出版时间:2009 出版社:机械工业出版社 作者:忻海 页数:322
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内容概要
本书为系统介绍金融和投资理论与实践的普及读物。了解金融,需要大概知道金融业的主要产品和市场,它的主要中介和功能,金融对它的主要参与者——政府、公司和个人的用处。本书按照这个结构分成五篇:入门篇、工具和市场篇、中介篇、应用篇以及拾遗篇。
作者简介
忻海,浙江鄞县人,随父母支边在甘肃兰州长大。幼时贪玩,长大以后总想赖在学校里,先后获得中国科技大学信息科学系学士,伦敦政治经济学院经济学硕士,伦敦帝国理工大学金融学博士。
博士毕业后惶惶然中,在咖啡馆偶遇瑞士银行伦敦总裁,于是在伦敦卖身瑞银十年,曾就
书籍目录
导读 您需要了解的金融投资话题入门篇 1 淘金还是“逃”金:为什么要了解金融 2 金融的几个基本概念 3 金融三大元素:市场、工具和中介市场和工具篇 4 债券、利率、货币市场和债券市场 5 股票市场 6 外汇市场 7 其他市场中介篇 8 银行 9 风险资产定价理论,基金和投资管理中介 10 保险业 11 监管也是一种中介 12 其他金融中介应用篇 13 金融对于政府 14 金融对于公司:公司财务 15 金融对于个人:投资与理财拾遗篇 16 风险管理 17 理论与实际挂钩 18 其他金融现象 19 金融界中的个人 20 2007~2008年的金融危机 21 展望未来中英对照名词解释及索引英中名词对照参考文献
章节摘录
撬动地球的注意事项:杠杆 阿基米德说过一句名言:给我一个支点,我能撬起地球。中学的物理老师还会指导学生计算出:如果阿基米德真要撬动地球一厘米,若他用光的速度往下压杠杆,那他也需要1000万年的时间。杠杆的作用就是用较小的力量去干较大的事情。杠杆在金融里的意思也是借用此意,就是用别人的钱为自己干(较大的)事情。杠杆这个词在金融里面有许多使用方法,但是一般都和借钱相关。 为什么要借钱呢?公司借钱可以干更多的事情,进行投资活动,使股东资金发挥更大作用;个人借钱可以改变消费的模式,比如,不用等到快退休时才存够钱买房子,刚刚买了房子又要考虑如何支付老年的各种费用;个人还可以借钱买股票,赚了的话可以大赚一把,赔了的话,可以以后再说;政府为了拉选票或者为了减缓经济衰退的后果,可以借钱修路、减税等。 这些都是杠杆的好处。但是杠杆也有不好的地方:借了钱,风险也就更大。拿一个公司来说吧,如果借了钱,公司年景不好还不了利息或者本金,那么公司就只好破产。个人借了钱买房子,如果没了工作还不上月供,那么银行就要把房子收走。如果个人借钱买股票赔了,那么不仅是血本无归,而且还欠了一屁股债,最后有的人宣布破产,有的人则拿根绳子套在脖子上。政府借钱还不上的情况比较特殊,一般是在借了外币的时候才会出现,这时候政府就宣布拖欠债务,国际投资人穷追猛打。如果欠的是本国货币,政府可以开动印钞机,但是人们很快就会发现钱不值钱了,于是抢购各种物资,物价猛涨,政府的日子也就不好过了。所以,杠杆过高,风险就会过大。 杠杆的定义有很多种,每种又有不同的叫法。对于一个公司,杠杆的一种定义大致是长期债务除以股东资金,这叫负债权益比例。当前的股东资金包括过去的股东资金外加公司的本期留存利润。留存利润是非常重要的,对于公司来说,这是最便宜的资金来源。当公司选择资金来源的时候,一般是发股、发债、银行借款和留存利润。在西方国家,公司50%的资金来自留存利润。各个国家的公司寻求资本的偏好也不太一样,比如美国的债券市场比较发达,美国公司相对来说发行债券比较多;德国公司一般会向银行贷款,日本的公司也倾向借债;英国公司则比较喜好发股。杠杆对于个人或者家庭来说大致是所欠债务除以净资产,所欠的债务主要是按揭,但是也包括信用卡和其他赊欠的账,净资产包括各种投资(房产要减去所欠的按揭贷款)。另一种杠杆的算法是家庭总债务除以一年的家庭总收入。无论用哪种算法,近10年中,很多西方发达国家(除了德国和日本)的个人或者家庭的杠杆都大幅度上升。杠杆的概念也可用到政府或者国家上,一个国家的总负债(包括政府负债和个人负债)除以它的净资产是一种杠杆的定义。一个国家的总负债(包括政府负债和个人负债)除以它的国民生产总值也是一种。一个国家的杠杆过高,这个国家的金融市场和货币就可能受到冲击。2008年的冰岛和韩国就是两个例子。 不止个人、公司和国家有杠杆,金融工具也有杠杆,尤其是金融衍生工具,杠杆在这里的意思大致是:你用一元钱的投资能够操纵多少钱的资产。比如,你拿一元钱买了股票,那么你只能操纵一元钱的股票,杠杆是1。相反,你用一元钱作为保证金然后去购买股票的期货合同,你有可能买到10元钱的股票期货,所以杠杆是10。一般来说,很多金融衍生工具的杠杆都大于1,有些可能远远大于l,所以很多人会说这些产品很危险。这其实与电动收割机和镰刀的区别一样,如果手被电动收割机碰到自然不是闹着玩的,但是如果因为这样就指责电动收割机或者强行要求使用镰刀就是矫枉过正。很多年以前我在银行接受培训时的老师在回答衍生工具是不是很危险这个问题的时候总说:“是啊,赤条条地在厨房煎腌肉也很危险。”貌似危险的衍生工具为这个老师赚了很多钱,但是他最后却被貌似不危险的香烟夺了命。 还有,杠杆常常是可变的。这一点上,衍生工具又是很突出的代表,尤其是各种期权。期权的具体定义我们后面再说,但是它可以大致理解为期货外加一个保证你将来不赔钱的保险合同。也就是说如果按照期货价格执行的话你要赔钱,这时候你就拍拍手不买了。所以,在期权合同对你有利的时候它像一个期货,在可能赔钱的时候它又像什么都没有买。如果按照前面的例子,你交了1元钱的保证金(其实严格地说是期权的期权金)买了10元钱的股票期权,有时候你的杠杆是10,有时候却是0。
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