创业之初你不可不知的融资知识

出版时间：2010-6  出版社：机械工业出版社  作者：桂曙光  页数：338  
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前言

　　现在是一个全民创业的时代，不管你是继承创业、主动创业、还是“被创业”。每天有成千上万的创业企业诞生，同样也有成千上万的企业破产，无论是生还是死，有一个字眼对于它们都是最重要的：钱！“创业的启动资金从哪里来？”“企业发展的资金从哪里来？”这是每个打算创业和已经创业的创业者都在思考的问题，而“资金链断裂”基本是绝大多数企业破产的根本原因。　　找风险投资（VC），是一个新兴的、时髦的、并且很流行的解决资金问题的渠道。前几年中国很多公司去纳斯达克（NASDAQ）等海外市场上市，去年年底国内市场又开启了创业板，那些炫目的IPO不仅仅造就了一批让广大创业者羡慕的富豪，更是引领了大量手握大把钞票的VC蜂拥而至。俗话说“每个成功的男人背后都有一个默默奉献的女人”，可以说，每一单成功的IPO后面，都有几家甚至十几家出资支持的VC。　　尽管VC和创业者是很好的“搭档”，但创业者明显处于劣势地位，他们除了看到VC会几百万、上千万美元地投资之外，对其他的内容知之甚少。因为我做了几年风险投资（VC）的融资顾问（简单说就是融资中介或者“拼缝的”），主要是帮助创业者找VC要钱，于是有不明真相的热心人士把我的名字、手机号、邮箱等信息跟众多大牌小牌、知名不知名的VC汇编成“VC名录”，并发到网上。所以，我常常会收到这样的短信或邮件：　　“您好，我们是一个大学生创业团队，我们开发了一个网络游戏项目，现在遇到一些资金问题，不知道你们能不能给我们投资？”“先生您好，抱歉冒昧打扰。附件是我们的项目简介，希望能有沟通或者合作的机会。如果您感兴趣或者是需要了解更详细的信息，请与我们联系。”　　这些创业者明显还没有找到接触VC恰当的渠道和方法。　　另外，我的MSN联系人中，有几百个创业者，有些加我之后只聊过一次，有些内容大致如F：　　“你这儿有商业计划书标准模板吗？”“你看我们公司大概值多少钱？”“可以给我介绍几个VC吗？我们是一个不错的团队，准备在电子商务领域创业。”　　这些问题让我很难回答，他们还完全没有搞清楚VC是怎么回事。　　美国是全世界VC最发达的国家，不仅仅是投资额最大、投资案例最多，更是因为美国的创业者大多在创业之初就接受过VC方面知识的学习，知道如何去找VC。同时，很多VC会通过自己的博客，给创业者提供VC融资指导，另外，成功的创业者们，也会互相分享关于VC的经验。我本人就订阅了200多个VC和成功创业者的博客。　　国内的创业者对VC及VC融资的了解与中国VC市场的快速发展完全不匹配，中国每年的VC投资总额已经仅次于美国，排名全球第二，属于“发达国家”，但创业者对VC的认识还是属于“贫穷国家”。在国内，愿意给创业者分享经验的VC实在是太少了，初步估计不超过20个。于是，我做了一个博客网站，名字叫做“Reach VC”，网址是“www.ReachVC.com”。顾名思义，我就是想通过这个平台，帮助创业者了解VC是怎么回事、怎样接触VC、找VC融资要注意什么……可是，在跟VC打交道之前，懂得先上网搜索、做好功课的创业者还是少数，尤其是传统行业、成熟企业的创业者更是不善于或者不太会利用网络，于是我就有了把网站中的精华内容汇集成书的想法。　　这本书主要是介绍VC是什么、什么样的企业适合VC、创业者如何跟VC打交道、怎样准备VC想要的商业计划书、怎样预测企业的未来财务状况、怎样看待企业估值问题、如何跟VC谈判投资条款、VC投资之后还要注意什么等，这些内容是一个创业者找VC融资所需要经历的一个全过程。这本书可以称之为一本教科书，我希望通过本书，能让创业者对VC有些深入的认识，对如何跟VC打交道有所了解。也许你正向VC融资，也许你打算找VC融资，也许你只是想了解一下VC融资是怎么回事，看完此书，你会发现，这其实就是一本可以放在手边随时翻阅的指导和学习手册。　　这是我的第一本书，对于从小学就开始害怕写作文、大学读的又是工科的我来说，写书真是一个非常艰巨的挑战。我写过很多融资方面的专栏文章，它们给了我写书的基础。和读者们一样，我仍然在学习和追求进步中。限于经验，不足在所难免，欢迎您提出批评和宝贵建议，谢谢！　　桂曙光　　2010年春

