奥马哈之雾

出版时间：2010-9  出版社：机械工业出版社  作者：任俊杰,朱晓芸  页数：279  
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前言

　　巴菲特在全球各地非常著名，除了因他乃价值投资之泰斗外，还因其投资策略在过去数十年备受考验后仍屹立不摇，更令他跻身世界富豪榜前列。　　如今，不少研究他成功投资体系的书籍均非常热卖，皆因全球业余或专业投资者（如基金经理等）争相学习及模仿，也希望能站在这位投资巨人的肩上，令自己的目光更加远大，募集更多的资金，觅得更多的长线投资者。　　众所周知，若要在长线投资中取得成功，基金经理与投资者必须保持良好的沟通，拥有同样的观点，犹如同坐一条船，最终达到双赢的局面。但现实情况似乎正好相反，如先锋基金创始人约翰·博格在其著作《伯格投资》中曾写道：“基金已经成为短期投资的一种工具，这种趋势是因为行业把重点放在了市场营销上。”　　现在，一般基金经理持有股票的时间约为400天，中国的基金经理持有股票的平均时间则更加短暂。过去，国外基金经理持有股票的时间约为6年，基金投资人持有基金的时间约为3年，但如今人们对持有股票和基金似乎越来越没有耐性，我们也似乎正处于寻找长期投资工具的最差时期。　　一般职业基金营销人员的目标为扩大基金的规模，如博格所言：出现了营销的问题！加上基金经理的业绩排名所带来的各种压力，这些几乎彻底地控制了基金经理的投资准则及行为偏好。

内容概要

随着巴菲特在全球投资界影响力的日益提高，对其的误读、不解也在逐渐增多。有些误读无关轻重，但有些误读却使得众多投资者无法根据其所倡导的价值投资理念取得成功。本书针对那些研究书籍或投资者中存在的一些误读或质疑提出自己的观点，辅助以大量翔实的材料，旨在为广大读者及投资者们还原一个相对真实的巴菲特。

作者简介

　　任俊杰，20世纪90年代初开始参与深圳股票市场（B股）的创建工作，90年代中后期开始学习与研究巴菲特的投资思想体系并一直延续至今。1999年6月在《证券时报》上发表的《巴菲特投资理念与中国股市实践》一文至今已被无数媒体和网站转载与收藏。　　朱晓芸，留英金融学硕士，2003年归国以来一直从事证券研究、股票投资与资产管理工作。与此同时，开始持续学习、研究并实践巴菲特的投资理念与操作策略。期间，曾在证券媒体发表参照巴菲特的投资方法改良和优化指数投资的文章，引起市场广泛关注。

书籍目录

推荐序
前言
第一部分 七层塔
误读一 七层塔
第二部分 倾斜的视角
误读二 安全边际
误读三 暴利
误读四 浮存金
误读五 龟兔赛跑
误读六 今不如昔
误读七 每股税前利润
误读八 内幕消息
误读九 舍近求远
第三部分 残缺的影像
误读十 边界
误读十一 伯克希尔净值
误读十二 递延税负
误读十三 地上走、空中飞、水里游
误读十四 投资伯克希尔
误读十五 光环背后
误读十六 关系投资
误读十七 护城河
误读十八 价值管理
误读十九 简单却不容易
误读二十 快乐投资
误读二十一 摩擦成本
误读二十二 牛顿第四定律
误读二十三 静止的时钟
误读二十四 确定性
误读二十五 推土机前捡硬币
误读二十六 限高板
误读二十七 限制性盈余
误读二十八 透视盈余
误读二十九 伊索寓言
第四部分 “画布”朦胧
误读三十 标尺
误读三十一 称重作业
误读三十二 储蓄账户
误读三十三 大众情人
误读三十四 低级错误
误读三十五 定期体检
误读三十六 高抛低吸
误读三十七 沟槽里的猪
误读三十八 划船
误读三十九 挥杆轴
误读四十 价值投资
误读四十一 绩优股
误读四十二 卡片打洞
误读四十三 可口可乐
误读四十四 流动性陷阱
误读四十五 落袋为安
误读四十六 尾大不掉
误读四十七 5分钟
误读四十八 影响力
误读四十九 中国石油
第五部分 淮南之橘
误读五十 低风险操作
误读五十一 发现的艰难
误读五十二 美国蝙蝠
误读五十三 美国梦
误读五十四 湿雪与长坡
误读五十五 铁公鸡
第六部分 双燕飞来烟雨中
误读五十六 大器晚成
误读五十七 股神巴菲特
误读五十八 管理大师
误读五十九 矛盾体
误读六十 内部记分卡
误读六十一 内在超越
误读六十二 青出于蓝
误读六十三 三面佛
误读六十 四思想者
误读六十 五资本家
误读六十 六查理·芒格
后记

