超级金钱

出版时间：2010年6月  出版社：机械工业出版社  作者：（美）亚当·史密斯  页数：194  译者：李月平,曲绍宏  
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前言

　　《超级金钱》同其前一本书《金钱游戏》（Money Game）一起，为我们讲述了美国股票市场一段“沸腾岁月”的故事。沃伦·巴菲特是当今世界上最负盛名的投资大师，而在巴菲特成为成功投资和金融智慧的典范之前，正是《超级金钱》一书让他第一次走进了人们的视线。在这本书中，作者亚当·史密斯专程到奥马哈去会见这位威尔·罗杰斯式的人物，并让他登上了电视节目“亚当·史密斯的金钱世界”。在 “沸腾岁月”中，巴菲特无疑是个异类，他对未来做出了正确的判断，平静地放弃并关闭了麾下的投资基金。巴菲特将他的热情投入到一家惨淡经营的新英格兰纺织企业-伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway），这家公司后来成为了有史以来最为成功的投资机构。　　《超级金钱》和《金钱游戏》所描述的投机年代始于20世纪60年代初，到1968年接近尾声。不过接踵而至的却是又一波起因截然不同的投机风潮-股票市场在1973年初被推到顶峰，随后，那个年代的泡沫破灭了。到1974年秋天，市场比鼎盛时期下跌了50%，甚至低于15年前，也就是1959年时的水平。　　两本书都拥有热情洋溢并且消息灵通的读者，赢得畅销书的地位绝非浪得虚名。在这两本书中，投资仿佛变成了舞台剧，而作者亚当·史密斯像描写舞台人物一样细致入微地讲述着鲜活、生动的轶闻趣事。从本质上讲，《金钱游戏》研究的是个人投资者的行为，《超级金钱》则侧重于描述机构投资者的活动，集中研究“超级货币”的使用-“超级货币”是来自市场升值和股票期权的收入，它是“沸腾岁月”的关键词。　　在那个狂野不羁的年代，这两本书迅速成为了投资经典。回过头来审视，它们对下一个疯狂时代的到来提出了警告，30年后，事实被它们言中。20世纪90年代后期出现了新经济泡沫，随之而来的是一场灾难-股票价格暴跌50%，历史出现了惊人的相似。毫无疑问，桑塔亚纳（Santayana）的警告十分正确-“那些忘记过去的人必将重蹈覆辙。”　　在这次灾难性的崩塌之后，投资者们又一次奋力地寻找着方向，这激发我们出版新版的《超级金钱》。该书讲述了一段特别吸引人的历史，它风趣幽默又不失睿智，为那些没有经历过“沸腾岁月”的投资者提供了有益的教训，而对那个年代的过来人而言，这是一部辛酸的回忆录。用约吉·贝拉（Yogi Berra）的话说（尽管可能是杜撰的）就是“一切似曾相识”。　　尽管过程很痛苦，但能够从《超级金钱》中学到东西还是让我觉得自己十分幸运。在那个年代，无论是从个人角度还是职业角度，我都是众多失败者中的一分子，不过我鼓起勇气和力量继续投入战斗。经过这次磨难的洗礼，我修正了自己对合理投资的看法，因此，当新经济的泡沫在世纪之交膨胀到极点时，我成为了敦促投资者避免将资产集中于高科技股票的少数人中的一员，我建议人们将资产多样化，并且把其中的很大一部分以债券形式持有。　　对我而言，能够认识杰里·古德曼（Jerry Goodman）并与他长期共事也是一件幸运的事情。我们定期接受《机构投资者》（Institutional Investor）杂志（杰里·古德曼是创刊者之一）的访问，一起参与家喻户晓的公共广播网络电视节目“亚当·史密斯的金钱世界”。20世纪70年代，我们一同供职于普林斯顿大学经济学系顾问委员会，他那些强有力而且有凭有据的观点是我们每年圆桌讨论的热门话题。毋庸置疑，杰里高超的思维能力和出色的写作技巧实在是结合得天衣无缝！我只能以赛场领域的平局来安慰自己（确切的平局：几年前在普林斯顿壁球球场，我们在比赛中打成2∶2，又在决胜局中战成7∶7，而就在此时停电了，比赛就此结束）。　　经历了过去55年间金融市场变迁的人并不多，这其中包括“沸腾岁月”和新经济泡沫，作为为数不多的亲历者之一，我为自己能为这本著作的2006年再版写作前言而备感荣幸。在这里，我将首先讨论“超级金钱”时代的越轨行为，然后描述随之而来的残酷惩罚，最后讲述关于“非比寻常的大众幻想和群众性癫狂”的最近例子，这样的例子在金融市场的发展历程中俯拾皆是。当然，如果明天的投资者能够从前辈的磨难中真正吸取教训，那么将来也许就不会再有泡沫的出现。不过，这或许只是一种奢望。　　第一部分：超级金钱时代　　在古德曼的书中，那个时代的金融界接近，有时甚至已经丧失了理智：感性认知凌驾于现实之上，关于利润的短暂错觉（毫无计算和预期可言）战胜了资产负债表和贴现现金流的真相。在那个年代，投资者把“概念”和“趋势”看做检验投资优劣的试金石，而不管支撑这些“概念”和“趋势”的数据是否真能站得住脚。正如古德曼在他的新版书的介绍中所说：“……人们认为金融市场上发生的事情是合理的，因为衡量这场游戏的标准是数字，而数字是有限且明确的。”　　在金钱游戏与超级金钱的时代，感性认知能够击溃现实要“归功”于财务骗术的花招，这些花招使得表面情况看起来要比实际好很多。亚当·史密斯向我们展示了夸大公司利润是多么容易：“将加速折旧改为直线折旧以减少折旧费用……改变对存货的计价……将研究支出资本化，不作为费用处理……在融资和购买（会计）上做手脚……处处着眼于股票，不必在意现实的经济情况。”与此同时，那些公共会计师则安静地坐在一边冷眼旁观，任由游戏继续。那个时代最受尊敬的会计师，安达信（Arthur Andersen）前主席伦纳德·斯佩塞克（Leonard Spacek）几乎是在孤军作战：“我的行业居然能够容忍如此公然的作假，这实在让我难以想象，我们怎么能够面对公众……财务报表简直成了轮盘赌的赌盘。”然而，他的话被当成了耳旁风。

