漫步华尔街

出版时间：2010-4  出版社：机械工业出版社  作者：伯顿 G.马尔基尔  页数：331  译者：张伟  
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前言

　　动笔撰写《漫步华尔街》初版至今已有35年了。初版的主要论点颇为简单：倘若投资者买入并持有指数基金，而非勉为其难地买卖单个证券或积极管理型基金，那么他们的财务境遇将会如意得多。当时我就大胆提出，买入并持有某个股市大型平均指数的所有成分股，投资业绩很可能超过专业人士管理的基金，因为这些基金向投资者收取高昂的费用、在交易中支付大量的交易成本，从而使投资回报大打折扣。　　35年后的今天，我更加坚信先前的观点，之所以如此，不仅仅是因为有一个6位数的投资回报支持我的观点。不过在此，我先举个例子极其简要地说明一下我为何更加坚信初版的观点。若某位投资者1969年年初将1万美元投资于一只标准普尔500股票指数基金，并将此后所有的股利再投资于该指数基金，那么到 2006年这一投资组合的价值就会达到42.2万美元。同时，另一位投资者将1万美元购买运营业绩中等的积极管理型基金的份额，那么这笔投资只会增值到 28.4万美元。两位投资者的回报差别极大，截至2006年3月31日，购买指数基金的投资者要多赚13.8万美元，这笔差额比购买积极管理型基金份额的投资者的资产总值高出近50％。　　那么，为何还要出版本书的第9版呢？如果说基本观点未变，又有什么变了呢？答案是：随着时间的推移，在大众可资利用的金融工具方面不断发生着巨大的变化。一本旨在为个人投资者提供全面综合指导的投资理财书，需要与时俱进，及时更新，全面涵盖人们可以利用的投资产品。此外，本书以每一位对投资感兴趣的人都能理解的普通文体，对学术研究者和市场专业人士提供的大量新信息进行了评判性分析，这些分析可以使投资者受益匪浅。关于股市的观点和主张一直以来众说纷纭，拥有一本澄清是非、揭示真相的书可谓不二选择。　　35年来，我们已习惯于接受物质环境中迅速发生的技术变化。移动电话、可视电话、有线电视、CD、DVD、微波炉、手提电脑、互联网、Volp、电子邮件等创新不胜枚举，医学上也取得了从器官移植和激光手术到非外科治疗肾结石、动脉栓塞的一系列新进展。这些技术变化对我们的生活方式产生了重大影晌。在过去的35年间，金融领域的创新也同样迅速发展。1973年本书初次出版时，金融界尚未出现货币市场基金、NOW账户、自动取款机、指数共同基金、交易型开放式指数基金、免税基金、新兴市场基金、生命周期基金、浮动利率债券、波动性互换、防通胀国债、权益型房地产投资信托、罗斯个人退休金账户、529大学储蓄计划、零息债券、金融和商品期货与期权，以及如“投资组合保险”和“程序化交易”这样的新型交易技术。这些例子只是金融环境里出现的纷繁复杂创新中的极小一部分。本书新增了许多内容，解释这些金融创新，告诉你作为一名投资者该如何从中获益。

内容概要

本书将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了历史上著名的投资泡沫和投机狂潮，既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步一步地引导投资者满怀信心地跨越市场。
　　你不仅将学会分析股票、债券的潜在收益，而且将学会分析其他投资机会的潜在收益，包括货币市场、房地产、保险、黄金、收藏品等。同时作者还表明，在长期的有效市场中买入并持有指数基金很可能胜过专业人员。
　　本书的另一大经典特色是为各个不同年龄段的投资者量身定制了生命周期投资指南。无论你刚踏入职场或是打算退休，还是处于这两者之间，你首先应该读一读《漫步华尔街》。
　　本书自1973年初版以来已历经8次更新，本版新增一章专门讨论行为金融学，还增加了退休后的投资新策略等，较之以往版本更为稳健，观点更为鲜明，资料更为丰富，是你可能买到的最佳投资指南。

作者简介

伯顿G.马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。　　在哈佛大学读完本科和商学院之后，马尔基尔在著名券商史密斯巴尼的投资银行部工作，开始了自己的华尔街之旅。后来，他在普林斯顿大学获得博土学位，并留校任教，曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主

