买入中国

出版时间：2011-8-10  出版社：中国人民大学出版社  作者：张承良,陈宜飚  页数：259  
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内容概要

　　张承良掌舵的睿智华海对冲基金，曾以237％的年度惊人回报率从全球2333只对冲基金中脱颖而出，高居全球第二、亚洲首位。作者于伦敦、香港金融界摸爬滚打近二十年，凭着对中国市场的深刻理解以及对国际市场的潜心研究，融合巴菲特与索罗斯的投资精髓，创造出成功征服内地和香港股市的“低估值+催化剂”投资模式。《买入中国:称雄全球的中国对冲基金经理投资之道》为作者首部投资著作，书中全盘公开其选股秘诀，配合以多个实战案例，详尽解析作者的选股过程，告诉你什么才是真正适用于中国市场特色的投资之道。作者更是打破行业禁忌，完整解密对冲基金的操作密码，全方位呈现对冲王国的盛世繁华与战场硝烟。

作者简介

　　张承良，现任睿智华海基金经理，睿智金融资产管理有限公司执行董事。2007年，他创立睿智华海基金并担任基金经理，该对冲基金在彭博社2009年全球对冲基金绩效排名中位列全球第二、亚太区第一。张博士因此被誉为“华人基金经理第一人”。他自1993年起到香港从事私募股权及股票投资工作；2004年起，任博大启元资产管理有限公司投资总监，随后以合伙人身份参与创立了睿智金融集团，在香港金融领域积累了18年的丰富经验。张承良于英国诺丁汉大学获得经济学博士学位，并持有南京农业大学农业经济硕士学位以及华中农业大学农业经济学士学位；曾任教于中国农业大学并在伦敦巴林证券公司做过兼职分析师。
　　陈宜飚，香港理工大学会计与金融博士候选人，对外经济贸易大学金融学硕士及厦门大学经济学学士。他曾任职中华人民共和国外交部，从事经济调研与外交业务，并曾先后担任《21世纪经济报道》驻港资深记者、《第一财经日报》驻港首席记者以及海外资产管理公司（投资）产品设计经理等职，熟悉香港资本市场。他当前的研究领域除对冲操作策略之外，也包括全球资本市场制度环境的差异化研究、公司管治及公司估值分析，并经常担任财经媒体评论员及专栏作家。

书籍目录

序一　性格即命运
序二　见证中国金融变革
自序
第一章　“土洋结合”的对冲基金经理
　1.1　农村里走出来的基金经理
　1.2　私募投资磨剑十年
　1.3　从技术派到价值派
第二章　冠军基金的成长之路
　2.1　生不逢时的睿智华海基金
　2.2　逆市重仓，打赢股市攻坚战
　2.3　称冠全球华人对冲基金
第三章　巴索结合，衍走天下
　3.1　从哲学话投资
　3.2　巴菲特的启示与局限
　3.3　索罗斯的投机王道
　3.4　揭秘五大选股指标
　3.5　如何寻找催化剂
第四章　巴索法则实战演练
　4.1　揭秘选股路线图
　4.2　巴索结合的完美示范
　4.3　强者也有失手时
　4.4　巧用期权，对冲投资风险
　4.5　以良好心理素质应战
第五章　下一个投资亮点在哪里
　5.1　俯瞰全球经济格局
　5.2　谁将称霸新兴市场？
　5.3　能否大胆买入中国？
　5.4　中国投资者海内外投资策略
第六章　揭开对冲基金的神秘面纱
　6.1　神秘的对冲基金大家族
　6.2　私募对冲基金VS公募基金
　6.3　一个对冲基金经理的一天
　6.4　想入行，你准备好了吗？
　6.5　内地派对冲基金人才崛起

