中国式价值投资

出版时间：2010年5月  出版社：中国人民大学出版社  作者：李驰  页数：248  
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前言

　　中国人会“做生意”，两干五百年前就有大家范蠡。“投资”却发达于西方，近几百年弄得世界风生水起，中国人现在几乎是全民皆投资。　　用东方的“禅”诠释投资的辩证倒确实入木三分。投资充满禅机。制定投资规划，需要预期经济形势的“远与近”、计划投资周期的“长与短”：投资实践，需要掌握投资组合的“动与静”。获取尽可能多的收益，是人之天性，既想追逐短期机会，又不愿放弃既定的长期战略，可实际情况往往事与愿违。频繁切换热门股、沉迷于市场的短期波动，常使我们左右相顾不暇，结果并未实现既定的目标。看似对立、难以取舍的正反两面，实质上常常是统一的。投资的实质是保障资本的安全。在获取尽可能确定的收益的同时降低风险。比别人更早地发现价值洼地，并使成本具有安全边际，方是盈利之道，才是从整体上把握投资方向的出发点。再成熟的市场，短期波动甚至阶段性背离的情形，也是无法避免的。市场躁动恰如“风”动、“幡”动，它不应打乱全盘投资规划，“心动”，才是拿不住的真正原因。所以，等待是一种征服。静守是一种境界，唯有“心静”，才能于风浪间岿然不动，闲庭信步：以静制动，方能看准良机，动静结合，出奇制胜，得道入禅境。　　在中国。许多做投资的人，有意无意间贯通“禅意”，将“禅”与投资结合起来，相得益彰。本书作者李驰先生在多年的实践、领悟后，形成了一套独有的“中国式价值投资”理论，不拘于经典价值投资理论本身，在实践中找到最适合自己的投资方式，亦是禅之意境。　　究竟投资为何物，直叫人眷恋如此？“投资”与市场经济同生，伴随实业的兴衰，走过人类几百年的历史长河，在西方源远流长。

内容概要

2009年6月，李驰在北京见到索罗斯，提出了一个思索很久的问题：能不能既做巴菲特，又做索罗斯？    “可以。”是李驰得到的答案。    巴菲特和索罗斯，是每个投资者都绕不过去的名字。他们好象两个方向标，把投资者指向投资与投机的南辕北辙。    究竟，投资和投机，是否水火不相容？在中国这个特殊的游戏场上，究竟是该向左走？还是向右行？    《中国式价值投资》一书是作者李驰给出的答案，也是作者第一次对十八年投资心路的完整总结。他在书中回顾了自己刚踏入股票市场抱持的投机心态，到在A股市场摸爬滚打将近10年后，才从B股市场的疯狂中相信了以前不甚了解的价值投资理论。他历经股票市场的牛熊沉浮，亲身体会中国股票市场在发展过程中的亢奋与恐慌，终于在2007年8月大牛市热浪中，对价值投资的核心“低买高卖”（而不是长期持有）有全面深刻的理解体会，于是成功逃离。    李驰被认为是价值投资理论在中国最好的执行者之一，但他本人却反对“复制巴菲特”。他认为在中国的特殊国情下，价值投资应有“中国式”版本。在书中他详细解释了他的“中国式价值投资”概念，以及如何用“中国式价值投资”研判市场走势，从这一轮大牛市赚尽财富。李驰还在书中分享了他对未来中国经济发展趋势的判断，对各行业的投资前景分析，特别是金融股和能源股的投资潜力。    “在路上”是李驰投资之外的生活常态。李驰将在旅行中获得的灵感与思索，融会在本书中。行文潇洒睿智，充分体现李驰“智者无疆”的风格。

作者简介

李驰，内地公认的最成功的私募基金经理之一。投资业绩连续八年跑赢大市，并凭借对市场的敏锐分析，于2007年8月出清持有A股，成功逃顶金融海啸。 
    个人博客受到同行与普通投资者的广泛追捧。善于将深邃的投资理论、理性的投资行为，以生动清新的比喻、跳跃戏谑的文字，娓娓道来，不愧为投资界的“思考者”与“智者”。 
    毕业于浙江大学力学系流体力学专业，获硕士学位。1989年南下深圳特区，先后任职于招商局蛇口工业区、中国宝安集团、深业集团、香港怡东国际财务投资有限公司。具有18年国内证券市场投资经验和14年香港金融市场投资经历，见证过多起海内外证券市场发生的金融风波。 
    现为深圳同威资产管理有限公司创始人、总裁，同威创业投资有限公司创始人、董事。 
    投资之余，喜爱旅游、潜水，每年用五分之一的时间游历于世界各地。