章节摘录

　　塔层2 正确对待股票价格波动——思想出处：本杰明·格雷厄姆　　这是巴菲特从其老师本杰明·格雷厄姆那里学到的三个基本投资理念中的第二项内容，也是最不容易做到的内容。尽管不容易做到，但巴菲特认为它或许是“对于投资获利最有帮助的”。　　在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆把市场价格的波动形象地比喻成有一位情绪不定但又很执著的“市场先生”，其每天都走到投资者的身边，不管公司经营情况是否稳定，都会按照自己的情绪好坏报出一个高低不定且起伏颇大的价格。格雷厄姆认为：“这些信号给投资者误导的次数不比有用的次数少。从根本上讲，价格波动对投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售的机会。”　　在1987年致股东信中，巴菲特曾经意味深长地指出：“‘市场先生’是来给你提供服务的，千万不要受他的诱惑反而被他所引导。你要利用的是他饱饱的口袋，而不是草包般的脑袋。如果他有一天突然傻傻地出现在你面前，你可以选择视而不见或好好地加以利用。要是你占不到他的便宜反而被他愚蠢的想法所吸引，则你的下场可能会很凄惨。事实上若是你没有把握能够比‘市场先生’更清楚地衡量企业的价值，你最好不要跟他玩这样的游戏。”　　……

媒体关注与评论

　　对曾经和正在关注巴菲特投资思想与操作细节的职业投资人、业余投资人以及介于这两者之间的半职业投资人，我都希望你们能看看这本书。本书为如何去全面，特别是“正确”了解巴菲特的思想与操作体系，提供了一个全新而又不可或缺的视角。　　--长城基金管理有限公司董事长 杨光裕　　价值投资从来就没有被大众广泛接受，尤其是在投资领域涉世未深的年轻人。原因是正确应用、实践价值投资从来不像看起来那么来钱快。而“证券市场是可以赚快钱的地方”的想法一直是一个人们坚信的“正确的错误”。　　巴菲特貌似简单地应用价值投资原理获得了巨大的财富，但相对于全球成亿的炒股人，其数以万计的信徒在世界范围内似乎并不算多。　　《奥马哈之雾》试图从不同的角度，向读者展示出多年来人们对巴菲特投资方法的种种误读，意在拨开笼罩在奥马哈上空的财富迷雾，不失为一本值得反复研读的、有助于财富良性增值的“智富手册”。　　--同威资产董事总经理 李驰　　我同意本书作者的一个观点：你可以不认同甚至不理会巴菲特，但不要误解了巴菲特。对于那些想模仿其投资方法的人来说，本书会是一个有效的辅助性工具。不得不承认，市场上对巴菲特的误读实在是太多了，而本书的价值就在于对这些误读提出了自己独到并值得我们关注的见解。　　--银河基金管理有限公司总经理 熊科金　　历史纷繁复杂、循环往复，一本好书有时候就像一盏苍茫岁月中指路的明灯。作为一名基于企业长期竞争力的价值投资和长期投资的实践者，《奥马哈之雾》给了我极大的共鸣和震撼，它厘清了过往、今天乃至未来，正在影响我们的多重理念、价值观、市场逻辑和哲学思考。我相信，这是一本经得起久远岁月磨砺、承载思想和理性力量的著作，值得我们学习与珍视。　　--深圳东方港湾投资管理有限责任公司总经理 但斌

编辑推荐

　　你可以不认同甚至不理会巴菲特，但不要误解了巴菲特。　　《奥马哈之雾:我们是否误读了巴菲特》澄清了许多广为流传的对巴菲特及其投资方法的66个误读！《奥马哈之雾:我们是否误读了巴菲特》专为那些致力于寻求最伟大投资者理论真相的读者准备！　　你所信奉的巴菲特的理论是错的？你对最伟大的投资者的言论的理解存在偏差？

用户评论 (总计56条)