内容概要

本书以创业者寻找风险投资的逻辑顺序为主线，运用理论分析和实例剖析相结合的手法，将简洁、通俗的语言与丰富的图表工具相结合，辅以中肯的建议，同时运用大量鲜活的、有代表性的成败案例，为读者解读创业之初企业有效成功融资的途径和方法，帮助你的企业开创新的辉煌。

作者简介

桂曙光，中澳财富投资有限公司董事副总裁，《创业邦》杂志“资本”栏目专栏作者，《商讯—公司金融》杂志特约顾问及专栏作者，西安交通大学工学学士，清华大学MBA。曾任德利柏投资管理咨询（北京）有限公司合伙人，中国领先的私募投行清科集团（Zero2IPO）顾问部高级经理，具

书籍目录

第1章  风险投资是怎么一回事　1.1  风险投资的起源　1.2  风险投资是怎么挣钱的　1.3  VC公司都有些什么人　1.4  VC如何选择投资目标　1.5  VC的十大英文单词　1.6  VC的十个真相　1.7  VC的十大黑暗　1.8  VC的十大忽悠用语　1.9  几个经典投资案例第2章  谁需要适合VC　2.1  向VC融资之前要知道的小故事　2.2  除了VC，还能从哪里找钱　2.3  一家VC支持企业的发展轨迹　2.4  VC的钱有什么不同　2.5  你的公司适合VC的胃口吗　2.6  公司需要找VC要多少钱　2.7  向VC融资的一般流程　2.8  可转债方式融资　2.9  向天使融资　2.10  融资中会遇到的其他人　2.11  亚马逊收购zappos案例对创业者的启示第3章  商业计划书的那些事　3.1  商业计划书的形式及主要内容构成　3.2  谁来写商业计划书　3.3  VC希望看到什么　3.4  执行摘要怎么写　3.5  推荐（自荐）信怎么写　3.6  融资演示文件　3.7  什么样的商业计划书不管用　3.8  关于商业计划书的常见问题第4章  沟通、谈判博弈进行时　4.1  怎样跟VC接上头　4.2  VC公司里，你应该跟谁谈　4.3  怎样面对VC公司的人驻创业者（EIR）　4.4  融资演示的15条技巧　4.5  怎样在“电梯”等场合向VC推销　4.6  坦然面对VC的拒绝　4.7  VC对企业的调查和企业对VC的调查　4.8  向VC作融资演示时，谁应该参加　4.9  跟VC沟通时，应该小心的三个问题第5章  财务预测和估值　5.1  估值、期权及股权价值　5.2  VC在估值谈判中的奥秘　5.3  关于估值的几个麻烦问题　5.4  企业对自己的估值必须是正确的　5.5  VC对早期创业企业的估值　5.6  常见的估值方法介绍　5.7　财务模型总是错的，但也要做一个　5.8有效的财务预测方法第6章  Term Sheet怎么谈判　6.1  清算优先权（Liquidation Preference）　6.2  防稀释条款（Anti—dilution）　6.3  董事会（Board of Directors）　6.4  保护性条款（Protective Provisions）　6.5  股份兑现（Vesting）　6.6  股份回购（Redemption）　6.7  领售权（Drag-Along Right）　6.8  竞业禁止协议（Non-Compete Agreement）　6.9  股利（Dividends）　6.10  融资额（Amount of Financing）　6.11  登记权（Registration Rights）　6.12  VC投资架构　6.13  案例：坎坷红筹路第7章  拿到VC钱了，事情才刚刚开始　7.1  “管理”投资人的技巧　7.2  VC提供的是建议，而不是命令　7.3  后续融资　7.4  投资你的VC离职了，你该怎么办　7.5  创业企业的文化　7.6  该不该让公司其他人与VC交流　7.7  怎样用期权激励员工　7.8  创业板：到底是一个什么板　7.9  创业者怎样面对创业板附录  知名VC名单及特色简介　附录A  中国的风险投资机构概况　附录B  知名VC机构简介