书籍目录

序一  田劲 序二  高俊 自序 前言  投资，千万次的问第一章 价值投资中国版 Ａ股市场自娱自乐 学习巴菲特的灵魂 求教于索罗斯 领悟价值投机 第二章 寻找更安全的股票 与优秀公司为伍 估值是决定因素 集中投资下重注 不熟不了解不投资 小道内幕  不值一听 第三章 “股市不死鸟”的最爱 金融业“弯道超车” 偏好中小型 利空出尽是良机 成长价值两相宜 第四章 动静间捕捉时机 测不准并非不可测 敢当逆向投资者 测得准未必赚得到 定时醒来卖股票 第五章 追随“中国行情” 35年一遇的机会 今非昔比 接轨世界 资本流动的主旋律 享受“泡泡浴” 第六章 投资之道与术 别太想着赚快钱 市场走势如大象狂奔 投资如白开水 接近心灵的平静 后记 财富很性感

章节摘录

　　我的判断，依据三个原因。首先，随着世界经济和国内经济的复苏，经济增长逐渐恢复，无论是工业消费还是大众消费，对资源的需求将不断增加。长期而言，资源类属于稀有资源。从供给方面看，生产供给增长速度将小于需求增长速度。供需关系的不平衡，将促使资源价格上涨。　　其次，通货膨胀是未来经济不可避免的现象，尽管时间可能并不确定，但难以避免。通胀时期，资源类资产将是受益最大的资产。　　第三，全球大宗商品是以美元标价的，长期来看，美元贬值的趋势难改，最终以美元标价的资源类价格就必将上涨。而中国的资源股受惠于人民币升值，因为资源的价格在国际上通常以美元报价，折算为人民币时变相令相关企业收入增多。　　所以不论是投资还是投机，资源股都有机会。　　在资源股中，我最看好煤炭业及铜业，因为它们都处于供不应求的局面。而钢铁业，则仍有产能过剩的问题，必须等待其行业整合完成后。才能再加以考虑。　　目前主要的发电用燃料还是煤炭，市场对煤炭的依赖性比对石油的更高，煤炭需求因素仍然存在。而且.在人民币长远升值的预期下，内地资源价值将会被推高，煤价只会上涨。所以，市场预期中国神华（1088.HK）在今明两年会有稳定的盈利增长：如果煤价上涨，其利润会更乐观。

媒体关注与评论

　　中国投资市场日益丰富，既有“政策市”的特点，有各国都具备的一般投资规律，如何应对呢？李驰先生作为中国投资行业的老手， 经过多年的努力和经验总结，已经摸索出自己的一套成功投资哲学，并将其总结在这本《中国式价值投资》著作中，跟当今以及未来中国投资者分享，让更多人受益。对于想了解或想深化理解中国投资市场的朋友来说，李驰的这本书值得多读。　　——耶鲁大学管理学院金融学教授　陈志武　　透过本书的肺腑之言，我们感受到的是李驰对不同的、甚至看起来对立的投资理念的融会贯通。“分别心”的舍弃，换来的是对本质的领悟。基于本质，结合实情，才能够因地制宜，真正把所学所知为我所用。　　——美国晨星公司（Morningstar）亚太区CEO 田劲

编辑推荐

　　陈志武教授 田劲博士诚意推荐　　巴索组合创造中国读本　　攻守自如无惧股市动荡

用户评论 (总计129条)

