资本投资与估值

出版时间：2010-1  出版社：中国人民大学出版社  作者：（美）布雷利，（美）迈尔斯　著，赵英军　译校  页数：625  译者：赵英军  
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前言

　　金融学的核心问题是研究资本和资产的配置效率。在市场经济中，这种配置主要是通过金融市场来进行的。广义的金融市场包括证券市场、货币市场、各种形式的银行、储蓄机构、投资基金、养老基金、保险市场等等。市场的参与者包括个人、企业、政府和各种金融机构，他们在资本市场中的交易形成了资本和资产的供求关系，并决定其价格。而价格又指导着资本和资产的供求及其最终配置。资本作为经济活动和经济发展中的关键因素，其配置效率从根本上决定着一个经济的发展过程和前景。因此，一个国家或经济的金融市场的发达程度明确地标志着它的经济发展水平。　　中国正处在创建和发展自己的金融市场的关键时期。在谋求经济健康而快速发展的过程中，如何充分地吸引资本、促进投资，进而达到最有效的资本资产配置，无疑是成功的关键。因此，建立一个有效的、现代化的金融体系是我们的当务之急。中国经济进一步开放和国际金融市场全球化的大趋势更增加了这个任务的紧迫性。在这一点上，现代金融理论及其在西方的应用是我们亟须了解和掌握的。

内容概要

这是两位当今最富盛名和影响力的作者呈献的一部透析公司金融和投资的著作。    当一个公司试图通过资本投资决策来提升公司价值时，会面临种种问题。如何准确评估得到的和流失的资产的价值？哪种策略带来的增值最大？如何实施这种策略？会面临怎样的风险？    《资本投资与估值》对于如何对资产估值和作出投资决策提出了许多可资借鉴的方法。本书从头至尾充满了既能启迪思想又能指导实际操作的内容和理念，本书也是读者研读理论和了解估值及投资机制必读的文献，其中涉及的内容有：  　·一把握有效投资和估值的六大理念；    ·对兼并、管理层收购、分立和其他公司控制行为的收益和成本分析；    ·提供通过整合投资和营运项目，为股东创造价值的策略。

书籍目录

第一部分　价值　第1章　财务和财务经理    公司的概念    财务经理扮演的角色    谁会成为财务经理？    所有权与管理权的分离    金融市场    金融机构    本书涉及的主题    小结　第2章　现值与资本的机会成本    现值概述    现值的计算    净现值    关于风险与现值的评注    现值与收益率    资本的机会成本    两种误解的解释    净现值准则的基本原则    一个基本的结论    公司的其他目标    管理者真的关心股东利益吗？      经理应该关心股东的利益吗？      小结  第3章　现值的计算    长期资产的价值评估    多期现金流量的价值评估    为什么贴现因子会随着期限的延长而递减：对生钱机器的    附加讨论    现值计算表怎样使问题更为简化？      寻找捷径——永久年金与年金    如何评估价值增长型永久年金    如何评估年金的价值    复利与现值    对复利计算间隔的深入讨论    名义利率和实际利率    运用现值公式评估债券    利率变化时会发生什么？      复利计算间隔期与债券价格    小结  第4章　普通股的价值    普通股是如何交易的？      如何对普通股估值？      当日的股票价格    什么决定来年价格？      资本化率的简易估算方法    采用DCF模型来确定天然气及电力公司股票的价格    对使用固定增长率公式的一些注意事项    股票价格和每股盈利的联系    计算小鹰电子公司成长机会的现值    成长机会的一些事例    市盈率意味着什么？      盈利是什么？      采用现金流量贴现的方法对企业估值    事例：伊卡拉斯航空公司的估值　……第二部分　风险第三部分　资本预算的实践问题第四部分　融资决策和项目的价值评估第五部分　期权基础第六部分　兼并、公司控制和治理第七部分　总结附录　现值表索引译后记

章节摘录

　　关于商务楼的建造，我们在讨论中作了一个不切实际的假设，你的不动产顾问不可能确切知道商务楼的未来价值。40万美元可能是得到的最佳预测值，但并非一定如此。　　如果商务楼的未来估值存在风险，我们计算的净现值就不准确了。如果投资者购买373832美元的美国政府债券能肯定得到40万美元回报，他们将不会花费同样的钱来购买你建造的商务楼。为了吸引投资者购买，你就不得不降低要价。　　这样我们就引出了金融（财务）学的第二条基本准则：一笔无风险的货币要比同等数量的风险货币值钱。在不影响收益的情况下，大多数投资者总会回避风险。不过，对于有风险的投资，现值和资本机会成本的概念依然有意义。用等值投资带来的收益率来对投资收入进行贴现依然是合理的做法。当然，这样我们就不得不考虑期望收人和其他投资的期望收益率。