章节摘录

　　1.8VC的十大忽悠用语　　创业者在向VC融资的时候，会面临VC对企业、对创业者，以及对企业所在行业和市场的质疑和调查。有些创业者会耍小手段，忽悠和欺骗投资人。但更多的创业者在跟VC的接触中，常常被VC忽悠了。下面就列举VC常用的十大忽悠用语，以备创业者在融资时参考使用，明白自己的处境，不要被VC忽悠之后还说句：“谢谢！”　　1.8.1保持联系　　这句忽悠用语的频率是最高的，一个活跃的VC也许一天就要用这句话忽悠10个创业者，这句话几乎可以成为他们的口头禅了。　　在某个会议论坛上，一群创业者将某个大牌VC团团围住，VC逐一分发名片之后，有一两个幸运儿拉住VC要沟通一下他们的商业计划，3分钟之后，VC为了尽快摆脱，跟创业者握手及挥手：“保持联系！”然后一路小跑溜之大吉。　　在VC的会议室，你和你的创业团队给VC作融资演示，1个小时之后，你们兴高采烈地迈出VC大门，依依不舍地跟VC道别，VC握着你的手说：“保持联系！”骂具体某个VC合伙人、投资经理的却不多。真正挨骂的VC可能是两种人：一种是VC圈最善良的人，他们愿意告诉你VC拒绝的真实理由，并给你提出一堆建议：另一种是确实啥也不懂的一帮人。　　跟这个忽悠用语类似的话还包括：“这个项目太早期了。”“我很喜欢你们公司，但合伙人投票S：2没通过。…‘你的融资额度太低了，我们不投1000万美元以下的项目。”通常情况下，潜台词是：“这是个烂项目，我根本就看不上！”　　1.8.4如果有人领投，我们跟　　众所周知，VC都是非常贪婪的，他们整天都梦想着能够投资下一个梦工厂，获得几百、上千倍的投资回报。可现实是，真正获得超过10倍回报的项目都可以被VC称之为“明星”案例了。既然VC是贪婪的，那么当他们遇到好项目的时候，只有独享才能保证利益最大。VC说愿意跟投就如同是婉转拒绝，这种忽悠话，比“保持联系”更加赤裸和讨厌。　　VC还有一个特性，就是在投资前尽量做足工作，避免出现投资风险，对拟投资项目作尽职调查就是VC避免投资风险的一个惯用手段。但有很多懒惰的、7K平和眼光很差的VC也有自己的方法，那就是跟着大牌VC走或者随大流。像红杉资本、鼎晖投资、IDG、赛富投资等大牌VC都看好的项目，他们一定哭着喊着要跟投，但是就怕人家不会带他玩。所以，如果有VC跟你说“我们还需要讨论一下，但是如果你能够让红杉资本领投，我们愿意跟投”，你就可以直接跟这家VC说再见。　　对于创业者来说，如果某家VC知道你同时还在跟很多其他的VC沟通，但是这家VC愿意独自投这一轮，并且创业者的融资额度他可以独自消化，那么创业者才有理由相信这家VC是有诚意的。或者有VC说“如果你们还没有人领投，我们愿意。”这样的VC也是真正认可你的公司的投资人。　　跟这个忽悠用语类似的话还包括：“我们对这个领域很感兴趣，但是想跟一家更了解这个行业的VC一起做。”“我们的单笔投资额度没有这么大，你要是能找一个联合投资者，我们就投。”通常情况下，潜台词是：“你这个烂项目，能找到VC投资，那是活见鬼了！”　　1.8.5我们最看重的是团队　　每家VC都有自己的投资准则，而他们也有各自的评判项目的标准，包括投资领域、投资额度、投资阶段等。可是，几乎所有的VC都会声称自己评判项目的标准中，最重要的是“团队”。　　这句忽悠话不知道让多少创业者误入歧途，很多创业者为了以后便于向VC融资，创业之初就拼凑所谓的“梦幻团队”，但这样的团队绝大部分很难产生公司经营方面预期的效果，当然这也对融资没有帮助。现在VC基本都一窝蜂地看传统行业的成熟项目，在这些项目的创始人团队和管理团队中，很多人甚至是农民创业者，没什么学历，不懂什么管理学，但有的是一身的市场打拼经验、胆量和魄力。他们在5年前、10年前创业的时候，没有人会说他们“团队很强”。甚至像腾讯、百度等成功企业，在当初创业的时候，又有谁说过他们的团队很好，在VC投资的时候，这些创业的毛头小伙怎么看都不是“团队很强”。　　所以，“团队很强”其实有点儿“事后诸葛亮”的意思，对于一个成功的企业，如果你说不清它怎么成功的，就可以归功于“团队很强”。另外，从那些成功的企业里出来的人，在VC眼里，也可以作为好的团队的必要条件。可是这些所谓“团队很强”的团队，除了比较成功地拿到VC的钱之外，到底有几个团队把公司做成功了呢？而连续创业成功的创业者又有几个呢？　　VC说“我们看重的是团队”，其实这不是一句完整的话。尽管他们确实是想投资这个团队，但创业者千万不要以为VC不会抛弃你，也许VC是因为你和你的团队才决定投资，似乎没有理由抛弃你，但VC隐去的后半句是：“如果公司运作良好，我们是投资你们的团队，否则，我们会抛弃你，因为没有谁是不可缺少的。”　　VC说看重的是团队，就像姑娘说看重的是小伙儿的人品；VC说你的团队不错，就等于姑娘说小伙子“人好”。可大家都知道，只有没钱、没好工作、没好家境、没长相、没学历……什么都没有的人，才会被姑娘用“人好”来“夸奖”的。因此，当VC真的这么“夸”你的时候，你也就知道他其实是想说什么了。　　跟这个忽悠用语类似的话还包括：“我们不会干预创业者对企业的管理。”“我们评估项目主要看三点：第一是人、第二也是人、第三还是人。”“我相信你们的团队可以带领公司成功上市。”通常情况下，潜台词是：“你们这帮傻帽儿，要是能把公司做大，算我瞎了眼！”

