可怕的市场周期

出版时间：2012-7  出版社：机械工业出版社  作者：(英)约翰.奥瑟兹(John Authers)  页数：225  译者：闾佳  
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前言

　  说到阅读新闻、寻找有见地的评论和分析，我猜大多数人都有自己的惯常套路。我就是这样，看看约翰·奥瑟兹怎么说就是我的老一套。　  倘若你不光对市场感兴趣，还与它们的内部运作、日常波动、多变情绪有着千丝万缕的联系，那么约翰在《金融时报》上的专栏恐怕会是你的必读项目。他的文章为我们了解市场发展和前景提供了及时的见解；它激发了人们的兴趣，时不时还能掀起激烈的争论。　  所以，你大概能明白，约翰要我替他这本了不起的书写篇序，我有多高兴，又有多荣幸!想到要跟金融媒体行业里一位最优秀的作家一起白纸黑字地“现身”，我也觉得有点心虚。好在这篇序言的篇幅有限，拿它来与约翰那引人入胜的写作风格作比较没什么意义。　  这本节奏快而有趣的书，写作风格恰跟约翰平常的专栏一样：简洁、切题、举例一针见血。就把这本书当成一辆车吧，它会载着你展开一段探索之旅。每到一站，它便告诉你哪些力量聚集到了一起，决定了市场的价值和关联性。或者，用约翰的话来说，哪些力量推动了市场的崛起、崩溃和东山再起（不过，东山再起的市场仍然脆弱，监管和私人基础设施仍然不牢靠）。　  在这段旅程里，你会发现：为什么市场能在颇长的时间里同步行动（如“泡沫”的形成），随后才一个接一个夸张而痛苦地四散崩溃；为什么那么多投资经理都成了从众行为的受害者；为什么指定不当、监管不当的委托代理关系会使最终投资者和托管者之间产生激励机制错位；风险管理技术怎样从缓和风险变成了放大风险；为什么监管部门难于长期准确把握市场的脉搏。　  随着旅程的展开，你会看到很多有趣的花絮，比如“新兴市场”这个名字是怎么来的；它怎样变成了一项可投资的资产类型。在我看来，最可贵的是，你还将看到当今社会是怎样被迫在稳定和效率之间做出重大权衡的，而世界各地的政府却未能对这一必要的平衡（它将影响当前和未来的好几代人）给予足够的关注。　  本书的上市时机也拿捏得很准。本书出版之时，很多市场参与者刚从2008～2009年全球金融危机带来的濒死状态中恢复过来，又转回了先前那种不可持续的思维方式和行为；监管机构本该设计采取措施来巩固市场基础设施、限制系统性的风险，可它们再度放开了双手；政治上的权宜很可能压倒了经济和金融逻辑。　  没错，本书就是要带你走过一段切题而及时的旅程。它会告诉你，这段旅程的目的地会是什么样子，它应该是什么样子。　  读罢本书，我猜你会对市场意外和政策失误残留的风险形成更为清晰的认识。政府需要怎么做才能降低另一场大规模市场混乱的风险，你会得出概要的结论。你还能获得一套更完整的工具，思考当今（及未来）市场存在的风险和机遇。　  如果你对我在太平洋投资管理公司的同事们所做的工作感兴趣，本书就更加切题了。我们的工作是研究2008～2009年全球金融危机发生后，市场和经济会有怎样的走向。研究结果暗示，全球体系可能不会再回到近些年来的平均值（“旧常态”），而是会维持多年的动荡状态，迈入一种“新常态”。　  出于约翰在本书中引述的原因（包括不当定位、从众行为、保守的内在承诺、委托/代理问题），社会要花很长时间才能完全认识并适应市场体制的更迭。这并不是信口开河，毕竟，发达经济体的公共财政突然同时大规模恶化，很多国家的失业率意外猛增，再加上人们意识到高失业率会持续相当长的时间，私人及公共实体的体制地位受到相应侵蚀，社会政治因素对经济和市场的推动作用越来越大……这些事情所造成的长久影响，有谁能够否认呢？　  我想说的很简单：不管你是投资人、分析师还是决策者，只要你对市场如何运作有兴趣，就该读读约翰的书。是的，市场仍将长久存在；是的，它们仍然是组织、评估和分配资源的最佳结构。但我们不应该为此忘记：市场有时也会失灵。　  市场有时的确会太过同步或冲得过头，它们可能会卷入目前尚未得到足够认识且缺乏必要基础设施支撑的活动。约翰 · 奥瑟兹把这一切简洁而清晰地做了阐述，同时又给了我们希望：我们可以让市场运作得更好，以进一步提高全球的福祉。　  穆罕默德·埃尔埃里安　  太平洋投资管理公司CEO兼联合CIO　  《碰撞》（When Markets Collide）一书作者