•   李驰是个坚定地中国式价值投资者，他倡导的投资理念是中国散户战胜市场的法宝。相比那些频繁做小波段的基金经理简直高尚多了。
•   李驰写的《中国式价值投资》值得一读，的确是自己投资的心得，在股市高涨和暴跌的时候读一读，有利于投资者更清醒的进行投资。唯一的缺陷是书的装帧有问题，2号收到书，3号分娩就掉了，有点郁闷！
•   偶而看到这本书，被他的巴菲特+索罗斯的主张所吸引，买了一本看。
  应该说，中国人写投资能写到这份上，是相当不错的了。比竟巴索是狼群中的狮子，中国的投资高手最多算羊群中的土狼。
  国内写巴菲特的书不少，而索罗期也有几本专著，把他们结合起来进行实践，而且写出心得，这样的投资人，值得尊敬。
  李驰今年的业绩不怎么样，但是他的书还是值得看的。
•   如题，价值投资在中国能不能成功？有没有可行性？怎么投？是一个大问题。仁者见仁，智者见智，但有一点是共同的，不管用什么办法，让自己的财富按复利的方式不断的成长下去才是硬道理。李驰自己解决了这个问题，并把自己的见地无私的奉献出来，这不易。资本市场上赚钱难乎其难，赚一时容易之致，永远按复利的方式赚下去几乎不可能，谁掌握一种方式方法那才是真正的硬道理。但绝大多数看客是看不明白，看明白但永远也实行不了，实行了也无法坚持下去，坚持下去却被眼前的五彩世界诱惑，所以人们喜欢最简单而又容易的办法，看图识字和骂人。反正李驰没有对的时候，不是卖早就是买早，反正他永远不对。但我们还真应该学一学这个“傻子”是怎样不到十年赚那么多的方法。哪怕我也是这种傻子才好。
•   这是一本价值与投机的好书，列举了不少案例，比较生动再现的展示了李驰对投资的看法，及趋势和价值投资的效果，用心的写出了私募投资人投资方法的点点滴滴，是本价值投机的好书，值得看看！
•   要想全面理解李驰的投资理念应先看“白话投资2。0”再看“中国式价值投资”这样会好一点，用李驰的话说：这是一部连续剧。如果想炒股的就不要买李驰的书啦，绝对浪费你的钱，如果是价值投资的，这两本书一定要看了，最后说一句：好书，获益良多。
•   李驰是个执着的人，执着于他的价值投资理念，不理会周遭的一片质疑。价值投资、技术分析、波段炒作各有利弊。个人认为价值投资适合稳健、保守些的投资者，并结合波浪理论作波段性的操作。
•   很好的书 受益匪浅 价值投资者的必看好书 李驰 还有他的白话投资 很好
•   学习巴菲特有些遥远，但是学习李驰并不遥远，这是价值投资最好的书籍，别的都要退避三舍。
•   以前看过但斌的《时间的玫瑰》，很认同他的价值投资的理念。经历了2008年股市雪崩般的下跌，最近看到李驰的这本书，才发现但斌的价值投值理念太过于机械，在上次令人无比震撼的暴涨与暴跌中但斌是毫无防御地任其上涨又从高点一路下跌下来。相比之下李驰是几乎全身而退。他是一个有大智慧的人，他对卖出价格的阐述，集中投资等对我很有帮助。LESS IS MORE，慢即快等非常有有哲理，从书中可以发现他具备与他年龄及不相称的定性，他就是一个“独钓寒江雪”的老渔翁。大道至简，但知易行难。。。绝对一本好书。
•   这本书是朋友推荐的！昨天拿到的，今天看了下书，对于价值投资李驰确实说得很有道理！因为我们在某些地方自认为正确的，其实是误区！
•   写的相当好，不像其他的炒股书一上来就告诉你 怎么怎么买股票，怎么看K线，那些书，可能针对某年行情适用，一出版，都已经过了那个时间了。李驰这本相当于他自己的投资随想，写的很真诚。
•   在股市征战4年，起起落落。看到李驰的书，如获至宝。李驰的投资风格适合我的性格和操作模式。
•   李驰作为较早参与中国证券投资的人，他的书记录了一部分历史，开卷有益。可参考。
•   这是迄今为止对我影响最大的一本投资书籍。书中没有被经常提到的K线等技术指标，主要的关于如何做价值投资的论述，当然也不是特别深入，没有讲到财务分析，只是使用简单的几个指标，我想对于普通大众这就够了。五年十倍，或许真的是有可能的。书中，买一支睡得着觉的股票的理念让人向往。如果让我推荐唯一一本书给普通投资者，那么一定是这本书。