章节摘录

　　可惜的是，这些至今还保存在我家中的警示股票在人性贪婪、恐惧、急功近利、投机取巧、心存侥幸的特点之下，并未能阻止我继续在股市中犯错，并且屡屡重复地犯错……　　2000年初，高科技泡沫席卷全球，狂热浮躁的浪潮中，能冷眼旁观、坐怀不乱的人不多。我跟风投入25万美元买入一只纳斯达克的股票，结果可想而知，2010年埋单离场，拿回不足200美元。　　2001年，高科技泡沫破灭，轰动一时的香港电讯盈科（8.HK）从高峰期的28港元跌到4港元，跌幅如此之大，我感觉抄底的时机到了。当时没有认真去研究公司和行业前景，但我坚信一点：电讯盈科主席、富二代李泽楷为了自己及整个首富家族的声誉，一定会让公司东山再起，再造辉煌。于是我脑袋一拍，投入800万港元，从4港元一直买到2港元，买到后来见其“跌跌不休”而不敢再买。结果几年后这只股票被5股合并成1股，合并之后至今的股价尚不到4港元，换算起来，我投入的800万港元目前市值不足200万港元。　　2002年，我以专家身份在凤凰卫视担任财经评论员，某天一散户以崇拜的心情和我聊股票，其间聊到中移动（941.HK），我随口说了句联通（762.HK）更便宜。没料到，在这个散户眼中，我的话就是金科玉律、发财宝典，他一转身就投入几十万买入联通。随后联通一直下跌，几十万港币在我眼中不算什么，但对他可是大半生积蓄啊。从此我一见到他，就无比地尴尬、自责和后悔。尽管他嘴上不说什么，但我能强烈感觉到他那发自心底的哀怨、忧愁以及对我所谓财经专家身份的彻底鄙视。后来我想方设法帮他在别的场合赚回了几十万，才了结了我心中那份歉疚和难堪。但此后任何人和我聊股票，我都支吾以对，顾左右而言他。　　……

媒体关注与评论

　　张博士的体内流淌着一名优秀基金经理的血液。睿智华海基金每年都大幅跑赢大市，是张博士长期钻研、琢磨、苦读和修炼后综合实力的体现。　　——胡野碧睿智金融集团有限公司主席　　　　此书揭开了对冲基金的神秘面纱，张承良博士用机构与散户都能理解的故事来介绍自己的投资策略与投资哲学，令人耳目一新。　　——秦朔第一财经传媒有限公司总经理、《第一财经日报》总编辑　　　　能吸引人一口气读完的书不多，张博士写的这本书我一个周末就读完了，颇受启发！我算张博士的同行，从业近二十年了，深切感知投资是易知难行、易懂难精的行业，上可以探索哲学高度的“道”，下可以追求技术层面的“术”。我觉得张博士将“术”和“道”糅合得非常完美！　　——钟兆民东方港湾资产管理公司董事长　　　　《买人中国》以实战结合理论的方式，多角度全方位阐述了优秀基金经理投资取胜的方法和经验，是投资人士的良好读物。　　——殷克胜 金鹰基金管理有限公司总经理

用户评论 (总计10条)

•   作者无疑是资本市场的高手，提供了他的选股思路，虽然是香港市场，但是只要能借鉴到其中之一，将会很受益。
•   刚开始读,通俗易懂,对股票投资摸不着方向的人很有帮助
•   股市有风险，入市须谨慎。说这句话的人很多，其中有侃侃而谈的专家级金融投资分析师、有历经股海沉浮形形色色（他们或喜形于色或不露声色）的投资客，有拍脑门跟进怕大腿割肉，顿足捶胸懊恼或庆幸的机构或散户......总之，说的人数不胜数，但是能够得其要义并常存此心的人少之又少，睿智华海基金经理，睿智金融资产管理有限公司执行董事张承良当属其中一个。
  从1993年到香港从事私募股权及股票投资工作开始，到2004年出任博大启元资产管理有限公司投资总监，随后2007年以合伙人身份参与创立了睿智金融集团，并创造了该对冲基金在彭博社2009年全球对冲基金绩效排名中位列全球第二、亚太区第一......张承良也因此被誉为“华人基金经理第一人”。
  
  我对“对冲基金”的认识还仅仅停留在它不同于普通的股票交易，一方面它有对冲、换位、套头、套期等多种交易手段来帮助投资者赚取巨额利润，另一方面也要求投资者必须具备专业的投资理论知识与实战技巧和必须有能力有实力承担相应的更大更高的风险......的层面上，但仅凭这一点就已经远远超出了普通投资者传统意义上降低风险、保障收益的承受范畴，加之普通投资者根本就不具备专业领域的知识储备与研究，因而对于绝大多数拥有了投资理财思考的人来说，“对冲基金”都是一轮飘忽不定的月，时而在水中唾手可得，时而在天边遥不可及。
  