内容概要

　　人类的天性里从不乏贪婪的因子，所以市场总是伴随着泡沫。不过泡沫总有挤出的一天，有涨必然有跌。
　　市场周期看来既规律又公平。
　　但是，21世纪全球性经济危机的到来打破了这一规律，时至今日，市场周期的反常仍然令全球投资者、商业人士乃至政府头痛。
　　全球市场变得异常同步，暴涨暴跌频繁得如同家常便饭，泡沫还未挤出，更大的泡沫已在酝酿之中，最终导致所有资金都无法逃离这一可怕的市场周期。
　　这是为什么？
　　《金融时报》获奖记者约翰·奥瑟兹将在本书中阐明市场背后的来龙去脉。读者将看到，每一个市场的细微改变将导致人性什么样的变化，而人性的改变又直接决定了投资的方式和心理。
　　市场即人心。
　　我们该怎么做呢？

作者简介

　　(英国)约翰·奥瑟兹(John Authers)
　　《金融时报》投资版面编辑，已为该报效力20余载。
　　约翰在2006~2010年期间担任《金融时报》首席市场评论员。因为常驻纽约，他近距离观察了2008年全球金融危机的次第展开。在人气爆棚的专栏“短论”中，他以文字结合视频的形式每天都进行分析。最近，他开始担任《金融时报》旗舰栏目“Lex”专栏的负责人。

书籍目录

致谢
序言
可怕的市场周期：时间表
第1章　　导论
第一部分　崛起
　第2章　　投资成了一门产业
　第3章　　指数和有效市场
　第4章　　货币市场取代银行
　第5章　　从黄金本位到石油本位
　第6章　　新兴市场
　第7章　　垃圾债券
　第8章　　套利交易
　第9章　　外汇
　第10章　　无理性的亢奋
　第11章　　大得不能倒的银行
　第12章　　对冲基金
　第13章　　网络公司和便宜钱
　第14章　　金砖四国
　第15章　　商品
　第16章　　信贷
第二部分　陨落
　第17章　　大稳健时代的终结
　第18章　　定量基金
　第19章　　信任
　第20章　　银行挤兑
　第21章　　巴士底日：自反市场
　第22章　　雷曼的教训
　第23章　　政治和制度
　第24章　　多元化的悖论
第三部分　可怕的崛起
　第25章　　新兴市场脱钩
　第26章　　银行反弹
　第27章　　欧洲危机
　第28章　　新泡沫?
　第29章　　2010年及以后
注释
参考文献

媒体关注与评论

　  简明，切题，有洞察力……所有对市场运作方式感兴趣的人，不管是投资者、分析师还是政策制定者，都应该读一读这本书。　  —— 全球最大债券基金公司太平洋投资管理公司(PIMCO)联席执行长 穆罕默德·埃尔埃利安　  约翰·奥瑟兹写了一个发人深省、通俗易懂的故事，全面讲述了可怕的金融市场怎样将我们带入这场危机，以及我们为什么必须击退恐惧。这是一本很好的读物，为我们上了一堂重要的课。　  —— 瑞银投资银行高级经济顾问 乔治·马格纳斯　  这本了不起的市场史向所有投资者证明：有效市场理论是一个极为危险的概念。　  —— 国际顶尖经纪及投资公司里昂证券公司亚洲市场部全职策略师 拉塞尔·纳皮尔　  在论述金融危机汗牛充栋的作品中，奥瑟兹的这本书在洞见和风格上均独一无二。　  —— CFA协会全球副总裁 罗伯特·强森博士　  这本杰作一章一节地带我们洞穿全球经济脱钩的迷雾，是一本有关今日经济的必读书。　  —— 投资管理合伙公司调研总监 维塔利·凯茨尼尔森

编辑推荐

　  《金融时报》获奖记者揭示市场心理的变化和成因　  全球最大债券基金公司联席执行长、瑞银投资银行高级经济顾问、国际顶尖经纪及投资公司策略师、CFA协会全球副总裁、投资管理合伙公司调研总监 联合推荐阅读

用户评论 (总计17条)

•   市场--周期--行为--泡沫--崩溃，有人就有这一切。
•   总体比较通俗易懂的解说。可以看看学习周期规律。
•   开始是公司推荐的，看了还不错
•   样子很像经济类的书，质量不错。
•   等了半个月终于收到书，和之前两本书一样，时老师用简单的叙述为我们指明方向
•   作者很有见地
•   情不自禁，恨不能一气读完。
•   就是等货币一书等到秋风扫落叶了。
•   投资实业或金融，做老板或是打工，未来都是会受到经济周期的影响。能补充一些常识，在经济的波浪中最大化发挥自己的能力是很重要的。这本书不错~
•   认识市场的工具！
•   什么都是有周期的
•   应该是一本值得去好好研究的好书
•   可以，不错，是一本值得一看的书
•   封面设计精美
•   都还不错，主要是看看时间
•   在封面上用圆珠笔写字草
•   感觉像是大杂烩