媒体关注与评论

　　要是大家都能像老桂那样辛勤耕耘，专注和无私地帮助创业者，创业和创投的天地会宽广很多，老桂的书应该成为创业者和创投们人手一册的宝典。　　——查立（乾龙创投联合创立人、合伙人）　　本书的内容涵盖了风险投资的整个过程，在很多操作层面都有实际而精彩的论述，相信可以帮助创业者们推开想要接触VC的那扇门。　　——陈友忠（智基创投创始管理合伙人）　　本书以清晰的逻辑结构、浅显的语言表达方式、专业的内涵，给创业者们画出了一张简洁明了的融资路线图，对投资商们改进与创业者的交流和沟通方式也有很好的帮助和启发。　　——郑培敏（上海荣正投资咨询有限公司董事长兼首席合伙人）　　大部分创业者在寻找风险投资时，或不懂风险投资的游戏规则，或缺乏和投资人博弈的技巧，因而难免会感到无所适从。作者以多年的风险投资从业经历写成本书，向创业者揭开了风险投资的神秘面纱。本书堪称创业融资的实战顾问，兼具通俗性和实用性。　　——曾立平（《经理人》杂志执行主编）　　创业者找VC融资时，往往看不懂庞大复杂的融资法律文件，而这些文件中有可能藏有陷阱，这正是创业者最担心、实际上也最容易吃亏的地方。相信本书通俗易懂的剖析，能增强创业者与VC谈判的信心，提高他们的技巧。　　——平云旺（大成律师事务所高级合伙人）

编辑推荐

　　有图，有真相！不枯燥，更鲜活！像小说一样靠看的趣味融资书，手把手教你找到VC拿到钱从零起步，成功创业！

用户评论 (总计101条)

