股市中的心理学

出版时间：2010-7  出版社：中国人民大学出版社  作者：[美]卡尔•富蒂亚  页数：254  译者：甘霖  
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内容概要

本书的15个章节中，每一章的开头都有相关内容概述。在这里我想展示一下本书大致的结构轮廓，并介绍一下逆势交易的方法。    第1章至第5章主要为逆势交易打下理论基础。这些章节解释了为什么只有部分投资者可盈利而大部分投资者则面临亏损，并从中找出了成功投资者的秘诀所在。同时这些章节还解释了为什么投资群要为市场估价误区负责，并讨论了这些群体的典型行为。    第6章至第11章讲述了通向逆势交易的实用途径。在这几章里我们将了解到逆势交易者的主要工具——媒体日记，以及如何去理解那些包含在媒体日记中的信息，然后结合统计学的观点来分析市场当前及过去的波动。在此我们也会讲述一些具体的逆势交易策略，其中一种适合保守型逆势交易者，另一种则适合激进型逆势交易者。    在第12章至第15章中，我们将把之前章节所讨论的方法应用到股票市场中。我在1987年一2008年这段时间里，坚持记录实时媒体日记。我惊奇地发现，它能帮我有效地识别这些年间股市造成的众多估价误区。

作者简介

卡尔·富蒂亚 
    美国著名投资人，他的投资博客carlfutia_blogspot．com点击率很高，是目前美国投资界最受欢迎的投资博客之一； 
    他的理论主要源于相反理论和黑箱理论，能为股票、债券以及各种商品市场做出非常详细的估价； 
    他曾获耶鲁大学经济学学士学位，后来在加利福尼亚州立大学伯克利分校先后获得数学硕士学位和经济学博士学位，并且在核心学术期刊上发表了多篇关于理论经济学的文章。

书籍目录

第一部分  股市中的心理学与自我分析　第1章  你能战胜市场吗　第2章  识别致命的市场误区　第3章  成为逆势交易的赢家　第4章  是模仿他人还是独立决策　第5章  从个体到投资群第二部分  股市中的心理学与市场分析　第6章  股市被高估和低估的周期　第7章  寻找市场的信息源　第8章  从反映市场主题的媒体报道中获利　第9章  始终把握重要的投资主题　第10章  解读市场的秘诀　第11章  逆势交易的总体策略第三部分  股市中的心理学与实践分析　第12章  长达18年的大牛市（1982年—2000年）　第13章  逃离熊市的魔爪（2000年—2002年）　第14章  牛市后泡沫时代的买进机会（2002年—2007年）　第15章  大恐慌中的逆势交易（2008年）