书籍目录

译者序
前言
致谢
第一部分　股票及其价值
　第1章　坚实基础与空中楼阁
　　1.1　何为随机漫步
　　1.2　如今投资已成为一种生活方式
　　1.3　投资理论
　　1.4　坚实基础理论
　　1.5　空中楼阁理论
　　1.6　我将如何引领你进行随机漫步
　第2章　大众疯狂
　　2.1　郁金香球茎热
　　2.2　南海泡沫
　　2.3　华尔街溃败
　　2.4　后记
　第3章　20世纪60-90年代的股票估值
　　3.1　机构投资者“心智健全”吗
　　3.2　60年代狂飙突进
　　3.3　70年代酸楚凄凉
　　3.4　80年代喧喧嚷嚷
　　3.5　汲取教训
　　3.6　90年代胆大妄为
　第4章　史上最大泡沫：网上冲浪
　　4.1　泡沫成因
　　4.2　高科技泡沫规模盛大
　　4.3　新股发行热潮史无前例
　　4.4　环球网络公司
　　4.5　证券分析师大放厥词
　　4.6　创设新的估值标准
　　4.7　媒体推波助澜
　　4.8　欺诈蛇行潜入、扼杀股市
　　4.9　我们本应对危险有所提防
　　4.10　最后一言
第二部分　专业人士如何参与这场最大的游戏
　第5章　技术分析与基本面分析
　　5.1　技术分析与基本面分析的本质区别
　　5.2　图表能告诉你什么
　　5.3　图表法的基本依据
　　5.4　为何图表法可能不管用
　　5.5　从图表师到技术分析师
　　5.6　基本面分析技法
　　5.7　三条重要警示
　　5.8　为何基本面分析可能不管用
　　5.9　综合使用基本面分析和技术分析
　第6章　技术分析与随机漫步理论
　　6.1　鞋上有破洞、股市预测朦胧难解
　　6.2　股市存在趋势吗
　　6.3　究竟何为随机漫步
　　6.4　一些更为精细复杂的技术分析方法
　　6.5　其他几个帮你赔钱的技术理论
　　6.6　技术分析大师
　　6.7　为何技术分析师仍能安居乐业
　　6.8　评价技术分析师的反击
　　6.9　对投资者的启示
　第7章　基本面分析究竟有多出色
　　7.1　来自华尔街和学术界的观点
　　7.2　证券分析师果真是天眼通吗
　　7.3　水晶球为何浑浊不清
　　7.4　证券分析师选出好股票了吗：共同基金运营业绩
　　7.5　基本面交易策略能选出好股票吗
　　7.6　对选择市场时机的裁定
　　7.7　有效市场理论的半强式有效和强式有效形式
　　7.8　中间道路：我的个人观点
第三部分　新投资技术
　第8章　新款漫步鞋：现代投资组合理论
　　8.1　风险扮演的角色
　　8.2　风险的定义：收益率的离散度
　　8.3　风险纪实：一项长期研究
　　8.4　降低风险：现代投资组合理论
　　8.5　投资实践中的多样化
　第9章　不冒风险焉得财富
　　9.1　β与系统性风险
　　9.2　资本资产定价模型
　　9.3　让我们看一下记录
　　9.4　对证据的评价
　　9.5　数量分析家寻求更优风险测量方法：套利定价理论
　　9.6　小结
　第10章　行为金融学
　　10.1　个人投资者的非理性行为
　　10.2　过度自信
　　10.3　判断偏差
　　10.4　羊群效应
　　10.5　损失厌恶
　　10.6　套利限制
　　10.7　行为金融学给投资者的教训
　　10.8　行为金融学能教给我们战胜市场的方法吗
　第11章　对有效市场理论的漫射及漫射为何偏离目标
　　11.1　我们说“市场是有效的”时，究竟指什么
　　11.2　完全偏离目标的漫射
　　11.3　接近但仍然偏离目标的漫射
　　11.4　为何险些命中目标的漫射仍未射中
　　11.5　最后的赢家是……
　　11.6　小结
第四部分　随机漫步者及其他投资者实务指南
　第12章　随机漫步者健身手册
　　12.1　练习1：收集漫步必需品
　　12.2　练习2：不要在急需用钱时发现囊中空空：用现金储备和保险来保护自己
　　12.3　练习3：保持竞争力：让现金储备的收益率跟上通货膨胀的步伐
　　12.4　练习4：学会闪避收税员
　　12.5　练习5：确保漫步鞋合脚——认清自己的投资目标
　　12.6　练习6：从自己家里开始漫步——租房会引起投资肌肉松弛
　　12.7　练习7：考察在债券领域的漫步
　　12.8　练习8：如履薄冰般穿过黄金、收藏品及其他投资品的原野
　　12.9　练习9：记住，佣金成本并不是随机漫步的，有些更为低廉
　　12.10　练习10：避开塌陷区和绊脚石——让你的投资步伐多样化
　　12.11　最后：体格检查
　第13章　金融竞赛的障碍：理解、预测股票和债券的收益
　　13.1　股票和债券收益的决定因素是什么
　　13.2　金融市场收益率的三个时代
　　13.3　时代1：舒适安逸的时代
　　13.4　时代2：焦虑不安的时代
　　13.5　时代3：精神焕发的时代
　　13.6　新千年时代
　第14章　生命周期投资指南
　　14.1　资产配置五项原则
　　14.2　根据生命周期制定投资计划的三条一般准则
　　14.3　生命周期投资指南
　　14.4　生命周期基金
　　14.5　退休之后的投资管理
　　14.6　如何投资退休储蓄金
　　14.7　继续持有退休前的投资组合，如何过好退休生活
　第15章　三种步伐漫步华尔街
　　15.1　省心省力漫步法：投资指数基金
　　15.2　亲力亲为漫步法：可资运用的选股规则
　　15.3　使用替身漫步法：雇请华尔街专业漫步者
　　15.4　晨星公司提供的共同基金信息服务
　　15.5　有关投资共同基金成本的基本知识
　　15.6　马尔基尔漫步法
　　15.7　悖论
　　15.8　最后对我们这次漫步做一些总结陈词
附录A　随机漫步者通讯录及共同基金参考指南