•   任俊杰这个人，价值投资做的非常好，书写的也很棒，虽然没有告诉方法，但是讲了很多理念，巴菲特为什么能成功，如果读懂了，就像书里说的，你就算不会成为伟大的投资者，也会成为一个成功的投资者。
•   因为对于巴菲特的崇拜和学习研究，所以购买了这本书。如果用一句话概括，这本书对巴菲特投资理念适当概括还是比较切合实际的。作者有根据自己的投资实践，结合中国股市做了分析，有其价值。但本书的阅读，最好基于一定的巴菲特研究！
•   想了解巴菲特的投资另一面，就来好好读它吧~~
•   对于初步了解巴菲特投资方法以后，阅读该书可以进一步厘清投资理念，但对于巴菲特投资的框架在可谓仁者见仁，智者见智。
•   一本不可多得的解读巴菲特投资策略的好书
•   巴菲特的投资很好懂，但很难学。难就难在入门难，而且需要勤奋努力。这本书帮我们解决了入门的问题，大方向有了，该我们努力了。
•   关于巴菲特研安的书看了不少，这本是最好的。比刘建位的《巴菲特选股10招》要好。
  值得好好研安。
•   非常值得购买的一本书，巴菲特大家都想学，但谁都学不会，巴菲特的书很多，这本将巴菲特思想进行了剖析，并将其改进中国特色！
•   能够更好的理解巴菲特，少走弯路！非常值得一看！
•   对于价值投资爱好者而言，这本书很值得一读。最好能再看看《滚雪球》
•   十分好的一本研究巴老的投资思想的一本书
•   酒越陈越香，投资理念也是如此，穿越时空的传统并不会老去，反而益发具有新意。
•   相当好，帮我理清了价值投资的很多疑惑的地方，总结作的非常好。另外作者的博客也值得一看
•   读过大量有关老巴的作品，但看完这本后还是学到很多新东西，强力推荐。
•   经典之作，值得你一读再读。
•   一部学术研究著作
•   还没来得及详细研究。
•   老公要收藏的
•   书籍品相不错，值得信赖！
•   作者一家之言，拿过去的经验推测未来，个人感觉有误导性，对其使用要谨慎，尤其是在中国
•   是本不错的好书，确实不错
•   昨天必到，还不错。昨天必到，还不错。昨天必到，还不错。昨天必到，还不错
•   买了随便看看买了随便看看
•   没印象了。
•   好书 但是有些不是很深刻
•   理解的很深刻，获益匪浅。
•   书的质量、内容都挺好，通俗易懂
•   速度快，书本好，唯一的缺陷就是价格贵了点！
•   服务质量上乘
•   物流速度有点慢，不过书的质量不错，帮朋友买的，还挺满意的
•   价值投资者必读。内容深入浅出。
•   书实在是太好了，内容分精彩，纸质很棒，印刷也很优质，绝对正版，封面设计也很雅致。想深入了解巴菲特的朋友必读。
•   很经典，结合中国国情，拨开许多人只通过巴菲特只言片语就高谈阔论价值投资的迷雾，倡导中国特色价值投资理念!
•   从不同的解决剖析股神！有启发有收获，好书。
•   做价值投资好好学学！
•   帮我们剖析巴菲特投资的一些方法和特点，主要是澄清大家之前对巴菲特投资方法的一些误解
•   非常棒的一本书，适合投资者阅读
•   巴菲特是大家仰慕的对象！！
•   很给力 好书
•   作者用了六十六个误读来介绍巴菲特的投资理念。在看这些理念之前，每个投资者必须要搞明白的一件事，就是：股票到底是一个什么东西？证券市场到底是一个什么东西？也就是为什么会有股票、证券市场的存在？真正搞明白这些问题之后，就可以很轻松的解决投资理念这个问题（最近央视的《华尔街》，建议大家可以看看，很有启发性）。如果没搞明白，这本书你看了也白看。
  误读一、七层塔
  这是全书的命脉，不存在这个误读，下面很多误读也就不会存在了。
  把股票当做许多细小的商业部分才是巴菲特投资体系中最为基础的那块基石。因为股票市场的功能其实就是“资源配置，分散风险。”
•   巴菲特的价值投资在中国逐渐被广大投资者所接受，此书从另一面解释了巴菲特的投资哲学，价值投资者必读！
•   我是一个巴菲特的追随者，总是想理解巴菲特投资理念的整体，总是想把握其精髓，这本书从多个角度揭示巴菲特的思想，但似乎还是意犹未尽。
•   对准确理解巴菲特的投资理念有帮助。
•   每个人心中都有一个巴菲特的梦想，都有一个属于自己的巴菲特
•   但似乎分得太细了,看看沃伦.巴菲特之路,可能更好
•   另眼解读巴菲特
•   朋友推荐，确实改变了对巴菲特的印象。
•   书拿到了，还没看，翻一下还不错，值得期待
•   分析的有点道理
•   这本书对于研究巴菲特还是不错的。
•   书本的包装和纸质属于正版吧，内容还没有来得及细看。
•   作者把巴菲特的投资理念分了七层塔。不懂为什么要这么分？也许把什么都比作森林看起来让人觉得有深度。只是森林里少了一颗树不要紧，人可不能少一个器官。
•   中美两国税制有巨大差异，美国人卖掉股票要交资本所得税的。中国不需要。美国T+0，没有涨跌停。美国有退市机制。美国是消费拉动经济发展，中国是投资拉动。脱离市场的差异，盲目去学习美国人的投资理念。是错误的
•   作者对巴菲特也有很多误解。
•   学习投资的好书
•   了解巴菲特，必读此书