章节摘录

第4章  群体的智慧与愚行独立判断的重要性集体智慧的三项标准当市场上有比个人更好的信息的时候从集体智慧下降到投机漩涡信息阶流的脆弱性和投资群群体能否比其成员更明智在这一章中，我们将从一个与众不同的角度来研究群现象。在第 3章中我曾经提到，投资群是从固有的社会发展过程中产生的。人们本能地都想成为杰出社会群体中的一部分。此外，投资群暗中承诺其新成员能够获得像该群早期核心追随者那样的高于平均水平的投资利润回报。当隐含的承诺被看得见的资产价格变化所兑现时，群里的早期成员便被视为是既聪明又成功的。因此，社会的效仿机制促使人们纷纷加入这个成功的社会群体。当这个投资群膨胀到一定程度时市场误区便产生了。从上面的描述来看，投资群里成员的做法似乎不够理性（即违反他们自己的认知利益）。而这可能是真的。服从群体行为以及接受这个成功团体所承诺的经济利益的压力很可能淹没个人的理性计算能力。最终所导致的市场误区可以被当做投资群的愚行的证据。但是，社会群体的集体行为还存在另外一面。群体有时可能表现出一种集体智慧，而不是我说的集体愚行。科学的原则要求我们在看待投资群的问题时得多看看其对立面。与投资群的愚形相对的便是其集体智慧。投资群的集体智慧会让股价在公允价值附近徘徊。当然，这只是标准经济理论的预言。经济学家普遍把市场看做是独立个人构成的群体，他们会在市场平衡价格里展示集体智慧。这个价格是集体的智慧的结果，因为它能准确地反映所有众所周知的关于当前和未来经济形势的信息。那么，由个人组成的团体，即“群”，在什么时候会显示集体的智慧呢？又会在什么时候显示集体的愚蠢呢？通过回答这些问题，我们可以了解到投资群的本质，也可以弄清楚为什么它们与市场误区的形成密切相关。 集体智慧的必要性首先让我们看看决定金融市场上的价格的集体智慧的本质。如果这种价格是基于经济情况和投资者们独立的思考研究，那么我认为这种价格会是对公允价值的良好评估。在这种情况下，市场很可能会采取明智的行动。但是如果在评估这种价格的过程中，投资者加入了他们对其他投资者的信息，信仰和行动的看法，麻烦就来了。在这种情况下，大门就为自我实现的预言打开了——羊群行为。首先需要考虑的情况是：个人投资者总会根据自己所掌握的信息对经济进行评估。假设这些信息都来自于个人经验和调查。当然，在判断当前的形势、判断未来的情况，以及试图把这些判断转化为适当的投资政策时，这些投资者可能会出错。但是，如果投资者是相互独立地做出这些判断和投资决策的话，他们的错误可以忽略不计。平均投资选择就很可能反映出比任何个人选择更加准确的对未来状况的评估。在这种情况下，投资者的集体判断就比任何单一个人的判断要准确。事实上，人们的思维过程、搜集到的信息以及选择好的投资的能力都是多种多样的，这就造成了他们所犯的错误也是千差万别的。而从整体上看，这种错误的多样性也就意味着他们没犯丝毫的错误。这种说法听上去似乎有点不可思议。但几年前，詹姆斯 •索罗维基（ James Surowiechi）曾写了一本题为《群众的智慧》（The Wisdom of Crowds）的书。在这本书中他记录了关于在哪些情况下群体不得不做出个人的选择和预测的研究。其原型则是猜测在一个大玻璃瓶里有多少弹珠的游戏。没有哪个人能准确的猜测出。但是经过一次又一次的猜测，人们对弹珠数量猜测的平均数却越来越接近准确的数字。从这里我们可以看到群体的集体智慧要优于其任何单个成员的智慧！在书中，索罗维基以一种有趣而又具有启发性的方式讲述了很多这样的例子。同时他还指出当具备三个条件时，群就能做出明智选择。首先，该群内成员的知识背景必须多样化，其知识和经验越多样化越好。其次，群内成员必须能独立做出选择，而不应考虑其他成员的选择。最后，对于做出正确选择的群体成员应该及时的给予奖励。这种奖励应基于客观外部事件，且与群体内部决策过程无关。无论是偶然还是人为，一旦这些条件都满足了，索罗维基认为在这种情况下所做的选择是群体的智慧，优于群里成员单独做出的选择。从索罗维基的著作中我们可以知道，即便消费者、投资者或者商人存在着一些个人偏见和失误，经济理论也能够成功地做出预测。在一些情况下，当人们彼此独立地做出选择时，人们的非理性的行为（个人的错误和偏见）往往会被看做忽略不计的。在这种市场情况下，每一个市场参与者都清楚自己的利益所在，并收集他们自己所需的经济方面的信息。作为市场参与者的群体也会面对竞争，因此他们也需要不考虑到其他人的选择而独立地做出选择。每个做出明智选择的人都会在特定时刻（或许多时刻）获得足够多的奖励。在这种情况下，人们可以看到个人错误互相抵消，于是该群体作为一个整体也就没有什么失误了。同样，市场中的集体智慧也就能合理反映公允价值了。因此，我们可以把古典经济学看做是集体智慧证明自己优越性的研究。

编辑推荐

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用户评论 (总计22条)

•   对投资股票很管用，推荐!
•   帮弟弟买的，他说质量不错，很实用，总之，第一次买当当上的东西，好
•   上次买过一本，竟然这次又买了一本
•   写得好，比起国内有些抄来抄去的大块头要好的多。对股民很有启发。只是要自己和国内的实际结合起来思考创新，变成自己的。
•   可能是翻译的稍微有点不通，比较深奥，要细细阅读理解
•   内容还没有看完,不好说.
•   是一本非常好的书，绝对值得一读，关键在“悟”道。
•   主要揭示了如何跟踪和判断市场情绪的状态，以及如何以此为依据获利。方法很独特，不过不知道在中国的股市中是否适用，本人正在尝试中。
  个别语句翻译的不通顺。
•   从大众信息论的角度解读股市的涨跌，并且提出了量化的投资策略，并对历年来的股市进行了验证。唯一的缺憾：翻译得实在太烂，很多地方辞不达意，或者完全弄反了。
•   主要是写关于信息的获取以及怎么样逆向思维
•   较能反映股人的心里思维。
•   很肤浅的一本投资学书籍
•   透视了市场的本质，书还没读完，需要慢慢消化。
•   送给老公的，可能和中国的国情太不同，所以他只看了一部分就放下了。
•   此书很一般，不容易懂。。
•   看了一遍，没什么内容，心理学标题挂羊头卖狗肉，就是逆势交易。不应该买这本书，当时是看了前面的说不能战胜市场才买的。没想到后面的都是这些东西。
•   基本就是照本宣科
•   本书不应该叫股市心理学，而应该叫做逆向投资者的交易艺术更合适！！！！对逆向思维，逆向交易感兴趣的朋友可以一看！！！乐观就意味着要跌吗？乐观后有更乐观，超乐观恐惧后有很恐惧，极恐惧，超恐惧！！！通过这种方法来操作我看难！！！！作者最后又回到了200日移动平均线，，我看他对她的心理操作方法都没有信心！！！
•   书简单易懂，但按书的方法实现起来需要耐心和恒心，需要花费的时间比较多
•   好好学习,天天向上,阅读有利于健康
•   纸质 不错
•   包装不错,几好的书