•   李驰在中国私募中独具一格，有着鲜明的哲学风格和潇洒风度，我喜欢！本书写出了李驰选股特点，值得一看。
•   全书所论述的跟之前所拜读过的很多经典的关乎价值投资的书籍大同小异。可以说是一次很好的温故而知新的历程，寄希望于能从中得到更快速致富的神奇密码是不现实的。但可以说作者字里行间流露出来的正是一个淡然的情境，特别是对于在之前的这一波A股的牛熊轮回中有重大挫折的自个儿来说，读来感同身受，感触良多！
  相当性来说，适合自己，所以觉得好。
  这是自己的断定，希望不要有人看过这段评论而买这本书，之后确是无尽的后悔！因为自己之前在当当上面买书很大的一个依据就是看别人的评论而动！
•   讨论结合巴菲特和索罗斯投资之道的一本书。
  说说服务吧。书皮掉了，看到作者博客上可以寄过去给换一本。我就把书皮给寄了回去，结果把原书皮和新书一块送了回来。一本书的价格买了两本书。课件作者对消费者感受是很用心。
•   语言并不深奥，道理却值千金。将投资策略与具体实操方法，与中国国情和中国股市特色相结合，讲明了大家对巴菲特价值投资理解的片面和误区，对股民在中国股市进行价值投资有很好的指导作用！
•   走正道需要看看这本《中国式价值投资》
  实用。
•   李驰，是一位有价值的人，此书有价值。
•   这是我看过的股票类投资书籍中，写的最好、最真实、最有实践价值、最符合中国特色的一本书，非常值得拥有。
•   两天把它看完！好书符合中国的投资方式，价值+成长选股打算再买一本送给我两个小孩子@
•   李驰有个性，但是现在他的银行股深度套牢中啊。
•   简单的价值投资理论 值得一读！！！！ 推荐价值投资者！！
•   最近买了好几本股票价值投资的书籍，这本不错，从思维和方法有帮助，还有一本《股票投资的24个关键财务指标》也非常棒，从具体方法上给了读者很大帮助，也是经典之作。其它几本就不咋地了，浪费钱浪费时间。不过，不买来看看哪里知道啊，总算还有两本不错的书，好评推荐。
•   看李驰博客有段时间了，觉得很受用，简单、理性，学习过后实践中。。。。。。
•   我这是第二次购买李驰先生的书，一本那么好的书，但天窗文化装订质量太差，第一本看了没几天就脱线,只好再买一本，若不是书好，我是不会再买的。
•   最近比较喜欢投资类的书，各类排行榜上看到了李驰写的书，怀着一种学习的心态就买了。此书更多的是以一种自传的形式介绍作者自己的经历，有一定的借鉴作用。想学深入研究的朋友建议多考虑下
•   李总的书很好，已作为案头书经常看，里面很多观点应成为投资者的铁律，需要时时学习，时时牢记，但是书中有很大重复，有些观点是一直反复说，比《白话投资》有条理，很好的书，但需要有悟性的、有缘的人读，有些人可能不屑一顾，我却奉为经典。
•   李驰先生的书，通俗易懂，富有哲理，易学易操作，非常好！
•   在中国怎么做价值投资，不和国外一样的，这本书值得一读！
•   值得一看。中国式的投资特点。有意思啊
•   学习李驰，天天向上
  可惜没赚到钱
•   价值投资这本书真的很好！
•   真正适合中国的价值投资的一本不可多得的指导书哈
•   中国人自己写的价值投资的书，值得看一下。
•   很不错的一本书，阅读的前提至少要知道周期股，其实是很难弄的，要有充分的心理准备才行啊。
  投资的逻辑很明白，对心理的考验很大。
•   该书最价值投资有自己的一套，很受益。值得看一下。
•   建议应用价值投资的人都可以读读。
•   让我了解清楚了什么是价值投资
•   价值投资的典范
•   大概浏览了一些，很适合以价值投资为理念的广大股民。会学到很到有用的东西。
•   书排版和纸张都不错，内容上，基本是基础投资理念的倡导，没有投资技术的罗列，值得一读，也值得在熊市和牛市时不时读读。
•   作者的投资观点很有哲学的味道，大道至简。书的包装很好，内容更好。读起来一点都不累
•   读这本书，思想上受到很大启发。与之前读过的曹仁超创富三部曲相比，虽然投资方法不一样，但是大体上还是有些共通的。这几本书都说出了大体思路，个人投资心得，没有细说操作，不过这就够了，其中一些模糊的概念可以自己慢慢查慢慢学。