  《买入中国：称雄全球的中国对冲基金经理投资之道》是张承良与财经媒体评论员、香港理工大学会计与金融博士陈宜飚合作完成的首部投资著作，读过，我似乎对“对冲基金”和“华人基金经理第一人”张承良都有了不一样了解，书中不仅揭开了对冲基金的神秘面纱，慷而慨之地介绍了作者经由多年来投资实战中合理安排投资与投机比重而自成体系的投资策略与投资哲学：60%的巴菲特因素与40%索罗斯因素的组合，用曾经的实践故事来加以说明与论证，还让读者认识到一位来自于农村却依靠不懈地努力以及刻苦已然走向世界的知识改变命运者的励志典范。张承良曾坦言自己是从农村走出来的基金经理人，我就想也许就是他骨子里流淌着的纯朴的农民的血，恰恰成就了他扎实稳健的投资风范吧。总之他不跟风不听信始终踏踏实实坚持自己的科研与分析，终于在股市这个极度投机极度反复无常的领域中创造了业精于勤的长久胜利与辉煌。相信对于众多依靠投机专营、头脑一热而盲目跟风，而获得成功或失败的投资者来说，这些都是自叹不如的。
  
  张承良一定是遵从了“股市有风险，入市须谨慎”的。没有成功或者期待着成功的我们呢？
•   关于对冲基金的话题越来越多的出现在人们眼前，可是很多人却失去闲谈的兴致，因为谈资虽多，但是很少人真正了解对冲基金，而真正懂的人并不把它常常挂在嘴边，因为他们忙着募集基金，应了一句老话：知者不言，言者不知。
  
  作者张承良，这位炙手可热的对冲基金经理，写下这本书，分享关于基金那些不得不说的事，揭开基金神秘的面纱，对于投资人，无疑是一次福音。
  
  打开天窗，说亮话。对冲基金既是昂贵的金钱游戏，又是很吸引人的竞赛项目，不是一般人能玩得起，即使基金的钱好赚，然而被称做“优秀投资者”的人也并不多。但是不管怎样，是时候来了解这群“资本之王”吧。
  
  作者在这本书里提到睿智华海基金的成长。做基金，最重要的是有一种对市场把握的直觉运气，而智力与策略就显得那般薄弱了。要知道即使是连续数年都有着稳定投资回报的对冲基金，只要有一次亏损，就几乎能让自己的投资人撤资到不剩一半，资本严重缩水。这不是说是惊弓之鸟，而是考虑风险的必要，不想被套牢。
  
  基金策略不是很多，可是难得是用好。以前流行的是“多/空”策略，简单点来说，在市场买入较好的公司股票（做多），同时卖空较差公司的股票（做空）。这样一来，不管是市场价格上涨还是下降，总是存在收益差。而目前赢的较多的策略是用借来的钱下赌注，利用杠杆融资，以小博大。所以在竞争激烈的市场，做大一个基金，占住一席之地，不是那么容易，其中波折，又岂是轻易说明白的。
  
  作者把自己秘诀的透明化：六分投资+四分投机。也就是60%的巴菲特因素与40%索罗斯因素的组合。这个策略相对有点保守，与他的个人经历相关。因为作者是农村人，潜意识将农村知识应用到投资上。基金对于他是一块田，而他就是农夫，每天不急不慢耕耘，除草，浇灌，因为时候到了，自然有收成，不会颗粒无收的。这其实也暗含了基金长期投资论，基金市场短期看不出有多大的变化，长期才有更大的收益。这是一场勇敢者的游戏，你需要冒着风险，经受住很多的打击，不过在诸多基金经理职业生涯昙花一现时，张承良好好的生存下来了。
  