•   作者深入浅出的将VC投资的整个过程作了一番梳理，从创业者的角度分析了风投的作用以及在与风投打交道过程中应该注意的一些细节问题，比如像财务估值的必要性以及如何去做这方面的工作、投资意向协议条款的谈判等，都做了浅显易懂、结合实例的讲解。阅读之后很多不熟悉的知识可以在这里找到答案。理论与实践结合的很不错
•   融资对于刚要创业的人来说是很大一个问题、书中对于融资的知识分析得很详细也很到位、看过之后觉得融资并没有之前想的那么遥不可及了
•   对初期创业者或是有创业想法的人，绝对是一本非常有帮助的书，作者的语言很诙谐，读起来不生硬，很多道理都是深入浅出，很受用！
•   一直到看完了才写评论，先自我检讨一下。
  我觉得该书写得很实用，非常系统，给已经创业、即将创业或者从事财务及融资人员提供了很好恨明确的思路和操作方法。
  支持！
•   创业，资金一个很重要的因素，怎能没有，但是融资有那么容易吗，风投也好，天使也好，都是人精中的人精，牛的商业计划书同样碰壁，学习一下，增加点自信，原来就那么回事，创业找钱，有时候也需要运气。尽人事听天命！全力以赴！
•   书的内容很泛，看完之后感觉创业之初要融到资金基本不可能！
•   很详尽的一本关于创业融资的书，打算创业的朋友值得一看。
•   一本对创业者很有帮助的书，对我有很大的帮助，对于初次创业的人，十分推荐这本书
•   送给正在创业的朋友看的，朋友看后说很有帮助，作者写的很有诚意，值得推荐。朋友又推荐给他的创业伙伴一起看呢。感谢作者的分享。
•   公司最近有融资计划，小卒先看看有关资料
•   绝对好的介绍投资的书 深入浅出 读过后 有恍然大悟的感觉 以前这帮骗钱的孙子说的那么神秘 目的就是想骗钱 向作者致敬
  
  
•   如果你计划创业 请购买此书来作为了解财务知识以及财务管理理念的渠道
•   补充融资知识，先靠这本书了，谢谢作者。
•   很不错的融资知识，深入浅出，举的例子很有清晰易懂。是本不错的扫盲书。还有，作者很逗。看起来很轻松。
•   这本适合从投资的初级读本。
•   创业中，值得一读！
•   这本书的阅读一气呵成，非常实用，通俗。对法律人士而言，面对繁杂的英文融资文件，可以很快地理解专业术语的定义以及条款存在的意义。
•   我很少这样评价书的质量之高 。但是这本书很不错 。通俗 易懂 把商业融资讲的很透彻 。在商业这个游戏圈里面没有傻子 ，或许有装傻的 。
•   对创业初期的人来说是本不错的初期读物，买来读读花不了几个钱
•   很适合创业刚开始看哦
•   要创业的人可以看看的
•   创业期间必读刊物
•   买来送朋友的！
  朋友非常兴奋地给我打电话说：拿到手上，读到凌晨1点都不忍睡去。早晨醒来在厕所里还读了好几页！确实是融资的入门教材！好！
  哈哈！对朋友有帮助真好！
•   确实很适合对融资知识的了解
•   实用易读，我读过的关于融资知识最好的书！
•   这本书主要教你如何融资，如何应对VC，看了一部分，感觉很不错，书的质量也很好
•   从反面看融资是什么，值得一看
•   原来融资这事还有这么多的技巧和陷阱，多看看少受骗！
•   整个体系很完善，用诙谐的言辞道尽了融资之路，启蒙还不错。要深入学习就得找更专业的书啦！
•   桂总很真实的把投資人VC的想法完全写出來,让我大開眼界也受益良多!很值得推薦给從商的朋友閱讀!
•   朋友的老板推荐这本书。本书对没有相关专业知识的人来说非常好，通俗易懂，也有一些英文解释。除了学经济金融的，本书对法律人也有一定帮助。
•   公司想上市的朋友读读这本书
•   非常适合入门者阅读，对于外行读者来说几乎没有阅读障碍。一直在寻找此类书籍，终于如愿！
•   很适合想扩大规模的小公司
•   很不错的书！相当有用处！
  如果你确实想把自己的公司做起来，你应该仔细研读此书；
  如果你想骗点钱花花，你也应该研读此书！
•   非常有收益,如果我现在的老板5年前看到，他的公司也不会丢--该公司已经在纳斯达克上市了，可老板不是他。
•   实用得很！对创业者帮助蛮大的！
•   值得看，作者是用心自己写的，通俗易懂，站在读者的角度深入浅出的讲，非常实用，是个负责人而且有专业水准的人，不像很多书都是到处抄的，推荐!
•   非常好的一本介绍私募股权的书。
•   在如何看待人生、成功、财富这些基本价值观上，东西方有着截然相反的看法，东方式价值观偏重于出世，而西方则重入市。
•   站在创业者的角度，内容很详实
•   不但创业者必读，也是PEVC行业入门必备。
•   创业者应该看的书
•   谈了VC方面的实际问题，适合创业者学习
•   这个是从创业者的角度去写的书，值得一看！
•   在书中学会了许多关于企业方面的东西，是本好书，表扬一下当当，，呵呵
•   以表达对教给我知识的作者的感激之情。
  