内容概要

　　作为现代经典《金钱游戏》的作者，睿智而风趣的写作风格已经成为亚当·史密斯的个人商标。本书依然以诙谐而睿智的笔触，对机构投资者、专业人士和金融市场的内在属性进行了剖析。　　也正是这本书，第一次将巴菲特引入了人们的视野，当时，巴菲特还是内布拉斯加州一名不起眼的基金经理。　　在本书新版中，作者提出了一个新的观点：把20世纪六七十年代的情况放到当今的市场也同样适用。书中讲述了美国股票市场投机风潮的一段历史，集中研究了“超级金钱”——来自股票市场升值和股票期权的收入，及在经济泡沫中投资者的疯狂行为和随之而来的市场惩罚，其中也引用了最近的例子。事物伴随着时代变迁而改变，但有时候它们越是改变，就越是接近原来的样子。

作者简介

亚当·史密斯（Adam Smith），“美国投资行业中的每一个人都知道亚当·史密斯。”《新闻周刊》如是说。但此亚当·史密斯并非《富国论》的作者，而是杰里·古德曼的笔名。最初史密斯只是在金融界拥有一群狂热的追随者，现在他的名声已经远不止如此。美国第一位诺贝尔经济学奖

书籍目录

译者序 前言（指数基金教父约翰·博格尔） 2006版序言 第1章　超级金钱　　1.1　思辨的疑问　　1.2　流动性　 　1.3　超级金钱在哪里　第2章　音乐逝去的日子　　2.1　1970年6月的银行　 　2.2　1970年9月的经纪商　 第3章　专业人士　　3.1　怀旧时间：巨大的购买恐慌　 　3.2　一次针对1500名专业投资人员的集体诊疗　　3.3　在欢庆胜利的时候，牢记这些告诫　　3.4　我的瑞士银行如何亏损了4000万美元并走向破产　　3.5　一定有人做了正确的事情：大师的训诫 第4章　体系瓦解了吗　　4.1　超级货币的低级语言　 　4.2　夺取超级货币　4.3　β风潮　后记　明天会发生什么　关于注释附录