章节摘录

　　巴布森的声明意味着几年来他一直在预言崩盘将至，而事实还未证明他是正确的。不过，当天下午2点钟，当巴布森的话被引用在“公告板”纸带（道·琼斯金融新闻纸带是当时全国每家证券经纪公司必备的设施）上时，市场开始大幅跳水。在最后一小时的交易时段里，人们发疯似地交易，200万股股票易手——美国电报电话公司下跌6个百分点、西屋电器下跌7个百分点、美国钢铁下跌9个百分点。这是预言应验的时刻。在巴布森崩盘发生后，一个月之前还完全难以想象会降临的股市崩盘突然间成了人们讨论的焦点话题。　　市场的信心在动摇。9月里，利空信息满天飞，而利好信息寥寥无几。有时候，市场会急剧下挫。银行家和政府官员向国人保证没有任何担忧的理由。内在价值理论的先驱者之一、耶鲁大学的欧文·费雪教授亮出了不久便成不朽的观点：股市已达到“一个永不跌落的高位”。　　到了星期一，即10月21日，上演经典股市崩盘的舞台业已搭就。股价下跌已导致证券经纪公司要求保证金客户追加更多的保证金。这些客户要么没有资金追加，要么不愿意追加，都被强行平仓。这又进一步打压股价，导致更多的保证金追加要求，最终导致抛盘如倾盆暴雨骤然而降。　　10月21日，交易量陡增至600万余股。自动收报机根本来不及传输股市行情，成千上万的人在全国各地的证券营业部里看着纸带滴答滴答地流泻着，个个诚惶诚恐，无不灰心丧气。股市收盘后过了近1小时40分钟，自动收报机才记录完最后一笔交易。　　费雪教授坚强不屈，拒绝承认股市下跌，认为这只是“利用保证金投机的极端狂热分子造成的市场震荡”。他进而宣称经济繁荣时期的股票价格尚未赶上股票的真实价值，因而将继续攀升。他还认为，别的且不论，单单禁酒制度使美国工人生产效率更高、更值得信赖所带来的益处就尚未在市场上反映出来。

媒体关注与评论

　　50年来，有关投资的真正佳作不超过半打，《漫步华尔街》应可跻身于这些经典之中。　　——《福布斯》　　当我的同事到了退休的年龄和我的儿子到了21岁时，我就送一本马尔基尔的书给他们。在我看来，介于他们这两个年龄段的每个人都应该买这本书看看。　　——保罗·萨缪尔森　　《漫步华尔街》是阐释证券市场的经典名著……自1973年初版以来，已帮助成千上万的投资者踏上了投资理财的康庄大道。即便你读过初版或更近的版本，最新版提供的后续教育也可使你获益匪浅……该书条分缕析、深入浅出地阐释了投资的理论和实务。　　——《芝加哥论坛报》　　《漫步华尔街》阐述的投资知识非常实用，其中含有大量基于常理做出的投资建议。　　——《华尔街日报》　　《漫步华尔街》是我所读过的书籍中，能对股市不同的理论提出详尽、清楚解说的一本。虽然你可能认为有效市场理论仍然不够用，你还是应该弄懂它，因为在面对许多努力要你掏出荷包、给你一堆不切实际期望的投资顾问专家时，有效市场理论绝对是你能采取的最佳策略。　　——《一次读完25本投资经典》　　几乎每一份投资必读书目都列有马尔基尔的大作《漫步华尔街》。　　——《书单》