  写得真不错。
•   是一位金融老师推荐看的一本书，非常不错的
•   好喜欢这本书，学到了知识，开阔了眼界，看这本书就好像在与作者对话的感觉，书里有好多经验的总结
•   这本书能化繁为简，通俗易懂啊，好！
•   能够获得很多关于风投的知识，尤其对于出初学者很有帮助！
•   还没看完，不过对于经济知识没有基础的人，还是有点帮助的
•   语言幽默，深入浅出，适合初学者
•   对于想详细了解VC行业的人非常有帮助
•   很棒是我想要的书，这里就是内容丰富。
•   主要是用老扩展知识的，书很不错
•   把专业知识讲的很明白，实用
•   最近很需要这本书
•   这本书写的还可以，但是具体的细节似乎不是很到位
•   受益匪浅！不错的一本书！
•   循序渐进的看这本书，觉得蛮开心的。
•   相当实用的一本书，我现在一边看，一边在现场操作
•   值得大家深度阅读的一本书!!
•   朋友點名要買的，應該是很不錯的書吧！
•   很基础的，蛮好的入门书！
•   师兄推荐的，觉得看起来挺专业的
•   读完以后再写
•   不错，价格有点高。
•   第一次**当买书 速度很不错 比逛书店还舒服 以后还会来的 哈哈
•   给同事购买
•   老公看到，应该还可以吧~
•   实用精辟
•   很好~ 受益匪浅！
•   给朋友买的，反应还好
•   帮老公买的，听他说不错的
•   送朋友的 听说还不错
•   看过了，都算可以
•   给朋友买的。。希望对她有用。。。
•   详细阅读了，启发了思维！
•   前面内容不错，对VC有些了解。后面内容比较专业，没深看，总体不错
•   很专业 很实用
•   长见识了！！
•   还可以，比较收益
•   书本好厚了，行，学会好多东西
•   这书，说得太大了，所以好想对于不了解的人有点难。
•   内容简单易懂，初学者最好的选择！
•   感觉还行，包装很好，送货书，送货员态度相当好
•   很详细的讲解，受益匪浅！
•   很系统，很容易懂，很有故事性，这方面的书籍我觉得是最好的一本，强烈推荐。
•   好像很复杂的样子
•   深入浅出，很好，很不错
•   她说还可以，看着挺实用
•   发货快 用着不错 运费也免费 喜欢
•   有点用 还好
•   融资创业
•   还不错，对于初学者来说是很好的科普书
•   创业者必读
•   学习材料不错，内容充实。
•   　　就书的内容（前20页）来看，属于工具书，对于我这种在网上大海捞针的人来说的确还是比较有帮助的。作者也注释了很多对应的英文翻译，对我来说挺有用。
  　　
  　　但是，17页的表格里面2个错，19页的表格1个错，让人觉得作者写（编）这本书不用心，都没检查过就拿出来。我买的还是12年印刷的新版，2年了都没有改，让人很不爽。可能觉得没人会去看表格吧。。。
  　　
  　　但内容还是值得一读的，希望不会再误导读者。
•   　　标题虽然很长，加上副标题更长，倒也名副其实，这本书能帮忙厘清天使投资/风投的一些基本概念，并且提供了计算股份稀释/融资估值等的excel模板，比较实用。
  　　其实，最重要的是让人知道了风投没那么神秘，更没那么崇高，无非是“天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往”，只是设定了一整套的游戏规则，了解这些游戏规则，正是开始玩的第一步。