外汇干预行为特征及其有效性研究

出版时间：2009-05-01  出版社：中央广播电视大学出版社  作者：孟昊 著  页数：314  

内容概要

　　《外汇干预行为特征及其有效性研究》重点研究发达国家中央银行的外汇市场干预操作。国内外学者以前运用日或周汇率数据的研究表明，央行的外汇干预既会影响汇率水平又会影响汇率的波动性，但却没有明确说明市场参与者是如何了解干预操作以及日间市场状况是否影响干预的有效性。为解决这一问题，本书将重点研究外汇市场与外汇干预行为的微观特征，如外汇市场的结构、交易系统、外汇干预的方式、时机的选择等，继而运用高频汇率数据结合市场微观特征检验外汇干预行为方式对有效性的影响。

书籍目录

前言一、选题意义二、国内外研究现状三、本书的主要内容与结构四、本书采用的研究方法与主要特点第一章外汇干预传统理论第一节　外汇干预基本问题一、外汇干预的涵义与目的二、外汇干预的必要性三、外汇干预的方式与效应第二节　外汇干预的决策基础与实施条件一、央行实施外汇干预的决策基础二、实施外汇干预的成本收益条件三、实施外汇干预的市场预期与信心条件四、实施外汇干预的策略第三节　外汇干预发挥效力的作用机制一、外汇干预发挥效力的资产组合渠道二、外汇干预发挥效力的预期（信号）渠道博弈分析第二章　外汇干预研究的新角度——微观结构法第一节　金融市场微观结构理论渊源与基础一、金融市场微观结构理论渊源二、金融市场微观结构理论的基础三、金融市场微观结构理论研究的主要方面第二节　外汇市场微观结构特征一、外汇市场的组织结构与交易结构二、外汇市场的交易机制第三节　外汇市场微观结构理论一、外汇市场微观结构理论的假设前提与研究方法二、外汇市场的制度性特征三、外汇市场微观结构理论原理第三章　西方国家外汇干预行为恃征分析第一节　几次典型的外汇干预一、1985年9月美、英等五国对美元汇率的干预二、1992年9月欧共体部分成员国对外汇市场的干预三、1997年东南亚国家的外汇干预四、2000年9月五国联合干预欧元第二节　外汇干预的时间选择一、外汇干预的样本数据二、外汇干预的时间选择规律第三节　外汇干预的方式选择一、选择公开干预或隐蔽干预的原因二、外汇干预适当透明度的实现第四节　外汇干预报道的准确性检验一、20世纪80年代后半期美国实际干预与新闻报道的样本数据二、外汇干预报道准确性的统计检验三、外汇干预规模同干预报道准确性的关系四、外汇干预报道准确性的计量检验第四章　外汇干预行为对有效性影响的实证检验第一节20世纪90年代日美两国直接外汇干预的有效性检验一、20世纪90年代曰美两国外汇干预的实践二、实证检验使用的方法四、消息对外汇干预效力的影响第二节　英国货币政策通告式外汇干预的有效性检验一、英格兰银行货币政策委员会及其利率政策通告二、检验目的与计量模型设定三、计量检验数据与结果第三节　美、德、日三国联合外汇干预的有效性检验一、美德日三国外汇干预活动及路透社消息报道二、检验使用的样本数据统计三、三国央行联合干预有效性的系统检验第五章　外汇干预行为及其有效性研究对中国的启示第一节　中国外汇市场的发展历程及其特征一、中国外汇市场的发展历程……结论参考文献

章节摘录

　　自1973年布雷顿森林体系解体以来，全球浮动汇率制度逐渐被各国广泛接受，但不幸的是，汇率的频繁波动给经济金融活动带来了越来越多的麻烦。因此，中央银行外汇市场干预成为众多国家的一项重要经济政策，以期能够稳定汇率或使汇率走向符合政府意图。但自从1983年，前10国集团央行发表了Jurgensen报告以来，学术界却对央行的外汇干预行为是否对汇率水平、波动性以及市场条件有重要影响进行了长期的争论。本章将主要针对外汇干预的涵义、目的、作用机制以及干预效应等基本问题做出分析。　　第一节　外汇干预基本问题　　外汇干预是一项有争议的政策。《华尔街日报》指出，干预政策对汇率影响是无效的，却增加了汇率波动性。而有些学者则认为，干预政策会影响汇率，减少了汇率的波动。在深入探讨外汇干预有效性之前，我们首先需要明确央行外汇市场干预的涵义、目的以及干预方式等基本问题。　　……