“中国概念”引起的持续高估值使众多中国企业走向海外市场。2010年SEC开始专门针对外国公司的潜在财务欺诈行为开展调查，这预示着中国概念股的危机悄然而至，这就是所谓的“诚信危机”。紧接着第二章作者汇总了被停牌或退市的27家公司综合信息，并对中国概念股停牌或退市的原因进行了分析。第三章通过研究浑水公司、香橼研究以及其他一些从事猎杀中国概念股的机构的主要猎杀时间事件和猎杀流程，揭示猎杀机构或个人首先对公司进行研究然后出具看空的研究报告，以期待市场对此做出反应。然后凭借自己已经建立好的空仓在股价下跌时获利。第四章通过介绍中国概念股海外上市20年交易结构的演变，详细介绍了红筹模式和VIE模式，以及中国企业海外上市的方式。第五章主要介绍了与中国概念股有着密切关系的律师行业、审计机构、投资银行和财务顾问。第六章和第七章介绍了SEC的角色和监管、调查流程，向读者进行了OTCBB市场的专题介绍。在OTCBB市场的反向并购中，买壳上市是一个关键环节，作者详细介绍了什么是壳公司、壳的种类、不同经营状态的壳以及上市过程中如何鉴别和选取壳。同时，作者指出美国资本市场的特征是“轻审批、重披露”，强调企业要及时、准确的披露所有与企业运营相关的信息，缓解不对称信息带来的潜在风险，最后作者指出在危机中存在商机。作者通过此事件意图告诉读者何为真正使企业强大的方法，而不是简单得在美国资本市场“圈钱”。上市融资只是公司发展的一个手段，一个助推器，而不是最终目标，如何打造企业业务发展模式，最大限度持续提高运营效率和利润才是公司价值增长的关键。
•   买下这本书，主要是因为自己毕业论文的选题是这个方向。
  这本书比较详细的介绍了中国概念过的前因后果，而且从一个
  客观的方向分析了导致中国概念股遭遇这次危机的各方面的原因，
  包括从本身，美国证监会，投行，律师事务所，做空机构等各方面。
  比较客观和全面
•   刚看了一部分，感觉非常实用，而且材料都很新，有收获！
•   新颖，实用，受益匪浅
•   对很多热衷中概股的人是一种教育普及