编辑推荐

　　全球证劵投资界最畅销的经典之作　　美国大学MBA投资学课程指定参考书　　有史以来最伟大的投资经典　　历久弥新的投资经典　　同名英文原版书火热销售中：A Random Walk Down Wall Street

用户评论 (总计96条)

•   马尔基尔这本书主要是向投资者阐述他对有效市场理论延伸的指数基金投资的理念，看看他的想法，试着用指数基金的理念在中国A股市场‘漫步’。
•   之前看过一些投资方面的书，当然是各有各的观点。但看了《漫步华尔街》之后，你便不再想看其它的投资书籍。总的来说，此书的投资理念和格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇比较接近，这也可能是我比较欣赏该书的原因。书中分析了不同的投资理念，有理有据，读起来也不吃力，强烈推荐。
•   “50年来，有关投资的真正佳作不超过五六本，《漫步华尔街》无疑可跻身于这些经典之中。 ” 。
•   证券投资经典、入门读物。我作为一个金融专业的本科生，读完后，真觉受益匪浅，真的学到了太多，可算是入门了！
•   该书对投资领域涉猎广泛，对投资界的各种现象分析客观，语言中肯。对全面了解投资的各种流派和建立自己的理财体系帮助力很大。由于是多次改版，所以内容与时俱进，读来颇有体会。
•   投资学经典佳作，大学老师极力推荐，现在同事也鼎力推荐的一本书！
•   如果你想了解投资，我觉得这绝对是一本不可多得的好书。读完这本书后，让我对投资的基本知识有了了解，对不同的投资方法也有了初步体会。
•   经典投资书籍，看看还不错。不同投资阶段，对经典的解读有不同的理解。投资还是要靠自己专心的投入才能有收获。
•   值得一读的投资理论
•   这本书对从事投资的人来说绝对值得一读。
•   如果你坚信价值投资，这本书很值得一读。
•   用比较流畅的语言介绍了证券投资的一些常识。特色在于大量的例子，很有说服力。
•   客观的分析几乎所有的投资方式，并支持各自的优缺点。投资无定式，评判自在人心。选择合适自己的投资方式，让自己能安心睡觉。
•   投资必读之书
•   真心想投资的人必不可少的书
•   能偶提高对于投资的见解
•   如何 投资 很好
•   很不错的一本投资圣经。
•   随机漫步理论，经典中的经典，有很多知识可以学习，预测，我看，就算了吧。
•   对于证券市场的入门书籍来说，这本书通俗易懂，经典！
•   经典的好书，给技术类和基本面分析的人必备
•   收到了书之后，每天我都会准时按下班的时间从公司离开，草草的吃掉晚饭，打开本书仔细阅读。书中深入浅出的描绘出金融市场的运行规律，一次次匪夷所思的现象之后，隐藏着各种疯狂的理念和贪婪的阴谋；全面了解了理财市场之后，能更好的支配自己的个人财富。
•   金融学入门级经典，普及金融知识
•   书不错,不同意作者半强式有效事场的观点.受本书的启发.正在看"行为金融"的书.
•   很全面的讲述证券发展、分析，很客观，值得一读
•   正版，还没有看完。读本科的时候就听说过这本书，终于买回来了。
•   书不错，适合投资者看
•   刚刚上班，虽然工资不高，但是每月依然有闲钱，问及搞金融的同学，推荐阅读此书。买回来之后细细品味，受益良多，目前还在继续阅读中，对于我的理财观念有很大的影响
•   肃然还没有看，但是拿到这本书包装很好。这本书是我的金融市场学老师推荐给我的，经过了大一大二的迷茫期，我发现自己很喜欢金融证券这一类的东西，所以我一定会认真的研究学习这本书的，希望能够带给我帮助
•   非常经典的一本书，强力推荐经济学爱好者阅读！
•   发货速度还行，快递好客气。书绝对经典
•   经典，正在阅读····
•   经典著作，对我们中国股民没有用处
•   金融界经典书籍之一~
•   在图书馆借了两次都没看完，再回去找时已经找不到了，索性买了吧，很不错！
•   这本书很好，封面很好，内容也很详细，对于是否入市的人来说都值得一读，纸张也很好，本书已经读了2遍，每次都有新的收获，值得收藏~
•   适合有一定理论基础的大众读者，很好的书，部分章节有一定的专业性。我几年前学过公司财务，比较之下阅读更感觉明了透彻。
•   书中的理论阐述得比较浅显易懂，但对于有一定涉猎的人士来说，前面几章的内容过于简单，个人认为可以适当加一点深层次的东西。
•   很好的书啊，早就该确认收货给你评价的了，只是第一次买还不会弄，抱歉啊！
•   第二部分：《专业人士如何参与这场最大的游戏》，重复印刷了两遍。
•   从书中还是能有一定收获的，值得一读！
•   书是没得说的
  