  
  作为一个投资者，你要选择好自己的目标，摸清规模，时刻观察市场上最细微的变化，在这些最细微的变化中寻找最大的盈利机会……当你做好了充分准备，就买下一块田，让自己好好耕耘，但是记住天有不测风云，难免会遇到收成惨淡的季节，你要挺住。
•   近年来，有关于投资理财的思想越来越深入人心。不为别的，只是因为银行的定期存款率实在太低于物价上升率。一味的定期势必注定的财务的贬值和自己利益的受损。而现在的理财产品也在层出不穷，推陈出新。只要你懂得合理的投资理财理念，你我完全就可以成为经济浪潮之下的成功弄潮儿。小钱可以变大钱；小基变大基。你我唯一所要做的就是看准时机，选好产品，理好财产而已。
  
  理财投资方面小打小闹的我自然不会直接打一场无准备的仗。胜败的结局是钱财的进出。作为自己花了不少精力而收货的老本当然绝不希望因为理财的缘故“偷鸡不成蚀把米”。抱着这样的心态，我选择了阅读这部《买人中国》的理财书籍。倒不是自己真的想成为什么伟大的对冲基金经理，我只是希望自己可以站在他人的肩膀上来重新审时度势选择正确的投资理财方式和方法。选择此书又两个方面的原因。首先作者本人就是一个比较出色的理财牛人。他混迹于基金市场以实际行动让他负责的对冲基金赢得了高居全球第二、亚洲首位的排名。这绝对是一个奇迹。其次，这部作品是他结合着自己实际的工作经验总结而编撰。完全不同于其他的某些投资理财书籍纸上谈兵的缺陷。更加容易让读者引发实际意义的学习冲动。
  
  通篇于全书的阅读中，我其实学习和了解到了更多的有关作者的生平和投资的方式和方法。在书中，我们可以看到一个饱满的，详实的记录于反馈。在序幕中，我们首先可以读到作者性格的分析和他的人生经历。基于他的出生来历赋予了他自我的定位和独特的理财观念。从最初的积累经验，到其后的自我拓展，到随后的逆境重生，到然后的巴索结合并衍走天下，到目前的寻找新的投资亮点。在文章的尾声，我们同样学习到某些对冲基金方面的专业知识：揭开神秘的对冲基金的面纱，让我们共同领略投资的奥妙，通观对冲基金经历的人生 ，启迪着读者准备投身投资理财的实战现场，共同拥抱未来的那片理财天空。由此及彼，我们也可以通过参悟相关的知识点来寻求正确的理财方案。所谓的创造财富归根结底只不过就是能够心思准确地于一片浩瀚的市场中慧眼识珠般找到最佳的投资产品和投资契合点。
  
  授人以鱼，不如授之以渔。在看这本书中，作者不是简单单一地就事论事地强调我们需要选购哪个理财产品；在这本书中，作者更多的笔墨着重于强调读者如何能够拥有洞悉一切的能力，找寻正确的投资产品，以微小的成本获取最大化的利益。
•   在今天，富人越来越多，通过投资的方式来致富的人更是此起彼伏，让人眼馋，也就是说，一个会赚钱想赚钱的人，一定是要去投资的，只有让钱生钱才是王道，而在诸多的投资方式中，股市、楼市、收藏品等不断涌现，风险也一一展现，尤其对本就资本有限的人来说，在试水之前也会有几分怯懦。随着基金投资方式的兴起，跃跃欲试的人更多，需要提醒的是，如果你是两眼一抹黑，还是先做好必要的储备补充，然后再为钱向前冲吧。
  
  一直没买过股票，在朋友的怂恿下买了一些保值的基金，只能说比存银行强点，却终究不是让钱滚利的良方，也听过一些基金类讲座，但出于惧怕风险的缘故，还是不敢轻举妄动。好奇一直未曾减少，索性用这本书来给自己充电。
  
  这本书对对基金常识匮乏或想深入了解的人，会有所裨益。作者详实的介绍了投资理念、投资策略、投资案例等，比较系统又细致的讲述了对冲基金常识及内幕运作方式，配以图表的直观方式，让人更明了，打破了传统的基金选购方式，用全新的理念，以切身基金经理人身份的实际经验，和在市场大潮中的起落来提供参考根据，树立人们正确的理财观念，从而找出适合自己的能快速盈利的方法。
  
