中国股票市场管制与干预的经济学分析

出版时间：2008-6  出版社：清华大学出版社  作者：朱武祥 等 著  页数：252  
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内容概要

　　《中国股票市场管制与预测的经济学分析》关注的焦点为，政府管制在推动一国股票市场从无到有过程巾的角色问题。书中既分析了政府管制在市场从无到有过程中的正面作用，也讨论了政府管制在培育噪音交易者、扭曲上市公司行为方面的负面角色。《中国股票市场管制与预测的经济学分析》强调了这样一个观点：一国股票市场在自发演进过程中，容易暴涨暴跌，大起大落，存在诸多生存障碍，需要耗费相当长的时间才能够自我清除；而政府通过持续的市场管制能够推动股市更快的发展。《中国股票市场管制与预测的经济学分析》为研究“中国股市管制”问题的专业书籍，可供相关专业的学者、师生阅读，也可供关心中国股市成长的广大投资者参蒯。

书籍目录

引言第一部分 中国股票市场管制、干预与发展历程第1章 八十年轮回：中国近代股票市场管制与发展（1873——1949）1.1 近代股市发展简史1.2 近代股票市场中的政府：晚清时期1.3 近代股票市场中的政府：北洋政府时期1.4 近代股票市场中的政府：国民党政府时期1.5 近代股票市场监管演变的特征分析1.6 近代股市监管路径选择的成因分析1.7 结论与启示第2章 1990年以来政府对股票市场的管制与干预2.1 政府对股票市场价格干预2.2 股票发行管制政策变化2.3 股票市场管制特征第3章 股票市场管制演变国际比较3.1 世界主要发达国家股市监管历程3.2 主要股票市场的监管政策特点及其演变路径第二部分 股票市场管制、干预与持续发展第4章 股票发行准入监管与股票市场持续发展4.1 引言4.2 证券发行准入标准与证券市场高涨萎缩模型4.3 证券发行准入管制效应的一般性分析4.4 证券市场稳定与准入条件最优值4.5 基本结论第5章 政府对股票市场价格干预与股票市场发展5.1 引言5.2 文献综述5.3 一个说明性模型5.4 比较静态分析5.5 结论第6章 股票发行管制对公司投机及过度融资行为的抑制6.1 引言6.2 模型6.3 比较静态分析6.4 结论第7章 股票发行及募集资金投资管制与投资者保护7.1 引言7.2 模型7.3 股票发行门槛对上市公司过度融资和不当投资的限制7.4 股票发行门槛有效性检验7.5 结论第三部分 股票发行管制的负面效果第8章 股票发行管制与噪声交易者长期生存与繁荣8.1 引言8.2 噪声交易生存模型8.3 模型修改8.4 模型补充8.5 实证研究8.6 结论第9章 噪声交易均衡惯性及其负面效应9.1 资本市场价格发现和资源配置功能的弱化9.2 噪声交易对卖空机制有效性的抑制9.3 A股市场卖空交易有效性分析9.4 结论第10章 股票发行准入门槛与上市公司低质量10.1 引言10.2 股票发行准入门槛对上市公司质量负面效果分析10.3 结论第四部分 建设繁荣和有效的中国股票市场第11章 我国股票市场管制调整的路径和策略11.1 我国股票市场管制放松路径11.2 继续加快发展机构投资者11.3 培育蓝筹股群体，改善上市公司质量11.4 增加发行渠道和融资品种参考文献后记

章节摘录

　　第一部分 中国股票市场管制、干预与发展历程　　第1章 八十年轮回：中国近代股票市场管制与发展（1873——1949）　　1.2 近代股票市场中的政府：晚清时期　　1.2.2　作为一种公司治理结构的官督商办模式　　在洋务运动时期，晚清政府对股份公司发行股票募集资金并没有明确的立规定矩之举。当时的企业都是由官员奏请开办，由朝廷特许成立，享有某一方面的垄断经营权。这一点和世界各国早期公司设立的“特许主义”是相同的。一个企业对应一个章程，这些企业报批的章程就是后续运营所需遵行的准则，它们在发行股票、公布账目、召集股东会议等方面均对西方公司有所模仿。　　洋务派官员可能也意识到，章程不过是几张纸，关键在于能够得到执行，从而达到控制某些特殊人群对入股商户的掠夺之目的。按道理，公司制度源自西方，请洋商来主持建设民用企业，从制度效率来说是最好的选择，但是洋务运动本着“师夷长技以制夷”的目的，而且要“略分洋商之利”，于是中外合资模式首先就被排除掉了。那么，晚清的华商能够自动执行这些章程吗？长期以来，清朝政府官员，不太相信华商的创办公司能力，认为集合公司，如果“官不过问，往往流弊丛生，不得持久”。因此，让华商自行集资，创办公司，肩承保护国计民生的重任是不行的。但同时，洋务派官员们深知一个两难选择：一方面，华商没有强大的创始能力，让商民自己创办，估计招集股份很艰难，所以必须朝廷予以过问和扶持；另一方面，“责之官办，而官不能够积久无弊”。

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　　从1873年李鸿章督办的轮船招商局开始公开募股算起，中国股市已经断断续续发展了130余年，而政府对股市的正式介入和干预历史也将近百年。通过对这百余年历史的追溯，《中国股票市场管制与预测的经济学分析》试图描述和分析股市管制的“中国特色”及其成因。《中国股票市场管制与预测的经济学分析》提出了一个尝试性的理论框架，以分析“管制推动市场发展”模式的正面成效和负面后果。这一理论的核心是将政府管制看成是一种不完美的制度安排——政府管制在加速一国股市跨越生死线的同时，很可能降低了早期股市的运转效率。而这种两难选择正是大多数新兴股市都不得不面对的现实。 今天谈论股市管制制度的改革者，缺的不是“国际视野”，而是对“传统中国”以及“现代中国”股市管制特征的理解与尊重。希望《中国股票市场管制与预测的经济学分析》能对股市监管人员、从业人士和学术研究者有所启发。