用户评论 (总计46条)

•   资本投资与估值，中级金融学的有益学习读本
•   有关投资与估值中，我读的最好的书
•   是一本较专业的估值方法论书，理论部分写得很好，很有帮助。
•   常常发现，当当网卖得最火的投资书是诸如"XX秘籍"之类的东西，说实话, 这些冠以实用方法的书很难在投资中获得优势,为什么, 以我自己的经验，在当当网买第一本投资书之前, 我已经读了差不多100本这类电子书. 我告诉你, 如果有人告诉你, 某种方法比其他方法更能帮你赚到钱, 那么, 这套理论基本上就是"不可信的". 尤其是非固定证券投资中，例如股票, 基本上最难做到的是确定性研究, 得到的结论带有非常主观的色彩, 或者说是不确定的。 所以， 投资方法中, 我们更应该着重确定性研究, 这一本书所讲的内容，是"可信的"方法之一.
•   因在书店看见这本书，翻阅之后觉得很好，翻译很到位，就在当当网订购一本，准备放在案头，以备查阅。
  这本书是从《公司财务原理》第七版改变而来，适合做资本预算和价值评估的人员学习。推荐选购这本书的理由是，本书由赵英军教授先生翻译，译文绝对不用怀疑，相比方曙红翻译的《公司财务原理》（第8版）文字准确、流畅很多。我已经把方翻译的书扔在一边了。
  
•   很专业的书籍。经典。值得一看，对投资有帮助。
•   这本书，还没来得及研读，但是绝对经典，值得对金融感兴趣的朋友研读
•   这本书的质量真的很好，而且比书店便宜20块钱，还不要运费，比淘宝上划算，淘宝网上便宜的也要五十多，还不包含运费。
  最主要的是书的质量很好，是正版，这是我第一次在当当上买书，还是货到付款，非常满意。
•   提升知识，希望有帮助！
•   还没详细读，内容很多
•   很好,不错的内容
•   一本很不错的书，虽然翻译的质量有待提高，但还是一本值得反复看的书。本人仅仅阅读了一些基本概念，对于一些具体计算方法没有细看，需要在以后的学习中认真阅读学习。
  建议大家先看第二十章《总结》部分，再看全书。
•   发货还可以，正品，正在学习中，有很多看不懂，慢慢来
•   不论是作为企业管理者，或是财经专业学习者，此书都是值得好好读的！
•   还没读完，评价如题
•   送货速度快，给力
•   买罗，现在就这些便宜了呵呵
•   就是运到时打湿了
•   详尽而又具有实践操作性！
•   值得一读,有收获.但难懂。
•   终于拿到期待的书了。。呼呼，书的质量还不错
•   人大组织翻译的一套很不错的参考书
•   书质很好。书更大的意义在于品读，希望诸君不要一尘不染地珍藏，可圈可点，弥足珍贵。
•   对估值理论性研究学习者有帮助 内容通熟易懂 印刷质量也不错
•   估值有些难度,适合有一定基础的人阅读!
•   对投资组合分析有一定的参考，内容还不错
•   专业性比较强的投资书。。可借鉴~~
•   宏观概括资本市场，不错
•   大量计算，以定量分析为主，专业性太强
•   这本书刚开始看，感觉表述清晰，观点明确，值得一读。
•   一本好书，适合多读几遍
•   还没看，不过那在手里感觉还行，主要用来扩充视野的。
•   很多专业术语和中国表达的不天一样，对初学者读有点困难
•   看过目录还不错 希望对财务建模和估值起到作用
•   这个系列的金融丛书，质量应该都不差
•   买错了，这个内容对我来说还太大了。。。
•   还好。有点意思。
•   纸张和字体不好,纸质粗糙,字如墨球.
  且印次不是商品介绍上的一版1次印刷.
•   这本书不值得一买，没什么用处，并且还很贵
•   还可以,需要细细研究
•   这书不错，值得推荐给大家看看
•   划算~~~~~
•   理论联系实际，多读好书
•   价格很优惠！！！！！！！！！
•   阉割版,买原版的公司财务原理吧
•   书还没开封