  什么人最有发言权？就是有成功经历的人，显然，作者就是其中之一，每一个有权发言者想要被信服，一定是身经百战并有所斩获的获利者，他们所讲述的内容也有一定道理，实践起来的结果是不能保证的，还要看具体的投资者的天分更适合采用哪种方式，正如曾经一位讲师说的真心话：你花多少钱，听多少内容的课，这关系是对等的。但即便你听最高级的课程，我也不可能倾囊而授，那我用什么去吃饭呢？此言一语中的，毫无保留的说明了有所保留，本书亦是如此，只能作为参考，能够避免遭遇不测，却不能规避所有投资风险。
  
  自古就有“生财有道”的说法，尽管书中提供了很多让人恍悟的知识面和参照点，但每个投资者还应根据自己的特质及投资方式的具体要求，选择合适的项目，不能“人来疯”。因为，没有哪一种是绝对胜算的，对市场的把握和灵敏度是风险投资客们成功的关键因素。
•   对从事本行业的人很受益........
•   　　突然发现，近来读财经类的书较多。手头这本张承良了陈宜飚合著的《买入中国——称雄全球的中国对冲基金经理投资之道》，从书名来看又是一本介绍对冲基金的书。
  
  　　事实却并非如此。全书共有六章，前两章介绍作者自己的成长经历以及所执掌的基金的成长之路，接下来两章详尽介绍了自己的投资理念和方法，第六章则对我们介绍了有关对冲基金的一些简单知识，与书名有所关联的只是第五章。在这一章，他先是自问下一个投资亮点在哪里，然后对全球经济的发展走向进行了预测，接着对中国经济的发展进行了分析，对“能否大胆买入中国？”给出了一个肯定的回答，显示了他对中国经济前景，特别是投资前景的坚定信心（虽然也有相比印度较差的观点），并进一步简单地说明了为什么买，怎么买。
  
  　　所以，我想大多数读者看这本书的时候，都会有一种书名与内容不符之感。之所以取这样一个名字，大概是为了本书的营销之故吧。从内容上说，这本书的重头戏不在于买不买入或者如何买入中国，而在于介绍作者的投资理念。正象作者在自序中所说，这本书是基于他在金融投资界摸爬滚打近20年，对股票投资真谛的领悟尝试。书中详尽的回顾了作者的成长历程，最为重要的是他对比巴菲特和索罗斯投资理念的优缺点，总结出了自己的一套巴索结合的“价值投资+催化剂”的方法，并对这套方法以自己的实际操作案例进行了详尽的说明。
  
  　　作者所掌舵的睿智华海基金取得了辉煌的战线，截止2009年12月28日，基金在彭博数据库的全球2333只对冲基金里，以一年期237.2%的回报率位列全球第二位、亚太地区第一位。这一战绩是由中国人创办并管理的海外中国对冲基金取得的最好名次，也为他写作这本书作了最好的铺垫，为他的投资方法作了最好的注脚——成功者是值得效仿的。从这个意义上讲，这本书就是一位投资成功者的经验之谈。而尤其值得肯定的是，作者并没有夸夸其谈，肆意炫耀，而是以非常谦虚的态度来和大众分享他的成功经验。
  
  　　截止目前，世界上除了巴菲特的神话还在继续外，过往那些耀眼的明星最终的收场大多黯淡，历史上还没有哪一个人能够持续的战胜市场，取得胜利。所以，我也有一个疑问，作者这样的辉煌又能够保持多久？我真心祝愿他能够幸运之树长青，保持既有纪录，不断取得成功，成长为第一个世界顶级的华人投资家。
  
  　　不管怎么说，至少在现在看来，他的这套方法是取得了成功，经受了实战的检验，也肯定会受到散户欢迎的。因为他的方法既照顾到了长期的超额利润，又没有放过可能的即时到来的投资机会，差不多是一网打尽。同时，他的估值方法以及如何寻找催化剂，也简单易行，对投资者有很大的启发和借鉴意义。这应该是读者阅读这本书所得到的最大收获。当然，能不能应用到实战中来获取利润，则是读者自己的事了……
•   没有吹的好
•   还凑合吧 没有多大的阅读价值 读者玩玩还行