•   该书看了无数遍，每次都会有新的感受。买了好几本，作为礼物送给朋友及家人。作者融投资、哲学、人生、宗教为一体，阐述了投资的思想，让人看后谈定从容。
•   很棒的一本书，作者以实际经验为指导，指明了一条投资方向。我看完后马上推荐给妈妈，妈妈看后说她大受启发。
•   有中国特色的投资，有意思。
•   是一本确立正确投资观的好书。非常值得一读，看得出，是作者多年投资心得的精华表述。
•   每个学投资的应该都看下，虽然写得有点乱，但对理工科出身的，也可以了！！
  投资没有那么艰深，“大道至简”。。。
•   受教，投资是一种生活的态度，挺好的。
•   帮助我心态上的提高，和投资理念的升华
•   你在写自己的投资理念
•   作者左一个巴菲特 右一个索罗斯。不停的说着他们的理念。但自己的理念是什么呢？至于能学点什么，要看读者本身的领悟能力。都是些大道理，细节的东西没什么。
•   本书非常好 很适合价值投资者一读
•   本书实为价值投资者必看之作，中西结合，实用性强！
•   确实作者所说：在中国，可以既做巴菲物，又做索罗斯。
•   作者有自己对股市的理解，尤其是对中国内地股市的理解，从这个角度来看，还是值得一读的。我个人比较喜欢作者的风格，直言不讳，当然每个人的理解都不同，是否采纳作者的观点，则见仁见智。其中主要是一种炒股哲学，没有任何技术方面的论述。
•   这是我至今读到过最经典的关于股市操作的书 非常明白 关于股票的书太多 其实看这一本就完全足够了
•   有益的将巴索经验用到中国股市的书！
•   里面的内容很精彩，相信对众多投资者都有启发。只是书的排版很疏，感觉这个价钱贵了，字数太少了
•   非常好！通俗易懂！非常适合初级投资者
•   第一次在当当上买书，刚刚拿到，很满意，对这个本书期待已久了，正在潜读中。
•   适合普通投资者，值得一看。
•   从这本书开始,才开始形成自己的炒股习惯.从短线,中线,真正变成了长线.明白在中国国情下,只有长线才具有持继获利的可能.
•   空洞，完全是在讲自己2007年的逃顶，为平安做广告
•   书非常好！值得收藏，熊市中的一把火！
•   有一定启迪作用，不过对于中国投机性股市，不能照搬照用。
•   圈钱之做，完全是为了推销他的基金
•   通俗，但不能说易懂。再到执行层面，就更难了
  建议多读两遍，有些地方，作者是留了点的，得自己体会
•   我定了多次，普通邮递的书都有褶皱，边角有破损，快递的就好得多！望当当网改进！
•   公司增长确定，PE、PEG、PB低买高卖！
•   一生的财富，几代人衣食无忧，全靠一个正确的观念
•   好好看，慢慢悟，静待牛市来临。
•   挺好的一本书，受益匪浅
  书的质量也不错，就是有点贵了，其它的网站卖的比这便宜
•   不错，在当当买书，即经济又实惠！
•   在看，书很好。
•   非常值得读，特别是在中国
•   成功的投资人，都有好的理念和方法，而此书正是这样一本书，诚恳推荐
•   很喜欢的一本书，有作者自己的思考，所以坚持
•   帮同学买的，纯属赚积分。....
•   成功不是偶然的。
•   争取今年跑赢大盘
•   一口气将书读完，茅舍顿开之感。
•   实用的书，印刷精美，插图详细
•   一本值得阅读的书！
•   同事的书，同事很喜欢，赞一个
•   帮别人买的，不知道好不好看，他说是看一个经济节目听主持人介绍的
•   李弛前一本书我觉得没有这本好.
•   值得一读。在博客的基础上又有了提升。
  但是装订不能用差来形容，烂比较趋近真实。
•   前后买了10本了、送人、不错。
•   忘记了还要评价的，不错，枕边书！！
•   这书被炒得厉害，内容的确不错。
•   感觉很好的书 建议购买
•   书的质量没话说，好好看书争取早日通过
•   朋友推荐的书，很收益
•   不错的书，看了会有不少的收获！
•   李总的书，总是那么富有哲理
•   一直比较喜欢李总的书