  喜欢的朋友可以入手
  
  当当还是值得信赖的
  
  因为图书是起家的最开始嘛
  
  普通包装可以稍微再严实点结实点就完美了！
•   还没来得急读.
•   读了三分之一,决得真不错,对炒股多年的我还是有帮助.
•   相当不错，容易读懂。
•   是一本值得耐心一读的好书。
•   耶鲁大学公开课里推荐的好书，还没看
•   书很好，很精美，很适合我这种初学炒股的人，不过对中国的股市来说，理论归理论，现实归现实
•   全球经济的动力源。
•   期待已久,知巳知彼主能百战不贻!
•   挺不错的本书 在图书馆等了好久也没借到 就在网上买了 这本书是各科老师都反复提到了 金融业的看看有好处
•   老师推荐的一本书，阅读了很多次，翻译的挺不错的，而且语言也很有趣，看着不会晦涩难懂，很喜欢
•   很早买的，买来看了了、看，看不明白，就放那了，等到了境界再看吧
•   买了很久了一直没看，刚起头看了几十页，真的受益颇多
•   根据书单 买的 还没来得及看
•   想买很久了，包装不错
•   找了很久才买到的，不错，是我需要的
•   买了很久了，一直没有打开。但是封面看起来很棒，是正版。
•   封面不怎么样，不过之前一本找不到了，等看看这个版如何再来评价。
•   这本书是值得热爱经济学。想提高自身的人士收藏的书籍。这本书，可能刚开始看，你会觉得很生涩难懂。毕竟这么抽象的东西，是需要我们的耐心以及，毅力，坚持将书中所讲和自己的日常生活相联系。
•   还没看完，觉得不错。。。推荐。。。
•   写的非常不错,印刷质量也好,虽然中间的很多观点不很认同.
•   有可能原著就是为专业者提供的，也有可能翻译的不够好。需要耐着性子去看。
•   这本书是我喜欢的
•   很不错，很有益的一本书！
•   这本书是很有启发性的，而且翻译水平还不错。
•   很好的一本书。推荐给大家看看。
•   本书可作为另一种思想了解一下，不可作为实际指导。
•   知识含量大 但是比较零散 作者笔锋幽默风趣 呵呵 很好看啊
•   包装新，字体印刷也还好
•   书已经收到了，是正版的，只是内容还没有来得及看。
•   这是一本我非常想看的书，内容很好。
•   发货速度快，两天内书就到了，书是正版，看着很舒服，总体评价：好。
•   书的内容就不用多说了 重点是质量这次机械出版社的质量可以说和以前的有翻天覆地的变化啊 很满意
•   非常棒的书 值得每一个人去拥有
•   书是塑料封好的,看起来很不错,但不知道是谁恶意在书上捅了几下...
•   发货速度很快，第二天就收到了，不过书的质量不怎么样，有待改进
•   和想象中不一样 比较深奥
•   属于经典哲学书籍，增长智慧，启迪人生
•   希望可以带来不一样的感受。
•   朋友们推荐的 看过后 确实不错。
•   很早之前就想拜读此书，还没怎么看，但感觉很不错
•   尽快看看 希望能和有同样想法的人交流一下
•   慢慢看，希望有收获！
•   如题。不错哦
•   推荐不错，还没看！
•   很好，值得看啊
•   内容很好，早就想要了
•   很不错。谢谢
•   老师推荐的，内容很有逻辑。
•   很不错的一本投资类书籍，值得研读！
•   非常不错可以研究学习的书
•   很优秀的投资书籍
•   投资理论书
•   据说很好的一本投资书。
•   看了这本书对炒股很有用处