章节摘录

　　“纽约股票交易所是否开放和华盛顿邮报公司的股票会不会升值之间没有任何关系。交易所在周末也关门，但我并不会因此慌张。当我审视一家公司的时候，它的价格是我最不关心的部分。你不会一天问三次‘我的房子值多少钱’对吗？每只股票都代表一桩生意，你真正应该关心的是，这桩生意的价值是多少？”　　沃伦曾经送给我几份国家互助人寿公司（National Mutual Life Assurance）的年报，当时凯恩斯是这家英国企业的主席。“这个家伙深得主席报告写作的精髓。”沃伦漫不经心地说。　　作为伯克希尔·哈撒韦公司的主席，沃伦写给股东的公开信甚至比凯恩斯的报告还要著名，它们已经成为了投资的教科书。e在公开信中，沃伦不仅细致地阐述了公司的各项业务，而且对会计流程进行了分析。　　伯克希尔在奥马哈的年会吸引了超过1万人前来参加，巴菲特和他的副主席查利芒格（Charlie Munger）花了几个小时的时间回答各种各样的问题。这是一场独一无二的研讨会，参加人数的纪录每年都在不断地刷新。不论伯克希尔每年的业绩如何，当你从奥马哈年会离开的时候（伯克希尔的年会堪称资本家们的伍德斯托克），总会觉得轻松许多。　　在“.corn”泡沫期间，巴菲特一如既往地保持了冷静的头脑。他说，如果由他来教授一门投资学课程，他会在课堂上提问：“.com能值多少钱？　“如果有学生给出任何一个数值，巴菲特说：“我都会毫不留情地给他一个F。”　　曾经风光一时的公司和机构坠入了凡间。令人敬畏的“成长型”公司正在“烫平”自己的利润，而一家著名的会计师事务所则失去了信誉。正如贺瑞斯所说：“现在风光无限的，将来也会跌落。”

媒体关注与评论

　　一本现代的经典，和《金钱游戏》一样深刻而风趣。　　——保罗·萨缪尔森　　亚当·史密斯说我喜欢拿棒球来做比喻，他说的没错，所以我决定将这本书同唐·拉森在1956年10月8日的杰出表现相提并论——他在那天完成了世界职业棒球大赛史上最完美的一场角逐。　　——沃伦·巴菲特　　指数基金教父约翰·博格尔权威推荐　　〈超级金钱》同其姊妹篇〈超级游戏》一起，为我们讲述了美国股票市场一段“沸腾岁月”的故事。沃伦·巴菲特是当今世界上最负盛名的投资大师，而在巴菲特成为成功投资和金融智慧的典范之前，正是〈超级金钱》一书让他第一次走进了人们的视线。　　在两本书中，投资仿佛变成了舞台剧，而作者亚当·史密斯像描写舞台人物一样细致入微地讲述着鲜活、生动的逸闻趣事。本质上讲，〈金钱游戏》研究的是个人投资者的行为，〈超级金钱》则侧重于描述机构投资者的活动。　　经历了过去55年间金融市场变迁的人并不多，这其中包括"沸腾岁月"和新经济泡沫，作为为数不多的亲历者之一，我为自己能为这本著作的再版写作前言而备感荣幸……如果明天的投资者能够从前辈的磨难中真正吸取教训，那么将来也许就不会再有泡沫出现。　　——约翰·博格尔 先锋集团创始人

编辑推荐

　　指数基金教父约翰·博格尔精彩撰文推荐　　《超级金钱》让巴菲特第一次走进人们的视线。　　《金钱游戏》姊妹篇，巴菲特、萨缪尔森共同推荐

用户评论 (总计29条)

•   《超级金钱》展示了金融界叱诧风云的人物和投资理念，以戏剧化的叙事方式道来。这本书能赢得畅销书的地位，并在三十年后再版（该书首版于1972年）仍然获得市场青睐绝非浪得虚名。史密斯像一个优秀的舞台剧导演，最终为我们讲述了美国“沸腾岁月”时期一段生动、鲜活的金融外史。
•   亚当·史密斯的洞察力确实不错，思维开阔，文采飞扬！
•   因为老巴推荐看了一下 超级金钱 不错
•   看看老外是怎么看待投资市场的，你会发现国内的投资市场和国外是一样的，大家都在玩同一种游戏，做不好股票，中国特色不是原因，主要还是在自己的能力。
•   华章经典 值得一读
•   经典系列，收藏
•   很有用的一本书，细看慢看
•   不用说了，能流传几十年的书坏不到哪去
•   侧重于心理方面和人与人的对比，有深度！
•   书写的不错，可以看看！
•   好书。不建议购买。
•   非常好，对自己有帮助
•   还没看，等看了继续评论！
•   超级金钱
•   散文式的手法，揭示资本市场内在的规律，不过并不适合新手，要有所经历才能更好的理解。
•   老公说还行，更像一本历史传记，对技术指导不大，从历史传记的角度来说还不错。
•   还是很多专业方面的词汇和内容，不对于入门者来说， 可以一看。
•   补充阅读，对提高交易水平帮助不大
•   还未看完，不错！只是在中国使用不知可否见效？
•   内容跟书名一样吸引人，没有太多的大概念和晦涩的术语，即便是娱乐观看也值得一读，可以从中看出很多规律性的东西
•   人性为本
•   尽管巴菲特也推荐了，但真的很一般
•   经典的书，值得购买看看
•   亚当史密斯的经典之作
•   提出了一些论点值得长期关注等待时间验证
•   价格，速度快
•   朋友的爱
•   适合的入门读物
•   此亚当史密斯非彼亚当史密斯